企業負債融資的財務效應分析

張方方

摘 要 負載融資是當前企業在貿易準入經濟市場中經常慣用的一種資金籌措應用手段。這種資金借貸性質的融資手段應用雖然令企業融資門檻降低，極速壯大資產規模，并給企業生產經營帶來了重要的推動效用；但是，企業應用負債融資也將面臨著公司財務相關的不同風險克服問題。基于此，文章中結合了企業應用負債融資存在的正、負兩方面財務效應進行了分析，并就其中負債融資負面效應存在的財務風險提出了有關風險控制途徑。

關鍵詞 企業；負債融資；風險；財務

企業在如今激烈化的諸多產業市場中求得生存并實現持續化發展并不容易，需要自身具備雄厚經濟實力及核心競爭力，唯有如此才能立足市場并站穩腳跟。而保持雄厚的經濟實力，企業必須能夠保證自身品牌文化下的項目產品資金鏈條多樣化，支配資金具備靈活周轉特性。基于此背景下，企業可以通過融資借貸的資金籌措手段進行資金募集等組織活動。其中，資金融資包括多種應用手段，比如有基本的第三方資金借貸，以及融資租賃，包括債券發行等等。姑且不論這些負債融資方式給企業帶來多大經濟效益，但資金周轉運作的同時，必然給企業帶來了一定債務風險，嚴重時公司不僅會面臨經濟難關，股東與債權人矛盾激烈化，甚至還會出現公司破產、兼并、資產重組等。因此，我們在熟知負載融資的正面財務效應及優勢的同時，應能就其負面效應及風險問題予以重點關注。

一、企業應用負債融資的社會財務效應分析

（一）正面財務效應

從狹義上企業經營角度看待負債融資的正面財務效應，我們不難發現企業資產迅速擴大，并且預計現金流有顯著提升。比如，企業利用地方政府的產業政策優惠傾斜，深刻研究融資租賃、債券發行等融資手段，一定程度上則會使得企業在資金籌措這一過程中的融資門檻得到有效降低，達到迅速擴大資金、資產規模這一目的，進而利于在相關項目投資中獲利。如若從廣義的法規制度方面去看待負債融資，企業負載融資這一階段中，需要依據現行國家《企業所得稅暫行條例》及有關政策要求進行有關“稅收”實務處理內容的控制。這是因為負債融資行為發生后產生的利息支付并不在所得稅繳納范疇內，即支付利息可以在所得稅收入中加以扣除。這中本質上的法規及政策優惠，企業本身占一定“便宜”，同時除卻政策優惠，企業的外部控制權益也顯著增加，從而相對降低了企業組織結構中的股東權益，一旦內部股東和企業項目產生發生矛盾時，企業經營人也可以有效把握企業健康發展的戰略方向，而非受集體股東共同控制而造成企業發展偏離正常發展軌道。

（二）負面財務效應

當企業經營負債出現的同時，企業融資門檻必然會很高，融資借貸比較困難，第三方機構對企業進行資金借貸時必然考察其實際公司規模及有關信譽資質等問題。不過，一般中小企業為了擴大生產規模，通過各種有利政府政策的體驗，包括債券發行，抑或融資租賃等形式進行資金籌措，其實際資產變現則可能是處于一種負債狀態。當然，這一過程未能考慮企業所投經營項目或研發產品的未來預計現金流量。不過，不可否認的是企業負債融資必然會伴隨一定財務風險，如若不能良好控制收支平衡，可能會發生負債經濟危機，造成投資良機喪失或者企業信譽降低，以及惡性經營循環等。其中，這些負債效應下產生的風險也包括：其一，可能面臨高額利息，企業還款壓力巨大；其二，為償還高額利息及顧及本金問題，企業原本運作的資金流量就會遭受制約；其三，由于企業資產負債，企業稅前與利息前的盈利變現必然也會受此影響，使得企業股權收益波動不穩定，嚴重時必然會給企業生產帶來諸多負面影響，并最造成終信用“丟失”，使得融資舉步維艱，更甚者遭受破產危機。

二、負債融資負面財務效應風險的主要控制途徑研究

（一）控制負債額度

隨著企業自有發展規模的逐漸擴大，出現資金籌措的負債融資行為時有發生。不過，控制負債風險加劇，首要控制任務應能明確負債額度的控制問題，進而才能控制負債額度過高導致的“負債累累”現象發生，不會對公司持續化生產與經營帶來沖擊。基于此，負債額度比重應能盡量控制在50%以下，即使生產效益非常突出，也應控制在60%之下；同時，企業持續化生產的獲利能力應能高于企業負債利息，以使得企業在顧全經營獲利的同時，能兼顧到持續化“負債”經營的良性生產運作模式，使負債風險損益程度控制在最低狀態。

（二）識別財務風險

當企業融資負債規模初具一定規模以后，應能綜合考量這些負債資產面臨的各種風險因素控制，以利于相應的財務風險控制措施針對性的對其進行管控。如此一來，當負債風險能夠控制在可控的范疇內，并利于企業戰略意義部署，則可準許風險存在；如若經過專業人員的風險測評及理論模型分析以后，確認出風險損益程度較高，則需要采取針對性的風險轉嫁、規避控制手段，以降低資產負債經營風險。

（三）切合實際預估經營前景

企業自身未來發展項目或品牌產品經營的獲利空間及盈利能力水平決定了企業負債償還基本能力的高低。如若企業自有品牌文化下的投資項目或產品依然具備廣闊商機及投資前景，抑或結合自身發展規模、現有資產條件、進行資產評估以后，確實存在較高經營實力，則可以追加負債并將其轉投入到持續化生產進程中；反之則應能針對性的在財務風險手段貫徹方面進行風險規避。

（四）深刻認知宏觀政策

企業應充分評估自身所屬經營產業的基本屬性，對現有經營項目或品牌產品進行準確定位，以全面適應國家有關產業政策的扶持與約束要求。同時，對于外部宏觀政策調控環境也應積極適應，更應當對信貸政策、銀行利率、融資門檻要求等進行深入研究。比方研究信貸政策是否處于緊縮還是寬松狀態；國內貨幣發行是處于堅挺抑或疲軟狀態；融資租賃是否自身具備資質及信譽額度等等。

三、結語

總之，負債融資是我國二元經濟過渡以來經濟市場下企業經營所采取的慣用資產、資金籌措有力手段之一。因此，企業應能將這種特殊經營手段運用得當，以求企業自身經營項目及產品在靈活資金周轉的負債融資手段支持下能夠有效規避負面財務風險，并在準入產業市場中逐步創收可觀經濟效益和企業價值。

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