區(qū)域金融集聚與能源效率提升的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)
——基于動(dòng)態(tài)空間面板模型的分析

■李凱風(fēng)，李政青，吳偉偉

區(qū)域金融集聚與能源效率提升的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)
——基于動(dòng)態(tài)空間面板模型的分析

■李凱風(fēng)，李政青，吳偉偉

基于2005~2014年省級(jí)面板數(shù)據(jù)，以內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論為基礎(chǔ)，將區(qū)域金融集聚和能源效率內(nèi)生化，建立動(dòng)態(tài)空間面板模型，實(shí)證檢驗(yàn)金融集聚、能源效率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的直接影響與交互影響。實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn)，區(qū)域金融集聚、能源效率直接帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，但在經(jīng)濟(jì)較為落后的中、西部地區(qū)，金融集聚對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用并未得到體現(xiàn)；同時(shí)發(fā)現(xiàn)，發(fā)揮金融集聚與能源效率的協(xié)同作用對(duì)促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要。

區(qū)域金融集聚；能源效率；動(dòng)態(tài)空間面板模型

李凱風(fēng)（1970-），中國(guó)礦業(yè)大學(xué)管理學(xué)院博士，副教授，金融學(xué)系主任，研究方向?yàn)榫G色金融，金融風(fēng)險(xiǎn)管理；李政青（1992-），中國(guó)礦業(yè)大學(xué)管理學(xué)院2015級(jí)金融學(xué)碩士研究生；吳偉偉（1995-），中國(guó)礦業(yè)大學(xué)管理學(xué)院2016級(jí)金融學(xué)碩士研究生。（江蘇徐州221000）

一、引言

能源是經(jīng)濟(jì)的生命線，長(zhǎng)期以來(lái)高能耗、高產(chǎn)出的發(fā)展方式使得資源和環(huán)境不堪重負(fù)，提升能源效率成為當(dāng)下經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展的重要途徑。隨著經(jīng)濟(jì)一體化與信息技術(shù)化的推進(jìn)，金融機(jī)構(gòu)與金融活動(dòng)向特定區(qū)域不斷集聚，金融產(chǎn)業(yè)組織逐漸呈現(xiàn)出產(chǎn)業(yè)集群的發(fā)展態(tài)勢(shì)。我國(guó)已經(jīng)出現(xiàn)了以北京金融街、上海陸家嘴金融區(qū)等為代表的金融集聚區(qū)，并一直致力于區(qū)域金融中心的建設(shè)。金融集聚能夠通過(guò)帶動(dòng)各種要素的轉(zhuǎn)移與集中，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、實(shí)現(xiàn)資本的高效利用，從而一定程度上影響能源效率。新常態(tài)背景下，不僅要求實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)增長(zhǎng)，更要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益和環(huán)境效益的統(tǒng)一。鑒于此，本文通過(guò)討論金融集聚、能源效率、經(jīng)濟(jì)三者的相互關(guān)系，為我國(guó)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)與環(huán)境效益雙目標(biāo)提出相關(guān)政策建議。

二、文獻(xiàn)述評(píng)

一個(gè)發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)體必然需要與之相適應(yīng)的完善的金融體系，該體系通過(guò)各類金融機(jī)構(gòu)提供形形色色的金融業(yè)務(wù)而服務(wù)于經(jīng)濟(jì)。從空間角度來(lái)看，金融業(yè)發(fā)展進(jìn)程中已經(jīng)出現(xiàn)了金融資源高度集中的現(xiàn)象，并形成了金融產(chǎn)業(yè)集聚群。新經(jīng)濟(jì)地理學(xué)派代表人Krugman（1999）首次通過(guò)構(gòu)建模型建立起產(chǎn)業(yè)集群與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系。Feldman（1999）指出產(chǎn)業(yè)集群帶來(lái)的知識(shí)溢出效應(yīng)，有利于集群內(nèi)的信息傳播、經(jīng)驗(yàn)共享和技術(shù)創(chuàng)新，從而獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)。丁藝等（2009）認(rèn)為金融集聚帶來(lái)的外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)通過(guò)提高市場(chǎng)流動(dòng)性、提供投融資便利、降低投融資風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)合作等方式得以實(shí)現(xiàn)。李林等（2011）考慮我國(guó)金融集聚的空間地理特征，驗(yàn)證了金融集聚對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)效應(yīng)。李紅和王彥曉（2014）從空間溢出視角出發(fā)采用空間杜賓模型分析金融集聚與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，認(rèn)為金融人力資本、金融產(chǎn)出密度與金融集聚規(guī)模對(duì)鄰近城市也存在顯著的溢出效應(yīng)。

經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)依賴于大量生產(chǎn)要素的投入，特別是資源型能源（煤、石油、天然氣等）的大量投入和使用，也因此帶來(lái)了資源耗竭、環(huán)境污染等問(wèn)題。提升能源效率能有效解決能源-環(huán)境問(wèn)題、保證經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)可持續(xù)增長(zhǎng)，陳夕紅等（2013）分析發(fā)現(xiàn)能源效率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量存在顯著的一致性。對(duì)于能源效率促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的途徑，一般有兩種觀點(diǎn)：一種是增長(zhǎng)效應(yīng)，學(xué)者們基于新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論，認(rèn)為能源效率可以加快技術(shù)進(jìn)步、促進(jìn)人力資本積累，從而間接影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展（李強(qiáng)，魏巍，2015）；另外一種觀點(diǎn)是結(jié)構(gòu)變遷效應(yīng)，能源效率通過(guò)倒逼產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷來(lái)影響經(jīng)濟(jì)，不同產(chǎn)業(yè)的能源效率差異引起產(chǎn)業(yè)間能源的流動(dòng)，優(yōu)化資源配置，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)（周肖肖等，2015）。

對(duì)于金融與能源關(guān)系方面學(xué)者們也做了大量研究，而直接研究區(qū)域金融集聚與能源效率的文獻(xiàn)并不多。周?。?010）指出，碳金融市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)促進(jìn)低碳經(jīng)濟(jì)有正向作用，其通過(guò)提供金融支持來(lái)鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)提高能源利用效率，降低碳排放量。韓旺紅，馬瑞超（2013）以我國(guó)35個(gè)工業(yè)行業(yè)為研究對(duì)象，研究發(fā)現(xiàn)商業(yè)銀行信貸比重每增加1%會(huì)帶動(dòng)能源效率提升2.13%，說(shuō)明金融中介的發(fā)展對(duì)工業(yè)節(jié)能減排有著重要的推動(dòng)作用。趙昕等（2017）借助Tobit模型實(shí)證研究認(rèn)為，落后的金融深化與過(guò)度的資本深化都會(huì)抑制能源效率的提升，只有兩者的協(xié)同發(fā)展才能顯著促進(jìn)能源效率。還有學(xué)者從產(chǎn)業(yè)集聚視角出發(fā)，認(rèn)為工業(yè)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)集聚能夠促進(jìn)能源效率的改善，而金融發(fā)展效率的提升使得這種促進(jìn)效應(yīng)更加明顯（師博，沈榮坤，2013）。

通過(guò)整理大量文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，金融集聚、能源效率已經(jīng)成為新常態(tài)背景下經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的兩大主引擎。因此，將金融集聚、能源效率和經(jīng)濟(jì)發(fā)展納入統(tǒng)一的研究框架，對(duì)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益與環(huán)境效益雙目標(biāo)具有重要意義。我國(guó)地域遼闊，各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式存在較大差異，這就可能導(dǎo)致上述三者在不同區(qū)域有著不同的影響關(guān)系。另外，研究發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在著顯著的空間相關(guān)性，因此忽視空間依賴特征研究金融、能源與經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系，將會(huì)導(dǎo)致模型出現(xiàn)偏差而得出錯(cuò)誤結(jié)論。鑒于此，本文運(yùn)用空間計(jì)量方法研究我國(guó)東、中、西部三大地區(qū)金融集聚、能源效率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相互關(guān)系，以期為各地區(qū)制定切實(shí)有效的能源政策和經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展規(guī)劃提供科學(xué)依據(jù)。

三、金融集聚、能源效率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的交互作用機(jī)理

金融集聚的出現(xiàn)吸引了大量信息、資金、人才、技術(shù)等各種高級(jí)要素的集中，通過(guò)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)、信息傳遞效應(yīng)、技術(shù)擴(kuò)散效應(yīng)影響一個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。與此同時(shí)，金融集聚以優(yōu)化資源配置和提供技術(shù)支持兩種路徑影響能源效率，間接作用于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。一方面，各種要素的集中優(yōu)化了資源配置方式，使區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)隨之發(fā)生變化（何宜慶等，2015），加快產(chǎn)業(yè)從資源密集型向技術(shù)密集型轉(zhuǎn)變，在總量上減少能耗進(jìn)而影響能源利用效率。另一方面，金融機(jī)構(gòu)的高度集聚提供了更加便利的銀行信貸、股市融資及風(fēng)險(xiǎn)投資，有效解決技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)中的資金需求問(wèn)題（Hwang Y S，Min H G and Han，2010），同時(shí)金融機(jī)構(gòu)的分散風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)督激勵(lì)等功能保證了高新技術(shù)企業(yè)的穩(wěn)定性，進(jìn)而促進(jìn)新技術(shù)的產(chǎn)生并帶動(dòng)能源領(lǐng)域的科技進(jìn)步，從技術(shù)上改善能源利用效率。一個(gè)地區(qū)能源效率的改善可以有效減少能源消耗、降低污染排放，為金融與經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造更加優(yōu)質(zhì)的發(fā)展環(huán)境，這又倒逼了金融集聚和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的進(jìn)一步提高。綜上所述，金融集聚、能源效率之間存在著交互性影響關(guān)系，因此本文考察金融集聚、能源效率對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的同時(shí)，研究二者對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的協(xié)同作用具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。

四、研究設(shè)計(jì)

（一）基礎(chǔ)模型

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融之間存在一種相互影響的循環(huán)關(guān)系，這早已被內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)學(xué)派所認(rèn)可。能源要素是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要?jiǎng)恿?，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展必須要考慮能源效率問(wèn)題。因此，本文以1956年索洛創(chuàng)立的增長(zhǎng)模型為基礎(chǔ)，將金融與能源要素內(nèi)生化建立多要素增長(zhǎng)模型。這一模型以經(jīng)濟(jì)增加值為被解釋變量，把金融集聚、能源效率及其交叉項(xiàng)作為主要解釋變量，加入資本投入、人力資本等作為控制變量。用隱性生產(chǎn)函數(shù)表示如下：

其中，Y代表經(jīng)濟(jì)增加值，X代表控制變量集，Agg代表金融集聚程度，ee代表能源效率，Agg*ee代表金融集聚與能源效率的相互作用。

（二）計(jì)量方法與模型設(shè)定

傳統(tǒng)的計(jì)量方法忽視了樣本間的空間關(guān)聯(lián)效應(yīng)，而空間計(jì)量方法可以將空間與地理相結(jié)合，從而能夠有效識(shí)別空間變化規(guī)律。在研究區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問(wèn)題時(shí)，同樣不能忽視變量之間的空間關(guān)聯(lián)效應(yīng)。目前，常見(jiàn)的空間計(jì)量模型分為兩種：空間滯后模型（SAR）和空間誤差模型（SEM）。SAR模型和SEM模型的表達(dá)形式分別如下：

i，t分別代表地區(qū)和樣本測(cè)度時(shí)間；X，Y分別代表自變量與因變量；εit和μit是服從于正態(tài)分布的誤差項(xiàng)；α0為截距項(xiàng)；αi，ρ，λ為變量系數(shù)；W為空間權(quán)重矩陣。本文采用傳統(tǒng)的方法設(shè)定空間權(quán)重矩陣W，即相鄰區(qū)域權(quán)重值設(shè)為1，不相鄰的權(quán)重值設(shè)為0。

由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)本身就是一個(gè)動(dòng)態(tài)變化的過(guò)程，不止取決于當(dāng)期因素，同時(shí)也取決于前期因素。因此，本文采用動(dòng)態(tài)空間面板模型檢驗(yàn)區(qū)域金融集聚和能源效率提升對(duì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)效應(yīng)。與靜態(tài)模型相比，動(dòng)態(tài)空間模型能夠同時(shí)考慮空間溢出效應(yīng)和動(dòng)態(tài)效應(yīng)，又能避免內(nèi)生性問(wèn)題，使得模型估計(jì)結(jié)果更加真實(shí)可靠。基于此，本文構(gòu)建如下動(dòng)態(tài)空間面板模型：

其中yit為i省份在t時(shí)間的實(shí)際產(chǎn)出；Aggit和eeit為金融集聚和能源效率，Xit為控制變量集。αi、νt、εit分別為地區(qū)效應(yīng)、時(shí)間效應(yīng)和隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)；ρ、λ分別為空間滯后系數(shù)和空間誤差系數(shù)，為W空間權(quán)重矩陣。

另外，為了驗(yàn)證經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的金融集聚—能源效率協(xié)同效應(yīng)，本文在上式的基礎(chǔ)上增加金融集聚和能源效率的交叉項(xiàng)——Agg*ee，得到最終的動(dòng)態(tài)空間面板模型：

五、實(shí)證檢驗(yàn)與結(jié)果分析

（一）變量說(shuō)明及數(shù)據(jù)來(lái)源

本文采用我國(guó)30個(gè)省市的面板數(shù)據(jù)，共300個(gè)樣本觀測(cè)值，研究金融集聚、能源效率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響關(guān)系。根據(jù)相關(guān)經(jīng)濟(jì)理論以及數(shù)據(jù)的可得性，本文選取以下變量：

1.被解釋變量

剔除金融業(yè)增加值后的實(shí)際產(chǎn)出。金融業(yè)在刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也引起對(duì)金融資源需求的擴(kuò)張。因此，為避免經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)金融業(yè)的內(nèi)生性影響，本文借鑒李標(biāo)等（2016）的思路，對(duì)各省市歷年GDP進(jìn)行剔除金融業(yè)增加值的處理，然后使用以2005年為基期的GDP平減指數(shù)，將處理后的GDP調(diào)整為實(shí)際GDP。

2.核心解釋變量

金融集聚：國(guó)際上通常借用產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)位熵的測(cè)度方法，測(cè)算一個(gè)地區(qū)的金融集聚水平（潘輝等，2013）。金融集聚區(qū)位熵（LQ）是指一個(gè)區(qū)域中金融產(chǎn)業(yè)占有份額與整個(gè)經(jīng)濟(jì)體總金融產(chǎn)業(yè)占有份額之比。區(qū)位熵的計(jì)算公式：LQit=（Fij/Fi）/（Fkj/Fk）。式中，LQij是i地區(qū)j產(chǎn)業(yè)的區(qū)位熵，F(xiàn)ij是i地區(qū)j產(chǎn)業(yè)的增加值，F(xiàn)i是i地區(qū)的總體經(jīng)濟(jì)增加值，F(xiàn)kj是全國(guó)j產(chǎn)業(yè)的增加值，F(xiàn)K是全國(guó)的總體經(jīng)濟(jì)增加值。

能源效率：能源效率反映了能源的利用水平，是減少能源消費(fèi)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵參數(shù)，對(duì)指導(dǎo)能源發(fā)展戰(zhàn)略具有重要意義（陳德敏等，2012）。本文選擇常用的能源效率計(jì)算方法來(lái)衡量各省市能源效率：能源效率=實(shí)際GDP/能源消費(fèi)總量。

交互項(xiàng)：金融集聚與能源效率交互影響的代理變量，用以反映區(qū)域金融集聚通過(guò)優(yōu)化資源配置、促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步等活動(dòng)影響能源效率，從而作用于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效應(yīng)。本文以各省市金融集聚指數(shù)與能源效率的乘積來(lái)計(jì)算。

3.控制變量

本文選取的控制變量有：

（1）資本存量：本文使用各省市全社會(huì)固定資產(chǎn)投入來(lái)代替資本存量。（2）人力資本：人力資本是維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生因素，在區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展中扮演著不可或缺的角色（Lucas,1988），大多數(shù)研究將人力資本看作教育的產(chǎn)物，各省市每10萬(wàn)人中高等學(xué)校在校人數(shù)可以表明一個(gè)地區(qū)的受教育程度，本文以此代替人力資本投入。（3）政府干預(yù)程度：“晉升錦標(biāo)賽”體制下官員的晉升多與管轄區(qū)內(nèi)的GDP掛鉤（周黎安等，2007），因此政府官員會(huì)依靠行政干預(yù)刺激投資、推動(dòng)本地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。本文以各地政府財(cái)政支出占財(cái)政收入的比重來(lái)反映政府干預(yù)程度。（4）城鎮(zhèn)化水平：城鎮(zhèn)化進(jìn)程中，農(nóng)村人口向城市涌入，城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)擴(kuò)大的同時(shí)社會(huì)分工效率得到提高（李妍，薛儉，2014），從而拉動(dòng)地區(qū)經(jīng)濟(jì)。本文以城市人口與總?cè)丝谥葋?lái)反映一個(gè)地區(qū)的城鎮(zhèn)化水平。

為克服異方差性，對(duì)以上指標(biāo)均進(jìn)行取對(duì)數(shù)處理，分別記作lnGDP，lnAgg，lnee，lnAgg.ee，lncap，lnedu，lngov，lncr。數(shù)據(jù)來(lái)源于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》和《中國(guó)能源統(tǒng)計(jì)年鑒》，取自2005~2014年，其中因西藏省數(shù)據(jù)缺失而被略去。

（二）變量統(tǒng)計(jì)性描述與相關(guān)性分析

表1 樣本的統(tǒng)計(jì)性描述

表2 變量相關(guān)水平分析

從表1的變量統(tǒng)計(jì)性描述的均值、標(biāo)準(zhǔn)差等可以看出，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)值、金融集聚、能源效率、資本存量等變量的觀測(cè)值在年份上的差異明顯。表2初步反映了各變量之間的相關(guān)性水平，金融集聚、能源效率、資本存量、受教育程度、政府干預(yù)度和城市化水平均與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在正相關(guān)關(guān)系，政府干預(yù)程度與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。

（三）空間相關(guān)性檢驗(yàn)

表32005 ~2014年中國(guó)各省市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的Moran’s I指數(shù)檢驗(yàn)結(jié)果

資料來(lái)源：作者計(jì)算整理。

為了驗(yàn)證中國(guó)各省市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間是否存在空間依賴特征，本文使用Geoda軟件計(jì)算2005~2014年間的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的全局Moran’s I指數(shù)并得出檢驗(yàn)結(jié)果，如表3所示。從表3可以看出，2005~2014年中國(guó)各省市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的Moran’s I值都為正值且全部通過(guò)1%水平下的顯著性檢驗(yàn)，這說(shuō)明中國(guó)各省市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在顯著的空間正自相關(guān)關(guān)系。本文繪制2014年各省市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的Moran散點(diǎn)圖，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)空間相關(guān)特征進(jìn)行更深一步探索。

圖12014年省域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)Moran散點(diǎn)圖

圖1 的橫坐標(biāo)為2014年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，縱坐標(biāo)為空間滯后變量，實(shí)線是散點(diǎn)的擬合線。兩條虛線分別為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和空間滯后變量的均值線，且將整個(gè)平面分成4個(gè)象限。觀察上圖可知，散點(diǎn)大部分落在第一、三象限，這說(shuō)明省域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的空間相關(guān)模式是以高值被高值環(huán)繞、低值被低值環(huán)繞為主，驗(yàn)證了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的空間集聚特征。另外，本文使用LISA集聚圖來(lái)考察經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的局部空間相關(guān)性。LISA圖顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的高值集聚區(qū)在東部地區(qū)，低值集聚區(qū)主要在中西部地區(qū)。這說(shuō)明中國(guó)省市的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在較強(qiáng)的局部空間集聚效應(yīng)，進(jìn)一步佐證了中國(guó)省域之間經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在顯著的空間依賴性。

（四）估計(jì)結(jié)果與分析

通過(guò)比較兩個(gè)Lagrange乘數(shù)及穩(wěn)健性（LMERR，LMLAG及R-LMERR，R-LMLAG）進(jìn)行選擇SAR與SEM模型，一般有如下判別標(biāo)準(zhǔn)：在空間相關(guān)性檢驗(yàn)中，若LMERR比LMLAG更顯著，且LMLAG顯著而LMERR不顯著，則應(yīng)該選擇SAR模型，反之選擇SEM模型。根據(jù)以上判別標(biāo)準(zhǔn)并結(jié)合檢驗(yàn)結(jié)果，本文使用SAR模型作為實(shí)證檢驗(yàn)?zāi)Ｐ?。根?jù)豪斯曼檢驗(yàn)結(jié)果，應(yīng)當(dāng)使用固定效應(yīng)模型而非隨機(jī)效應(yīng)模型。首先對(duì)所選擇的30個(gè)省份進(jìn)行總體樣本估計(jì)，考察全國(guó)水平上各個(gè)解釋變量對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用效果。另外，由于中國(guó)地域遼闊，各個(gè)省份的自然稟賦、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、教育水平等方面存在較大差異，這可能會(huì)在一定程度上影響區(qū)域的金融集聚、能源效率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系。因此，本文將30個(gè)省份劃分為東、中、西三個(gè)地區(qū)，進(jìn)行分類估計(jì)各地區(qū)樣本變量的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)。實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果如表4所示。

表4 金融集聚、能源效率對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響

由此得出以下結(jié)論：

1.金融業(yè)的發(fā)展呈現(xiàn)出空間集聚的特征，實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)這種集聚性對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有顯著的促進(jìn)作用。分地區(qū)來(lái)看，只有在經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的東部地區(qū)，金融集聚才對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在正向作用，在中部和西部地區(qū)存在負(fù)向作用，但未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)。這可能是由于中西部的金融業(yè)發(fā)展水平相對(duì)落后，各項(xiàng)金融基礎(chǔ)設(shè)施尚未健全，區(qū)域金融中心正處于建設(shè)之中，金融集聚對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用也未能體現(xiàn)。

2.改進(jìn)能源效率對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)至關(guān)重要。實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn)，無(wú)論是從全國(guó)層面來(lái)看還是分地區(qū)，能源效率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)作用都通過(guò)了1%水平下的顯著性檢驗(yàn)。在能源消耗較多的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，能源效率的促進(jìn)效果更加明顯，在中西部則相對(duì)較弱。能源利用效率的提升又能有效減少能源消耗，從而解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展中能源消耗帶來(lái)的環(huán)境污染問(wèn)題。

3.金融集聚和能源效率的協(xié)同作用能夠顯著促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。金融集聚和能源效率的交叉項(xiàng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在1%水平上的正相關(guān)關(guān)系，這說(shuō)明金融集聚對(duì)能源效率的支持能夠轉(zhuǎn)化為有效產(chǎn)出，或者說(shuō)能源效率作用于金融集聚從而間接影響經(jīng)濟(jì)。金融集聚以優(yōu)化資源配置、推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新等方式，改進(jìn)能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)并促進(jìn)能源、生產(chǎn)領(lǐng)域科技進(jìn)步，從而帶動(dòng)能源效率的提升。反過(guò)來(lái)，能源效率的改善能有效解決高排放高污染等問(wèn)題，創(chuàng)造良好的環(huán)境條件，一定程度上倒逼金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。因此，金融集聚與能源效率的協(xié)同效應(yīng)不僅推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更加保證了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量。

實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果還發(fā)現(xiàn)：在全國(guó)層面上看，空間相關(guān)系數(shù)在統(tǒng)計(jì)上通過(guò)了1%水平下的顯著性檢驗(yàn)，驗(yàn)證了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的空間溢出效應(yīng)；資本存量仍然是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)，但是不同區(qū)域的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)資本存量的倚重程度不盡相同；人力資本投入對(duì)東部和西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有顯著的促進(jìn)作用，對(duì)中部經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)卻表現(xiàn)出負(fù)向作用；而政府干預(yù)對(duì)中國(guó)以及東、中、西部經(jīng)濟(jì)發(fā)展均有抑制作用，原因可能在于地方政府的過(guò)度干預(yù)會(huì)導(dǎo)致資源配置扭曲從而影響了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，只有政府的適度干預(yù)并且借助于市場(chǎng)力量才會(huì)更有利于經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)的實(shí)現(xiàn)；城鎮(zhèn)化率的提高在西部地區(qū)表現(xiàn)出對(duì)經(jīng)濟(jì)的抑制作用，城鎮(zhèn)的發(fā)展需要巨額投資并且占用大量資源，這對(duì)經(jīng)濟(jì)本身就比較落后的西部地區(qū)來(lái)說(shuō)可能存在短時(shí)期的抑制作用。

六、結(jié)論與政策建議

本文運(yùn)用動(dòng)態(tài)空間面板模型，分別對(duì)全國(guó)及區(qū)域樣本進(jìn)行估計(jì)，分析區(qū)域金融集聚、能源效率提升對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的直接和交互影響效應(yīng)，根據(jù)實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果給出以下主要結(jié)論與政策建議：

1.在經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的東部地區(qū)，金融集聚對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在顯著的正向效應(yīng)，而在中部和西部地區(qū)這種效應(yīng)并沒(méi)有得以顯現(xiàn)。因此，應(yīng)結(jié)合東、中、西部地區(qū)實(shí)際情況，有所側(cè)重地扶持各區(qū)域的金融發(fā)展，提高金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的能力。同時(shí)加快中、西部區(qū)域金融中心建設(shè)進(jìn)程，促進(jìn)金融資源和各種高級(jí)要素的空間集聚，強(qiáng)化內(nèi)外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。

2.提高能源效率是保證經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量的重要途徑，相對(duì)于中西部，東部地區(qū)能源效率對(duì)經(jīng)濟(jì)的作用效果更加明顯。一方面，各地政府應(yīng)當(dāng)實(shí)施因地制宜、差別對(duì)待的能源消費(fèi)政策，引導(dǎo)各產(chǎn)業(yè)部門(mén)控制能源消耗成本，從總量上降低能耗，提高能源利用效率；另一方面，重視研發(fā)和創(chuàng)新高效產(chǎn)能技術(shù)，加快地區(qū)間的技術(shù)交流，通過(guò)技術(shù)的空間溢出效應(yīng)促進(jìn)中、西部地區(qū)能源效率改進(jìn)，從而深化能源效率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的正向作用。

3.金融集聚與能源效率的協(xié)同作用有利于經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。各地在打造區(qū)域金融中心的同時(shí)應(yīng)積極推動(dòng)綠色金融發(fā)展，鼓勵(lì)商業(yè)銀行開(kāi)展綠色信貸業(yè)務(wù)，增加對(duì)低能耗低污染企業(yè)的貸款；另外，各地金融集聚區(qū)應(yīng)發(fā)揮知識(shí)溢出效應(yīng)，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)管理與監(jiān)督激勵(lì)推動(dòng)高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展，促進(jìn)能源利用的技術(shù)創(chuàng)新和新能源產(chǎn)品的研發(fā)與推廣。從而有效地為低碳經(jīng)濟(jì)提供資金支持與長(zhǎng)期發(fā)展動(dòng)力，保證經(jīng)濟(jì)效益與環(huán)境效益的統(tǒng)一。

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1006-169X（2017）05-0020-06

國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金重大項(xiàng)目“中國(guó)自然資源資本化及對(duì)應(yīng)市場(chǎng)建設(shè)研究”(15ZDB163)、江蘇高校哲學(xué)社會(huì)科學(xué)項(xiàng)目（2015SJD432）、江蘇高校國(guó)際能源政策研究中心資助項(xiàng)目。