家族共投，走紅中國富豪圈

家族的強強聯合更容易發現和吸引合適的投資機會，他們有限度地合作，共同出資、分享信息，進行創業或私募股權投資。

前不久，董明珠攜手萬達集團、中集集團、北京燕趙匯金國際投資公司、江蘇京東邦能投資管理有限公司與珠海銀隆簽署增資協議，共同增資30億，獲得珠海銀隆22.388%的股份。這可以看作是近期一個比較典型的家族共投案例。像這類的家族共投，近兩年已受到國內越來越多的高凈值人士的關注。

1“家族共投”嶄露頭角

在國外，很多知名家族早已開始運作“家族共投”模式。這些運作往往通過替富有家族管理財富的家族辦公室來進行，一方面保留部分傳統的秘密運作特色，一方面可以有限度地合作，最終形成共同出資、分享信息，從事創業或私募股權投資的合作模式。

美國的沃德-麥克納利（Ward McNally）家族與其他家族合作成立了地圖服務公司Rand McNallyo麥克納利目前是向家族辦公室提供商人銀行服務的McNally Capital公司的管理合伙人，從事家族辦公室聯合投資顧問服務。

麥克納利指出，家族辦公室遇到的最大挑戰是發現有吸引力的投資機會。在全球尋找投資機會方面，家族共投具有它獨到的好處，家族的強強聯合更容易發現和吸引合適的投資機會。

總部設在倫敦的多家族辦公室SandAire，于2011年與其他家族辦公室聯合成立了WigmoreAssociation，大家共享研究成果。這家聯合公司共有7名成員，分別常駐美國、巴西、德國、加拿大、澳大利亞和英國。SandAire的首席投資官Marc Hendriks指出，盡職調查首先由當地的家族來完成，然后，有興趣投資的家族完成后續調查，這樣的處理方式更加高效可靠。

沃頓全球家族聯合會主席Raffi Amit教授指出，“家族共投是一個剛剛興起的現象，富裕家族通常不會公開其所持投資情況及業績表現，做出合作投資決定的主要依據是投資資本能否帶來更高回報”。

深圳一家投資管理公司的陳先生表示，家族共投有助于這些家族在投資運作中獲得更優的價格，進行更深入的研究，拓寬他們跟蹤投資的專業能力。在這個過程中，代理各個家族具體運作的家族辦公室管理者們，都會貢獻出一些傳統的投資秘訣，他們將資產和商業知識匯合在一起，進行風險資本和私募股權投資，這與大投行在所謂的集合投資中的做法很相似。

2民營企業家走在前面

不要以為家族共投是國外的新鮮事，事實上，國內早就出現了家族共投的雛形。

這幾年，國內億萬富豪爆發式增長，一批以民營企業為代表的家族企業日益加大，這批高凈值人士對于家族企業的傳承也越加重視。在日益復雜的市場環境下，國內不少地區都出現了家族抱團共投的現象，其中，浙江省內的家族企業走在了家族共投的前沿。

2015年4月，由浙江省工商聯牽頭組織，浙江省8家大型民營龍頭企業和國內最大的基金公司之一工銀瑞信共同發起成立的浙民投正式投入運營，開啟了浙江民營資本在投資領域抱團發展、跨界經營的先河。

2015年6月，侶位來自浙江省內的大型企業集團、金融機構、股權投資機構、中介機構、專業媒體和學術組織，作為發起人，共同宣布“浙江并購俱樂部”成立，以此推動浙江并購市場的規范與成熟，協助浙江企業的全球化進程。

“多個家族辦公室共同從事直接投資是一個多贏的方式，因為大家可以擴大規模，相互借鑒彼此的專長。”諾亞財富家族辦公室認為，要在全球范圍內實現專業的戰略性長期資產配置，獲得最好的投資機會，就算是最精明的、最具商業頭腦的頂級家族也很難靠自身能力實現，而借助家族共投的模式，就可以揚長避短，實現投資收益的最大化。

“類似這樣的民投、并購俱樂部，由各地商會主持發起的像潮商基金、大潮汕基金，都可以看作是家族共投的雛形。股權投資合作，與家族辦公室的具體服務，在某種程度上，是可以抱團取暖的！”深圳一位業內人士表示。

3聯合股權投資備受青睞

在社會巨變、經濟轉型的背景之下，我們已經悄悄地進入了浩瀚遼闊的股權市場時代。而股權投資，正是家族共投最主要的投資標的。

“在股權投資時代的大環境下，家族辦公室可以通過股權投資尋求更多方向的合作，并且可以為其他業務提供更多支持。”聯合財富青島分公司王曉雷表示。國內的家族辦公室目前規模都不大，有各自的術業專攻方向，家族辦公室可以通過自身已建立的特色平臺，發揮各自的優勢資源，來開展多方股權投資合作，達成共贏。

“家族也可以像風投一樣抱團，投資摩拜單車這樣的有前景的項目。但是新創公司的初期投資風險很大，降低風險的辦法就是與其他家族辦公室的CIO共同進行投資。”國內某家族辦公室的CIO張哲表示。張哲正在做一個家族共投的項目，但他不愿意透露具體細節。

“家族共投只是一種工具，家族和其他出資人一樣逐利，但因個體不同所以逐夢的方向各異。幾個比較熟悉的家族一起投資一個項目，偏好相似且友好相處，可以充分發揮各自的專長。家族共投是有限度的合作，是否進行家族共投要站在自己的位置和投資的方向去衡量。”張哲強調。當幾個投資人共同投資某一項目，以擴大投資規模時，多個家族應為集體投資建立一個獨立的實體，確保家族辦公室作為投資顧問而不會被強制完成一項投資，但要及時披露詳細財務數據。