中體產業一手好牌卻打輸 “接盤俠”各打小算盤

周月明

中體產業大股東轉讓股權引來接盤者眾，但這些公司是要真心打好體育產業這張牌還是另有所圖，目前依然難測。

號稱“中國體育產業第一股”的中體產業集團股份有限公司（下稱“中體產業”，600158.SH），2017年一開始就以第一大股東轉讓全部股權的公告，吸引了市場人士的關注。近日，其披露的一份競購股份的公司名單，一時之間又成為投資者討論的熱點話題。

第一大股東為什么要退出？“在位”的時候中體產業經營如何？競標者們都是什么來頭？是否有能力改變中體產業的現狀？公司這些舉動又是如何反應到股價上的？《投資者報》記者帶著這些問題聯系公司相關負責人，但并未得到任何回應。

沒打好的好牌

作為國家體育總局控股的唯一一家上市公司，成立于1998年的中體產業有著很大的資源壟斷優勢，一直手握大量優質IP資源和齊全的體育產業鏈。據了解，目前中體產業旗下擁有北京馬拉松、環中國國際公路自行車賽、美巡中國賽等優質賽事IP，構建起了包括體育營銷、體育經紀、休閑健身為核心的全產業鏈。

不過，這些好牌在中體產業手里并沒有打出太好的成績。自2014年以來，中體產業的凈利潤一直在逐年下滑，平均下滑幅度達25%，2016年上半年更是下滑了42.14%。據2016年中報，中體產業體育行業的營收同比下滑了11.34%，其中賽事管理及運營以及彩票相關業務營收分別下降了21%以及47%。公司解釋為高爾夫業務收入減少及國家彩票相關政策變動所影響。

即使有雄厚背景，中體產業也頻頻被后起之秀趕超。2015年提出從房地產轉型為體育產業，同樣提出場館+賽事IP雙核心戰略的萊茵體育同期體育行業毛利率達64%，而中體產業只有25%。而同樣在2015年轉型為體育文化產業整體運營商的智美體育同期賽事運營收入達1.94億元，中體產業同期只有2186萬元。

有業界人士認為，“這與中體產業資本捉襟見肘有關，也與完全市場化的公司相比，中體產業盡管掌握了大量的體育資源，但受國企體制束縛等影響，運行效率偏低有關。”

而且，比較奇特的是，雖然中體產業為中國體育產業規模最大的股份制企業，但其房地產業務一直占據半壁江山。其前副總裁陳順曾在2010年雄心勃勃地表示，要讓旗下最知名的房地產品牌奧林匹克花園成為中國房地產連鎖經營的第一品牌，3至5年內要在100個城市建設100個奧林匹克花園。

可是，受高層變動與合作方糾紛因素等影響，公司近年來在該項目開發上不僅陷于停滯，還轉讓了包括上海、惠州等地的奧林匹克花園項目。而且，近年來中體產業還不斷變賣這些項目，出售了包括中體實業、九江中體置業等房地產子公司的部分股權。

經營不善被認為是第一大股東轉讓全部股權的原因。早在2014年8月，體育總局已經表明去意。同時，中央巡視組也對國家體育總局的反饋情況稱，“國家體育總局直屬單位行政、事業、社團、企業四位一體，權力高度集中，干部兼職普遍，利益關系復雜。”因此，國家體育總局體育基金管理中心當時做出承諾稱，將在3年內轉讓所持有的中體產業全部股份。按此推算，股權轉讓工作最遲在2017年8月前完成。

因第一大股東經營不善，再加之中體股權轉讓是一個早已公開的消息。投資者曾對這件事期待頗高，股價從15元漲到了27元。

接盤者各有打算

不過，當真正的競標者名單公布之后，公司股票復牌反而連續跌停。那么，又是哪些“接盤俠”的出現令投資者表現出失望情緒？他們都是什么來頭，是否有實力帶領中體產業重新“飛起來”？

據公司公告，這四家競標者分別為北京翔明體育文化有限公司、新理益集團有限公司、天津樂體安鴻體育文化發展有限公司、深圳市鵬星船務有限公司。

在公告披露的接盤方名單中排在首位的，是“北京翔明體育文化有限公司”。這家公司注冊成立于2006年，注冊資本1000萬元，法定代表人劉志遠，目前單一股東顯示為蘇州普順投資發展有限公司。

從公開信息看，“翔明體育”現任股東“蘇州普順投資”較為低調，且與體育行業素無交集。不過，其前任股東“外灘控股”就不同了。官網稱，外灘控股涉足房產開發、賽事運營等行業，年產值50億元。其董事長忻翀杰也多次以合作方的身份閃現在過往一些體育賽事的報道中。不過，“外灘控股”已經退出，有些令人費解。

而名單中的“新理益集團”，也與中體產業之間早有淵源。2006年，劉益謙曾通過其控制的新理益集團拿下了中體產業的法人股，并進入董事會。隨著這部分股權解禁，新理益高位減持。直至2007年年底，新理益位列中體產業第3大股東。通過對中體產業不斷減持套現的完成，劉益謙在不到兩年的時間里盈利超過8.2億元，獲利超過10倍。因有這段歷史，投資者也擔憂劉益謙再次進入是為套現。

除了這兩家公司，樂體安鴻來頭也不小。其股東為“樂體新興（天津）股權投資管理有限公司”和“樂體樂新（天津）股權投資合伙企業”，分別注冊于去年10月和12月，背后均由樂視體育投資。不過，樂視現在自身還陷在各種輿論漩渦中，這次出手中體產業是為再融資積累籌碼，還是要為樂視體育上市找一個殼，業界猜測紛紛。

最后一家“深圳鵬星船務”，更是與現在在風口浪尖上的佳兆業集團有層層關系。簡單來說，其股東的股東的股東是佳兆業集團。

佳兆業集團雖為房地產公司，卻也涉足了體育產業。官網稱，佳兆業旗下的文化集團，已是國內最大的體育場館運營商，“成功運營深圳、佛山、惠州等地6大標志性體育場館，場館運營面積85萬平米，管理場館總資產超過100億元”。不過，詳細的經營情況無法得知。

這些公司是否能真心利用好中體產業的優質資源，還是為自己的業務找一個殼，或者看上了中體產業的房地產，不管是哪種情況，都令投資者擔憂。