人保集團擬回歸A股 壽險板塊拖后腿

財險給人保集團帶來七成的收入，而壽險卻一直長不大，不僅如此其市場占有率也在逐漸下降，對于人保集團來說，如何補上短板任重道遠

近期，保險股漲得是風(fēng)生水起，A股四大險企股價紛紛逼近歷史最高值，正因如此，中國人民保險集團（下稱“人保集團”）回歸A股的消息掀起了一陣波瀾。

5月16日晚間，人保集團發(fā)布了“建議A股發(fā)行”的公告顯示，人保集團擬發(fā)行A股每股面值為1元人民幣，發(fā)行數(shù)量約45.99億股，不超過A股發(fā)行后總股本的9.78%。

公告解釋了上市原因，A股發(fā)行能進一步充實公司資本金，健全公司治理結(jié)構(gòu)及打造境內(nèi)外融資平臺，提升公司的資本實力和市場競爭力。

在過去數(shù)年時間里，得益于公司規(guī)劃、政策紅利等因素的影響，人保集團發(fā)展迅速。截至2016年，該集團總保費收入為4399億元，同比增長13%，實現(xiàn)合并凈利潤207億元，資產(chǎn)總額已達到9321億元。

不過，記者注意到，在過去幾年時間里，財險業(yè)務(wù)依然是人保集團的主力業(yè)務(wù)，每年為集團總保費收入貢獻約七成的比例，而人身險業(yè)務(wù)雖然已發(fā)展數(shù)十年，但依然“長不大”，另外，隨著入局者的增加，市場競爭的加大，過去幾年，人保財險、人保壽險的市占率都有所下降。

近期，《投資者報》記者就公司A股融資資金用途等相關(guān)問題聯(lián)系了人保集團相關(guān)負責(zé)人，其負責(zé)人表示，關(guān)于上市消息統(tǒng)一以官方公告為準(zhǔn)。

財險貢獻集團七成收入

人保成立于1949年，可謂是一家老牌險企了，經(jīng)過改制之后，2012年，人保集團正式于香港聯(lián)合交易所上市，此后，公司即將登陸A股的消息不斷，但直到2017年年初，這一消息才正式落實。

據(jù)公司官網(wǎng)介紹，目前人保集團旗下?lián)碛邪ㄈ吮Ｘ旊U、人保資管、人保健康、人保壽險、人保投資控股、中盛國際保險經(jīng)紀(jì)等10多家專業(yè)子公司，特別是在保險領(lǐng)域，人保集團目前布局還是比較完整的，囊括了財險、壽險、健康險、資管及再保險五張牌照。

在過去數(shù)年時間里，財險業(yè)務(wù)依然是人保集團的主力業(yè)務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，2016年人保財險保費收入達3113億元，同比上漲約11%，遠遠超過排名第二、第三的平安財險和太保財險，占據(jù)著絕對的行業(yè)龍頭位置。

人保集團年報資料顯示，車險是人保財險保費收入的主要來源，2012年到2016年間，人保財險的車險業(yè)務(wù)保費收入不斷增加，增速均在10%以上，2016年，人保財險的車險業(yè)務(wù)實現(xiàn)了72億元的承保利潤，大約占財險業(yè)務(wù)凈利潤的35%，隨著商車費改的深入，人保財險的車險業(yè)務(wù)憑借著多年來對于銷售渠道的布局，能夠收獲更大的政策紅利。此外，企業(yè)財產(chǎn)險、責(zé)任險、意外傷害險及健康險、貨運險等也為人保財險帶來了不錯的保費收入。

值得關(guān)注的是，人保財險雖然一直是財險圈行業(yè)老大，但今日光景確實不如昨日，早在2011年，人保財險的市占率還有36.3%，隨后幾年時間里，市占率出現(xiàn)了明顯下降，到2016年年末，人保財險的市占率已經(jīng)下降到33.5%，由此，守住財險陣地的形勢已非常嚴(yán)峻。

壽險市占率連年下降

雖然財險是人保集團的主業(yè)，但壽險顯然能為公司帶來更長期、更穩(wěn)定的現(xiàn)金流。此外壽險一旦進入盈利期，效益也十分不錯，人保也不打算放過這一塊大蛋糕，2005年11月，人保集團布局壽險業(yè)務(wù)，人保壽險由此成立。

早期，人保壽險進行了股份制改造，人保控股分公司實施戰(zhàn)略重組，將19家原人保控股省級分公司一次性注入人保壽險，這使得成立不久的人保壽險迅速及低成本地完成了全國性布局。此后的2008年，人保集團通過募集次級債，將人保壽險的資本金從10億元增資到88億元，資本金的增加有力支持了人保壽險的發(fā)展。

確實，在過去十年時間里，人保壽險發(fā)展迅速，從可查閱的年報資料中可以看到，從2012年到2016年，人保壽險的保費收入一直在上漲，到2016年年底，公司保費收入達1055億元，同比上漲17%，占總保費收入的比例大約為24%。不過，雖然保費收入一直在上升，但人保壽險為集團貢獻保費的力量并未得到顯著提高，在2011年到2016年期間，財險依然占據(jù)著公司保費收入來源的大頭，而留給壽險的位置卻一直未能突破三成。

此外，過去幾年間，人保壽險的市占率一直在下降，數(shù)據(jù)顯示，2013年到2016年4年時間里，人保壽險的市占率分別為7%、6.2%、5.6%、4.8%，每年均以將近1個百分點的速度在下降，可以看到，目前人保壽險的市占率與第一梯隊的中國人壽、平安人壽已經(jīng)拉得很遠了，這一點從規(guī)模保費收入排名中也可窺見一二，據(jù)保監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)顯示，2016年人保壽險的規(guī)模保費僅排名行業(yè)第十，既比不過老牌的國壽、平安壽，也拼不過新進入市場的安邦和華夏。

由此看來，雖然人保集團一直很想做大壽險業(yè)務(wù)，但由于壽險市場競爭較大等原因，這一愿望始終未能實現(xiàn)，人保壽險看起來力不從心，因此，有觀點認為，此次人保集團擬登陸A股所募資金很有可能被注入旗下壽險業(yè)務(wù)，助力壽險業(yè)務(wù)的發(fā)展，但人保集團方面對于該觀點并未置評。

健康險成立數(shù)年貢獻仍較小

不過要注意，人保壽險并非是人保集團進入人身保險的首個公司布局，早在2005年3月，人保健康率先成立，這也是我國第一家專業(yè)健康險公司，到2010年，公司首度實現(xiàn)了0.14億元的凈利潤。

截至2016年年末，人保健康原保險保費收入為230的億元，同比上漲44%，主營疾病保險、醫(yī)療保險、失能收入損失保險等，在可比的5家專業(yè)健康險公司中排名第二，不過不得不承認，雖然人保健康已運營十年有余，但其無論是在保費貢獻上，還是在利潤貢獻上，力量都還比較小，去年公司僅微利300萬元。

2016年，健康險迎來了發(fā)展的快速時期，實現(xiàn)原保險保費收入4043億元，同比增長68%，在所有險種中增速第一。下一階段，隨著健康險市場爆發(fā)期的來臨，深耕健康險領(lǐng)域已久的人保健康或迎來新的發(fā)展機遇，有望為集團貢獻更大力量。