互聯(lián)網金融發(fā)展對我國現金運行的影響研究

黃慧

【摘要】互聯(lián)網信息技術的發(fā)展為傳統(tǒng)的金融行業(yè)帶來了新的發(fā)展機遇，同時也加大了對市場現金需求的預測難度，對人民銀行現金供應工作提出了挑戰(zhàn)。本文著重分析了互聯(lián)網金融的發(fā)展現狀以及對我國現金運行的影響，由此提出相應的政策建議。

【關鍵詞】互聯(lián)網金融 現金運行

伴隨著大數據、云計算、移動互聯(lián)網和物聯(lián)網等信息技術的迅速發(fā)展，互聯(lián)網和金融的不斷融合逐步改變了人們的消費習慣和生活方式。截至2016年6月底，我國網上支付用戶規(guī)模已達到4.55億，環(huán)比增長9.3%。根據《中國支付清算行業(yè)運行報告（2016）》顯示，2015年我國商業(yè)銀行和支付機構處理的互聯(lián)網支付業(yè)務金額共計2042.39萬億元、移動支付業(yè)務金額共計130.18萬億元。互聯(lián)網金融在一定程度上改變了銀行主導的資金供給模式，模糊了貨幣層次的劃分，對居民的現金需求產生一定沖擊。

一、我國互聯(lián)網金融的發(fā)展現狀

2013年以來，我國互聯(lián)網金融呈現爆發(fā)性的發(fā)展勢頭，目前主要有以下幾種發(fā)展模式：

（一）第三方支付

第三方支付是指具備一定實力和信譽保障的獨立機構，與多家銀行簽約，為用戶提供與銀行支付結算系統(tǒng)連接的服務。近兩年，第三方支付發(fā)展十分迅速，截至2016年底，已經有267家支付機構獲得第三方支付牌照。數據顯示，2016年1～3季度，第三方支付機構共處理網絡支付業(yè)務1111.42億筆，合計金額68.27萬億元，支付寶、財付通、拉卡拉占據市場交易份額前三位。

（二）P2P網貸

P2P網貸這種模式是通過互聯(lián)網貸款平臺，將資金出借方與需求方結合在一起，2007年開始進入中國，隨后迅速發(fā)展。截至2016年6月底，正常運營的網貸平臺數量為2349家，累計成交量達到了22075.06億元。在理財產品收益率普遍較低的情況下，越來越多的人涌入P2P網貸行業(yè)，然而由于法律法規(guī)的盲區(qū)和監(jiān)管的缺乏，P2P參與機構良莠不齊，近兩年出現了大量P2P網貸平臺倒閉、跑路等事件，給相關投資者造成了損失，也影響了金融穩(wěn)定。

（三）網絡資產管理平臺

這一平臺是將不同基金或保險公司管理的理財產品統(tǒng)一到網絡上，使得投資者可以一站式購買眾多公司的產品。目前主要的網絡資產管理平臺主要有91金融超市、淘寶理財中心、眾安在線、東方財富等。據不完全統(tǒng)計，各大平臺的年成交量均超過2000億元，而且未來還有很大的發(fā)展空間。

（四）眾籌

眾籌是指用團購+預購的形式，向網友募集項目資金的模式，在我國目前仍處在發(fā)展初期，作為一種新型的投融資模式，為緩解中小企業(yè)融資難題開辟了一條新的道路。據不完全統(tǒng)計，截至2016年6月底，全國共有正常運營眾籌平臺370家，與2015年底相比，漲幅達30.74%，是2014年的2.6倍。2016年上半年，全國眾籌行業(yè)成功籌資79.41億元，已達到2015年全年的近七成，是2014年全年的近3.7倍。

二、互聯(lián)網金融對現金運行的影響

（一）模糊貨幣劃分層次，加大現金需求預測難度

按照傳統(tǒng)的貨幣需求理論，M0和M1較為活躍，相互轉化也較快，而廣義的M2無論內部結構如何變化，整體是十分穩(wěn)定的。而隨著互聯(lián)網金融的發(fā)展，貨幣層次之間的邊界開始變得模糊，前一秒還是現金，下一秒就變成存款或者理財產品，或者反向運行。由此，加大了對市場現金需求的預測難度，會影響現金供應的準確性和有效性。

（二）改變流通中現金流動速度，加速人民幣折損

長期來看，在互聯(lián)網金融的迅速發(fā)展下，由于各金融產品之間的轉換速度加快，金融產品和現金之間的轉化速度也加快，使預防性和交易性的貨幣需求減少。根據費雪方程式MV=PT，在價格P和交易量T不變的情況下，貨幣需求M的減少必然對應著貨幣流通速度V的加快，從而加快流通中人民幣的折損速度，會影響人民幣票面的整潔度。

（三）促進閑散資金流動，擴大跨區(qū)域現金流動規(guī)模

隨著網絡資產管理平臺、網絡借貸平臺的發(fā)展，依托于互聯(lián)網平臺的現金管理工具激活了大量交易沉淀資金，其快捷性克服了民間借貸信息不對稱和銀行貸款手續(xù)繁雜的弱點。一方面網絡借貸平臺使得不同地域的資金需求者和供給者得到匹配，使資本跨區(qū)域迅速流動；另一方面網絡資產管理平臺通過吸收不同地域投資者的閑散資金，進行投資、理財，使沉淀的資金重新回到貨幣流通體系，增加資本流動量。不同區(qū)域間的資本流動，必然會導致部分資本以現金的形式流動，使資本輸出地區(qū)的現金需求減少，輸入地區(qū)的現金需求增加。

（四）降低商品交易成本，減少交易性現金需求

一方面電子支付和第三方支付的發(fā)展降低了商品交易的硬件成本和人工成本，使賣方的交易逐漸往網絡交易發(fā)展。另一方面商品的交易量體現商品交易的活躍程度，互聯(lián)網使得交易更容易實現，激發(fā)買方的潛在網絡交易需求，擠占了現金交易需求。因此，互聯(lián)網技術的進步降低了買賣雙方的交易成本，由此降低了交易性的現金需求。

（五）擴大現金流通渠道，增大現金供應危機的風險性

互聯(lián)網金融的發(fā)展同時也伴隨著風險，而目前人民銀行現有的人民幣流通監(jiān)測體系和有關法律法規(guī)缺乏對網絡資金流動的監(jiān)控和約束。一是一些人利用通過購物返利、網絡虛擬貨幣、眾籌的方式籌集資金，而這些融資方式呈現風險大、資金量大的特點。而人民幣流通監(jiān)測體系未將其納入監(jiān)控范圍，若資金運行出現問題，未事先做好現金配備，勢必引發(fā)排隊取現、大額提現等現金供應危機；二是對于P2P網貸，其信用、運營情況只是經過網站和個人確認，無官方進行核實，一旦出現運營問題，容易造成區(qū)域性的現金供應危機，甚至引發(fā)區(qū)域性的金融危機。

三、政策建議

（一）加強數據采集分析，提高現金需求預測準確率

互聯(lián)網金融的發(fā)展對現金流動的影響越來越大，而目前尚無權威的機構采集互聯(lián)網金融數據。要深入了解其影響方式、程度，提高市場現金需求預測準備率，分析是方法，數據是關鍵。一是建立現金運行相關數據庫，采集與人民幣流通有關的互聯(lián)網、實體經濟數據，為現金投放預測計劃提供數據支持；二是建立素質高、專業(yè)強的人才隊伍，加強現金運行情況分析，提高現金需求預測準確率；三是加大對互聯(lián)網金融網絡平臺監(jiān)控力度，對虛擬貨幣、網絡融資、購物返利等網絡經濟行為進行跟蹤調查。

（二）完善人民幣流通監(jiān)測體系，有效防范現金供應危機

現行的人民幣流通監(jiān)測體系主要以現金運行監(jiān)測為主，尚未將互聯(lián)網金融納入監(jiān)測范圍，而以購物返利、虛擬貨幣、網絡借貸為導火索引發(fā)的潛在現金供應危機不容忽視，因此完善人民幣流通監(jiān)測體系，做好現金供應危機的事前監(jiān)測迫在眉睫。一是將金融機構的網絡支付、網絡轉賬匯款等總體情況納入人民幣流通監(jiān)測體系中，并根據具體情況逐步健全監(jiān)測指標；二是加強對主流P2P個人網貸平臺的跟蹤監(jiān)測，主要包括網貸主體數量、借貸發(fā)生額、問題平臺發(fā)生數等數據信息；三是重視輿情監(jiān)測工作，采取有效措施防止一些正常、個別的經濟事件滋生成群體性事件。

（三）加強區(qū)域性現金分析，總體把控資金流動情況

開展現金運行分析調研，是人民銀行把握現金運行方向，制定現金計劃的主要依據之一。在資本流動范圍不斷擴大的情況下，當前人民銀行現金分析主要采取分級負責的原則，分析內容以轄區(qū)內的現金運行為主，容易造成分析簡單化、片面化。為充分考慮互聯(lián)網金融帶來的區(qū)域間現金流動影響，人民銀行可采取省際、市際、縣際現金聯(lián)動分析，提高分析內容的針對性、時效性。一是根據區(qū)域性經濟特點，開展周邊區(qū)域現金流動分析，完善現金運行分析方式；二是根據資本輸入、輸出情況，加強經濟聯(lián)系較密切的多區(qū)域，跨區(qū)域現金流通分析；三是加強對金融機構大額資金流動情況調研，將體外循環(huán)的現金流納入監(jiān)管范圍，為各項現金計劃的制定提供參考依據。

（四）加強互聯(lián)網金融監(jiān)管，維護現金運行穩(wěn)定性

我國的互聯(lián)網金融還處于發(fā)展階段，無論從監(jiān)管層面、還是從經營層面都還不成熟。但隨著監(jiān)管水平的提高，互聯(lián)網金融環(huán)境的完善，將逐漸改變傳統(tǒng)的現金運行模式，使社會公眾的日常消費、投資理財以互聯(lián)網為渠道來實現，穩(wěn)定現金和資本的轉化率，降低流通中現金使用量，提高對現金投放回籠預測的準確性。因此，應盡快建立健全互聯(lián)網金融的監(jiān)管和法律法規(guī)體系，改善互聯(lián)網金融運行環(huán)境，有效防范金融風險，以此促進現金運行平穩(wěn)有序發(fā)展。

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