上市公司與P2P網(wǎng)貸戀情生變 行業(yè)監(jiān)管與盈利難成催化劑

王宇

東方金鈺網(wǎng)貸平臺(tái)宣布為合規(guī)而清盤進(jìn)行轉(zhuǎn)型，業(yè)內(nèi)人士稱，這種現(xiàn)象在今年會(huì)越來越多，不排除上市公司會(huì)將盈利困難的網(wǎng)貸平臺(tái)視為“包袱”而徹底扔下。

自P2P行業(yè)發(fā)展蒸蒸日上時(shí)，曾使得多家上市公司紛紛“眼饞”并涉足這一領(lǐng)域，最終兩者達(dá)成甜蜜的“牽手”。但是，近日上市公司系P2P平臺(tái)東方金鈺網(wǎng)貸的一則公告，揭開了上市公司與網(wǎng)貸平臺(tái)呈現(xiàn)“分手”趨勢(shì)的面紗。

3月1日，東方金鈺平臺(tái)公告稱，因行業(yè)出臺(tái)相關(guān)政策，且已臨近整改期限，平臺(tái)決定啟動(dòng)對(duì)所剩未完結(jié)的大額項(xiàng)目的提前還款工作。從公告看，東方金鈺停止發(fā)標(biāo)主要受借款上線合規(guī)要求。

除被借款上限“一劍封喉”，接受《投資者報(bào)》記者采訪的易觀智庫(kù)高級(jí)分析師李子川認(rèn)為，監(jiān)管對(duì)網(wǎng)貸平臺(tái)的經(jīng)營(yíng)約束及操作指引加大了東方金鈺的運(yùn)作成本，其業(yè)務(wù)增長(zhǎng)也面臨空間限制。對(duì)于東方金鈺而言，存續(xù)時(shí)間相對(duì)較短，余額規(guī)模不高，還有船小掉頭的機(jī)會(huì)。

此外，亦有專業(yè)人士告訴記者，事實(shí)上P2P平臺(tái)給上市公司貢獻(xiàn)的業(yè)績(jī)有限，如今在監(jiān)管要求的整改期，無(wú)論是銀行資金存管還是在信息披露等方面，合規(guī)的成本并不低。上市公司出于成本方面的考慮，或者本身就有“玩票”意愿的上市公司，則會(huì)在監(jiān)管與業(yè)績(jī)面前放棄“掙扎”，相信在今年上市公司與P2P網(wǎng)貸分手的現(xiàn)象“越來越多，明年會(huì)變得緩和，畢竟現(xiàn)在仍處于調(diào)整期”。

東方金鈺止步于借款上限

據(jù)公開資料顯示，東方金鈺網(wǎng)貸成立于2015年4月，注冊(cè)資本1億元，為上市系P2P平臺(tái)，A股上市公司東方金鈺（即東方金鈺股份有限公司，證券代碼600086）持有該平臺(tái)70%的股份。根據(jù)其官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年3月1日，該平臺(tái)累計(jì)成交量為22.4億元，累計(jì)待還本金6.6億元，總注冊(cè)人數(shù)2.5萬(wàn)人。

業(yè)內(nèi)人士指出，由于東方金鈺主營(yíng)為珠寶行業(yè)供應(yīng)鏈金融網(wǎng)貸平臺(tái)，受供應(yīng)鏈金融本身行業(yè)屬性限制，且珠寶行業(yè)的企業(yè)借款金額一般較大，所以東方金鈺平臺(tái)整改難度較大。網(wǎng)貸之家研究員陳曉俊分析指出，自去年8月《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》發(fā)布后，東方金鈺發(fā)布了8個(gè)項(xiàng)目，每個(gè)項(xiàng)目的金額都較大，最低的為600萬(wàn)元，最高的為3000萬(wàn)元。從借款金額來看，無(wú)法滿足借款限額要求的個(gè)人20萬(wàn)元、企業(yè)100萬(wàn)元的要求。

東方金鈺網(wǎng)貸的公告印證了這一分析。3月1日，其公告稱，由于臨近要求整改期限，平臺(tái)決定啟動(dòng)對(duì)所剩未完結(jié)的大額項(xiàng)目的提前還款工作，一次性還清用戶本金，并會(huì)根據(jù)提前還款日，按天計(jì)算剩余收益。

雖然東方金鈺網(wǎng)貸此次提前還款并非徹底結(jié)束運(yùn)營(yíng)，而是進(jìn)行平臺(tái)轉(zhuǎn)型，上線符合監(jiān)管要求的小額項(xiàng)目。然而，業(yè)內(nèi)人士表示，未來轉(zhuǎn)型難言樂觀。

多家上市公司退出P2P行業(yè)

或控股、或參股、或多家合辦，上市公司牽手網(wǎng)貸平臺(tái)的方式不一而足。據(jù)網(wǎng)貸之家不完全統(tǒng)計(jì)，截至2016年年末，境內(nèi)外上市公司參股或控股了120個(gè)平臺(tái)，涉足國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)貸概念的境內(nèi)外上市公司162家。

然而，正如東方金鈺面臨的窘境，多數(shù)上市公司系P2P平臺(tái)，盡管有上市公司作為靠山，但其網(wǎng)貸的成績(jī)?cè)谡麄€(gè)網(wǎng)貸行業(yè)里難言理想。就在去年8月網(wǎng)貸監(jiān)管細(xì)則發(fā)布后，7家上市公司先后宣布退出P2P行業(yè)，其中就包括東方金鈺退出其曾入股的珠寶貸。

2016年7月20日，珠寶貸發(fā)布公告稱，控股股東中金創(chuàng)展決定受讓東方金鈺持有的1000萬(wàn)股珠寶貸股份。受讓完成后，東方金鈺不再持有珠寶貸股份。

除此之外，還有匹凸匹、高鴻股份、盛達(dá)礦業(yè)、天源迪科、新綸科技、紅星美凱龍等上市公司紛紛轉(zhuǎn)讓股份退出P2P行業(yè)。

對(duì)此業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上市公司布局P2P網(wǎng)貸應(yīng)考慮公司戰(zhàn)略發(fā)展需求以及資本市場(chǎng)情況，如果盲目跟風(fēng)，可能在未達(dá)到預(yù)期目標(biāo)時(shí)萌生退意。

如今，正如東方金鈺所面臨的挑戰(zhàn)一樣，無(wú)論是借款限額還是銀行資金存管，甚至是上市公司應(yīng)該擅長(zhǎng)的信息披露，監(jiān)管都給出了明確的指引。對(duì)于折騰不起的上市公司，退出的可能性較大，“相信在今年會(huì)越來越多，明年會(huì)變得緩和，畢竟現(xiàn)在網(wǎng)貸行業(yè)仍處于調(diào)整期”，李子川如此對(duì)《投資者報(bào)》記者表示。

上市系P2P平臺(tái)盈利能力待考

盈燦咨詢分析師認(rèn)為，對(duì)上市公司而言，布局P2P網(wǎng)貸，有的是為增強(qiáng)公司的盈利能力，帶動(dòng)公司其他互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)板塊的發(fā)展，進(jìn)而提升公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。上市公司借P2P網(wǎng)貸平臺(tái)發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，可以提高公司在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的市場(chǎng)覆蓋率。同時(shí)，享受互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策福利，拓寬公司盈利渠道、增加上市公司新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

但是，理想是豐滿的，現(xiàn)實(shí)卻很骨感。2016年12月底，熊貓金控發(fā)布公告稱，將旗下銀湖網(wǎng)和熊貓金庫(kù)一筆9912萬(wàn)元的逾期債權(quán)，以60%的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給森然大實(shí)業(yè)公司，相應(yīng)的逾期罰息和違約金共計(jì)約2.9億元也無(wú)償轉(zhuǎn)讓給了后者。而2016年下半年，公司原計(jì)劃定增投資互聯(lián)網(wǎng)金融事項(xiàng)，也最終終止。

實(shí)際上，熊貓金控是最早進(jìn)入P2P領(lǐng)域的上市公司，但目前未有盈利的好消息給予行業(yè)信心。其在2015年4月20日，由熊貓煙花更名為熊貓金控，宣布全面進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)金融轉(zhuǎn)型。然而，其旗下銀湖網(wǎng)2016年上半年，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1802萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損1178萬(wàn)元。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)正常運(yùn)營(yíng)已實(shí)屬不易，在為上市公司盈利方面可能“心有余而力不足”。李子川表示，“上市公司退出網(wǎng)貸市場(chǎng)，股價(jià)影響、合規(guī)成本是一些主要因素，更多的預(yù)計(jì)還是對(duì)虧損風(fēng)險(xiǎn)難以把控的考量，一旦業(yè)務(wù)類型、交易規(guī)模受限，網(wǎng)貸業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)還在持續(xù)增加，最終有極大概率平臺(tái)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問題。”

一位第三方分析人士指出，從行業(yè)發(fā)展的歷程來說，前兩年是上市公司和P2P公司牽手較多的年份，相關(guān)的公司與平臺(tái)在經(jīng)過磨合期可能處于盈利的臨界點(diǎn)，如今監(jiān)管的落地，又讓一切充滿不確定性。但值得注意的是，任何網(wǎng)貸平臺(tái)退出時(shí)，不應(yīng)以損害投資者的利益為前提，上市系P2P平臺(tái)也不例外。