基于利率市場化的金融風(fēng)險防范探究

王路遙

【摘要】利率市場化是一項改革，其進(jìn)程充滿著風(fēng)險，不僅會影響金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)等的經(jīng)營活動，還會增大爆發(fā)金融危機(jī)的可能性。隨著利率市場化改革的持續(xù)推進(jìn)，利率水平呈現(xiàn)出較強(qiáng)的多變性、不確定性，金融風(fēng)險也成為主要風(fēng)險，必須加強(qiáng)防范。接下來就從防范金融風(fēng)險的重要性入手，探究提出幾點基于利率市場化防范金融風(fēng)險的主要措施，以促進(jìn)風(fēng)險防范水平的提升。

【關(guān)鍵詞】利率市場化 改革 金融風(fēng)險 防范

利率市場化是金融改革的必由之路，逐步取消利率管制政策之后，金融對經(jīng)濟(jì)發(fā)揮著顯著的促進(jìn)作用。利率市場化把利率定價權(quán)交給金融市場，用市場均衡利率取代既有的管制利率，最終促進(jìn)資金的合理流動、推動經(jīng)濟(jì)增長，而防范金融風(fēng)險就成為一項重要課題。

一、基于利率市場化防范金融風(fēng)險的重要性

利率市場化指的是中央銀行把利率決定權(quán)交給金融機(jī)構(gòu)，由它們自主按照市場資金供求關(guān)系決定利率，中央銀行則通過控制基準(zhǔn)利率、存款準(zhǔn)備金、再貸款率、再貼現(xiàn)率、公開市場業(yè)務(wù)等手段間接調(diào)控利率，傳導(dǎo)國家的政策。利率市場化對金融環(huán)境的改善和優(yōu)化有利，能幫助提高運(yùn)行金融系統(tǒng)的效率，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮潛在功能[1]。尤其是對于發(fā)展中國家而言，微觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境都較薄弱，利率市場化改革的風(fēng)險更大、更復(fù)雜，探究并防范利率市場化進(jìn)程中的流動性風(fēng)險、信用風(fēng)險、匯率風(fēng)險等金融風(fēng)險具有重要的意義。

二、基于利率市場化防范金融風(fēng)險的主要措施

（一）增強(qiáng)風(fēng)險管理意識

商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)應(yīng)不斷增強(qiáng)自身管理利率風(fēng)險的意識，完善內(nèi)部控制機(jī)制，提高分析、預(yù)測、規(guī)避利率風(fēng)險的能力。一是盡快以效益為中心建立起協(xié)作的、高效的金融產(chǎn)品定價體系，按照客戶給金融機(jī)構(gòu)帶來的收益、期限長短、信用風(fēng)險以及利率風(fēng)險的大小、資金籌集成本、運(yùn)營成本等因素，合理定價金融產(chǎn)品，構(gòu)建科學(xué)的產(chǎn)品定價體系；二是在市場利率的導(dǎo)向下建立內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價格，內(nèi)部利率是調(diào)節(jié)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部資金流向的一個重要杠桿，一旦和市場價格偏離，就極易誤導(dǎo)各機(jī)構(gòu)的經(jīng)營行為，對金融機(jī)構(gòu)的正常經(jīng)營不利；三是改變采集利率信息的方式，重視研究、預(yù)測市場利率的走勢，適當(dāng)建立衡量利率風(fēng)險的系統(tǒng)，真正發(fā)揮出利率在優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、配置金融資產(chǎn)以及改善金融宏觀調(diào)控等領(lǐng)域的基礎(chǔ)作用，提高風(fēng)險管理能力，防范金融風(fēng)險。

（二）穩(wěn)步推進(jìn)改革進(jìn)程

只有穩(wěn)步持續(xù)推進(jìn)利率市場化改革進(jìn)程，在改革中有效化解金融風(fēng)險，才能保證經(jīng)濟(jì)的健康穩(wěn)定發(fā)展。一是繼續(xù)簡化管理貸款利率的檔次與種類，增加金融機(jī)構(gòu)定價貸款利率的權(quán)力；二是研究促進(jìn)存款利率市場化的形式，它是利率市場化改革的攻堅問題，是金融機(jī)構(gòu)管理資產(chǎn)與負(fù)債的前提，須放寬對起存金額的限制，促進(jìn)存款利率的市場化；三是對利率的結(jié)構(gòu)和水平進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，將利率關(guān)系理順，優(yōu)化計結(jié)息方式，逐步靠攏國際慣例；四是積極推出利率衍生產(chǎn)品，放寬市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，完善利率互換市場，促使市場主體能通過有效的手段管理金融風(fēng)險，增強(qiáng)對風(fēng)險的控制和防范能力；五是完善存款征信制度、保險制度，確保金融機(jī)構(gòu)及存款人的安全、利益，促使銀行體系自擔(dān)風(fēng)險，改變社會信用現(xiàn)狀，避免在利率市場化改革之后出現(xiàn)競爭過度的局面，為利率市場化改革的推進(jìn)保駕護(hù)航。

（三）健全金融市場機(jī)制

利率市場化要和豐富金融產(chǎn)品、健全金融市場機(jī)制有機(jī)結(jié)合在一起，因為金融市場是集散資金交易信息的主陣地，是市場的參與者、調(diào)控者對市場信息的主要獲取渠道，鼓勵金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新金融產(chǎn)品、提高市場的透明度與公平性對激發(fā)市場供求有利，能為有效的、真實的市場利率的形成以及市場的參與者、調(diào)控者作出決策提供可靠的依據(jù)。一方面，要建立起完善的、統(tǒng)一的貨幣市場，并不斷擴(kuò)大其規(guī)模，提高其運(yùn)行效率和影響力，形成能真正將市場資金供求反映出來的利率信號。相對發(fā)達(dá)的貨幣市場是利率市場化改革的基礎(chǔ)，是中央銀行操作貨幣政策的主要手段[2]。最近幾年，債券回購市場、同業(yè)拆借市場快速發(fā)展，人民銀行憑借它們調(diào)控公開市場的業(yè)務(wù)，取得的成效是顯著的，接下來則應(yīng)注重票據(jù)市場的發(fā)展，因為票據(jù)市場對銀行、企業(yè)有很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性，擁有連接和管制市場利率的優(yōu)勢，中央銀行應(yīng)基于對票據(jù)市場管理的強(qiáng)化，加大調(diào)整再貼現(xiàn)率的頻率，使其和市場利率更符合，并將其視作重要的市場利率反映指標(biāo)。

另一方面，要進(jìn)一步規(guī)范發(fā)展證券市場，增強(qiáng)它與貨幣市場之間的聯(lián)動效應(yīng)，為金融機(jī)構(gòu)、投資者提供規(guī)避和防范金融風(fēng)險的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整機(jī)制，從而拓展證券市場的廣度、深度，提高金融機(jī)構(gòu)管理的流動性及市場籌資能力，建立起統(tǒng)一高效、品種豐富、競爭有序的證券市場，這是推進(jìn)利率市場化改革、防范金融風(fēng)險的重要基礎(chǔ)。一是持續(xù)擴(kuò)大市場主體，增加市場成員的廣泛性，推動社會資金的高效、充分、廣泛地流動；二是增加市場交易工具，滿足投資者的個性需求，豐富金融市場內(nèi)涵，尤其要適時推出衍生交易品種，豐富金融風(fēng)險防范工具；三是大力建設(shè)市場中介制度，推動市場發(fā)展經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，增加市場流動性；四是大力建設(shè)金融市場基礎(chǔ)設(shè)施，提高交易系統(tǒng)的運(yùn)行效率，尤其要注重債券柜臺交易系統(tǒng)的全面推廣，以擴(kuò)大市場覆蓋面；五是推動交易市場與銀行市場的相互融通，促進(jìn)大額存單市場、票據(jù)市場等的均衡發(fā)展，完善成本約束機(jī)制、金融風(fēng)險防范機(jī)制。

（四）有效實施金融監(jiān)管

完善并有效實施金融監(jiān)管是基于利率市場化防范金融風(fēng)險的重要前提，尤其是在現(xiàn)階段，國有商業(yè)銀行尚未完全轉(zhuǎn)化成商業(yè)銀行，很多工商企業(yè)也不是真正的企業(yè)，中央銀行的宏觀調(diào)控機(jī)制還有待完善。如果在這樣的形勢下實行利率市場化改革，卻沒有有效的金融監(jiān)管，那么金融風(fēng)險不可避免。所以應(yīng)堅持整頓并維護(hù)市場金融秩序、調(diào)控商業(yè)銀行的資本利率、充足率、降低商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)，進(jìn)一步規(guī)范利率主體行為[3]。一是以利率市場化機(jī)制的建立為契機(jī)，積極借鑒發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗，建立接軌國際標(biāo)準(zhǔn)的金融監(jiān)管體系；二是依據(jù)金融的市場化運(yùn)行要求，規(guī)范金融監(jiān)管，建立起符合國情及國際慣例的法規(guī)體系，加大金融監(jiān)管力度；三是利用先進(jìn)的技術(shù)建立數(shù)據(jù)模型，對利率的風(fēng)險程度、敏感度加以計算和分析，建立完善的金融風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，同時結(jié)合專項稽核等手段全方位監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)面臨的經(jīng)營風(fēng)險；四是選拔并培養(yǎng)監(jiān)管人員，打造高素質(zhì)金融監(jiān)管隊伍，有效提升金融監(jiān)管水平，全面防范金融風(fēng)險。

三、結(jié)語

利率市場化改革是金融產(chǎn)業(yè)走向市場的一個重要步驟，是將國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體制轉(zhuǎn)變成社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的一個基本標(biāo)志。在實踐中，務(wù)必要采取行之有效的措施克服利率市場化改革進(jìn)程中的金融風(fēng)險，有效建立監(jiān)管體系，才能真正做到對金融風(fēng)險的防范，為持續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化改革進(jìn)程提供保障，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

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