人民幣國際化背景下的商業銀行國際化經營研究評述

【摘要】人民幣國際化對商業銀行國際化經營的影響越來越顯著，不僅涉及整個銀行業國際化發展與深化擴張，而且包括對商業銀行安全性、流動性、盈利性微觀層面的影響。本文將對人民幣國際化背景下商業銀行國際化經營的研究成果進行簡要評述，深入探討人民幣國際化對商業銀行國際化經營的影響，在把握人民幣國際化戰略機遇基礎上提出發展策略。

【關鍵詞】人民幣國際化 商業銀行 國際化經營 跨境人民幣業務

國際貨幣基金組織（IMF）認為貨幣國際化是指一國貨幣從發行國境內擴大到世界范圍內自由兌換、交易和流通，最終成為國際通用貨幣的動態過程。經歷2008年金融危機后，美元本位制的國際貨幣體系脆弱性凸顯，改革呼聲日益高漲，為防止美國利用貨幣優勢輸出危機，我國提出了人民幣國際化戰略。自2009年我國跨境貿易人民幣結算業務試點成功啟動以來，我國人民幣國際化進展迅速，取得了舉世矚目的成績。2015年10月人民幣跨境支付系統（CIPS）一期成功上線運行，2015年11月IMF執董會已決定將人民幣納入SDR貨幣籃子，環球銀行金融電信協會（SWIFT）數據顯示[1]，截至2015年12月，人民幣已成為全球第五大支付貨幣、第三大貿易融資貨幣、第五大外匯交易貨幣。而商業銀行作為金融市場的主體、貨幣流通的中介，人民幣國際化對商業銀行國際化經營產生了深遠地影響，帶來機遇的同時也帶來了挑戰，商業銀行如何制定戰略調整和應對策略，協調推進國際化經營，已成為其發展的題中之義。

一、人民幣國際化背景下商業銀行國際化經營的必要性研究

研究人民幣國際化背景下商業銀行國際化經營的必要性主要圍繞兩個角度展開：一是從商業銀行國際化經營的動因著手，二是從隨著人民幣國際化步伐的加快，商業銀行進行國際化經營的必然性角度分析。

就商業銀行國際化經營動因而言，王佳佳（2012）[2]認為商業銀行國際化經營的動因主要在于為客戶提供國際化的服務，不斷尋求新的業務增長點，降低經營風險，滿足戰略轉型的需要以及估值優勢。而人民幣國際化為商業銀行的國際化提供了契機，創造了有利條件，從長遠考慮需要進一步推動商業銀行的國際化和業務多元化。胡筱亭（2015）[3]提出跨境人民幣結算已成為商業銀行國際化的新動力，不僅有利于提高商業銀行國際業務的貢獻度，更有利于拓寬商業銀行國際化的地域覆蓋面，在一定程度上還擴展了商業銀行盈利來源。

針對商業銀行進行國際化經營的必然性，早在上個世紀Tavalas就提出當一國貨幣走向國際市場時，國際經濟往來的諸多活動比如貸款、投資、購買等都要依靠金融機構來實施，而金融機構也能從這些活動中獲得收益。馮毅（2011）[4]基于對商業銀行跨境人民幣業務創新的研究，提出人民幣國際化的推進使得商業銀行海外分支機構在市場上的話語權日益加大，打破向企業提供以美元為主的金融服務的局面，促使商業銀行加大境外擴張的步伐。劉力欣（2014）[5]引入耦合理論并且將人民幣國際化和商業銀行國際化經營整合入耦合系統，進一步運用耦合機理分析人民幣國際化與商業銀行國際化經營之間可能存在的關系，通過格蘭杰因果檢驗進行驗證，最后發現人民幣國際化對我國商業銀行國際化經營有數量和效率雙重驅動作用。黃黨貴、魯征、王玉婷、尹哲（2015）[6]等人從人民幣國際化進程中利差交易（Carry Trade）角度分析我國商業銀行國際化經營的必要性，他們認為人民幣利差交易業務的發展使我國商業銀行海外機構業務結構以外幣業務為主逐漸轉變為本外幣并重，進而幫助企業境外融資降低成本，完善商業銀行自身國際化布局。

二、人民幣國際化對商業銀行國際化經營的影響研究

目前對人民幣國際化影響商業銀行國際化經營的研究集中在銀行業和銀行“三性”兩個層面，中觀行業維度又分別從國際化業務和競爭力兩個角度展開分析，微觀維度則從商業銀行的安全性、流動性、盈利性著手，研究較為全面深入，但是缺乏人民幣國際化與商業銀行國際化之間互動關系的研究，尤其是通過分析商業銀行國際化經營推動人民幣國際化過程中，反過來對自身發展的作用方面研究較少。

（一）人民幣國際化對我國銀行業國際化經營的影響研究

從業務角度著手分析人民幣國際化對我國整個銀行業國際化經營影響的研究較多，具體于資產、負債、中間業務而言，中間業務的影響尤為突出。早在2008年巴曙松、吳博[7]就從銀行業務和海外機構擴張兩方面較為系統地闡述了人民幣國際化對商業銀行國際化經營的影響，具體而言：資產業務方面影響有限；負債業務方面從存款利差和國內存款的分流效應展開分析；中間業務方面則強調發展貨幣類金融衍生產品的機遇，同時隨著人民幣國際化的不斷推進，商業銀行國際業務的開展優勢也隨之凸顯，表現為換匯成本減少、匯率風險降低、業務形式多樣。陳從笑（2015）[8]認為人民幣國際化的推進，給商業銀行國際業務發展帶來諸多機遇，尤其在人民幣衍生品交易、人民幣債券代理交易與結算、人民幣賬戶融資和拆借、企業跨境資金歸集與管理等業務方面存在很大的發展空間，需要商業銀行提高其國際化經營水平。丁波、胡北（2015）[9]提出跨境人民幣業務有利于商業銀行長期業務結構的國際化調整，不僅加速了商業銀行人民幣資產業務的多元發展，擴大了人民幣負債來源，還拓寬了其中間業務的發展渠道。人民幣國際化助力商業銀行向高收益、輕資本方向轉型，為商業銀行跨國經營發展中間業務提供了更廣闊的空間，隨著人民幣衍生品交易、跨境托管業務、綜合化現金服務等的發展，商業銀行業務結構的國際化調整越來越迫切。

另外，從商業銀行國際化競爭力角度分析人民幣國際化對銀行業的影響也有一定現實意義。張安民、杜金岷（2013）[10]采用實證方法分析人民幣國際化、金融市場國際化、金融創新等因素和商業銀行經營績效之間的長期穩定與短期調整的關系，發現，人民幣國際化不僅使得商業銀行盈利業務和交易品種更加豐富，而且有助于提高商業銀行自身服務水平和競爭力。高礎拉呼（2015）[11]使用DEA-Tobit方法測算2011～2014年我國五大商業銀行的效率指標，在此基礎上用人民幣國際化指數進行回歸，分析當前人民幣國際化對商業銀行效率為負的原因，進而預測隨著商業海外機構業務收入增加，效率下降會迎來拐點并進入效率上升期。巨軼（2016）[12]認為在一國貨幣國際化初期，存在本國對外直接投資管制的放松，利于形成大規模的以貿易為基礎的資本輸出，所以人民幣國際化為我國商業銀行國際化經營和跨境海外布局提供了持續發展的動力和競爭優勢。

（二）基于商業銀行的“三性”原則分析人民幣國際化對商業銀行國際化經營的影響

葉如冰（2010）[13]基于商業銀行“三性”原則具體分析了人民幣國際化對我國商業銀行國際化經營的影響：首先人民幣國際化推動利率市場化形成，有利于商業銀行規避利率風險，與此同時，降低幣種錯配帶來的匯率風險，形成靈活的匯率機制，有助于提高商業銀行國際化經營的安全性；其次當人民幣成為國際貨幣，商業銀行便無須為保持資產流動性而持有大量本外幣備付金，在一定程度上能避免資源的浪費；最后人民幣國際化進程的推進，人民幣貸款業務需求將增加，商業銀行的利差收入和中間業務收費前景較為廣闊，成為商業銀行盈利的新動力。蘇蔚（2012）[14]認為人民幣國際化在降低商業銀行國際化經營在資金清算、資本充足和資產負債比重匹配中的匯率風險影響明顯，同時提高了商業銀行的流動性，促進其中間業務的發展，有利于商業銀行提升金融創新能力。歐明剛和方方[15]在2015年提出人民幣國際化進程的加快不僅有利于商業銀行營業收入的增加，還使商業銀行境外分支機構擔當起清算行的角色，提供投行服務、拓寬商業銀行利潤空間的同時，也提升了其在國際金融中心的地位。

三、簡要評價

總的來說，現有對人民幣國際化背景下商業銀行國際化經營的研究成果仍停留在初期階段，未能形成量化考核指標體系和完整的理論分析系統。筆者認為對人民幣國際化背景下商業銀行國際化經營的影響研究多集中于有利影響，而對于其不利影響關注較少，如人民幣國際化背景下進行商業銀行國際化經營將面臨復雜的經營環境，經營管理風險增加，業務操作難度加大等諸多挑戰。另外，人民幣國際化雖然有利于促進利率市場化進程，但利率市場化會增加商業銀行的利率風險。商業銀行存在外匯敞口，人民幣升值使其外匯凈資產的本幣價值下降。離岸市場人民幣業務存貸業務對內地市場存在一定擠出效益。一味關注人民幣國際化給商業銀行國際化經營帶來的機遇，會忽視其風險的增加，應重視人民幣國際化給商業銀行國際化經營帶來的挑戰，進而作出詳細的分析和評估，提出行之有效的策略更好的抓住人民幣國際化的戰略機遇。

參考文獻

[1]中國人民銀行.2016年人民幣國際化報告[M].北京：中國金融出版社.2016年7月.

[2]楊松梅.“人民幣國際化與商業銀行國際化經營”研討會發言摘要[Z].金融論壇.2012（9）：78-80.

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[4]馮毅.基于商業銀行微觀視角的跨境人民幣業務創新[J].財經科學.2011（6）：27-35.

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[10]張安民，杜金岷：金融國際化對于我國商業銀行績效的影響研究[J].南方金融.2013（2）：30.

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[15]歐明剛，方方：中國銀行業國際化發展報告[J].銀行家.2015（4）：11.

作者簡介：閆蘇靜（1992-），女，河南焦作人，天津商業大學經濟學院2014級金融學碩士研究生，研究方向：金融市場與金融管理。