媒體監督、內部控制與盈余管理

岳琴　丁寧

摘 要：以我國A股上市公司2013—2015年數據為分析對象，探討媒體的監督能否抑制企業的盈余管理行為，并將自愿披露當年內部控制鑒證報告并且被出具報告為標準無保留類型的企業視為擁有良好的內部控制，將樣本企業劃分為內部控制良好和存在重大缺陷兩種類型，通過對數據進行多元回歸分析得出結論：媒體監督可以顯著抑制企業盈余管理行為，但媒體的該種抑制作用須建立在企業擁有良好的內部控制基礎上。

關鍵詞：媒體監督；內部控制；盈余管理

中圖分類號：F275 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2017）08-0108-01

引言

媒體作為一種獨特的外部監督機制，在我國市場經濟的改革和完善中日益發揮著重要的作用。媒體監督影響范圍廣、影響速度快。近年來，媒體揭露的許多案件如銀廣廈陷阱、綠地造假案等對于資本市場的完善和漏洞的填補作用巨大。作為一個處于轉型期的經濟體，我國資本市場中的部分企業法人治理結構不完善，盈余操縱成為企業舞弊的常用方法。治理結構不合理的一個深層次原因就是企業內部控制不健全，導致企業財務報表舞弊錯報、違反法律法規以及經營活動缺乏效率。媒體關注對盈余管理的治理效應需要建立在企業擁有良好的組織架構及業務流程的基礎之上，因此，本文分別以媒體監督和內部控制代表企業外部和內部的治理水平，探討這一內一外兩種治理機制能否有效限制企業的盈余管理，以及兩種治理機制在抑制盈余管理中是否存在相互替代以及互補的關系。

一、文獻綜述及假設提出

盈余管理歷來都是會計領域的研究熱點，將媒體與盈余相結合的研究近年來層出不窮。田高良、于忠泊等在2011年提出，企業的管理層在面臨大量的媒體關注時，迫于市場預期進行大量的應計項目盈余管理，股票分析師數量越多、機構持股比例越高，該種狀況越加明顯。2012年，田高良和于忠泊又從市場反應的角度，進一步解釋了壓力的來源以及其對管理層盈余管理行為的影響。他們發現，長期媒體關注會降低盈余信息公告之后的漂移程度。封華、田1高良（2015）以新浪微博為平臺，研究了媒體曝光度對于房地產企業應計以及真實盈余管理的影響，并通過實證得出結論：新浪微博的曝光度對該類型企業的真實盈余管理活動有顯著的抑制作用，但對于應計盈余管理行為卻起到相反的促進作用。盈余管理作為企業財務質量和真實性的一個指標，可以從側面反映出財務操縱程度，媒體監督則反映了外部各方力量對于企業的關注程度。本文將媒體監督與盈余管理聯系起來，試圖分析兩者之間是否存在統計學上的相關性關系。基于兩個變量的性質，本文把研究重點放在媒體監督是否存在對盈余管理的抑制作用，即當企業面對媒體監督報道的強大外部壓力時，能否自主減少其盈余管理行為。至此，提出假設一：媒體監督可以顯著抑制企業的盈余管理行為。

關于內部控制的研究中外學術界成果卓著。Ashbaugh-Skaife 在2008年通過研究內部控制缺陷及其缺陷整改對盈余質量的變化影響，得出結論：主動披露內部控制缺陷會導致更低的應計盈余管理。我國學者吳益兵（2012）通過實證得出結論：我國A股上市企業盈余管理和內部控制之間負相關關系顯著，同時企業的定價及資本成本也會受到內部控制水平的影響。本文在實證分析中將內部控制作為一個調節變量，并采用目前學術界廣泛采取的一種方法，將樣本企業分為兩類：主動披露內部控制鑒證報告并且被出具報告為標準無保留（即IC=1）和未披露鑒證報告或者報告非標準無保留（IC=0）。前者可以反映該企業內部控制設計和執行良好，后者則代表內部控制存在缺陷，通過回歸分析驗證假設二：媒體監督對于盈余管理的抑制只有在企業擁有良好的內部控制情況下才顯著。

二、數據來源、變量定義及模型構建

（一）變量定義

媒體監督Media的具體構造步驟如下。

1.選擇媒體庫。本文采用報道企業的新聞數量作為媒體監督的度量指標，樣本來自Wind新聞數據庫，從中選擇發行量前10的媒體以及中國證券報、上海證券報、證券日報和證券時報等主流財經媒體作為篩選媒體。

2.從所選取的媒體中下載新聞。根據關鍵詞和時間范圍對本文所選取的上市公司進行檢索，凡是媒體中出現本公司相關報道則作為一個樣本。另外，在選取數據時對一系列關鍵詞進行了過濾。篩選完成后及時閱讀相關報道，剔除新聞報道中不是主要報道目標上市公司的新聞，確保數據的準確。

3.統計目標上市公司媒體報道數量，將其作為自變量Media的量化數據。

對于內部控制IC而言，本文選用winds數據庫中“內控-審計意見類型”模塊數據，將主動披露內部控制鑒證報告并且被出具報告為標準無保留作為公司擁有有效內部控制的替代變量。主動披露內部控制信息且報告為標準無保留目標上市公司定義為1，未披露內部控制鑒證報告或鑒證報告為非標準報告則定義為0，區分兩類樣本分別進行分析。

對于盈余管理變量，本文以修正的Jones模型為基礎，直接控制當期業績（ROA）的影響，分行業、分年度進行OLS回歸，用回歸的殘差估計可操控性應計利潤ADA。

三、實證分析

（一）描述性統計

如表2、3所示，IC=1樣本量為1772，IC=0樣本量為602。前一組樣本媒體報道均值大于后一組，而盈余管理均值小于后一組，說明內控健全的企業更容易受到媒體的關注，而且該類企業的盈余操縱程度更易受到媒體報道的抑制。

（二）對假設一的檢驗

如表4所示，自變量媒體監督Media與應計盈余管理ADA顯著負相關，sig值為0.008，小于0.05，因而假設一得到驗證，媒體監督可以顯著抑制企業的盈余管理行為。媒體的報道給予企業強大的外部壓力，迫于媒體壓力和維持公眾形象，企業會相應減少盈余管理行為。

除此之外，凈利潤INCOME、AUDIT以及成長率GROWTH與企業應計盈余管理顯著正相關，企業規模越大、資產負債率越高、增長率越高，給于盈余管理的空間越大，企業越有可能利用財務狀況良好的契機操縱盈余。

（三）對假設二的檢驗

如表5所示，Media與ADA之間相關系數為-0.052，顯著性水平為0.044，假設二得到驗證。當樣本企業內部控制設計執行合理，并自愿披露年度內部控制鑒證報告且報告為標準無保留時，內部控制支持媒體監督對于盈余管理的顯著抑制作用。內部控制作為企業的一道保障，能及時將市場中的相關信息反饋至企業內部，從而進行必要的調整和改變，迫于媒體的壓力，企業進行盈余操縱的可能性就比較小。

如表6所示，當樣本企業不愿披露內部控制鑒證報告或報告非標準無保留時，該企業內部控制存在明顯缺陷，此時媒體監督對盈余管理行為的抑制并不顯著，假設二得到驗證。內部控制存在著缺陷時，企業不能有效及時的應對媒體的監督，整改應對措施滯后無效，媒體的監督效應并不能充分的發揮，從而利用盈余操縱手段來蒙蔽媒體以及投資者就成為一種慣用的手段。

（四）穩健性檢驗

在前文實證分析中，本文通過在wind數據庫中手動搜索關于樣本企業的報道數量作為媒體監督的替代變量來檢驗媒體監督與盈余管理之間的關系，并區分內部控制優、劣來分別實證分析，為了檢驗之前的分析結果，本文接著采用wind數據庫中的“累計討論次數”作為媒體監督的第二種計量方法，將其帶入實證模型中，同樣區分“IC=1”和“IC=0”檢驗媒體監督對于盈余管理的抑制作用，媒體監督對于盈余管理的抑制作用仍然顯著，同樣，該種抑制作用建立在企業擁有良好的內部控制基礎上。假設一和二再次得到驗證。

四、結論

本文以我國A股上市公司2013—2015年相關數據為研究對象，實證研究了媒體監督對盈余管理行為的抑制作用，并將自愿披露內部控制鑒證報告，且報告為標準無保留作為企業擁有良好內部控制的代表，將樣本企業劃分為內部控制優、劣兩種類型，通過實證得出結論：媒體監督可以顯著抑制企業盈余管理行為，但該種抑制作用須建立在企業擁有良好的內部控制基礎上。當企業內部控制存在缺陷時，媒體監督對盈余管理的抑制作用不具有統計學上的意義。

本文相關研究結果可以為控制企業的盈余管理水平提供一個思路。相關政府監管機構應充分意識到媒體監督對于企業的治理效應，積極引導媒體的發展方向，弘揚主流價值觀，宣傳倡導正能量，嚴厲打擊相關網絡不實言論，采取措施消除負面新聞的不利影響。作為企業，則應重視內部控制的建立和完善，合理設置部門機構，明確各崗位職能權限，定期進行風險評估以了解內外部經營環境，落實各項具體控制措施，保證信息傳遞渠道的暢通，將內部控制突擊檢查和定期監督相結合，真實向資本市場反映企業的經營和財務狀況。

參考文獻：

[1] Ashbaugh-Skaife，H.，D.W.Collins，W.R.Kinney，and R.LaFond.2008.The Effect of SOX Internal Control Deficiencies and Their

Remediation on Accrual Quality.The Accounting Review，83（1）：217-250.

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[責任編輯 王燕文]