中小企業融資渠道與資本預算研究

孫學英

摘要：在企業發展過程中，不可或缺的兩個重要環節就是融資渠道與資本預算，通過不斷的拓寬企業融資渠道，能為企業的發展籌集更多的資金，而加強企業的資本預算，能有效確保投資決策的正確性，讓投資資本發揮最大的價值與功效，從而確保企業的可持續發展。

關鍵詞：企業；融資渠道；資本預算；研究

一、引言

在激烈的市場經濟競爭環境中，資金對于企業而言是相當重要的，它是企業賴以生存與持續發展的重要支柱，是衡量一個企業整體實力的重要指標，甚至很多時候決定了企業的成敗。對于企業而言，提高對融資活動的重視很關鍵，只有結合自身運營情況，充分了解自身資金結構與使用后，才能制定出促進企業長遠可持續發展的戰略指導，不斷的拓寬融資渠道，獲得更多的企業發展資金。因此，在企業管理中融資是一項不可或缺的重要內容。當然拓寬了融資渠道，降低了融資成本，為企業引入了大量的發展資金，還必須加強對資本的預算，在了解市場特點與自身實際情況后，制定規劃出企業的長期投資計劃，以便利滾利的讓企業獲得更多的發展資本。

從這里也不難看出，企業要想獲得長遠發展，第一，離不開企業融資，第二，離不開資本預算，將二者提上企業管理的重要日程，對于推動企業的健康、長遠、可持續發展具有重要意義。

二、關于企業融資渠道的相關研究

（一）融資定義與形式分析

融資是基于貨幣資金持有者與需求者之間的資金融通活動而出現的一種貨幣手段，資金需求者通過融資完成了貨幣資產的集資，從而能順利的完成其他現金支付和負債，使一個資金籌集的過程。一般來說企業為了維持長遠發展，都會對自身運營情況進行科學的分析，充分了解所擁有的資金，經過嚴格科學的評估和預測，最終決策采取一定的渠道方式向投資者或是債權人籌集資金，獲得資金的提供，以確保企業的正常生產需求。這對于企業管理者而言，就是管理活動需求下的一種理財行為，積累更多的企業發展資本，用于償還企業債務或擴大企業規模，推動企業的發展。

從目前企業融資的實際情況來看，其融資形式主要分為兩大部分，即內部融資渠道和外部融資渠道。其中最常見的就是企業內部融資，加強企業內部資金的融通，確保企業能長期獲取資金。總的來說，企業的資金是由流動資金與沉淀資金構成的，企業的內部融資最常見的形式為企業合伙人入股，或是直接成為企業的投資者。而隨著政府對企業，尤其是一些中小企業的扶持力度加大，使得企業外部融資渠道的方式越來越多，涉及到銀行融資、企業擔保融資、政府融資等，尤其近幾年出現的融資租賃，企業在融資渠道上的選擇更多，能獲得融資規模也較大，是企業不可或缺的重要融資渠道。

（二）新常態下企業融資渠道面臨的挑戰與機遇

在社會新常態下，企業融資渠道遭遇了一定的挑戰，在這樣的大環境下，企業如何采取行之有效的措施面對挑戰，不斷的拓寬融資渠道，獲得更多的企業發展資本，推動企業的長遠可持續發展成為重要課題。

1.新常態下企業融資渠道的挑戰分析

首先在計算機互聯網技術的支持下，互聯網金融的發展進入蓬勃時期，促使商業銀行的盈利大大降低，凈利潤增長速度減緩。據相關數據統計，2015年上半年商業銀行的凈利潤為8715億元，同比增長1.54%，遠遠低于2014年的13.96%。加之，國內消費以及國外出口需求的降低，增加了各大企業的償債難度，使得商業銀行出現了大量的不良貸款，銀根緊縮，加劇了商業銀行自身的處境，紛紛加大了對信貸發放的監督，出臺了嚴格的信貸發放標準和信貸政策，銀行的借貸行為使得企業融資渠道變窄，融資難度增加。其次隨著企業經營環境的惡化，原材料和用工成本都大大增加了，整個市場陷入低迷氛圍，只是很多企業陷入了發展困境，甚至一些企業因為缺乏維系發展的資本，導致破產。在商業銀行嚴控了融資渠道后，讓很多企業不得不轉向了民間借貸，融資成本大幅走高。最后在互聯網金融的迅猛發展中，也逐漸成為企業選擇的一個融資渠道，但由互聯網金融自身秩序和監管較為松散混亂，無形中也增加了企業融資的風險，面對無數的P2P網貸平臺，企業也難以辨別風險，為企業融資增加了難度。

2.新常態下企業融資渠道的新方式

在針對當前企業融資現狀分析后，提出了項目融資的新渠道，它是將項目作為主體，用于償還貸款的資金來自融資項目本身，有無追索權和有限追索權兩種方式，被廣泛的運用在大型項目中，例如：北京東郊熱電廠、遼寧省移動通信系統等，取得了不錯的成效，使得項目融資成為深受企業信賴與推崇的融資渠道。為了確保項目融資的成功，還需要各地政府的大力支持，為企業拓寬融資渠道，鼓勵企業實行項目融資，加強對項目融資過程的監督，并倡導建立融資平臺和服務中心，更好的為企業項目融資服務。

同時要鼓勵銀行、貸款公司等金融機構創新開拓視野，放寬對企業的融資貸款要求，并大力支持企業的項目融資，盡可能的就項目與企業簽訂合作合同，為企業項目的發展建設提供大量資金支持，解決企業項目進展中的困難和問題。對于一些中小企業來說，還可以通過與大型企業建立合作聯系，以便進一步提升自身的項目融資能力，與大企業共同進行項目融資，按照一定的比例承擔項目責任以及分享利潤。

另外，融資租賃近年也成為中小企業不可或缺的一種融資方式，它是市場經濟發展到一定階段而產生的適應性較強的融資方式，是集融資融物、貿易與技術于一體的新型金融產業。2015年8月26日國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，確定加快融資租賃和金融租賃行業發展的措施，更好服務實體經濟。會議指出，加快發展融資租賃和金融租賃，是深

化金融改革的重要舉措，有利于緩解融資難融資貴，拉動企業設備投資，帶動產業升級。

三、關于企業資本預算的相關研究

對于企業而言，其發展的戰略目標都是最大化的提高股東權益的價值，即獲得更多的經濟效益。為此，企業管理者必須站在一定的高度，以發展的眼光認清經濟市場環境，把握住機會，做出適當正確的投資決策，而其中必不可少的方式及手段就是——資本預算。

資本預算在企業發展中占據著重要地位，它通過企業生產能力的提高，實現了企業的戰略價值目標，大大提高了企業的綜合競爭力，確保了企業機制和投資者財富最大化，為企業的持續發展提供了可能。從某種程度上講，投資決策是決定企業價值的唯一財務決策，對于財富價值最大化具有積極作用，這也是企業開展資本預算工作的結果。

資本預算在企業中的重要性表現在它是企業長期資產投資的預算過程，做好企業資本預算工作，能推動企業規模的不斷擴大，實現再生產，創造更多的經濟效益。為此，企業必須加大固定和無形資產的投資，增減企業廠房，添置企業生產設備，增設新網點，不斷的優化生產技術，提高產生的質量，增加企業的經濟收益。同時這也是提高企業核心競爭力的有效方式，通過對企業資源的整合，科學合理規劃企業的運營投資活動，加大對企業軟件和硬件的投入，推動企業實力的增長。當然企業在固定資產和無形資產上的資本投入相對較大，且回收效益也需要一定的期限，對企業的經濟效益會產生不小影響，因此在開展企業資本預算工作時，必須充分考察，衡量投資決策的正確性，經過不斷的評估分析，確定投資決策能實現企業價值與投資人財富最大化后，才能最終進行資本投資，真正發揮資本應有的效益。

一般來說，資本預算并沒有明確的固定執行方式，企業在開展資本預算工作時，必須最大程度的結合企業自身實際選擇投資方向，并加強對其的評估與考察，依照一定的資本投資決策準則確定投資項目，并以此為基礎制定資金籌集計劃，交由企業相關部門審批后，持續關注投資項目的實際情況，重新評估，反饋修正，調整資本投資預算，并制定出與之相適應的資本預算考核體系，實現對資本預算項目的動態監控。

參考文獻：

[1]謝明辰.新常態下中小企業融資渠道的創新研究[J].宿州學院學報，2016，4：22-26.

（作者單位：山東晨鳴融資租賃有限公司）