企業(yè)資金結(jié)構(gòu)合理性的探究

王茜

【摘要】負(fù)債經(jīng)營作為企業(yè)籌措資金的重要手段，已成為現(xiàn)代企業(yè)一種必不可少營運(yùn)方式，然而負(fù)債具有雙重性，一方面通過負(fù)債的方式可以解決企業(yè)由于自身資源限制而無法發(fā)展的問題，解決當(dāng)前缺乏流動(dòng)資金的困境。另一方面伴隨著負(fù)債范圍的擴(kuò)大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及信用風(fēng)險(xiǎn)也隨之增加。因此，如何確定企業(yè)合理負(fù)債的比率，制定抗風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制，是企業(yè)能否成功負(fù)債經(jīng)營的關(guān)鍵。

【關(guān)鍵字】負(fù)債經(jīng)營；負(fù)債結(jié)構(gòu)；資金成本；

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

【中圖分類號】F832.33

負(fù)債是企業(yè)所承擔(dān)的能以貨幣計(jì)量、在未來將以資產(chǎn)或勞務(wù)償付的經(jīng)濟(jì)責(zé)任，企業(yè)為何要負(fù)債經(jīng)營，在這里需從企業(yè)發(fā)展歷程這一角度，來進(jìn)行簡單的歸納。在企業(yè)初創(chuàng)時(shí)期，由于缺少資金、設(shè)備，必須要依靠借貸的方式來籌集所需資金。當(dāng)進(jìn)入正常經(jīng)營后，因?yàn)椴糠挚蛻粜抛u(yù)良好，為了留住這些顧客，而對其實(shí)行先買后付賬的政策，這樣企業(yè)可能存在較大數(shù)額的應(yīng)收賬款，使得企業(yè)缺乏維持日常生產(chǎn)運(yùn)營的資金時(shí)，這時(shí)可以借貸資金來解決當(dāng)前面臨的問題。假如企業(yè)想擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，除有限的自有資金外，還需必要的借貸資金來滿足這一需求。

一、負(fù)債經(jīng)營的“雙面性”

（一）負(fù)債經(jīng)營具有的積極作用

1.負(fù)債經(jīng)營能夠維持企業(yè)所有者的控制權(quán)。債權(quán)人只有到期收取利息的權(quán)利，而無權(quán)參與到公司的經(jīng)營決策，因而不會(huì)影響企業(yè)所有者的控制權(quán)。

2.保護(hù)原始股東的權(quán)益。如通過發(fā)行股票籌集資金這一方式，往往會(huì)因?yàn)楣蓶|數(shù)量的增加，使得企業(yè)原始股東的股份被稀釋。……