從PPI與CPI關系看威海經濟呈現企穩跡象

戚曉玲

【摘要】自2012年9月以來，威海價格領域出現的工業品出廠價格和居民消費價格增長不同步的現象，CPI上升而PPI下降是不是好事呢？要進行價格分析就必須充分了解PPI和CPI的涵義、調查方法和價格傳導關系。PPI就其作用和意義而言，確是一個比CPI更具有先行意義并可以影響CPI走向的指標。

【關鍵詞】PPI；CPI；威海經濟

一、PPI與CPI的概念

所謂PPI，是生產者價格指數的簡稱，應該包括農業、制造業、服務業生產者向商業部門出售所有商品的價格指數。不過由于歷史及技術原因，許多國家編制的PPI僅涵蓋了工業或制造業。在我國，我們通常就把工業生產者價格指數簡單稱為PPI。由于PPI反映生產環節的價格水平，一般情況下，如果出廠價格上升，商品的售價也會上升。因此，PPI是判斷市場價格的一個先行指標。

CPI是居民消費價格指數的簡稱。它是反映居民家庭所購買的消費商品和服務價格水平變動情況的相對數，調查的是社會產品和服務項目的最終價格。CPI反映消費環節的價格水平，其變動率在一定程度上反映了通貨膨脹或緊縮的程度。

二、PPI對CPI的價格傳導規律

根據價格傳導規律，PPI對CPI有一定的影響。PPI反映生產環節價格水平，CPI反映消費環節的價格水平。整體價格水平的波動一般首先出現在生產領域，然后通過產業鏈向下游產業擴散，最后波及消費品。產業鏈可以分為兩條：一是以工業品為原材料的生產，存在原材料→生產資料→生活資料的傳導。另一條是以農產品為原料的生產，存在農業生產資料→農產品→食品的傳導。總體上說，上游商品價格的持續上漲或下降會逐漸傳導到下游商品的價格變動。但在市場經濟條件下，由于受供求狀況、供需彈性和產業鏈條的長短影響，價格傳導往往存在傳導時間上的滯后及傳導內容上的不一致等情況。

三、PPI和CPI不一致說明什么

PPI與CPI持續處于背離狀態，這不符合價格傳導規律。

（一）PPI向CPI的傳導途徑

在不同市場條件下，工業品價格向最終消費價格傳導有兩種可能情形：一是在賣方市場條件下，成本上漲引起的工業品價格（如電力、水、煤炭等能源、原材料價格）上漲最終會順利傳導到消費品價格上；二是在買方市場條件下，由于供大于求，工業品價格很難傳遞到消費品價格上，在上游產品價格（PPI）持續走高的情況下，企業無法順利把上游成本轉嫁出去，企業需要通過壓縮利潤對上漲的成本予以消化，其結果表現為中下游產品價格穩定，甚至可能繼續走低，企業盈利減少。可以順利完成傳導的工業品價格（主要是電力、煤炭、水等能源原材料價格）目前主要屬于政府調價范圍。

（二）PPI與CPI的價格背離原因

價格傳導出現斷裂的主要原因在于工業品市場處于買方市場以及政府對公共產品價格的人為控制。對于近年來CPI、PPI的背道而馳，業內人士認為并不矛盾，且與大宗商品的熊市格局密切相關。自2011年2月底以來，大宗商品市場便陷入持續下跌中，使得工業品出廠價格不斷走低，PPI持續為負。而CPI由于受食品價格影響比較突出，且目前PPI向CPI的傳導機制并不順暢，因而CPI與PPI出現了截然不同的走勢。同時整體經濟的疲弱，需求不強。傳導至上游端，PPI降幅自然會偏大，而CPI還受食品及其他非食品類價格的影響。食品消費價格指數漲幅高于整個居民消費價格指數漲幅，這是數年來威海消費價格指數的常態，2013—2015年居民食品消費價格指數分別高于消費價格指數1.8、2個和0.8個百分點。威海工業生產者價格指數持續下降而消費價格指數繼續上漲，相當程度上便源于此。農產品、人力成本和房地產價格正成為中國通貨膨脹壓力的主要源泉，正是這一點導致近年以來CPI和PPI背離、生產者價格指數持續下降而消費價格指數仍有上漲的現象日益顯著。

（三）PPI與CPI的價格因素如何互相影響

1.原材料下降拉低PPI會使通貨膨脹有所回落

根據價格傳導規律，CPI上漲和PPI下跌，一般意味著企業利潤增大，經濟將進入一個擴張期。但上游商品價格下降能否傳導到下游，主要還取決于該類商品的供求狀況、供需彈性和產業鏈條的長短。因為整體價格水平的波動一般首先出現在生產領域，對于原材料，產品出廠時的價格不斷下降，之后必然通過產業鏈開始在產業內擴散，最后就會引起消費品價格的下降，對通脹回落有幫助，看來是好事。

2.供求關系拉低PPI會形成通貨膨脹壓力

PPI下降可能是原料成本下降，也可能是需求疲軟所致。CPI主要有兩部分構成：一部分是不需要加工的農產品等，另一部分主要是工業品（PPI的部分產品）。如果能源、原材料價格沒有下降，那么CPI上升，PPI下降，則說明是由需求疲軟所致工業品（PPI的部分產品）價格傳導出現斷裂。同時，如果PPI下降，但CPI上升，則說明農產品價格在上升，將對經濟產生通脹的壓力。這個情況最后所產生的結果將會是：占CPI權重較大的食品價格會被推高。事實上，各月CPI漲幅的最大推動者也都是食品價格。今年9月威海CPI環比上漲1.0%。其中，食品價格環比上漲3.3%，而非食品價格環比上漲0.2%，食品價格拉動CPI上漲0.63個百分點，食品價格在CPI上漲中的推動作用可見一斑。占整體CPI構成最大的食品價格持續上漲，已成為拉動CPI上漲的主要動力。

四、從PPI與CPI同比增長看經濟企穩跡象明顯

隨著10月CPI和PPI數據出爐，最新數據顯示，今年10月份，威海居民消費價格指數（CPI）環比下降0.1%，同比上漲2.6%；工業生產者出廠價格指數（PPI）同比上升0.4%，PPI漲幅由負轉正，此前連續17個月下降的局面終于結束，CPI和PPI同比同步增長，剪刀差縮小，經濟由降轉穩的跡象開始顯現。

物價溫和上漲，是宏觀經濟運行的積極信號。對未來物價走勢應當密切關注，盡管當前沒有明顯的通脹壓力，但在供求關系和投機因素的共同作用下，部分供需偏緊的食品價格可能會出現快速上漲。另一方面，PPI回升是國內需求回暖和國際大宗商品價格的回升共同推動的結果，但由于國內需求回升并不強勁，國際大宗商品價格的回升持續性不強，未來PPI仍有可能出現波動。因此，要加強民生領域商品價格監測和加快工業領域結構調整，預防投機、炒作等導致價格大幅波動。

參考文獻：

［1］楊燦，陳龍.中國CPI與PPI：因果關系和傳導機制［J］.廈門大學學報（哲學社會科學版）.2013（03）

［2］張利斌，劉龍飛，馮益.湖北省CPI和PPI關系的實證分析［J］.中南民族大學學報（自然科學版）.2013（01）

［3］姜雨龍.中國近年CPI與PPI的關系研究［J］.時代金融.2012（29）