人口年齡結(jié)構(gòu)變動的消費效應(yīng)分析

李豫新++程謝君

中圖分類號：F014.5 文獻標識碼：A

內(nèi)容摘要：人口年齡結(jié)構(gòu)變動是居民消費率變化的重要原因。本文基于生命周期假說，對人口年齡結(jié)構(gòu)變動與居民消費之間的關(guān)系進行理論推導(dǎo)；應(yīng)用GMM廣義矩估計法考察了西部12個省區(qū)人口年齡結(jié)構(gòu)變動與居民消費之間的關(guān)系，并得出相關(guān)結(jié)論。

關(guān)鍵詞：人口年齡結(jié)構(gòu) 居民消費 理論模型 GMM估計

文獻綜述

國內(nèi)外學者從不同角度、采用不同方法對人口年齡結(jié)構(gòu)變動與居民消費之間的關(guān)系進行了大量研究，但目前尚未形成共識。有學者認為人口年齡結(jié)構(gòu)變動是引起居民消費率變動的重要原因，而有的學者則持相反觀點。國外對此研究最早的當屬Modiglianni，F(xiàn) and Brumberg，RE（1954）提出的生命周期理論，該理論認為人口撫養(yǎng)比的提高能夠顯著增強居民消費傾向，進而會提高居民消費率。Schultz，T（2004）通過選取亞洲16個國家1952-1992年的時間序列數(shù)據(jù)建立了HW模型，研究結(jié)論認為人口年齡結(jié)構(gòu)與當期消費之間不存在依存關(guān)系。Hoioka Yuji Charles and J.Wan 等（2006）基于LH模型對中國分省家庭面板數(shù)據(jù)進行分析，證實人口年齡結(jié)構(gòu)變動對居民消費率的影響比較微弱。國內(nèi)學者對兩者關(guān)系的研究起步較晚，袁志剛、宋錚（2000）通過分析人口年齡結(jié)構(gòu)變動與居民儲蓄率之間的關(guān)系，反證出人口年齡結(jié)構(gòu)顯著影響了居民消費率。李文星、艾春榮等（2008）利用我國1989年至2004年的省際面板數(shù)據(jù)，并采用GMM估計方法進行分析，結(jié)果表明少兒撫養(yǎng)比與居民消費率之間呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)關(guān)系，而老年撫養(yǎng)比與居民消費之間卻不存在顯著的相關(guān)關(guān)系。李春琦、張杰平（2009）通過建立經(jīng)濟分析模型，認為農(nóng)村居民有著十分穩(wěn)定的消費習慣，少兒撫養(yǎng)系數(shù)及老年撫養(yǎng)系數(shù)與居民消費之間呈現(xiàn)顯著的負相關(guān)關(guān)系。張樂、雷良海（2011）通過使用1989-2008年20年的分省面板數(shù)據(jù)，對我國人口年齡結(jié)構(gòu)與居民消費之間的關(guān)系進行分析，認為我國少兒撫養(yǎng)系數(shù)與居民消費之間呈正相關(guān)關(guān)系，而老年撫養(yǎng)比與居民消費之間呈反向變動關(guān)系。劉鎧豪（2016）基于2000-2013年的省級面板數(shù)據(jù)，使用擴展的世代交替模型，認為在城鎮(zhèn)地區(qū)少兒撫養(yǎng)系數(shù)與老年撫養(yǎng)系數(shù)對居民消費均產(chǎn)生正向影響，而在農(nóng)村地區(qū)少兒撫養(yǎng)系數(shù)及老年撫養(yǎng)系數(shù)對居民消費則都產(chǎn)生了負向影響。

綜上所述，國內(nèi)外學者對人口年齡結(jié)構(gòu)變動與居民消費關(guān)系的研究多數(shù)是以宏觀視角為主，而缺乏基于某一地區(qū)的中觀研究；另一方面，多數(shù)文獻在選擇變量時，并沒有對兩者之間的關(guān)系進行理論分析，因此在選擇變量時難免有所偏頗。因此，本文以西部12省區(qū)為研究對象，基于生命周期理論構(gòu)建理論模型，采用動態(tài)面板GMM估計方法，對人口年齡結(jié)構(gòu)變動與居民消費之間的關(guān)系進行實證分析，并在此基礎(chǔ)上，提出有助于提升居民消費率的政策建議。

理論模型推導(dǎo)

對人口年齡結(jié)構(gòu)與居民消費之間關(guān)系解釋最為全面的當屬Modiglianni F，Brumberg R.E的生命周期理論。該理論認為，從微觀看，就個體一生而言，其收入在不同時期有著高低之分，為了滿足個人不同時期的消費欲望，該個體傾向于使用儲蓄、借款及其他手段平滑一生的消費。也就是說，個體可以通過制定最優(yōu)的消費路徑，以期達到跨期效用最大化的目的。從人一生軌跡看，年輕時該個體有更強的消費欲望，但可能不具備與消費欲望相匹配的收入，形成負儲蓄。而成年時期由于消費欲望有所消減，收入能力逐漸增強，不僅能夠償還年輕時的消費債務(wù)，還能將一部分收入用于撫養(yǎng)下一代和為養(yǎng)老做一定儲蓄。步入老年之后該個體的收入有所減少，此時又會進入負儲蓄階段，但年輕時所做的儲蓄恰好能對沖這一部分負儲蓄。因此，一般情況下，適齡勞動人口對應(yīng)的是正儲蓄，而非適齡勞動人口對應(yīng)的恰好相反。從宏觀看，就一國而言，可以將人口劃分為少兒群體、中青年群體及老年群體，中青年群體為社會產(chǎn)品的創(chuàng)造者，而少兒及老年群體為社會產(chǎn)品的純消費者。

假設(shè)居民是風險規(guī)避者，并將居民消費效用函數(shù)設(shè)定為：

式中，Ut為居民消費效用，ct為居民消費，θ為風險偏好系數(shù)，t為時間，且該效用函數(shù)滿足邊際效用遞減規(guī)律，即：Ut′ >0，Ut″ <0，且0<θ<1。

中青年不僅要承擔個人消費量，還要擔負撫養(yǎng)小孩及贍養(yǎng)老人的重任，因此可以認定少兒消費數(shù)量與老年消費數(shù)量均為中青年消費數(shù)量的一固定比例，設(shè)定少兒消費量及老年消費量分別為：

其中，cty、ctn、cto分別為少兒、中青年及老年人消費額，fy及fo表示少兒及老年消費與中青年消費的占比，且為一固定常數(shù)。用zty、zto分別表示少兒及老年撫養(yǎng)比，pt為商品價格，在時間t，每一個中青年所要負擔的總消費為：

假設(shè)一個體所經(jīng)歷的中青年階段為T個長度，且每期工資收入為wt，在階段末該個體的儲蓄及其他資產(chǎn)為零，并且假設(shè)居民的時間偏好為一固定常數(shù)ρ。那么消費者的消費行為可以描述為：

r為利率，且約束條件用現(xiàn)值計算。因此拉格朗日函數(shù)為：

效用最大化的一階條件為：

（1）

（2）

由式（1）可知 ：

為了推導(dǎo)出中青年消費這第一期所要負擔的全部消費，將時期簡化為T=2，并令

由式（2）可知：

因此，

根據(jù)假設(shè)知w1為第一期創(chuàng)造的所有社會產(chǎn)品，即中青年在該時期的工資。因此，可以推斷時期1全社會的消費傾向為：

（3）

由式（3）可知，該理論模型認為居民消費傾向與人口年齡結(jié)構(gòu)有著密切的聯(lián)系，即居民消費可以表示為人口年齡結(jié)構(gòu)、利率、價格等因素的函數(shù)。進一步據(jù)居民消費效用函數(shù)定義可知，0<θ<1，即1-1/θ<0，因此社會平均消費傾向與少兒撫養(yǎng)比、老年撫養(yǎng)比之間呈同向變動關(guān)系。而理論與事實是否相符，則需要進一步的實證分析。

人口年齡結(jié)構(gòu)與居民消費關(guān)系實證分析

（一）計量模型構(gòu)建

本文以居民消費率為因變量，構(gòu)建了簡約式模型（1），并將模型的解釋變量分為三組：基本面變量X、著重關(guān)注變量Y、控制變量Z。

模型 （1）

式中，CON代表居民消費率，用居民消費支出占地區(qū)生產(chǎn)總值的比重來表示；i和t分別表示地區(qū)和時間，β0、β1、β2、β3為待估參數(shù)，μi表示不可觀察的地區(qū)效應(yīng)，εit為隨機擾動項。基本面變量X包含了按可支配收入法核算的人均GDP增長率（RGDPI）及實際利率（R）兩個變量，以刻畫居民消費基礎(chǔ)——居民可支配收入及其增長。

根據(jù)理論模型，為了考察人口年齡結(jié)構(gòu)變動與居民消費之間的關(guān)系，將0-15歲少兒人口占總?cè)丝诘谋戎丶瓷賰簱狃B(yǎng)比（YDR）和65歲及其以上人口占總?cè)丝诘谋戎丶蠢夏険狃B(yǎng)比（ODR）定為關(guān)注變量Y。

控制變量Z包括：第三產(chǎn)業(yè)的增加值占GDP比重（SC）。第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展能夠通過影響商品服務(wù)質(zhì)量而影響居民消費性支出，且第三產(chǎn)業(yè)比重越高，居民消費率也越高；通貨膨脹率（INF）。一般情況下，通貨膨脹預(yù)期能夠降低人們的真實利率預(yù)期，促使居民更多的消費，即通貨膨脹與居民消費之間存在正相關(guān)關(guān)系；政府財政支出占GDP比重（BGDP）。政府財政支出對居民消費具有擠出效應(yīng)和引致效應(yīng)，因此政府財政支出占GDP的比重與居民消費之間的關(guān)系取決于擠出效應(yīng)與引致效應(yīng)的大小；城鎮(zhèn)化（URB）。 城鎮(zhèn)化是培養(yǎng)消費增長極的重要手段，一般而言城鎮(zhèn)化水平越高，居民消費率也越高；城鄉(xiāng)居民收入差距（RUI）。在城鄉(xiāng)二元社會背景下，我國存在著較大的城鄉(xiāng)收入差距，因而居民消費的異質(zhì)性也比較大，在分析人口結(jié)構(gòu)變動與居民消費的關(guān)系時，有必要將城鄉(xiāng)收入差距加以考慮。

通過選取以上指標，進一步將模型（1）擴展為靜態(tài)模型（2）：

模型 （2）

同時，為了更好的刻畫我國居民的消費惰性，避免模型因內(nèi)生性問題而導(dǎo)致估計存在偏誤，將靜態(tài)模型（2）進一步擴展為動態(tài)模型（3）：

模型 （3）

（二）數(shù)據(jù)說明

本文以西部地區(qū)12個省份（新疆、西藏、甘肅、陜西、寧夏、內(nèi)蒙古、青海、四川、重慶、廣西、云南、貴州）為樣本，時間跨度為2000-2014年。其中GDP、居民消費額、CPI、人均GDP、人口等數(shù)據(jù)來自各年《中國統(tǒng)計年鑒》、《中國人口與就業(yè)統(tǒng)計年鑒》，利率值來自“中國人民銀行網(wǎng)站”，第三產(chǎn)業(yè)增加值等其他數(shù)值來自“中經(jīng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫”。并對數(shù)據(jù)進行了如下處理：為消除物價上漲及通貨膨脹的影響，用以2000年為定基的居民消費價格指數(shù)折算出實際GDP及實際人均GDP；實際利率（R）用年存款利率的加權(quán)平均值減通貨膨脹表示，其中通貨膨脹（INF）為居民消費價格指數(shù)減100；為了盡可能的優(yōu)化數(shù)據(jù)質(zhì)量，衰減異方差，對各變量取對數(shù)。

（三）方法選取

為了有效克服變量的自相關(guān)性及內(nèi)生性，本文將用動態(tài)面板數(shù)據(jù)GMM估計方法對模型進行估計。動態(tài)面板GMM估計分為一步及兩步GMM估計。理論上，兩步GMM估計存在向下偏倚的傾向，雖然這種偏倚經(jīng)過有效的調(diào)整后會縮小，但是并沒有帶來效率提升，還會導(dǎo)致估計量可靠性不強，因此現(xiàn)實應(yīng)用中，多用一步GMM估計。基于此，本文也將使用一步GMM估計。

（四）實證結(jié)果及分析

應(yīng)用Stata12統(tǒng)計軟件，對動態(tài)模型（3）進行了一步系統(tǒng)廣義矩估計及一步差分廣義矩估計，估計結(jié)果見表1。為了便于比較，本文一并給出了靜態(tài)模型（2）的固定及隨機效應(yīng)的估計結(jié)果。靜態(tài)模型豪斯曼檢驗的P值為0.1715，接受原假設(shè)，選擇隨機效應(yīng)估計結(jié)果。動態(tài)GMM估計使用的工具變量為滯后兩階的BGDP、SC、R、INF、RUI及RGDPI，Sargan檢驗表明所選工具變量均有效。AR（2）的P值不顯著，說明擾動項不存在自相關(guān)性。對比差分GMM估計及系統(tǒng)GMM估計可以看出，系統(tǒng)GMM估計的標準差小于差分GMM估計的標準差，因此本文主要分析系統(tǒng)GMM估計的結(jié)果。

1.少兒撫養(yǎng)比（YDR）對居民消費（CON）的影響顯著為正，即意味著隨著少兒撫養(yǎng)比的下降，居民消費率會相應(yīng)的降低。這一結(jié)論與理論模型結(jié)構(gòu)相符，也與西部地區(qū)的現(xiàn)實情況相符。事實上，第六次人口普查數(shù)據(jù)顯示西部12省區(qū)少兒撫養(yǎng)比比第五次人口普查下降了9.64個百分點，由32.14%下降到了22.5%。雖然對于家庭孩子數(shù)相對較少的家庭而言，父母會增加對孩子教育等方面的投資，但其總的撫養(yǎng)費用還是會少于孩子數(shù)量較多的家庭所支出的撫養(yǎng)費用，這就造成了居民消費率的下降。并且，中國父母歷來都有“養(yǎng)兒防老”的思想觀念，加之現(xiàn)收現(xiàn)付的養(yǎng)老制度也未能覆蓋西部城鄉(xiāng)老年人口全體，在少兒數(shù)量逐步減少的現(xiàn)實面前，父母會相應(yīng)的增加“儲蓄”而減少消費，以備日后養(yǎng)老之用。因此我國西部地區(qū)居民消費率一直走低。

2.老年撫養(yǎng)比對居民消費率的影響顯著為負，西部地區(qū)老年撫養(yǎng)比每上升1個百分點，居民消費率將相應(yīng)的下降0.3154個百分點。理論上，老年人只會使用年輕時的儲蓄進行消費，因而老年撫養(yǎng)比與儲蓄之間呈負相關(guān)關(guān)系，而與居民消費率成正相關(guān)關(guān)系。這與我國的現(xiàn)實情況基本相符。中國老人歷來十分重視子女的效用。在當前房價居高不下、生活成本日益攀升的現(xiàn)實下，大部分老人為了減輕子女的負擔、提高子女的效用，會選擇節(jié)衣縮食以為子女留下更多的財產(chǎn)；西部地區(qū)乃至全國社會保障體制及養(yǎng)老保險制度不健全，在面對不確定的死亡日期及疾病的情況下，謹慎性動機會促使老年人壓縮當前消費而選擇做一定的儲蓄，因此遺贈動機及謹慎動機的聯(lián)合作用會在很大程度上抵消老年人口增加而帶來的居民消費率上升。從長期看，老年撫養(yǎng)比越高，則社會用于生產(chǎn)的資本就越少，產(chǎn)出也越少，人均資本存量會被壓縮，進一步的會降低未來產(chǎn)出，從而會抑制長期消費。而反過來，通過促進老齡人口增加消費的方式提升居民消費率也是不可持續(xù)的，因為這會擠占代際轉(zhuǎn)移資源，減少后代的“原始資本”，使很多家庭陷入“代際貧困”，社會全體跨越中等收入陷阱也會變得舉步維艱，對于農(nóng)村更是如此。

3.居民消費率的滯后一期值顯著為負，過去居民消費率低并不能夠降低下一期的居民消費率。隨著商品種類日趨多樣化及中外消費觀念的碰撞，居民消費理念連續(xù)且穩(wěn)定的格局逐漸被打破，消費惰性對居民消費率的影響逐漸被弱化。對動態(tài)模型進行OLS及固定效應(yīng)分析之后發(fā)現(xiàn)CON（-1）GMM∈（CON（-1）FE，CON（-1）OLS），即居民消費率滯后一階的系數(shù)通過了穩(wěn)健性檢驗，說明這一結(jié)論具有一定的可靠性。

4.人均實際GDP增長率（RGDPI）、實際利率（R）、第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重（SC）、城鄉(xiāng)收入差距（RUI）及政府財政支出占地區(qū)生產(chǎn)總值比重（BGDP）對居民消費的影響顯著為負。人均實際GDP增長率系數(shù)顯著為負說明西部地區(qū)經(jīng)濟增長所帶來的居民收入水平的提高并未有效的轉(zhuǎn)化為消費，而是轉(zhuǎn)化成了儲蓄；實際利率（R）與居民消費率之間呈負相關(guān)關(guān)系，說明消費者具有前瞻性，但由于樣本期內(nèi)（2000-2014年）實際利率一直在零上下震蕩波動，并未呈現(xiàn)顯著的增長與下降態(tài)勢，因此從整個樣本期內(nèi)看，實際利率的變動并不能解釋居民消費率的下降；第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP的比重（SC）對居民消費的影響顯著為負的原因可能是在西部地區(qū)第三產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級與調(diào)整的過程中，并未真正起到吸納勞動力的作用，居民也并未真正的從這一過程中享受到與之相對等的福利；城鄉(xiāng)收入差距（RUI）是城鄉(xiāng)居民消費差距擴大最根本的因素，城鄉(xiāng)居民消費差距擴大會使得農(nóng)村居民的平均消費傾向下降，在當前西部地區(qū)農(nóng)村人口數(shù)大于城鎮(zhèn)人口數(shù)的背景下，縮小城鄉(xiāng)居民收入差距是提高居民消費率的重要手段；政府財政支出占GDP的比重（BGDP）對居民消費率的提高有一定的阻礙作用，這可能是由于凱恩斯的財政需求政策并不能真正起到刺激需求的效果，這種政策在實施過程中由于稅收的增加存在壓縮居民收入的可能性，從而壓制居民消費。

5.通貨膨脹（INF）與城鎮(zhèn)化（URB）對居民消費率的影響顯著為正。通貨膨脹率每上升一個百分點，居民消費率將提高0.4168%。事實上，2004年以后西部12省區(qū)各省通貨膨脹率均大于0，作為一個理性的消費者，居民會傾向于消費，從而提高居民消費率；城鎮(zhèn)化是培育消費增長極的重要手段，更為重要的是城鎮(zhèn)化能夠通過改變城鄉(xiāng)人口結(jié)構(gòu)，縮小最底層居民的比例而縮小居民收入差距，進而有效拉動內(nèi)需，因此長久以來城鎮(zhèn)化作為拉動內(nèi)需的的手段一直被推崇。

對策建議

第一，政府應(yīng)進一步松綁“二孩政策”，以優(yōu)化人口年齡結(jié)構(gòu)，防范人口年齡結(jié)構(gòu)過于失衡，以期通過改善人口年齡結(jié)構(gòu)拉動居民消費率；同時，還應(yīng)逐步改變現(xiàn)行的養(yǎng)老制度，擴大養(yǎng)老保險覆蓋面，解除老年人的后顧之憂；適當?shù)恼魇铡斑z產(chǎn)稅”，以逐步消除老年人的遺贈動機。

第二，居民消費惰性不再明顯的研究結(jié)果表明西部地區(qū)居民消費需求趨于多樣化，這與居民消費率下降的事實形成鮮明對比，揭示了我國商品種類、質(zhì)量等難以滿足百姓需求的現(xiàn)實，從中也折射出供給側(cè)改革十分必要。

第三，要發(fā)揮城鎮(zhèn)化在提升居民消費率方面的作用，大力推進城鎮(zhèn)化進程，但是也要防范“偽城鎮(zhèn)化”現(xiàn)象，否則會得到適得其反的后果。

第四，在發(fā)展經(jīng)濟的同時，政府應(yīng)該著重提高農(nóng)村低收入者的收入，切實縮小城鄉(xiāng)居民收入差距，增強農(nóng)村居民消費能力。