依法治理下資產評估行業的業務創新發展
——以山東省為例

張志紅 宋藝

2016年7月2日，《中華人民共和國資產評估法》出臺，充分體現了國家簡政放權、放管結合、優化服務和強化行業自律管理的改革要求，有助于實現市場對資源配置的決定性作用，進一步肯定了評估行業對構筑社會主義市場經濟價值體系的基石作用，讓行業發展進入了有法可依的局面。

資產評估法為行業發展提供了重要保障，對緩解行業困境是有效的。譬如對于評估行業人才隊伍建設中的高齡化問題，資產評估法第九、十條明確指出“具有高等院校專科以上學歷的公民，可以參加評估師資格全國統一考試”，降低了考試門檻，有利于吸納不同專業方向的人才；在機構發展方面，資產評估法第十五條明確指出設立評估機構的要求，降低了機構設立的難度，激起行業發展新活力；此外，法律規定了評估人員、評估機構、委托人、政府部門和行業協會各自的責任和義務，有利于加強行業監管，營造一個公平公正的評估環境，緩解競爭壓力，實現行業健康有序發展。

在這樣一個法律治理局面下，評估行業如何依法創新業務，實現行業質的飛躍，是一個值得探索的課題。為此，本文首先描述了整個行業和山東省的業務發展現狀，在此基礎上分析資產評估法治理下開拓業務的思路和機理，最后給出創新業務的建議。

一、評估行業發展現狀

我國資產評估行業自二十世紀八十年代末誕生以來，蓬勃發展，在維護社會主義市場經濟秩序、防止國有資產流失、促進資本市場建設、防范金融風險等方面作出了卓越的貢獻。

（一）行業收入

1. 全國資產評估行業的業務收入概況

2016年，資產評估行業實現業務收入總額119.45億元，為約37.84萬億資產規模的經濟實體提供了資產評估服務，為我國經濟發展和資源的優化配置作出了重要貢獻。據中國資產評估協會2010-2016年行業資料統計，2010-2016年資產評估行業各項業務收入呈逐年增長態勢，如圖1所示，總收入年均增長率15.21%。

圖1 2010-2016年全國資產評估行業業務收入額及占比情況

2. 具有證券評估資格的評估機構的收入情況

2016年全國具有證券評估資格的評估機構（以下簡稱證券業機構）共有69家，總收入達40.49億元，占行業收入總額的33.90%，機構平均收入約為5868萬元，其主要分布在我國經濟發達地區，山東省現僅有兩家證券業機構（青島天和資產評估有限責任公司、山東正源和信資產評估有限公司）。如圖2所示，2010-2016年，證券業機構收入穩步增長，2016年業務收入達40.49億元，增長率為21.74%，六年平均增長率為18.12%，高于全行業總收入平均增長率（15.21%）。2016年，證券業機構咨詢服務收入達2.12億元，占證券業機構當年收入總額的5.24%。由此可見培育大型資產評估機構，擴大品牌優勢，優化服務是山東省評估行業實現業務創新發展的必由之路。無論就全國分析還是單獨就山東省分析，評估收入都是行業的主要收入來源，咨詢服務收入雖然占比較少但呈現逐年增長的態勢，可見把握咨詢服務業務增長點是促進評估行業健康發展的必然之選。

圖2 2010-2016年證券業機構業務收入額及增長率

3. 山東省資產評估行業的業務收入概況

山東省資產評估行業2010-2016年業務收入情況如圖3所示，各項業務收入也呈逐年增長趨勢，總收入年均增長率約16.69%，北京市和上海市2010-2016年總收入年均增長率分別為15.30%、19.02%，可見山東省資產評估行業發展速度較好，但與上海市相比還有一定差距（如圖4所示）。

圖3 2010-2016年山東省資產評估行業業務收入額及占比情況

圖4 2011-2016年資產評估行業業務收入增長率

2016年山東省資產評估機構業務收入總額為5.45億元，占全國資產評估行業收入總額的4.56%，在全國各省市中排名第六，業務收入總量較為可觀。但是從資產評估機構平均收入和資產評估師人均創收兩方面分析，山東省評估行業收入水平仍處于低位。一方面，2016年全國機構平均收入為357.43萬元，北京市為1254.56萬元，上海市為1368.42萬元，而山東省機構平均收入遠低于北京上海，僅為198.74萬元，可見山東省資產評估機構規模較小；另一方面，全國資產評估師人均創收為35.27萬元，北京市為75.35萬元，上海市為78.25萬元，而山東省僅為21.80萬元，可知山東省評估行業發展總量規模已經具備，但在業務精細化方面有待提高。

（二）行業競爭程度

截至2016年12月31日，全行業共有資產評估師33871人，資產評估機構3342家，行業人才高齡化趨勢明顯，高端人才短缺，中小評估機構數量較多。山東省共有資產評估師2498人，數量在全國各省市排名第二，僅次于北京市；共有資產評估機構274家，數量位居各省市首位，具有一定的產業優勢。但是山東省資產評估機構業務收入規模都處在5000萬元以下，中小機構眾多，同質化嚴重，缺乏核心競爭力。

資產評估機構行業競爭程度可用赫芬達爾指數（HHI）來衡量（赫芬達爾指數是經濟學界和政府管理部門經常用來測量產業市場集中度的指標）。計算2010-2016年全國和山東省各自排名前50家的資產評估機構市場占有率得到的赫芬達爾指數，見圖5。根據美國司法部利用赫芬達爾指數作為評估某一產業集中度指標而指定的標準，全國和山東省資產評估行業都屬于競爭II型，即競爭程度最高。從2010-2016年總體情況分析，全國資產評估行業HHI平均值為52.08，山東省資產評估行業HHI平均值為105.68，且六年內山東省HHI值總體呈下降趨勢，表明山東省內資產評估行業競爭程度有所加劇，但全國的競爭程度還稍高于山東省。

圖5 2010-2016年全國和山東省資產評估行業赫芬達爾指數

（三）證券業機構服務資本市場概況

隨著社會主義市場經濟體制的建立和完善，尤其是國有企業改革的深化和生產要素市場的發育，使資產轉讓和資產重組等各種形式的產權交易日益頻繁，資產評估行業在市場經濟建設和發展中發揮著越來越重要的作用，證券業機構作為行業的龍頭企業，引領著行業發展。

資產評估行業是服務于資本市場的重要力量，2016年資產重組業務利用評估共進行交易1357筆，交易額14332.34億元。如圖6所示，服務于資產重組業務前10強的評估機構均為證券業機構，且每家的交易金額均超過500億元，可見證券業機構著實為行業發展作出了巨大貢獻。針對山東省資產評估行業發展狀況，應充分發揮現有兩家證券業機構的領頭作用，積極開拓評估市場。

圖6 2016年服務于資產重組業務前10強的資產評估機構的交易額和交易量①

（四）證券業機構服務的業務類型

筆者在2017年初對69家證券業機構進行了業務調查，調查中將證券業機構服務的業務類型根據業務性質劃分為評估業務、其他評估業務、咨詢服務業務和其他業務四類（如圖7所示）。

調查表明，2016年證券業機構所提供的所有業務類型的服務約4.56萬項，評估值近27萬億元。在所有業務類型中，提供評估業務服務的項數最多，約3.66萬項，占比80.34%，其評估值達22.6萬億元，占總評估值的83.78%。這說明評估業務是行業的支柱業務，典型的如中聯資產評估集團已經承擔并完成了“四大”資產管理公司中的“三大”改制評估服務，顯現了在資產管理公司改制方面評估行業的專業實力。所提供的咨詢服務業務類型的項數位居第二，約0.5萬項，占比11.03%，其評估值約3.9萬億元，占比14.36%。

圖7 2016年證券業機構提供各業務類型服務的項數、評估值占比情況

咨詢服務所具有的連鎖和邊際效應是眾所周知的，所以資產評估行業應在穩固評估業務的同時，大力拓展咨詢服務范圍，著力提升咨詢服務能力，從而帶動整個行業的發展。而其他評估業務和其他業務在服務項數和評估值兩方面占比都較少。

二、依法治理下開拓業務的路徑分析

（一）以競爭優勢理論為指導，獲取業內競爭優勢

1. 山東省的競爭優勢分析

競爭優勢理論歷史悠久，眾多學者從不同方面解釋企業競爭優勢的來源。安德魯斯構造的SWOT矩陣，通過分析和評估企業自身的優勢、劣勢及企業外部環境的機遇、威脅，進而得出結論來調整企業資源及企業策略，以達成企業目標。以山東省為例，分析資產評估行業的競爭優勢，見表1。

雖然SWOT模型在使用時存在一定的局限性，但是它確立了研究競爭優勢的兩個基本維度——內部因素與外部環境。因此在研究企業競爭優勢方面，逐漸形成了外生論和內生論兩大流派。

內生論認為行業對競爭力的影響不是決定性的，而企業內部資源與能力的差異決定了企業的競爭優勢。首先，企業可持續成長的資源基礎論學派認為，企業的競爭優勢源自于企業所擁有的資源，尤其是一些異質性資源。后來，一些學者對資源基礎理論進行了批判性的繼承和發展，產生了以能力為基礎的企業競爭觀。最終，企業能力理論推進了對企業競爭優勢根源的認識。企業能力理論認為，資源效用的大小取決于使用它們的人，企業物質資源的異質性進化為能力資源的異質性。在知識經濟時代里，大量國內外研究表明以知識為核心的智力資本是企業創造價值與獲得持續競爭優勢的源泉，也是企業利潤增長和創新的關鍵所在。

通過對競爭優勢理論可以看出，智力資本才是企業競爭優勢的來源。資產評估作為中介服務行業，評估機構出具的評估報告便是企業能力的集中體現，而擁有一批業務精良的執業人員是出具優質評估報告的前提。

2. 依法吸納優秀人才是促進業務創新發展的基石

目前，山東省資產評估行業面臨人才高齡化、高端人才缺失以及人才結構不合理等困境。資產評估法的出臺，降低了資產評估師的考試準入門檻；對于非法定業務，規定可以至少由2名評估專業人員承辦并簽名；同時有效維護了評估人員的合法權益，這毋庸置疑有助于吸納不同專業的人才，激發行業內在活力和發展動力，緩解全行業人才短缺的困境。

人才的匯集、思想的交流必然會實現業務的創新發展。以山東省為例，中小評估機構眾多，省內資產評估行業競爭激烈，同質化嚴重，缺乏競爭能力。評估機構應該明確各自執業人員的優勢，加強繼續培訓教育，促進執業人員探索評估新方法，開拓評估新市場。例如：對于創業企業無形資產的評估、小股權的評估以及輕資產、互聯網+、新型商業模式等新興行業或企業的價值評估尚缺乏創新的方法或手段，各評估機構應把握機遇，實現業務創新發展。

表1 山東省資產評估行業SWOT分析

（二）以人力資本理論為指導，樹立以人為本的發展理念

1. 人力資本理論簡介

人力資本理論最早起源于經濟學研究，20世紀60年代，美國經濟學家舒爾茨和貝克爾創立人力資本理論，開辟了關于人類生產能力的嶄新思路。該理論認為人力資本是體現在人身上的資本，即對生產者進行教育、職業培訓等支出及其在接受教育時的機會成本等的總和，表現為蘊含于人身上的各種生產知識、勞動與管理技能以及健康素質的存量總和。針對目前山東省行業內存在人才層次不高問題，人力資本理論指明解決問題的方向：加強培訓教育，提高業務能力，完善人才激勵，留住行業優秀人才。

20世紀80年代以后，以知識經濟為背景的新經濟增長理論在西方國家興起，新經濟增長理論采用了數學的方法，建立了以人力資本為核心的經濟增長模型，克服了60年代人力資本理論的一些缺陷。盧卡斯和羅默爾被公認為新經濟增長理論的代表，新經濟增長模型從經濟增長模型中闡發其人力資本理論，將對一般的技術進步和人力資源的強調變成了對特殊的知識即生產所需要的“專業化的人力資本”的強調，對于資產評估行業，這就要求人才培養的高精尖化，山東省行業內業務單一化嚴重，但省內資產評估師人數居全國前列，應把握此優勢，促進人才專業化發展，開拓評估市場，提高業務創新能力。

2. 以人為本是行業發展的支柱

人力資本在經濟增長中具有促進作用，同樣在企業持續發展中也占有舉足輕重的地位。吸納人才是行業發展的第一步，而更關鍵的一步是為行業發展留住人才。資產評估法明確指出行業協會應該組織開展繼續教育，建立溝通協作和信息共享機制，體現了以人為本的發展理念。為防止人才流失，促進業務創新，激起行業發展活力，山東省資產評估機構更應完善人才激勵機制，譬如從股權激勵、薪酬激勵、晉升激勵與文化激勵四個方面完來善公司內部治理機制。

（三）以價值鏈理論為依據，實現業務的增量增益

1. 資產評估產業的價值鏈剖析

資產評估作為中介服務行業，目前其價值鏈較為簡單，主要為委托人和評估機構的雙向關系，即委托人因需求向資產評估機構委托業務，資產評估機構承接業務，出具報告，為委托人提供服務。基于此鏈條，不難發現評估機構更重視業務的獲取和增加而容易忽視業務質的提升和價值增值。

同時，按照邁克爾·波特提出的價值鏈分析法，把企業內外價值增加的活動分為基本活動和輔助活動。評估機構目前更為重視基本活動（出具報告），而對于輔助活動（研究發展、新業務拓展、其他各種管理職能等）即業務鏈條的上下游沒有給予足夠的重視。雖然輔助活動不能直接創造利潤，但對于企業整體價值的提升具有舉足輕重的作用。

2. 依法實現業務的增量增益

資產評估法的出臺，雖然沒有結束“五龍治水”的局面，但還是體現出國家簡政放權的大方向。法律賦予行業協會更多的責任，同時保證資產評估行業依法健康發展，真正實現“法無禁止即可為”，實現業務的創新發展。

根據價值鏈增值原理，對于山東省資產評估機構而言，首先，就資產評估研究發展而言，評估機構應在吸納新人才的同時加大研發投入，同時行業協會予以支持，促進評估行業創新發展；其次就新業務拓展而言，行業內中小機構眾多，業務也過于單一，因此可以促進機構間的合并，豐富業務層次，并且要以國家大力發展混合所有制經濟、完善資本市場為契機，拓展投資價值類型、金融衍生工具、以財務報表為目的的評估等新業務；最后，隨著供給側結構性改革的深入推進，資產評估行業若要跟上經濟發展的步伐，勢必應當延伸價值服務鏈，將服務時點向經濟行為前后拓展，將服務視野向產業鏈上下拓展，將服務目的向提供完整的解決方案拓展，針對企業的價值提升和轉型升級的需求，提出資產管理、價值鏈改造、投資可行性的對策建議，提供高附加值服務。

三、資產評估行業發展建議

（一）創新評估方法手段，積極拓展估值、非估值類業務

估值類業務是評估行業的特色所在，行業應通過拓展評估對象領域，強化在資產定價環節的權威性和重要性。例如：適應技術創新的要求，開展互聯網、虛擬現實、大數據、游戲等各種類型資產的評估業務；以深化金融體制改革為契機，開展債權債務評估、股權質押融資、企業信用和擔保能力評價等新業務。

以管理咨詢為核心的非估值業務，將成為資產評估行業的藍海。隨著混合所有制、清理僵尸企業、國有資產投資和運營公司改革等改革任務的推進，國有資產產權變動將進入高峰期，資產評估作為國有資產管理的重要工具，山東省評估行業應把握機遇，為國有資產管理部門和國有企業提供改革方案論證、盡職調查、投資可行性分析、資產定期重估、內控體系設計、價值管理、資本運作與監管等專業咨詢服務。

（二）推動評估機構的品牌建設

通過對全國以及山東省資產評估行業現狀分析發現，中小機構眾多，大型機構缺失是業內普遍存在的問題，并且山東省內情況更為嚴重。促進機構合并，加強評估機構品牌建設是實現業務拓展的必經之路。品牌建設不能一蹴而就，雖然道路漫長坎坷，但是品牌效應對行業發展有不可替代的作用，譬如：增強客戶黏性，留住老客戶，吸引新客戶，獲得超額收益，增強機構競爭力等。

（三）延伸服務鏈條的有效供給

隨著我國經濟的不斷發展，尤其是隨著供給側結構性改革的深入推進，省內資產評估行業若要跟上經濟發展的步伐，勢必應當延伸價值服務鏈，實現業務創新發展。將服務時點向經濟行為前后拓展，將服務視野向產業鏈上下拓展，將服務目的向提供完整的解決方案拓展。作為現代服務業的評估機構，延伸服務鏈有利于方便客戶、提升機構的綜合服務能力、加強與客戶的粘性從而獲得長期客戶以及獲得一定的超額收益。

（四）開拓國際市場，助力“一帶一路”

資產評估法的出臺，奠定了資產評估在我國經濟和社會發展中的法定地位，標志著資產評估行業進入依法治理新時代，這也為山東省資產評估行業實現國際化發展、助力“一帶一路”戰略推進提供了有效的法律保障。資產評估在“一帶一路”戰略落地中的最重要作用，就是幫助企業“走出去”，做好國際戰略布局。“一帶一路”戰略為資產評估行業拓展海外市場創造了難得的機遇。

在市場經濟較為發達的國家，資產評估業已具有百年以上的發展歷史，不僅具有相當的規模和影響，而且積累了豐富經驗，成為經濟活動中不可或缺的經濟鑒證類中介服務行業，為市場經濟的有效運轉發揮著積極的作用。我國評估行業在開拓國際市場的同時要加強與國外評估協會、機構的交流，更重要的是進一步推動評估理念的國際化、評估準則的國際化和評估實踐的國際化。

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