我國企業海外并購的動因、問題及舉措

◇花富

我國企業海外并購的動因、問題及舉措

◇花富

為積極參與全球化競爭，充分利用廣闊的海外市場以及豐富的海外資源，越來越多的中國企業選擇走出國門。可是，全球環境的巨大復雜性以及各國政治、經濟、文化等方面的差異性，都對中國企業海外并購的成功實施造成不小的阻礙。本文概述了當下海外并購的主要特點、海外并購帶來的主要優勢，分析了國內企業積極參與海外并購的原因，總結了國內企業在進行海外并購時存在的普遍問題，提出了解決這些問題的方法。

中國企業；海外并購；動因；問題；舉措

企業通過海外并購的方式實現對外投資，來獲取在全球化競爭中的優勢，是目前各大企業實行海外并購的重要目的。在這場世界性的并購浪潮中，我國的很多大型國企以及民營企業也積極投身其中，他們期望借助海外并購來整合信息、資源、技術及市場，從而完成從本土企業向世界型企業的轉換，加強其在全球化背景下的優勢。可是，全球環境的巨大復雜性以及金融背景的差異性，都給企業的海外并購帶來巨大的挑戰。

一、海外并購的主要特點

海外并購發展到現在已經超越綠地投資變成企業直接向外投資的首要方式，而且隨著時間的推移其特點也在不斷變化。當下全球海外并購呈現的特點主要包括海外并購目的多元化、海外并購的領域更加廣泛、發展中國家在海外并購中越來越活躍以及各國對海外并購的規制加強。

1.海外并購領域廣泛化

當前的全球海外并購涉及的領域越來越廣泛，而且還在持續地發展中。首先，從地理位置上看，海外并購的參與國家從發達國家到發展中國家涵蓋了世界上的絕大部分國家。不過，目前仍由發達國家的跨國大型企業為主導；其次，從行業覆蓋面上來看，除了某些法律和國家政策限制的行業以外海外并購差不多觸及三大產業的所有領域，從工業領域到生活服務領域，從電子通訊領域到房地產行業，從金融業到能源領域幾乎涉及所有行業；最后，從產業鏈來看，海外并購已經不再是單純的橫向及縱向并購了，混合并購所占的比重也越來越大，作用也越來越明顯。

2.發展中國家參與度活躍化

隨著全球經濟合作的不斷深入推進，發展中國家的企業越來越積極地參與到全球海外并購的競爭中，而且也逐漸成為了海外并購的重要資金來源國，其中尤以中東，東亞以及金磚五國表現最為突出。盡管目前世界性的跨國企業仍由發達國家主導，但情況卻在慢慢發生改變，發展中國家的跨國企業在迅速地發展壯大中逐漸國際化。2014年，我國流入的外國資本高達1290億美元，增長超過3%；另外我國對外投資發展迅速，流出金額高達1160億美元，增速約為15%，基本上相當于外資流入的規模。

3.各國對海外并購的規制逐漸加強化

全球海外并購事業快速發展的同時引起了世界各國的重視，特別是目前發展中國家的企業積極尋求海外并購的活躍行為引起了一些發達國家的較大反應，貿易保護主義也在這些發達國家被重新提起，甚至以維護國家安全為目的不斷強化海外并購審核機制并制定更嚴格的政策保護本國企業的利益，削減來自外國企業的競爭壓力。

二、海外并購的優勢

湯森路透2016年前三個月數據顯示，全球第一季度交易總額達6820億美元，其中15%涉及我國買方，這相當于2015年我國全年的交易總額。在我國資本緊縮的情況下，我國企業依然積極參與海外并購，這與海外并購的巨大優勢不可分割。其優勢主要體現在優化外匯儲備配置、突破資源限制以及實現雙方共贏三方面。

1.優化外匯儲備配置

海外并購能夠贏得國家政策的支持，一個重要的原因是它能夠促進國家外匯儲備的優化配置，將過多的外匯儲備轉換成有效資本。2008年金融危機以后，美國聯邦儲備系統（以下簡稱美聯儲）實施大規模的量化寬松政策使得美元持續疲軟，導致擁有大量美元儲備及國債的中國外匯儲備體系陷入較大的困境。因此，充分利用我國豐富的外匯儲備進行海外并購可以有效地將外匯儲備轉換為實體資本，所以目前我國政府也在積極鼓勵國內企業走出去。對我國企業來說，擁有國家政策層面的鼓勵為企業取得成功的海外并購奠定了基礎。

2.突破資源限制

任何一個國家的資源總量是有限的，在當前全球人口激增的背景下，人均資源占有量在不斷下降，資源的限制已經成為企業發展的主要瓶頸，海外并購無疑為企業突破這一瓶頸提供了一項最佳選擇。以日本為例，眾所周知日本的資源是非常有限的，它的很多需求都需要以進口為主，但是日本卻能成為亞洲第一大經濟體這離不開它建立在世界各地完善的跨國經營體系。對我們這樣一個資源總量大但是人均占有量低的國家來講，海外并購為企業突破資源限制創造了較大的優勢。

三、我國企業海外并購的動因

根據數據顯示，2015年我國企業海外并購交易創歷史新高，交易增長17%；涉及金額環比增加24%。盡管我國企業的海外并購之路很艱難甚至有很多失敗的案例，但是我國企業海外并購的熱情依然高居不下，其主要原因體現在以下幾方面：

1.企業出口規模擴大

從我國海關總署公布的數據來看。2014年我國進出口貿易總額高達43030億美元，其中出口額23427億美元，同比增加6.05%。依據海外并購的國際投資理論來看，一國的出口規模與它的海外投資呈正相關。

2.企業尋求規模化發展

首先，規模經濟可以整合企業資源，減少企業成本。而且企業規模越大，其生產力、銷售量以及市場占有率都將大幅上升。此外，企業通過并購上升為原材料供應商的核心客戶，可以充分加強企業的談判能力，進而使企業可能以更低的價格獲得生產原料。而且，并購給企業帶來的知名度可能會刺激企業產品的銷量增加，從而為企業帶來更高的利益收入。所有這一切都能幫助企業迅速提升自己的競爭力，對其戰略目標的實現有很大的輔助作用。

3.海外市場容量巨大

對市場的支配地位和市場力量的追求，特別是產生市場壟斷行為的并購，是企業積極尋求海外并購的一大動因。經過海外并購活動，企業提高了自身的集中度，提高了市場占有量并且減少了競爭，加強了企業對市場環境的控制能力，使企業自身的盈利能力得到充分的保障。

四、我國企業海外并購的主要問題

海外并購作為我國企業迅速實現國際化的捷徑，尤其是在發達國家經濟不景氣的情況下為我國企業提供了更多的機遇。但是相比西方發達國家的企業而言，我們在海外并購的過程中依然存在很多的問題。

1.高素質人才匱乏

我國企業缺乏對人才培養的高效管理機制。目前許多國際型企業都有專門的人才培養機構，比如西門子大學、三星營銷學院等。企業通過這些機構為其培養高素質專用人才。相比之下，我國企業在培養自己的高端人才上面非常不重視。此外，我國企業對人才的吸引以及穩定機制不完善，并購完成后的人才流失很嚴重。所以，建立有效的人才管理機制非常重要。

2.信息掌握不充分

在海外并購談判時，雙方對信息的掌握程度至關重要。首先，收購時機的準確性取決于信息的時效性，及時獲取信息，獲取目標企業的經營狀況，抓住機會進行攻擊，才可能以最低的價格取得成功的兼并和收購；其次，倘若不能準確獲取并高效地利用信息，就無法真正了解目標企業的切實經濟活動，容易被它的表面數據所吸引，致使企業并購失敗而背負上沉重的負擔。

五、我國企業海外并購的舉措

對于綜合經濟實力相對弱小、海外并購經驗不足的中國企業而言，如何把握機會，合理規避風險變得尤為重要。本文主要從培養海外并購高素質人才以及充分做好海外并購信息分析兩方面進行討論，提出相應的防范措施。

1.完善高素質人才培養體系

海外并購的最終結果能否達到預期值，實現成功整合，在很大層面上受企業的跨國經營管理人才的影響。這些人必須認同企業內部文化、了解企業的發展戰略、熟悉國際慣例和行業發展趨勢、具有良好的溝通能力并且能夠和來自不同國家的人很快地打好交道并融入當地的經營環境中。因此，建立健全完善的海外并購高素質人才培養體系具有重要的戰略意義。一方面，企業可以通過建立內部培養體系，打造專屬于自身的適用性人才；另一方面，企業也可以將人才培養業務外包，通過組織待培養人才進行培訓學習，以此形成企業的人才儲備。

2.做好并購信息分析

首先，在選擇被并購企業時，我國企業要盡可能全面收集與目標企業相關的信息，盡可能地動用企業所有的合法渠道掌握企業的真實情況；其次，我國企業在做出首次測評報告之后正式并購之前，可以派出本企業的專業工作人員和專業中介機構人員到被并購企業進行短期的實地考核；最后，如果我國企業在首次測評之后對被并購企業有明確收購意圖，那么可以在正式簽約之前對被并購企業實行二次測評。

海外并購作為企業快速實現國際化發展的一條捷徑，對眾多國內企業形成了巨大的誘惑，讓越來越多的企業前赴后繼。雖然路途艱辛，但是只要我們做好充分的準備，那么海外并購完全可以成為我國企業快速實現全球化和完成長期可持續發展戰略的一條重要出路。

[1]曹松威.我國資源型企業海外并購的現狀與風險分析[J].黑龍江對外經貿，2010（11）.

[2]陳曉征.我國企業海外并購態勢分析—以吉利并購沃爾沃為例[J].當代經濟，2012(11).

[3]李湘玲.淺議海外并購的風險[J].企業導報，2012（07）.

（作者單位：江西財經大學）

10.13999/j.cnki.scyj.2017.08.003