房地產仍是中國支柱產業

馬坤

一、股市動態分析30回顧及簡評

上證指數上期收于2066.21點，本周末收于2117.05點，上漲2.46%；股市動態30指數上期報收687.6點，本周末收于701.29點，上漲1.99%；其中股票組合上漲2.61%。

股市動態30指數自2008年1月1日設立以來，下跌29.87%，同期上證指數下跌59.76%。本周股市動態30指數跑輸上證指數、股票組合跑贏上證指數。

10月份上證指數最終以小陰線報收，短期看，三季報風險釋放完畢，臨近年底，四季度將是估值切換的季度，投資人將更關注2013年業績情況。人民幣兌美元匯率收出第五個漲停，繼續刷新匯改以來的新高。人民幣的升值與美元寬松釋放流動性關系密切，在美國大選換屆之際，啟動印鈔機創造就業機會以及刺激出口均為候選人拉選票的重要手段，人民幣升值對出口外貿企業不利，但對資產以人民幣計價的造紙、航空以及地產而言有正面影響，另外，人民幣升值有助于吸引外部熱錢流入。市場全周中小板指數上漲1.83%，創業板指數上漲2.34%，中小板指和創業板指均弱于大盤指數。

格力電器（000651）今年前三季度業績超出市場預期，實現營業總收入771.6億元，同比增長20.43%；凈利潤53.3億元，同比增長41.34%。格力電器一家公司前三季度賺的錢，占到40家家電上市公司凈利潤總和171億元的三成。

中國北車（601299）2012年前三季度實現營業收入643.0億元，同比增長0.2%；歸屬母公司凈利潤23.5億元，同比增長7.1%，對應每股收益0.23元。三季度單季度營業收入214.6億元，同比下降6.9%，歸屬母公司凈利潤6.9億元，同比增長17.2%。

二、股市動態30指數

本周暫不調整30成分指數。

三、最新評論

近十年來，中國經濟在全球一支獨秀，GDP總量從2002年的10萬億元增長至2011年的47萬億元，給經濟提供增長動力的，除了加入WTO帶動外貿出口增長外，另一個重要支柱就是房地產。2003年—2007年房地產量價狂飆，同時以其較長的產業鏈，帶動了相關產業的大發展，進而帶動了經濟高速發展，在2008年—2009年全球金融風暴之時，中國政府也是通過房地產啟動中國經濟走出危機。毫無疑問房地產是中國目前的支柱產業，這里通過一些數據來說明房地產在中國經濟版圖中的地位。

房地產是居民財富的主要載體。從全球角度看，地產占人類財富比重超過50%。2010年，美國家庭擁有的自用住宅財富占家庭非金融資產財富的47.4%，是名副其實的居民財富第一大項。中金公司有個測算，中國房地產總值超過90萬億元，而中國股市總市值只有20多萬億，相對中國2011年GDP，房價總值約為GDP的2倍。根據2005年到2011年國家統計局發布的數據，中國住房在所有的居民消費中所占的比重仍然是最高的，大概占18%。

房地產對政府財政收入貢獻巨大。按2011年數據，房地產對地方政府收入貢獻度為53%。房地產的財政貢獻主要體現在土地出讓金和相關的稅收，2011年土地出讓金收入占到地方政府性基金的79.5%，是地方政府的主要收入來源。2011年土地出讓金占全國公共財政收入比重為21.7%，開發持有和交易環節稅收分別占8.5%、1.6%和1.2%，合計貢獻率達33%。

房地產對M2及信貸吸納能力強。在2009年貨幣“大放水”之時，2009年M2從年初的47.5萬億增長至年底的60.6萬億，凈增13.1萬億，而2009年房地產銷售額4.4萬億，占新增M2的34%。房地產2009年完成投資額3.62萬億，占M2的27.6%，與地產配套的水泥建材占M2比重也接近2成，綜合來看，房地產及其配套產業對新增M2的吸納超過50%。對貸款的吸納看，存量部分2009年中國銀行業對地產業貸款比例為23%，增量部分09年新增貸款10萬億，其中房地產占22%，房地產均是吸納M2和信貸的第一產業。

任志強先生認為中國未來的調結構穩增長的過程中如果沒有了房地產，或者是脫離了房地產產業，都可能實現不了這樣的目標。在未來發展的過程中，不管是從城市化的角度、工業化的角度看，還是從提高人民生活水平、提高中國GDP總量包括人均GDP總量的角度，中國的房地產仍然是未來發展中重要的支柱產業和重要的支柱來源。