我國資產管理公司不良資產處置技術模式研究

韋健+繆宏杰

摘要：隨著我國市場經濟的飛速發(fā)展，國內經濟結構也在不斷深化調整的過程中，然而國內的不良貸款率也在逐漸攀升，越來越多的人關注著對不良資產的處置。本文從我國資產管理公司不良資產處置的優(yōu)勢出發(fā)，分析了資產管理公司處置不良資產技術模式，并就對不良資產處置模式選擇的影響因素進行了探討，目的在于為其他資產管理公司處置不良資產提出合理化的建議，提高國有資產管理公司處置資產的水平。

關鍵詞：資產管理公司 不良資產 處置技術模式

一、我國資產管理公司不良資產處置的優(yōu)勢

與其他銀行等金融機構相比，資產管理公司是一個處理不良資產的專業(yè)性機構，在處置不良資產方面有著比較大的優(yōu)勢，主要優(yōu)勢體現(xiàn)在以下幾個方面。

（一）處置手段多樣化

在處置方法上我國資產管理公司可以采用追加投資、訴訟、債權轉股權、資產置換、破產重組等方法，同時也建立了資本市場的退出通道，正是由于資產管理公司在處置不良資產的方法多樣化，在制訂處置不良資產方案的時候才能夠充分結合不同不良資產的使用情況。

（二）寬松的監(jiān)管環(huán)境

從實際情況來看銀行等金融機構的行業(yè)監(jiān)管比較嚴格，特別是在撥備覆蓋率、不良率等方面，這就會時常導致不良資產的出現(xiàn)，在處置不良資產的空間和時間上銀行等金融機構還有著明顯的不足之處，直接導致了處置不良資產的效率低下。然而資產管理公司就沒有這些障礙，可以在較長的時間內持有債權，可以精雕細琢一些不良資產，對不良資產的處置突破了時間和空間的限制，有利于企業(yè)效益最大化經營目標的盡快實現(xiàn)，企業(yè)也將加快對不良資產的處理速度。

（三）擁有專業(yè)的人才隊伍

相對于銀行等金融機構來說，由于這些領域的業(yè)務比較單一，因此內部人員就不能夠滿足處置不良資產的需求。然而資產管理公司有著一批具備財務、投資、法律、經營管理的專業(yè)化團隊，可以根據不同不良資產的具體情況對資產進行處理，不僅可以提高處置不良資產的速度，更可以提高不良資產處置的科學性。

二、資產管理公司處置不良資產技術模式

（一）不良資產處置技術模式分類

一般來說，資產管理公司根據處置不良資產的集中程度，可以將處置不良資產的技術模式分為以下三種。

1.集中處置資產模式

集中處置不良資產模式主要是指資產管理公司分類打包所接收的不良資產，采用資產證券化和第三方出售的方式來集中處理不良資產，資產公司在這種模式下是將一些不良資產集中起來進行集中出售或是交給第三方，最終將由第三方來對不良資產進行處置，采用集中處置資產模式資產管理公司在處置不良資產的過程中是一個中間批發(fā)商，例如美國的信托公司在處置不良資產的時候，采用的是外包、出售、證券化的集中處置資產模式。以中潤國盈投資集團處理不良資產流程為例，首先，對不良資產包進行盡職調查，由集團下屬基金處置部門通過每戶信貸資產的銀行盡職調查和資產管理公司的盡職調查，經由實地考察，參考多年處置資產經驗，多方面結合來保證客觀性和合理性。在與長安信托合作的54戶資產包（總規(guī)模達3.6億）項目中，盡職調查報告厚達150頁，其中包括每戶的基本情況和處置思路與預期回款情況。以該盡職調查報告為依托，再行與信托公司產品洽談合作模式。信托公司根據標的資產情況，針對擬發(fā)行產品規(guī)模確定重點關注戶數，并參與盡調。這種模式是目前國內不良資產處置的典型模式，也是中潤國盈投資集團在不良資產處置領域經過創(chuàng)新和改良后使用最為廣泛的一種模式，已經被行業(yè)內越來越多的資產管理公司借鑒和使用。

2.分散處置資產模式

資產管理公司在這種模式下可以根據不良資產貸款的對象和性質的客觀情況，并根據不同不良資產項目制訂出科學合理的處置方案，在這種模式下體現(xiàn)出了資產管理公司的最終處置人的角色，例如一些中歐轉軌國家采用的是個案解決、股權債權置換等分散處置資產的模式。

3.混合處置資產模式

主要分為兩種，即采用分散式的處理方法和集權式的處理方法，同時由于一些不良資產在處置資產的重心上存在著差異性，也可以將處置不良資產的模式分為以下兩種：一種是以集中為輔、分散為主的不良資產處置的模式，另外一種是以集中為主、分散為輔的不良資產處置模式。

（二）處置不良資產技術模式的比較

從上述對資產管理公司處置不良資產技術的三種模式有了一個比較清楚的認識，其中三種模式有著不同的優(yōu)缺點。

集中處置資產模式具備處置速度較快、處置成本較低的優(yōu)勢，同時由于通過集中處置可以實現(xiàn)不良資產的證券化和集中打包出售的目標，有利于不良資產市場的培育，在這種模式下打包出售不良資產的方式是采用公開競標的方式，這種方法降低了處置不良資產過程中可能會發(fā)生的一些道德風險。然而，集中處置不良資產模式的缺點主要體現(xiàn)在以下幾個方面上：處置不良資產的靈活性較差、處置不良資產的收益率較低、資產管理公司的能力得不到較快的提高。

分散處置資產模式相對于集中處置資產來說的優(yōu)勢在于：從不良資產的實際情況出發(fā)來采用不同的處置手段和方法，提高了處置不良資產的靈活性，提高了處置不良資產的收益率，有利于提升資產管理公司處置不良資產的能力。其缺點在于：處置不良資產處置的成本過高，并且速度比較慢。

混合處置資產模式的優(yōu)缺點則處在上述兩種模式之間。

三、影響不良資產處置模式選擇的主要因素

從實際情況來看，資產管理公司處置不良資產采用什么樣的模式主要會受到以下幾種因素影響。

（一）資產管理公司性質因素

由于資產管理公司的性質不同所采用處置不良資產的模式就會有所不同，如果資產管理公司的性質是臨時性的，那么就要選擇出能夠快速處置不良資產的模式；如果資產管理公司的性質是連續(xù)經驗的，那么想要在競爭激烈的市場環(huán)境中立足，就需要選擇處置不良資產較快、提升自身管理能力的處置模式。其中集中處置資產模式處置不良資產的方式比較標準化，但是不利于資產管理公司能力的提高，分散處置資產模式采用的是個性化的處置不良資產的方式，在處置資產中人的價值得到了較大的提升，同時資產管理公司的管理能力也得到了相應的提升。

（二）社會環(huán)境因素

由于所處的社會環(huán)境不同處置不良資產模式的選擇也會受到直接的影響，其中社會環(huán)境因素主要包括以下幾個方面。

1.市場因素

采用集中處置不良資產模式的一個重要條件是資本市場體系比較發(fā)達，具備較高處置不良資產的能力。

2.法律環(huán)境因素

處置不良資產模式選擇的法律環(huán)境因素主要是由金融債權主體資格的范圍來確定，如果限定了金融債權主體資格的范圍，那么選擇集中處置不良資產模式的效果就會大大降低。

3.社會保障體系是否完備

不良資產模式的選擇也會受到社會保障體系完備程度的影響，當一個國家的社會保障體系比較完備的時候，就會嚴格按照市場化的手段來處置不良資產，可以將不良資產打包出售給為了獲取利益的個人或是企業(yè)，但并不會引起社會的動蕩。

（三）接收不良資產的質量和數量

接收不良資產的質量也會直接影響到處置不良資產模式的選擇，具體影響可以有以下兩個：第一，對于一些資產質量不高并且可能形成呆死賬的項目，大多數資產管理公司會僅僅考慮在處置成本和收益的前提下，會選擇集中處置不良資產的方式；第二，對于一些“冰塊效應”的不良資產，很多資產管理公司為了最快降低損失，必要的時候選用了集中處置不良資產的模式。

（四）政府對不同資產管理公司的定位

對于銀行體系所產生的不良資產，一些國家雖然已經建立了專門的機構進行處理，但是這些資產管理公司的經營目標存在著明顯的差異，例如在一些發(fā)達國家里，某些資產管理公司已經完成了從“壞銀行”向“好銀行”的成功轉變，提高了金融體系的安全性，在這個基礎之上，有的國家的資產管理公司追求的是處理不良資產的速度，將處置不良資產的效益作為主要的目標。對于一些正處在轉軌當中的國家，需要結合國家所面臨的經濟情況，來對資產管理公司對不良資產處置的速度和收益進行確定。

四、總結

綜上所述，在處置不良資產的過程中我國資產管理公司有著比較大的優(yōu)勢，因此要正確看待處置不良資產的不同模式，從自身企業(yè)的不良資產實際情況出發(fā)，在多種科學模式中選擇出比較合適的處理方法，這樣才能提高資產管理公司處置不良資產的能力水平，降低因不良資產給企業(yè)帶來的經濟損失。

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