認識眾籌以眾籌助力遼寧省創業創新

◎遼寧省人民政府發展研究中心課題組

認識眾籌以眾籌助力遼寧省創業創新

◎遼寧省人民政府發展研究中心課題組

眾籌是一種創新的互聯網金融模式，能夠快速聚集眾多小額資金，為創意、創新、創業提供資金扶持，對推動新常態下“大眾創業、萬眾創新”具有重要作用。遼寧省眾籌尚處于起步階段，與沿海發達省份相比相對落后。遼寧省應以國家規范發展互聯網金融為契機，優化互聯網金融發展環境，謀劃規范發展眾籌，為“大眾創業、萬眾創新”提供有力的資金支持。

眾籌融資 創業創新 對策建議

眾籌是一種創新的互聯網金融模式，能夠快速聚集眾多小額資金，為創意、創新、創業提供資金扶持。遼寧省眾籌尚處于起步發展階段，發展相對滯后。全面了解眾籌，正確認識眾籌，積極謀劃發展眾籌，打造創新創業眾籌支持平臺，對遼寧省經濟創新發展具有重要意義。

一、眾籌是有別于傳統融資的新模式

眾籌即大眾籌資或群眾籌資，是指通過互聯網平臺，從大量的個人或組織處獲得資金來滿足項目、企業或個人資金需求的活動。相比于傳統的融資方式，眾籌具有“公開、小額、大眾”的特征，融資門檻低且不以是否擁有商業價值作為唯一的評判標準。眾籌項目既可以是產品研發、新公司成立等商業項目，也可以是科學研究、藝術設計等項目，對創意、創新、創業都有積極的推動作用。

（一）眾籌的基本形式

1.捐贈眾籌。捐贈眾籌是一種不計回報的眾籌，出資者出于公益心為眾籌發起人提供無償的資金援助，以“微公益”“新公益”為代表。捐贈眾籌是眾籌發展初期的主要方式，產生于20世紀90年代，最初用于向粉絲募集資金以無償支持創意工作者的創作活動。近年來，該模式被各國非政府機構廣泛用于為一些特定項目募集捐款，項目涉及教育、宗教信仰、環境保護等諸多方面。

2.獎勵眾籌。獎勵眾籌也稱產品眾籌，是眾籌發起人以產品或者服務回報投資者的一種眾籌方式，以“追夢網”“點名時間”為代表。獎勵眾籌出現于2000年之后，在創意、創新產業融資中應用廣泛。該模式下，項目的投資者往往也是項目的推動者，參與感很強。目前我國眾籌產品有很多，如眾籌一件科技產品、眾籌一本書、眾籌一部影片、眾籌一個演唱會等等。

3.股權眾籌。股權眾籌是眾籌發起人以公司股權作為投資者回報的一種眾籌方式，如“人人投”“天使匯”等。2012年，美國通過《創業企業融資法案》即“J O B S法案”，允許小企業通過眾籌融資獲得股權投資。2013年我國出現第一例股權眾籌案例，2014年出現第一個有擔保的股權眾籌項目。2014年5月，股權眾籌明確歸屬于證監會監管，相應的監管法規尚在制定之中。

4.債權眾籌。債權眾籌是基于借貸模式的眾籌，投資者為眾籌發起人提供資金支持，到期收回本金并按事先約定獲得利息，如“拍拍貸”“人人貸”等。相比于傳統的銀行借貸，債權眾籌的發起人是向眾多投資者借款，而不是向銀行機構借款，具有門檻低、靈活性強的特點。該模式為破解小微企業融資難題開辟了新渠道。

（二）眾籌對于創業創新具有積極的推動作用

脫胎于互聯網的創新基因，眾籌來源于創新，服務于創新，對創意、創新、創業有著重要的推動作用。

1.為初創企業的融資難題提供了解決之道。企業初創期風險較大，難以通過傳統的融資方式解決融資難題。眾籌打通了創業項目和民間資本之間的信息溝通渠道，提供了資金短缺的初創企業與資金富裕的民間資本之間的對接平臺，可以有效、快速地籌集來自世界各地普通投資者的眾多小額投資，有效解決了被傳統金融拒之門外的初創小企業的融資難題，并為被高門檻的傳統投資方式拒之門外的社會大眾開辟了新的投資渠道。

2.為創業項目的產品銷售提供了營銷渠道。眾籌相當于一個免費的營銷平臺，而且互聯網賦予這一平臺開放、平等、互動的特性與功能。項目發起人在眾籌平臺上向大眾展示自己的項目，大眾根據自身興趣喜好對項目進行投資，項目發起人不只推廣了項目，獲得產品訂單和生產資金，也獲得了一份免費的市場調查報告，項目發起人可根據投資者的喜好或看法及時對項目進行調整，使其更加符合市場需求。同時還可從中發現新的市場機會，開發出新的項目產品。

3.為創業企業的快速成長提供了多元支持。眾籌不僅是籌錢，還可以籌人、籌智，讓更多的投資者參與到創業企業的成長中來。眾籌的投資者來自社會生活的各個領域，他們帶給創業團隊的不僅僅是資金，還有他們所擁有或支配的其他資源，包括成熟的銷售渠道、專業的生產代工、性價比高的原材料、優秀的管理人才、互補性的技術等。許多眾籌平臺為創業企業提供募資、投資、孵化、運營一站式綜合眾籌服務，助力創業企業快速成長。

4.為創意創新類產業發展提供了資金助力。與傳統融資方式不同，眾籌的范圍沒有局限性，不以是否擁有商業價值作為唯一的評判標準，更注重項目創意與可操作性。無論發起人什么身份，精英也好，草根也罷，只要有創意有創新就可以發起眾籌。在個體價值愈發被重視的年代，更多投資者為自己的喜好而非利益買單。自我國眾籌平臺上線以來，已有諸多文化創意等創意創新項目成功實現了眾籌，給創意創新類產業發展注入了新動力。

二、遼寧省眾籌發展滯后，市場處于起步階段

與國內發達省市相比，遼寧省眾籌發展較為落后，眾籌平臺數量少、規模小、融資額低、市場成熟度有待提升。

（一）遼寧省眾籌平臺數量少，眾籌集聚度低

2016上半年，我國各類正常運營的眾籌平臺達到370家，分布在26個省市，主要位于經濟較為發達的沿海地區（見圖1）。北京和廣東作為眾籌行業的開拓地，是目前我國正常運營平臺數量最多的地方，平臺聚集效應較為明顯。廣東以94家平臺數位居榜首；北京以92家位居其次；上海排名第三，浙江第四，山東第五，分別為52家、27家、23家。廣東、北京、上海、浙江、山東五省市正常運營的眾籌平臺數占全國正常運營平臺總數的77.84%。

遼寧省正常運營的眾籌平臺數量不足7家，排在全國第14位，與排在前5位的省市相比差距較大，平臺成立的時間也較晚。如遼寧人人投和遼寧天使街這兩家股權眾籌平臺都成立于2015年。眾籌在遼寧的發展步伐較為緩慢。

圖1 2016年上半年我國各省份正常運營眾籌平臺數量（家）

（二）遼寧省眾籌融資規模小，眾籌作用尚未得到有效發揮

2016年上半年，我國眾籌平臺共成功融資79.41億元。其中，北京、廣東和浙江位列前三，成功融資額分別達27.16億元、17.97億元和14.17億元；上海排名第四，江蘇位居第五，成功融資額分別為7.77億元、6.8億元。北京、廣東、浙江、上海、江蘇五省市眾籌平臺成功融資額占到了全國的93%，其他省市合計則只占7%（見圖2）。

遼寧省眾籌平臺的融資能力較低，融資規模難以與北京、廣東、浙江、上海、江蘇等省市相比。以遼寧人人投為例，截至2016年6月，遼寧人人投共促成了6筆眾籌融資項目，籌資金額為660余萬元，而北京人人投單筆眾籌項目籌資金額就達到了2800萬元，籌資能力和規模上差距較大。

（三）遼寧省公眾對眾籌認知不足，發展環境有待優化

圖2 2016年上半年我國部分省份眾籌籌資規模

眾籌的概念在遼寧省尚未得到廣泛推廣，社會大眾尚不普遍知曉眾籌概念內涵，一些創業創新群體在缺少資金時，首先想到的是銀行貸款、風險投資等傳統金融，而非眾籌這一新興融資模式。人們通常認為眾籌模式難以籌集到足夠的項目資金，且存在知識產權得不到有效保護的問題，導致很多具有核心優勢的項目出于融資規模和知識產權保護等顧慮，不會選擇通過眾籌平臺籌集資金。遼寧省社會誠信體系尚未健全，社會整體信用環境尚不盡如人意，在信息不對稱的狀態下，眾籌不僅存在市場風險也存在道德風險，如非法發行證券、非法集資、挪用資金、卷款跑路等。此外，遼寧省眾籌平臺數量較少，一些真正有技術、有創意、有創新的企業或個人，難以在遼寧省找到適合的平臺。

三、推進遼寧省眾籌發展的對策建議

眾籌是新興的互聯網金融模式，是創業創新的重要推動力量，具有廣闊的發展前景和巨大的發展空間。當前，我國正在開展互聯網金融風險暨股權眾籌風險的專項整治工作，通過整治，行業將迎來規范發展的新階段。遼寧省應以此為契機，謀劃規范發展遼寧省眾籌，為“大眾創業、萬眾創新”提供有力的資金支持。

（一）加大對眾籌的宣傳和推介，區別推廣產品眾籌和股權眾籌

眾籌是新興的互聯網金融模式，在遼寧省尚處于起步階段，社會公眾缺乏對眾籌的了解和認知。為此，應加大對眾籌的宣傳和推介，讓社會公眾全面了解眾籌，正確認識眾籌，熱心支持眾籌，合理參與眾籌，充分發揮眾籌籌資、籌智、籌人的作用，推動創意、創新、創業產業發展，營造全民扶持創業，全民支持創新的社會環境。

遼寧省可依托各類媒體和網絡開展眾籌知識的普及，在政府組織的各類金融知識講座等相關培訓中，將眾籌作為重要內容宣傳講授，擴大社會公眾對眾籌融資的了解和認知。可根據眾籌的不同形式和特征，區別加以推廣和應用，廣泛推介捐贈眾籌和獎勵眾籌，定向推介債權眾籌和股權眾籌。獎勵眾籌亦即產品眾籌處于產業鏈的最前端，通過發現創意、驗證需求、融通資金，成就創業、創新、創造夢想，普通大眾可作為發起人或投資人參與其中，進行廣泛推介。股權眾籌目前監管細則尚未出臺，但其作為資本市場小額融資的快速機制，作為初創企業和小微企業重要的直接融資渠道，其發展前景是毋庸置疑的。股權眾籌投資周期長、流動性差、風險度高，適合具備風險識別能力和風險承受能力的合格投資者，不適合普通投資者。要教育社會公眾結合自身財務狀況及風險承受能力，合理選擇投資方式。

（二）加強信用體系建設，打造良好融資環境

信用是金融體系運行的基石，更是互聯網金融暨眾籌融資的基礎。互聯網的“虛擬性”使得債務人信用風險信息不對稱問題更加突出。如果債務人不是以全面、真實、規范、及時的信息披露向債權人表述自身的償債能力與償債意愿，而是隱瞞、造假自身相關信息，騙取債權人信任，極易導致債權人財務損失。只有建立起相對成熟的信用體系才能保障互聯網金融暨眾籌行業的持續、健康發展。

遼寧省可在現有信用數據庫和征信機制基礎上，支持眾籌平臺與芝麻信用、騰訊征信等民間征信機構開展合作，支持具備資質的信用中介組織開展信用評級，推動互聯網金融暨眾籌融資領域建立“債務人公開信息，債權人公開監督，評級機構專業監控，黑名單公示”四位一體聯動的風險管控模式。以債務人公開信息化解眾籌融資中的信用信息不對稱風險，向債權人揭示債務人的真實償債能力與意愿；以債權人公開監督建立債權人參與評級的通道；以評級機構專業監控準確揭示債務人的信用風險；以黑名單公示實現對債務人違約行為的強大震懾。通過營造良好的信用環境，促進互聯網金融暨眾籌融資良性發展。

（三）建立眾籌平臺管理機制，規范眾籌融資行為

眾籌平臺的資金規模、專業技術、風險控制能力良莠不齊，眾籌項目魚龍混雜，普通投資者通常無法有效甄別眾籌平臺和眾籌項目的優劣。加強眾籌平臺和眾籌項目管理，規范眾籌行業標準，可以減少“跑路”“欺騙”等行業風險的發生，促進眾籌行業規范健康發展。

我國股權眾籌歸口證監部門監管，目前監管細則尚未出臺，業界猜測，未來可能會對眾籌平臺實施市場準入制度，設置一定的條件，采取備案制或許可制，只有符合條件的眾籌平臺才能從事股權眾籌業務。從事產品眾籌和服務眾籌的眾籌平臺尚未有明確的監管部門，目前處于監管空白，遼寧省應加強對這部分眾籌平臺的監管，保護投資者的合法權益。加強對產品融資方的監管，披露項目發起人的信息、公司的基本信息、盈利狀況、主營業務以及產品售后解決途徑等；加強對投資者的適當監管，設定一般性的準入門檻，限制投資者的最大投資額；加強對眾籌平臺監管，設定準入門檻，規范平臺的責任風險控制，發揮中介屬性作用等。

（四）引入眾籌保險和眾籌資金第三方托管制度，保障投資者的資金安全

資金風險是眾籌風險中最重要的一個方面。引入眾籌保險制度，可以約束眾籌融資方的籌資行為，減少眾籌風險發生，當眾籌風險發生時，轉嫁和分散風險，減少投資者的資金損失。實行眾籌資金第三方托管制度，可以有效防范眾籌平臺方的違規行為，規避股權眾籌平臺挪用資金、卷款跑路等風險，保護投資者的資金安全。

遼寧省應積極推廣實施眾籌保險制度和眾籌資金第三方托管制度，減少眾籌風險，保護投資合法利益。引導眾籌平臺和省內保險公司開展合作，由眾籌項目發起方向保險公司投保，投保后項目方一旦發生違約現象，保險公司按照交易額的一定比例對投資者先行賠付，從而減少投資者的資金損失。引導眾籌平臺與第三方支付機構或銀行開展合作，眾籌項目的資金賬戶、債權人債務人資金流動由第三方資金托管機構監管，而不經過眾籌平臺的銀行賬戶，從而避免眾籌平臺自建資金池、挪用資金、卷款跑路、龐氏騙局等風險的發生，保障投資人的資金安全。

（五）大力發展科技眾籌，促進創新創業發展

在互聯網平臺上，活躍著大量對科技產品狂熱的極客，他們熱衷于創新、技術和時尚，活躍于新經濟、尖端技術和世界時尚風潮的前沿。同時也活躍著具有創新理念、自主創業、致力于使各種創意落地的創客。科技眾籌平臺是極客、創客與投資人對接的平臺，是投資人與創意、創新、創業者互動的虛擬社區。科技眾籌是未來眾籌行業發展的一大熱點。

遼寧省應加大對科技眾籌的扶持力度，推動極客、創客的創業發展。首先，依托沈陽三好街等I T產業聚集區的科技和項目資源，扶持幾家科技眾籌平臺，將有潛力、有創意、有技術的項目推廣到線上，為科技創業者和實干家們打造資源豐富、要素充足、公平法治的眾籌融資平臺；其次，促進科技眾籌與眾創空間的合作，支持入駐眾創空間的創意、創新企業或創客團隊利用科技眾籌平臺融資、融人、融智。通過眾籌融資，解決創新創業的資金來源；通過眾籌平臺發現、融入創客團隊、創業企業急需的科技創新人才；通過投資者與極客、創客在眾籌平臺的互動，把充滿智慧的想法、創意、建言融入到產品和服務的開發與改進中。

（課題負責人：劉曉丹

課題組組長：崔玉敏

課題組成員：車泰根薛特智張軍

報告執筆人：崔玉敏車泰根張軍）

責任編輯：宋爽