基于風險控制導向的境外業務審計研究文獻綜述

(南京審計大學 江蘇 南京 210000)

基于風險控制導向的境外業務審計研究文獻綜述

張培

(南京審計大學江蘇南京210000)

隨著中國企業對外直接投資規模的持續擴大以及區域的不斷擴張，有關中國企業的對外直接投資的研究得到了進一步深入，本文通過對境外投資風險的影響因素、風險控制以及境外業務審計三方面的已有研究文獻進行分類梳理并對其進行述評。

境外投資；風險因素；風險控制；境外業務審計

目前，我國對外開放政策由吸收外資為主逐步轉向吸收外資和對外投資并重。而在中國企業快速增長的海外并購和投資中，國有企業尤其是中央企業占據了主導地位。近年來我國國企境外投資虧損的案例已存在許多，加強對境外投資業務審計的研究具有非常大的理論和實踐意義。

一、境外投資業務風險的影響因素

隨著國家對外開放政策的調整和國家“走出去”戰略的實施，國有企業積極參與全球經濟治理和區域合作，境外投資呈現項目逐年增多，金額不斷擴大，境外資產規模快速增長的特點。但面對復雜的國際局勢，對于在境外投資方面尚處于姍姍學步階段的國有企業來說，風險是巨大的。企業對外直接投資究竟受哪些因素影響，進而表現為哪些形式，一直是理論界及企業界關心的議題。

趙曙明(1998)根據風險的內容及其表現形式將企業國際風險劃分為政治風險、外匯風險、經營風險、管理風險、財務風險和技術風險六大類，而每類風險又可分解為若干子風險。岳鵬(2007)認為我國境外直接投資存在的問題有：中國企業對外直接投資的總體水平低于發展中國家平均水平；我國企業缺乏對外直接投資和經營經驗；我國對外直接投資產業結構存在不合理情況；對外直接投資促進政策和體系尚不完善。梁媛(2010)認為我國國有資產境外投資風險在目前的投資現狀下，呈現五個方面：投資行業分布風險、投資區域分布風險、經濟效益和收益來源風險、海外投資戰略風險、投資主體結構風險。張鵬(2011)在綜合分析已有研究基礎上將我國境外直接投資面臨的風險分為宏觀風險和微觀風險。宏觀風險主要指投資所在地的國家風險、市場風險和法律風險；微觀風險主要指境外直接投資過程中面臨的定價風險、操作風險以及投資后產生的整合風險。劉澄、王大鵬(2011)認為中國企業對外投資面臨的風險有:體制束縛和運營風險，其中運營風險中包括了一系列的風險：國家政治風險、外匯風險、經營風險、管理風險、技術風險。徐莉(2012)經過歸納已有的研究成果，提出了中國企業對外直接投資風險的影響因素可劃分為宏觀層面、行業層面和特定企業層面等三個層面，并對每個層面的影響因素進行了詳細分析。聞曉宇(2012)認為對央企境外投資風險分類時除了Miller的一體化風險管理模型中的指標中的一般環境、行業、公司的不確定性以外，區別于國際上其他跨國企業的特點在于：央企自身性質的影響，應加入政治風險中；央企投資行業集中于能源和礦產，應加入行業風險中；央企投資集中于亞洲、拉丁美洲，加入政治風險；央企境外投資的戰略意義，本次投資是否屬于貫徹國家戰略意圖。李碧蓮(2013)從內部控制的角度分析闡述了境外投資過程中收購方自身面臨的財務風險包括：流動性風險、支付方式風險、融資工具風險、交易價格風險、監管機構審核風險。姜華欣(2013)總結認為中國國有企業對外直接投資的風險有：世界經濟增長動力仍極度虛弱、全球外國直接投資處于低迷、全球投資和貿易保護主義出現抬頭的趨勢、跨國并購企業整合難度大、中國國有企業境外經營安全受到多重威脅。孔德海(2013)借鑒了主流的風險源分類法，將中央企業的國際化風險分為以下六類：國家風險、自然災害風險、金融風險、運營風險、法律風險和文化風險，并認為在國際化過程中中央企業面對的風險應對要復雜很多，不能簡單地采取一種方式來處理，而應采取外部機制與內部機制并重的方式，才能有效控制風險發生。袁敏(2013)通過對國有企業境外投資失敗案例的分析總結出以下幾種境外投資存在的風險：財務風險、市場風險、運營風險、法律風險。韓師光(2014)在綜合世界銀行、聯合國貿發會議組織以及一些投資風險防控專家觀點的基礎上，將影響企業對外投資的風險總體歸納為國家風險和企業風險兩大類，并最終構建了一個具有不同賦權的風險評估體系。繼而通過對中國企業境外直接投資風險現狀以及構建企業境外直接投資風險量化模型分析中國企業境外直接投資風險級別，在借鑒發達國家和新興經濟體經驗的基礎上，從國家宏觀層面和企業內部風險治理機制兩個角度提出了中國企業境外投資風險控制的建議。徐德建(2014)認為國有企業境外資產面臨的主要風險有：政治風險、文化習俗沖突風險、匯率風險、融資渠道單一風險、管理落后的風險。

經過對已有研究成果的梳理和總結，本文將境外投資風險的影響因素歸納得出主要有以下幾種：政治因素、外匯因素、文化因素、法律因素、其他因素。根據已有的國內外相關文獻可以看出，目前的研究主要針對的是境外業務風險現狀以及規避研究，理論層面與宏觀層面較多，但是研究成果雖多其實際應用性卻不強，雖能起到指導作用，卻無法解決境外投資業務中風險問題。

二、境外投資業務風險控制

近年來我國國企境外投資產生重大損失的案例已有許多，中國企業的管理水平能否跟上不斷加快的“走出去”的步伐，能否化解一路前行的風險困阻，將企業真正做大做強，能否在國際舞臺上站穩腳跟，這些都需要企業強化風險控制意識，提高企業境外投資風險控制水平。

岳鵬(2007)從委托代理理論出發，闡釋了委托代理理論對于我國境外國有資產進行監督，杜絕資產流失的意義，并從公司的角度和政府的角度針對我國目前存在的嚴重的境外國有資產流失情況提出了若干建設性的意見。劉澄、王大鵬(2011)認為企業對外投資風險管理的首先需要建立健全中國企業對外的法律體系和管理體系，其次還需要建立全面風險管理體系：通常包括識別、評估、預警、防范四個組成部分。張鵬(2011)提出了境外直接投資風險管理與決策的兩階段評價框架，第一階段利用層次分析法(AHP)將境外直接投資風險進行量化從而判斷風險的總體水平，第二階段在傳統的折現估價模型基礎上提出了調整后的凈現值估價方法(ANPV)，并在考慮實物期權的基礎上將二者有機結合起來，為我國境外直接投資的風險管理與決策提供了科學的依據。張路(2012)對建立完善境外投資的風險控制機制進行了基本闡述，并對建立國有資本境外投資的風險控制流程、設計風險指標，構建風險評價體系提出了新的思路。其中從政府、國資監管部門、出資公司和境外運營公司等四個層面設計相應的風險指標，并以此層次結構構建相應的風險評價體系。徐莉(2012)從國家層面和企業層面入手研究如何防范和控制對外直接投資風險的策略，并針對每一層面可能面臨風險給出了相應的應對策略。邱立成、趙成真(2012)基于研究的結論，針對我國企業的海外投資中的東道國制度風險的防范提供了一定的指導：重視并加強對東道國制度環境差異的針對性研究；推進雙邊乃至多邊投資保護協定框架和體系的建立，強化國際投資合作與協調；提升風險防范意識。唐玉陽(2012)對近年來我國國企境外投資失敗的案例進行了分析，并且就如何提高企業境外投資風險控制水平提出建議。周煊(2012)認為國有企業境外資產的監管能力本質上是境外子公司的內部控制能力問題，應借用內部控制現有成熟理論，系統提出國有企業境外資產監管的內部控制具體目標，進而找出中國國有企業當前境外監管面臨的主要挑戰，并針對性地系統提出相應的改進建議。盧碧、彭珍(2013)認為我國跨國公司境外投資面臨的政治風險主要包括：政策干預風險、當地民族主義風險、勞工權益風險、恐怖主義風險，通過分析現今境外投資政治風險管理中存在的問題，并基于ERM框架構建了政治風險管理體系，幫助了我國跨國企業應對境外投資實踐過程中所遭受的政治風險。李碧蓮(2013)認為收購方內部控制風險管理可以從三方面入手：收購決策的內部控制管理、收購實施的內部控制、收購后運營的內部控制。SI Yuefang,Ingo LIEFNER,WANG Tao(2013)認為企業的實際經營過程中，風險管理與內部控制是密不可分的，從風險管理與內部控制的演進和發展過程出發，分析了風險管理與內部控制的關系，指出了企業風險管理中存在的問題，并提出了構建內部控制綜合風險管理的新機制。韓師光(2014)通過對中國企業境外直接投資風險現狀以及構建企業境外直接投資風險量化模型分析中國企業境外直接投資風險級別，在借鑒發達國家和新興經濟體經驗的基礎上，從國家宏觀層面和企業內部風險治理機制兩個角度提出了中國企業境外投資風險控制的建議。徐德建(2014)針對提高國有企業境外資產風險管控提出了以下幾點建議：加快國有企業境外資產風險控制的相關立法、落實國有企業境外資產風險控制的具體措施和手段、企業自身層面構建“三維一體”的風險管控體系。

總體來看，經過幾年的發展，有關境外投資風險控制，特別是境外投資風險管理體系、境外風險控制機制的構建己經有了一定的研究，目前已不只停留在理論研究階段，并積極向著實踐領域延伸。而且針對境外投資風險的研究，不只是采用定性研究的方法，也逐漸采用定量研究，豐富了境外投資風險控制的研究方法。但是，目前研究也存在著一定的不足，有著一定的理論意義，但是實務中的可操作性有待加強，且如何完善境外投資風險控制體制及機制的研究不夠充分等。

三、境外投資業務審計

近幾年來，我國國有企業的境外資產由于監督不力出現了大額損失，導致國家經濟安全受到了重大威脅。為此，政府有關部門采取了必要的境外國資監管措施但效果尚不明顯，在新的時代背景和歷史條件下，關注境外資產和投資的權益和安全情況，監督國有資產境外投資的相關情況，切實維護國家經濟安全，已成為企業審計面臨的一個重要課題。

岳鵬(2007)從公司的角度和政府的角度針對我國目前存在的嚴重的境外國有資產流失情況提出了若干建設性的意見。公司角度：注重對企業經營人員的分類教育、建立以財務為中心的監督管理、內部控制與公司治理結構在實施的方式手段上的相互借鑒、建立監事會、審計委員會、與內部審計部門之間的三位一體風險管理監督機制、引入企業預警機制、對境外子公司經營責任人進行績效考核評價。政府角度：逐步減少國有資產在境外投資中的比重、國家近期應重點抓好境外企業的所有權管理、建立境外國有資產風險管理體系、建立完善的境外國有資產監管的法律體系。劉峰，趙友貴(2012)認為制約國有企業境外業務審計因素有三：審計區域范圍受限、審計風險控制困難、人員素質適應難。袁敏(2013)通過強調內部審計在境外投資中的作用進而指出了境外投資內部審計開展的必要性，并針對境外投資面臨的風險，分析得出境外投資內部審計的內容、重點以及方式。單淑敏(2014)提出要建立一套科學適用的國有企業境外業務審計新路徑——關注投資風險點的風險導向內部控制審計來降低審計成本、提高審計質量。劉彥軍(2014)認為境外項目風險管理審計存在的問題和難點有：對風險管理的認識不到位，影響了審計項目的有效實施；現行境外審計體制的欠缺，制約了審計項目的廣泛開展；境外風險及風險管理評價體系尚未建立，影響了審計效果；涉外審計人才短缺，難以適應境外風險管理審計要求。進而從審計環境、審計機制、審計方式方法、審計人才、部門合力監管方面提出了開展境外項目風險管理審計的對策。張龍平、李淼(2014)從政府機關對國有企業的審計職責安排和國有企業境外審計制度兩個角度深入分析了制約國有企業境外審計的瓶頸因素，并對國有企業境外審計的改進提出了建議：完善政府境外國有資產審計的法律制度、建立境外離岸區域的審計合作制度。

以上這些對于境外投資審計的研究雖已經有了一定的成果，但是研究較側重于境外投資審計的面臨的困境及給出相應的建議，而這些意見偏重于理論而沒有與近年來國際大環境與國家發展政策的相結合，因此對于現有問題的解決不夠有效。

[1]劉峰.國家治理視角下開展國有企業境外業務審計的思考[J].工業審計與會計,2012(1)

[2]劉彥軍.境外項目風險管理審計存在的問題及對策[J].中國內部審計,2014(1)

[3]張龍平,李淼.國有企業境外審計的制度瓶頸及其修正創新[J].商業會計,2014(13)

[4]唐玉陽.國有企業境外投資風險控制探析[J].行政事業資產與財務,2012(12)

[5]袁敏.國有企業境外投資內部審計的思考[J].經營管理者,2013(16)

[6]盧碧.我國企業境外投資外匯風險管理研究——基于ERM框架的視角[J].會計師,2013(11)

[7]徐德健.國有企業境外資產風險管控研究[J].工業審計與會計,2014(2)

[8]劉澄，王大鵬.中國企業對外投資風險管理研究[J].特區經濟,2011(6)

[9]李碧蓮.淺議國有企業境外投資財務風險及防范對策[J].經營管理者,2013(8)

[10]周煊.中國國有企業境外資產監管問題研究——基于內部控制整體框架的視角[J].中國工業經濟,2012(1)

[11]單淑敏.基于境外投資風險點的國有企業境外業務內部控制審計新路徑選擇研究[J].中國管理信息化,2014(2)

[12]SI Yuefang,Ingo LIEFNER,WANG Tao.Foreign Direct Investment with Chinese Characteristics:A Middle Path Between Ownership-Location-Internalization Model and Linkage-Leverage-Learning Model[J].Chinese Geographical Science,2013(5)

張培(1993-)，女，漢族，江蘇徐州，碩士，南京審計大學，政府審計方向。