我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管可借鑒沙箱創(chuàng)新

劉緒光+楊帥

研究英國沙箱監(jiān)管制度，對于創(chuàng)新監(jiān)管理念，促進金融科技創(chuàng)新，建立適合我國國情的沙箱監(jiān)管機制，具有重要借鑒意義。

新一輪科技驅(qū)動的金融創(chuàng)新，正引領(lǐng)全球金融理念和格局的變革。如何既支持有效的金融創(chuàng)新，又嚴控潛在的金融風險，是各國監(jiān)管面臨的共同挑戰(zhàn)。2016年5月，英國金融行為監(jiān)管局（以下簡稱FCA）率先推出“沙箱監(jiān)管”項目，致力于打造“金融科技領(lǐng)域的全球領(lǐng)導(dǎo)者地位”、引領(lǐng)金融科技國際監(jiān)管規(guī)則的制定。沙箱監(jiān)管概念被提出后，得到新加坡、澳大利亞、日本、香港等國家地區(qū)金融監(jiān)管部門的認同和采納，取得良好成效。研究英國沙箱監(jiān)管制度，對于創(chuàng)新監(jiān)管理念，促進金融科技創(chuàng)新，建立適合我國國情的沙箱監(jiān)管機制，具有重要借鑒意義。

沙箱（Sandbox），取自計算機用語，特指一種虛擬技術(shù)，且多用于計算機安全領(lǐng)域。它是在受限的安全環(huán)境中運行應(yīng)用程序，并通過限制授予應(yīng)用程序的代碼訪問權(quán)限，為一些來源不可信、具備破壞力或無法判定程序意圖的程序提供實驗環(huán)境。“沙箱監(jiān)管”由英國首創(chuàng)，指從事金融創(chuàng)新的機構(gòu)在確保消費者權(quán)益的前提下，按FCA特定簡化的審批程序，提交申請并取得有限授權(quán)后，允許金融科技創(chuàng)新機構(gòu)在適用范圍內(nèi)，向客戶推出創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)。不難看出，監(jiān)管沙箱實際上就是監(jiān)管機構(gòu)主導(dǎo)的金融科技企業(yè)的創(chuàng)業(yè)孵化器。

沙箱監(jiān)管是在金融科技發(fā)展如火如荼的背景下產(chǎn)生的。英國在全球金融科技領(lǐng)域一直處于領(lǐng)先地位。2016年，國際權(quán)威機構(gòu)安永發(fā)布的一份報告顯示，倫敦以及整個英國在金融科技產(chǎn)業(yè)的實力位居世界之首。據(jù)統(tǒng)計，2015年，英國金融科技產(chǎn)業(yè)的收入為66億英鎊，從業(yè)人員達6.1萬人，僅次于以7.4萬名員工排名第一的美國硅谷。

在此背景下，英國FCA于2014年設(shè)立了創(chuàng)新項目，并增設(shè)創(chuàng)新中心，為創(chuàng)新企業(yè)提供與監(jiān)管對接、幫助取得有限授權(quán)等各種支持。在創(chuàng)新中心設(shè)立一年后，由于實驗效果良好， FCA開始研究監(jiān)管沙箱的可行性，并公開征詢意見。最終，于2015年設(shè)立監(jiān)管沙箱制度，并于2016年5月正式推出“沙箱監(jiān)管”項目。截至2016年11月，F(xiàn)CA已經(jīng)累計收到69份沙盒測試申請，其中24家通過了初步審核，有18家即將開始測試。預(yù)計2017年年中，我們有望看到第一批沙盒實驗項目結(jié)束實驗期并發(fā)布結(jié)果。

沙箱監(jiān)管的誕生，對于創(chuàng)新監(jiān)管理念、豐富監(jiān)管工具、保護金融消費、平衡創(chuàng)新與風險等方面，具有重要現(xiàn)實意義。首先，沙箱監(jiān)管概念的提出，是英國對未來金融頂層設(shè)計的反映之一，透射出監(jiān)管部門“應(yīng)時而變、尋找創(chuàng)新與風險新平衡”的新監(jiān)管理念，并輔之以監(jiān)管體系和規(guī)制的變革。同時，沙箱是監(jiān)管領(lǐng)域一種新工具，它依賴的是一種真實但受限的測試環(huán)境，是監(jiān)管者測試與了解創(chuàng)新、評估風險、決定是否推廣、并判定現(xiàn)有監(jiān)管規(guī)則是否需要調(diào)整的工具，有利于監(jiān)管者動態(tài)把握創(chuàng)新項目，提高監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)對金融創(chuàng)新的決策能力。

其次，沙箱監(jiān)管能夠促進金融市場有效競爭，讓消費者獲益。它能保障參加測試的消費者權(quán)益，發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新產(chǎn)品存在的固有缺陷，確保其完善消費者保護措施，引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融向有利于消費者的方向發(fā)展。正如FCA所述，沙箱監(jiān)管的目的是“支持可以真正改善消費者生活的創(chuàng)新”，即：創(chuàng)新促進有效競爭，有效競爭讓消費者獲益。再次，從金融科技行業(yè)方面看，監(jiān)管沙箱能夠減少監(jiān)管的不確定性，增加創(chuàng)新產(chǎn)品的種類和數(shù)量，縮短創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)進入市場的時間，改善金融科技公司估值，提高其融資水平，推動金融科技新業(yè)態(tài)整體健康發(fā)展。

FCA推出的沙箱監(jiān)管適用條件包括：一是測試的產(chǎn)品服務(wù)屬于金融行業(yè)；二是測試的產(chǎn)品服務(wù)屬于創(chuàng)新或與現(xiàn)有方案顯著不同；三是測試的產(chǎn)品服務(wù)有使消費者明顯受益的前景；四是存在沙箱測試的必要；五是申請者在新產(chǎn)品服務(wù)上有足夠的資源投入，對適用法律法規(guī)有充分了解，能采取措施減輕相關(guān)風險。除滿足以上適用條件，F(xiàn)CA還制定并公布了包括持續(xù)期限、客戶數(shù)量、信息披露、測試計劃等內(nèi)容的測試要求及標準。FCA每年將接受兩組符合條件的企業(yè)進行沙箱測試。

FCA還采取相關(guān)配套措施推動監(jiān)管沙箱的發(fā)展：一是建立專門的沙箱管理團隊負責沙箱使用的申請審核、監(jiān)測評估等工作。二是對相關(guān)法規(guī)進行修改，以符合監(jiān)管沙箱的需要。三是推動行業(yè)共同建立非營利性的沙箱傘公司。沙箱傘公司是取得FCA 完整許可授權(quán)的公司，它可以向擬測試創(chuàng)新產(chǎn)品服務(wù)的公司提供代表授權(quán)。取得代表授權(quán)的公司不需要FCA的完全許可授權(quán)或限制性許可授權(quán)就能使用監(jiān)管沙箱。四是推動行業(yè)建立虛擬沙箱。與FCA的監(jiān)管沙箱不同，虛擬沙箱是使用數(shù)據(jù)測試金融產(chǎn)品服務(wù)的虛擬環(huán)境，部分大公司已建立，但數(shù)據(jù)并不共享，小公司沒有資源和財力建立。FCA將推動建立行業(yè)性的虛擬沙箱，實現(xiàn)數(shù)據(jù)的共享和使用，使所有金融科技公司特別是初創(chuàng)公司受益。

目前，我國政府和監(jiān)管機構(gòu)尚未就沙箱監(jiān)管機制開展實質(zhì)性探索和應(yīng)用，還停留在媒體宣傳和理論研究階段。我們建議以互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域為突破口，探索建立沙箱監(jiān)管機制。我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅速，但也存在監(jiān)管遲滯的情況，表現(xiàn)在監(jiān)管機構(gòu)對互聯(lián)網(wǎng)金融新模式、新產(chǎn)品、新技術(shù)缺乏深入了解，風險控制反應(yīng)遲緩。我們可以借鑒FCA的做法，嘗試建立沙箱監(jiān)管制度。監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)建立專門的沙箱監(jiān)管團隊，本著“由點到面、寬嚴相濟”的原則，推動沙箱監(jiān)管制度落地。初期，對于有金融產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新需求的市場主體，監(jiān)管機構(gòu)可篩選相對成熟的企業(yè)，如螞蟻金服、眾安保險等，共同制定完善產(chǎn)品測試機制，全程監(jiān)測、評估測試情況，最終根據(jù)測試情況及時出臺或調(diào)整監(jiān)管政策。在產(chǎn)品測試機制建立后，放寬參加測試的門檻要求，扶持互聯(lián)網(wǎng)金融初創(chuàng)公司，推動互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品測試數(shù)據(jù)的共享，增強行業(yè)整體創(chuàng)新能力。

作為新生事物，沙箱監(jiān)管也存在一定局限性，表現(xiàn)為測試成本可能較高、測試效果準確性受限、可能產(chǎn)生新的不公平競爭以及監(jiān)管資源受限等。但隨著金融科技產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，沙箱監(jiān)管會被越來越多的國家地區(qū)認可和采納。風物長宜放眼量，無論是政府監(jiān)管機構(gòu)還是金融市場主體，皆應(yīng)研究適合我國國情的沙箱監(jiān)管機制，站到維護國家金融安全、促進金融科技行業(yè)健康平穩(wěn)發(fā)展之高度，集智匯力，共同為沙箱監(jiān)管在中國的落地奠定良好基礎(chǔ)。