金融集聚對中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級溢出作用的空間計量分析

何劍，肖凱文

金融集聚對中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級溢出作用的空間計量分析

何劍，肖凱文

當(dāng)前，金融發(fā)展促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級成為國內(nèi)外學(xué)者研究的熱點。本文運用區(qū)位熵指數(shù)測算中國31個省市自治州金融業(yè)的集聚程度，檢驗金融集聚與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級之間的空間相關(guān)關(guān)系，并引入外商直接投資、人力資本、技術(shù)進步和政府干預(yù)四個控制變量，通過建立SLM、SEM和SDM空間計量模型，實證檢驗了2005～2014年中國各省市自治區(qū)金融集聚對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的空間溢出效應(yīng)。研究結(jié)果表明：金融集聚對產(chǎn)業(yè)升級具有顯著的空間溢出效應(yīng)，其中銀行業(yè)的促進作用最為顯著，而證券業(yè)和保險業(yè)的空間溢出效應(yīng)有待進一步提高。此外，在引入的四個控制變量中，除人力資本外，其余三個變量都對產(chǎn)業(yè)升級具有顯著的空間溢出效應(yīng)。

區(qū)位熵；金融集聚；產(chǎn)業(yè)升級；空間溢出

何劍（1973-），四川西充人，石河子大學(xué)教授，博士，研究方向為農(nóng)村金融和金融計量；肖凱文（1992-），河南信陽人，石河子大學(xué)金融學(xué)研究生，研究方向為農(nóng)村金融。（新疆石河子832000）

一、引言及文獻綜述

（一）引言

隨著經(jīng)濟和金融的一體化、全球化發(fā)展，國際資本快速流動，國際金融企業(yè)掀起并購重組的狂潮，引起金融機構(gòu)和金融活動在地域上向特定區(qū)域集中，金融集聚現(xiàn)象在全球范圍內(nèi)日益凸顯。越來越多的金融企業(yè)采用企業(yè)間協(xié)調(diào)配合的方式來組織業(yè)務(wù)往來和產(chǎn)品生產(chǎn)，金融集聚形式由前期的金融控股公司集聚的形式轉(zhuǎn)變?yōu)槎喾N類型的金融機構(gòu)的空間集聚形式。目前，世界范圍內(nèi)形成了倫敦、紐約和東京三大金融集聚中心，中國在金融集聚的浪潮中，形成了以香港國際金融中心、上海浦東金融區(qū)和北京金融街等全國性金融集聚中心。金融集聚因為其規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)、外部經(jīng)濟效應(yīng)和集聚經(jīng)濟效應(yīng)，已成為世界各國金融發(fā)展的主流方式，是經(jīng)濟增長和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的集中體現(xiàn)和核心力量。

改革開放以后，中國經(jīng)濟總量在快速增長的同時，經(jīng)濟發(fā)展中的問題也日益凸現(xiàn)出來，如制約經(jīng)濟可持續(xù)健康發(fā)展的重大結(jié)構(gòu)性問題。目前，中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性問題主要表現(xiàn)在第一產(chǎn)業(yè)薄弱、第二產(chǎn)業(yè)大而不強和第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展相對滯后。在中國提出“騰籠換鳥，鳳凰涅槃”的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的戰(zhàn)略背景下，如何利用金融集聚的空間外溢效應(yīng)推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，實現(xiàn)“穩(wěn)增長，調(diào)結(jié)構(gòu)”的經(jīng)濟發(fā)展目標(biāo)，已成為國內(nèi)學(xué)者的研究重點。本文試圖采用空間計量方法，描繪中國金融產(chǎn)業(yè)聚集特征，探索金融集聚對產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級的具體作用效果。

（二）文獻綜述

國外學(xué)者對金融集聚與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的關(guān)系進行了大量的研究，主要分為兩大類。一類是傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)范式分析。Mckinnon(1973)依據(jù)金融深化理論和金融抑制理論，提出發(fā)展中國家進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，必須依靠金融發(fā)展的自由化和結(jié)構(gòu)的合理化，并通過金融發(fā)展的自由化改革，促進金融企業(yè)和金融機構(gòu)的集聚化進程。Jovanovic(1997)研究了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級與金融發(fā)展之間的因果關(guān)系，發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)升級之間存在雙向因果關(guān)系。另一類是以Krugman為代表的新經(jīng)濟地理學(xué)派，這些學(xué)者從空間視角，探索金融集聚與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級之間是否存在空間相關(guān)關(guān)系。Johanna Palmberg(2012)指出，隨著金融全球化和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，提高了金融機構(gòu)集聚度，同時金融集聚中心的觸角伸向更遠，金融集聚的輻射作用更加明顯。Cotugno(2013)從具體的金融產(chǎn)業(yè)角度出發(fā)，探索了銀行、證券和保險機構(gòu)的集聚對產(chǎn)業(yè)升級的溢出效用，研究發(fā)現(xiàn)銀行業(yè)集聚對產(chǎn)業(yè)升級具有明顯的空間溢出作用。

國內(nèi)學(xué)者遞延了國外學(xué)者的主流研究思路。施衛(wèi)東(2010)以銀行儲蓄規(guī)模和儲蓄轉(zhuǎn)化率為研究對象，衡量金融發(fā)展?fàn)顩r對產(chǎn)業(yè)升級的影響效用。王雪(2010)構(gòu)建了金融集聚對產(chǎn)業(yè)升級的作用機理框架圖，驗證了金融集聚與產(chǎn)業(yè)升級之間存在因果效應(yīng)。孫晶、李涵碩(2012)考慮到金融發(fā)展具有較強的空間溢出效應(yīng)和空間依賴性，考察了金融集聚對產(chǎn)業(yè)升級的空間溢出效應(yīng)，發(fā)現(xiàn)金融集聚促進了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。朱玉潔、倪驍然(2014)利用空間杜賓模型，基于金融集聚的直接影響和溢出作用視角，研究金融集聚對產(chǎn)業(yè)升級的綜合影響作用。

縱觀國內(nèi)外已有研究，充分證明了金融集聚通過金融資源配資功能、空間溢出效應(yīng)和網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)促進了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，忽視金融集聚的“地域特征”，必然會導(dǎo)致實證模型的應(yīng)用價值大打折扣。但是，目前國內(nèi)的研究多集中于長三角和珠三角地區(qū)，缺乏對全國所有地區(qū)金融集聚對產(chǎn)業(yè)升級促進作用的綜合有效評價。此外，雖然有些研究采用了空間面板數(shù)據(jù)模型，但在空間權(quán)重矩陣的設(shè)置上多采用基于地理相鄰關(guān)系的0-1矩陣，忽視了信息技術(shù)的發(fā)展增強了金融集聚的輻射效應(yīng)，在“互聯(lián)網(wǎng)+”的時代背景下，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)使得金融服務(wù)輻射到更遠的地區(qū)。鑒于此，本文以中國31個省市為研究對象，改進了區(qū)域相鄰關(guān)系的0-1空間權(quán)重矩陣，采用前沿的空間計量模型，探索金融集聚對產(chǎn)業(yè)升級的空間溢出效應(yīng)。

二、中國金融集聚、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的空間相關(guān)性分析

Klaassen于1979年提出空間計量經(jīng)濟學(xué)的概念，逐步形成了空間計量經(jīng)濟學(xué)的理論框架體系。主流經(jīng)濟學(xué)的研究多以地理的“均質(zhì)性”為假設(shè)前提，認為地區(qū)經(jīng)濟活動是獨立的個體，這種假設(shè)忽視了人力、資本、資源和技術(shù)知識在空間地理位置的差異性和流動性。因此，在這種假設(shè)前提下的研究與現(xiàn)實經(jīng)濟之間有較大的差別，而空間計量經(jīng)濟學(xué)在研究區(qū)域經(jīng)濟問題時考慮到空間效應(yīng)，很好地解決了傳統(tǒng)的經(jīng)濟學(xué)假設(shè)與現(xiàn)實不相符的問題。

在研究金融集聚問題時，一般都以空間依賴性為理論基礎(chǔ)，認為區(qū)域間的經(jīng)濟行為具有一定的聯(lián)系，即空間數(shù)據(jù)具有相關(guān)性。為驗證我國金融產(chǎn)業(yè)集聚具有空間分布特征，運用空間計量經(jīng)濟學(xué)對金融集聚進行了全局相關(guān)性檢驗和局部空間相關(guān)性檢驗。在空間計量經(jīng)濟學(xué)中，通常采用Moran′I指數(shù)和G統(tǒng)計量來測算空間相關(guān)性，本文采用更為常用和合理的Moran′I指數(shù)。

（一）基于Moran′I散點圖的全局空間相關(guān)性檢驗

計算Moran′I指數(shù)之前，首先設(shè)定各省區(qū)的空間權(quán)重矩陣W，前人的研究中，多以0-1空間相鄰矩陣和基于距離二次方的倒數(shù)確定空間權(quán)重矩陣。隨著信息技術(shù)的迅猛發(fā)展，“互聯(lián)網(wǎng)+”時代的到來，金融科技水平的發(fā)展，拓展了金融機構(gòu)的服務(wù)范圍，傳統(tǒng)的空間相鄰權(quán)重矩陣忽視了信息技術(shù)發(fā)展水平對金融集聚溢出效應(yīng)的影響。因此，本文借鑒李紅、王彥曉(2014)的研究，采用地區(qū)人均互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入端口衡量省區(qū)的信息技術(shù)發(fā)展水平，并構(gòu)建空間權(quán)重矩陣。因此，基于信息技術(shù)發(fā)展水平構(gòu)建如下空間權(quán)重矩陣W。

式中：mi為省區(qū)信息技術(shù)發(fā)展發(fā)展水平，采用地區(qū)人均互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入端口擁有數(shù)來衡量，rij代表城市空間距離，參照李紅、王彥曉（2009）運用城市經(jīng)緯度計算城市空間距離。本文對空間權(quán)重矩陣進行變換，使之每行和為1，得到標(biāo)準(zhǔn)化的相鄰矩陣W。

Moran′I指數(shù)計算公式如下：

式中：Bi表示i省市銀行儲蓄存款余額，B表示全國儲蓄存款總量，Si表示i省市A股市場發(fā)行的總股本，S表示全國A股市場發(fā)行的總股本，Ii表示i省市的保費收入，I表示全國保費收入，Pi表示省市人口總數(shù)，P表示全國總?cè)丝冢a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平采用地區(qū)生產(chǎn)總值中第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)的占比來衡量，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平與第二、三產(chǎn)業(yè)所占GDP的比例成正比。

Moran′I指數(shù)取值范圍為(-1,1)，在(-1,0)范圍內(nèi)，表示負相關(guān)，表明具有相異的屬性集聚在一起，在(0,1)范圍內(nèi)，表示正相關(guān)，表明具有相似的屬性集聚在一起，如果指Moran′I數(shù)越接近于0，表示屬性是隨機分布的，不存在空間相關(guān)性，具體結(jié)果如表1所示。

表1 金融集聚與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的指數(shù)統(tǒng)計

從表1中可以看出，銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在全局上表現(xiàn)出具有顯著的空間依賴性，說明金融產(chǎn)業(yè)的區(qū)域化發(fā)展并不是隨機產(chǎn)生，是正空間相關(guān)性造成的。2005年到2014年Moran′I指數(shù)的動態(tài)變化過程反映出金融集聚的內(nèi)部具體情況，銀行業(yè)的空間集聚指數(shù)呈現(xiàn)逐年上升的趨勢，表現(xiàn)出很強的空間相關(guān)性；證券業(yè)集聚的Moran′I指數(shù)呈現(xiàn)出正負交替的現(xiàn)象，正向空間相關(guān)性表現(xiàn)不是很明顯，這和我國證券業(yè)發(fā)展起步晚、與發(fā)達國家相比仍有差距的現(xiàn)狀是相符合的；保險業(yè)集聚的指數(shù)表現(xiàn)出較強的空間相關(guān)性，但呈現(xiàn)出逐年下降的態(tài)勢，說明我國保險業(yè)的發(fā)展在區(qū)域內(nèi)趨于協(xié)調(diào)均衡發(fā)展。此外，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的空間集聚指數(shù)由正變負，2011年之前，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化呈現(xiàn)出明顯的空間相關(guān)性，2011年之后，空間相關(guān)性不明顯，說明在后金融危機時代，我國不斷推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的進程，很多產(chǎn)業(yè)重新規(guī)劃布局，尚未在短期內(nèi)形成明顯的空間集聚現(xiàn)象。

（二）基于Moran′I散點圖的局部空間相關(guān)性檢驗

全局Moran′I指數(shù)只能從全局衡量金融集聚和產(chǎn)業(yè)集聚的發(fā)展水平，而各地區(qū)的集聚類型不能得到有效分析。為了進一步探索各地區(qū)金融集聚的發(fā)展水平，本文基于Moran′I指數(shù)散點圖，進行局部相關(guān)性檢驗。空間聯(lián)系局域是衡量被檢測單元與周邊單元屬性相近或相異程度的指標(biāo)，Moran′I散點圖以（x，Wx）為坐標(biāo)點，構(gòu)造可視化的空間系數(shù)的Moran′I指數(shù)散點圖，研究各地區(qū)的金融集聚行為。Moran′I指數(shù)散點圖將二維圖表分為四個象限，每個象限代表被觀測單元與臨近單元的不同空間相關(guān)性情況。其中，第一象限代表金融集聚高水平的地區(qū)被其他金融集聚高水平的地區(qū)包圍(HH)；第二象限代表金融集聚低水平的地區(qū)被金融高水平的地區(qū)包圍(LH)；第三象限表示金融集聚低水平的地區(qū)被金融集聚低水平的地區(qū)包圍(LL)；第四象限代表金融集聚高水平的地區(qū)被金融集聚低水平的地區(qū)包圍(HL)。第一、三象限表示正的空間自相關(guān)，第二、四象限表示負的空間自相關(guān)，如果Moran′I散點圖均勻地分布在四個象限內(nèi)，則表示各個地區(qū)之間不存在空間自相關(guān)性。為了探索金融集聚的空間相關(guān)性變化情況，本文做出了2005年和2014年的Moran′I指數(shù)散點圖，具體歸納如表2、表3所示。

表2 2005年省區(qū)金融集聚與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平的空間類型

由表2、表3可以看出，中國金融集聚和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平都呈現(xiàn)明顯的空間相關(guān)性，而且，2014年金融集聚的正向空間相關(guān)性顯著高于2005年的水平，說明中國金融集聚的輻射效應(yīng)逐年增加。2014年，有71%的省際區(qū)域在銀行業(yè)呈現(xiàn)正向空間相關(guān)性，其中13.6%位于高銀行業(yè)集聚高空間滯后的第一象限，57.4%位于低銀行業(yè)集聚低空間滯后的第三象限；在證券業(yè)方面，有77.4%的省際區(qū)域顯示正向空間相關(guān)性，其中16.7%的區(qū)域位于第一象限，60.7%的區(qū)域位于第三象限；保險業(yè)省際區(qū)域的74.2%表現(xiàn)出正向相關(guān)性，其中17.4%位于第一象限，56.8%位于第三象限。總體來看，銀行業(yè)集聚水平高的省市遠多于證券業(yè)和保險業(yè)集聚水平，說明中國產(chǎn)業(yè)的發(fā)展多來自銀行體系的支持，多元化投融資體系建設(shè)尚未完成。

Moran′I散點圖有助于識別區(qū)域的不穩(wěn)定性，即區(qū)域中出現(xiàn)兩極分化格局。從表2、表3中可以看出，金融集聚區(qū)主要集中于中國東部的長三角地區(qū)和珠三角地區(qū)，這些地區(qū)的金融集聚水平和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平都較高。而東部地區(qū)的金融集聚和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平呈現(xiàn)多峰分布狀態(tài)，即東部地區(qū)金融集聚表現(xiàn)為多層級發(fā)展。其中，北京、上海、廣州作為第一層級，江蘇、浙江、山東作為第二層級，而河北、天津、福建、海南等作為第三層級。中西部地區(qū)多分布在第三象限即金融集聚水平和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平的省市被相同屬性的城市包圍，造成我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展中“中部塌陷”的結(jié)構(gòu)性問題，東部地區(qū)和中西部地區(qū)在金融集聚高水平和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平都表現(xiàn)出明顯的兩極分化格局。

此外，Moran′I指數(shù)散點圖也識別出一些非典型區(qū)域，即與普遍的空間正相關(guān)性違背的金融集聚類型。如北京，2005年和2014年的散點圖中保險業(yè)位于第四象限，說明北京作為中國的金融中心，其主要功能主要表現(xiàn)在總部效應(yīng)，而對周邊的河北、內(nèi)蒙古和山西等省的輻射效應(yīng)有限；2005年和2014年的散點圖中廣東的銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)都處于第四象限，說明廣州作為南方省市中金融集聚水平和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平最高的省份，具有廣州和深圳這樣的金融中心，但對周邊的廣西、江西、福建和湖南等省的輻射作用和涓滴作用有限，珠三角地區(qū)的金融集聚水平存在較大的差異。

三、金融集聚對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的空間計量模型

（一）空間計量理論模型

通過以上金融集聚的空間相關(guān)性分析，證明了中國金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展存在顯著的空間相關(guān)性，因此采用空間計量經(jīng)濟模型探索金融集聚與產(chǎn)業(yè)升級之間的相關(guān)關(guān)系。空間計量經(jīng)濟學(xué)在截面數(shù)據(jù)和面板數(shù)據(jù)回歸模型中復(fù)雜的空間相互作用與空間依存性結(jié)構(gòu)分析日趨成熟，空間依存性可以設(shè)置為三種經(jīng)典形式的計量經(jīng)濟學(xué)模型：空間滯后模型(SLM)、空間誤差模型(SEM)和空間杜賓模型(SDM)。

1.空間滯后模型

空間滯后模型主要研究的是在一個地區(qū)內(nèi)，各個變量對其他變量是否具有溢出效應(yīng)。通常采用空間自回歸模型(SAR)分析，具體表達式如下：

式中，Y是n×1列決策向量，W是n×n階空間權(quán)重矩陣，ρ為空間效應(yīng)系數(shù)，其取值范圍為(-1,1)，反映樣本數(shù)據(jù)中固有的空間依賴性，即空間相關(guān)性的大小和方向，WY是空間滯后算子，X表示一個n×k的解釋變量觀測矩陣，β是與外生變量X相關(guān)的k×1階參數(shù)向量，ε為n×1的隨機誤差向量。

2.空間誤差模型

空間誤差模型描述的是空間擾動相關(guān)和空間總體相關(guān)，當(dāng)?shù)貐^(qū)間的相互作用因為相對地理位置不同而存在差異時，采用空間誤差模型，具體表達式如下：

式中，ε，δ是互不相關(guān)且服從獨立同分布的n×1列隨機誤差項，λ是空間相關(guān)誤差的參數(shù)，取值范圍為(-1,1)，反映了空間外溢效應(yīng)，Wδ為空間滯后誤差項。

3.空間杜賓模型

當(dāng)解釋變量的空間滯后項影響被解釋變量時，就需要建立空間杜賓模型(SDM)，具體表達式如下：

式中，WX是相鄰地區(qū)觀測值的空間滯后解釋變量，β2是k×1階的回歸系數(shù)矩陣，反映的是相鄰地區(qū)變量對決策變量的影響程度。

在模型(4)、(5)、(6)中，解釋變量中出現(xiàn)了被解釋變量的空間滯后項，導(dǎo)致解釋變量的內(nèi)生性，如果普通最小二乘估計(OLS)，會導(dǎo)致估計結(jié)果的有偏和不一致。為避免解釋變量的內(nèi)生性，常用的估計方法有工具變量估計(IV)、廣義矩估計(GMM)和最大似然估計(ML)。

（二）空間自相關(guān)檢驗及SLM、SEM的選擇

為檢驗地區(qū)產(chǎn)業(yè)升級是否存在空間相關(guān)性，可以采用兩個拉格朗日乘數(shù)形式LMERR、LMLAG和穩(wěn)健的R-LMERR、R-LMLAG來判斷。Anselin和Florax提出如下判別規(guī)則：在空間相關(guān)性檢驗中，如果在統(tǒng)計上，LMERR比LMLAG顯著，且R-LMERR較R-LMLAG顯著，則可以判斷空間誤差模型(SEM)是比較合適的模型；如果在統(tǒng)計上，LMLAG較LMERR顯著，且滿足R-LMLAG比LMERR顯著，則可以判斷空間滯后模型(SLM)是比較合適的模型。除了擬合優(yōu)度R2檢驗以外，常用的檢驗準(zhǔn)則有對數(shù)似然值LogL越大，赤池信息準(zhǔn)則值A(chǔ)IC、施瓦茨準(zhǔn)則值SC越小，模型的擬合效果較好。

（三）變量選取及數(shù)據(jù)來源

為了測算不同地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的水平（Y），本文采用地區(qū)生產(chǎn)總值中第二、三產(chǎn)業(yè)占比來衡量，選取銀行業(yè)（ban）、證券業(yè)（sto）和保險業(yè)（ins）集聚水平指標(biāo)作為自變量,其中用銀行業(yè)區(qū)位熵衡量銀行業(yè)集聚水平，用證券業(yè)區(qū)位熵衡量證券業(yè)集聚水平，用保險業(yè)區(qū)位熵衡量保險業(yè)集聚水平。此外，本文還采用了以下四個控制變量，全面考慮金融集聚對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的空間外溢效應(yīng)，四個控制變量如下。

1.外商直接投資（fdi）。劉沛(2014)的研究驗證了外商直接投資對中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級產(chǎn)生了顯著的推動作用。因此，將外商直接投資作為控制變量引入模型，以外商直接投資占地區(qū)GDP比重來衡量。

2.人力資本（stu）。人力資本的不斷積累是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的重要驅(qū)動因素，在知識經(jīng)濟的時代背景下，人才決定著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的發(fā)展進程。采用普通高等學(xué)校在校學(xué)生數(shù)來衡量。

3.技術(shù)進步（tec）。產(chǎn)業(yè)升級是由勞動密集型向技術(shù)密集型、由低附加值向高附加值轉(zhuǎn)變的過程，在這個過程中，技術(shù)進步是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級最直接的推動因素。利用Cobb-Douglas生產(chǎn)函數(shù)推導(dǎo)出技術(shù)進步水平指標(biāo)，計算公式如下：

式中，GDP代表地區(qū)生產(chǎn)總值，L代表就業(yè)人數(shù)，利用年末就業(yè)人數(shù)衡量，K代表固定資產(chǎn)投入總額，用社會固定資產(chǎn)投資衡量，α的取值范圍為(0.2, 0.3)，文中α取值0.2。

4.政府干預(yù)（gov）。我國的經(jīng)濟體制是以市場調(diào)節(jié)為主，政府調(diào)控為輔，政府制定合適的產(chǎn)業(yè)政策能夠有效促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的進程。采用地方財政支出占地方生產(chǎn)總值的比例來衡量政府干預(yù)對產(chǎn)業(yè)升級的影響。

基于前文的分析，空間依存性可以表現(xiàn)為空間自回歸模型和空間誤差模型。在空間自回歸模型中，因變量的空間滯后項的影響變量的空間相關(guān)性。用于考察金融集聚與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的空間自回歸模型為：

當(dāng)解釋變量不能解釋金融集聚與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的空間相關(guān)關(guān)系時，即金融集聚與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平的相關(guān)關(guān)系是通過被忽略的解釋變量傳遞時，可以假設(shè)空間相關(guān)性通過誤差項傳遞。因此，用于考察金融集聚與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的空間誤差模型為：

為考察金融集聚對周邊地區(qū)的空間溢出效應(yīng)，本文采用空間杜賓模型(SDM)，引入銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)的空間變量。因此，空間杜賓模型可設(shè)為：

本文選取的是2005～2014年的省際面板數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來源于《中國統(tǒng)計年鑒》、《中國財政統(tǒng)計年鑒》和《中國金融統(tǒng)計年鑒》。為消除異方差，在數(shù)據(jù)處理中對所有數(shù)據(jù)取對數(shù)。考慮到空間效應(yīng)的存在，本文采用了Anselin于1988年提出的最大似然估計(ML)來估計模型回歸參數(shù)。

（四）空間計量模型檢驗結(jié)果分析

利用極大似然估計方法，對空間自相關(guān)模型和空間誤差模型的回歸結(jié)果見表4。

表4 金融集聚與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的SLM、SEM、SDM估計結(jié)果

結(jié)果顯示，空間自回歸模型的ρ值和空間誤差模型的λ值在統(tǒng)計學(xué)上都具有高度顯著性，再一次論證了金融集聚和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級之間存在空間相關(guān)性。因為空間誤差模型的LogL值(4.2095)大于空間自回歸模型的LogL值(3.9674)，所以有理由認為空間誤差模型更好地擬合了金融集聚和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的空間效應(yīng)。空間誤差模型中空間相關(guān)誤差參數(shù)λ的估計系數(shù)為0.1435，并在統(tǒng)計上通過顯著性檢驗，說明地區(qū)產(chǎn)業(yè)升級具有顯著的空間效應(yīng)，一個地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級與周邊區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的發(fā)展?fàn)顩r密切相關(guān)，周邊地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化對周邊地區(qū)具有顯著的正向促進作用。

通過分析空間杜賓模型(SDM)的回歸結(jié)果發(fā)現(xiàn)，模型的擬合優(yōu)度達到0.7412，是空間自回歸模型空間誤差模型和空間杜賓模型中擬合優(yōu)度最高的，說明模型中引入銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)的空間變量是合理的。銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)以及三者的空間變量系數(shù)都為正，說明中國的金融業(yè)集聚現(xiàn)象通過地理機制對中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級發(fā)揮著促進作用，對周邊地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級存在空間溢出效應(yīng)。從回歸系數(shù)來看，銀行業(yè)依然是發(fā)揮促進作用和溢出效應(yīng)最為顯著的變量，證券業(yè)的促進作用和溢出作用最小，這符合中國金融業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。目前，中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級主要通過銀行業(yè)實現(xiàn)金融資源的調(diào)配，證券業(yè)和保險業(yè)對產(chǎn)業(yè)的調(diào)節(jié)作用沒有充分發(fā)揮出來，對周邊地區(qū)的溢出作用并不是很明顯，具體分析結(jié)果如下。

回歸結(jié)果表明，銀行業(yè)的集聚發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響顯著為正，說明銀行業(yè)在提高發(fā)展規(guī)模和發(fā)展效率的同時，調(diào)整信貸資金投向，帶動企業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整優(yōu)化，企業(yè)的“羊群效應(yīng)”和“潮涌現(xiàn)象”實現(xiàn)整個產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。此外，銀行業(yè)的空間滯后項的回歸系數(shù)為正，且通過顯著性檢驗，說明銀行業(yè)的集聚發(fā)展在省際之間的溢出作用顯著，這主要是因為在“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下，為銀行業(yè)集聚帶來技術(shù)條件，銀行業(yè)集聚帶來的規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)和中心輻射效應(yīng)促進周邊地區(qū)的產(chǎn)業(yè)升級。伴隨著中國多層次融資保障體系的建立，證券業(yè)和保險業(yè)得到快速發(fā)展，金融系統(tǒng)的整體風(fēng)險得到釋放，實現(xiàn)風(fēng)險的真正轉(zhuǎn)移，通過為企業(yè)管理升級及技術(shù)進步提供專業(yè)化的金融服務(wù)，提高產(chǎn)業(yè)集中度，促進產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)要素在城鄉(xiāng)之間、區(qū)域之間有序流動和合理調(diào)整，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。然而，證券業(yè)和保險業(yè)的空間滯后項的回歸系數(shù)盡管為正，但未能通過顯著性檢驗，說明證券業(yè)和保險業(yè)在省際之間的溢出作用并不明顯，這主要與中國證券業(yè)和保險業(yè)發(fā)展起步晚、制度不健全有關(guān)。隨著金融市場改革的不斷推進，證券業(yè)和保險業(yè)集聚對產(chǎn)業(yè)升級的空間溢出作用將充分發(fā)揮出來。

外商直接投資對本區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響為正，但未通過顯著性檢驗，說明外商直接投資對本區(qū)域產(chǎn)業(yè)升級的提升作用并不顯著高于國內(nèi)資本的投入。同時，W-fdi的系數(shù)顯著為正，說明外商直接投資的知識溢出作用和前后關(guān)聯(lián)效應(yīng)顯著提高了周圍區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的邊際產(chǎn)出。

人力資本對本區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有明顯的促進作用，這與代謙、別朝霞(2006)的研究結(jié)果一致，說明人力資本的不斷累積促進產(chǎn)業(yè)由低附加值向高附加值、由粗放型向集約型、由高耗能高污染到低能耗低污染的轉(zhuǎn)變，是產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級的內(nèi)驅(qū)力。同時，W-stu的系數(shù)為負，但未能通過顯著性檢驗，說明人力資本的空間外溢效應(yīng)主要局限于本地區(qū)，具有很強的空間局限性。同時人力資本主要聚集于中國東部地區(qū)，人力資本的結(jié)構(gòu)性問題抑制了外溢效應(yīng)的發(fā)揮。

技術(shù)進步對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有明顯的正向促進作用，說明技術(shù)進步通過推動需求結(jié)構(gòu)變動，帶來產(chǎn)業(yè)間的相互轉(zhuǎn)變；同時技術(shù)進步促進朝陽產(chǎn)業(yè)的興起，加快就業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，從而實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級。此外，W-tec的系數(shù)顯著為正，說明技術(shù)進步通過技術(shù)溢出效應(yīng)對周邊區(qū)域產(chǎn)生積極效應(yīng)。

政府干預(yù)對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級具有顯著的正向推動作用，這主要歸因于產(chǎn)業(yè)政策的制定、財政支出規(guī)模的增加以及財政支出偏向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)的結(jié)構(gòu)特征，促進了服務(wù)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，推動了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。W-gov的回歸系數(shù)顯著為正，表明政府干預(yù)存在正的外部性，周邊區(qū)域產(chǎn)業(yè)調(diào)整存在“搭便車”的行為，有效促進周邊地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

四、結(jié)論及政策建議

（一）研究結(jié)論

本文基于空間溢出視角，引入改進型的空間權(quán)重矩陣，采用空間計量模型，利用中國31省市自治區(qū)的2005～2014年面板數(shù)據(jù)考察金融集聚與產(chǎn)業(yè)升級的空間相關(guān)關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)中國金融業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)明顯的集聚現(xiàn)象，形成了東高西低的多層級發(fā)展格局，金融發(fā)展未產(chǎn)生“擁擠現(xiàn)象”，中西部地區(qū)的金融產(chǎn)業(yè)還有很大的發(fā)展?jié)摿ΑＦ渲秀y行業(yè)集聚對產(chǎn)業(yè)升級的促進作用和溢出效應(yīng)最大，而證券業(yè)和保險業(yè)的集聚發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級促進作用和溢出作用不顯著。此外，四個控制變量中的外商直接投資、技術(shù)進步和政府干預(yù)不僅對產(chǎn)業(yè)升級起促進作用，而且對周邊地區(qū)存在顯著的溢出效應(yīng)；而人力資本雖促進產(chǎn)業(yè)升級，但對周邊地區(qū)的溢出效應(yīng)不明顯。

（二）政策建議

1.構(gòu)建“由點到面”的多層次金融集聚中心，充分發(fā)揮集聚中心的輻射帶動作用

構(gòu)建由點到面的多層次、網(wǎng)格化的金融集聚中心是中國金融建設(shè)工作中的重中之重。由省、地、縣級市組成中國金融的中心、節(jié)點和支點，由點到面，發(fā)揮集聚中心的輻射帶動作用。從中國金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀來看，僅依賴北京、上海、廣州多級金融發(fā)展結(jié)構(gòu)來推動產(chǎn)業(yè)升級是缺乏效率的。中國不但要建設(shè)像北京、上海這樣的國際金融中心，還需要建設(shè)區(qū)域內(nèi)金融中心，特別是中西部地區(qū)，可依托“絲綢之路經(jīng)濟帶”戰(zhàn)略，構(gòu)建輻射中西部地區(qū)的金融集聚中心。而且中國金融業(yè)的發(fā)展要與區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的特殊化與差異化相吻合，實施差異化的金融政策，發(fā)揮不同區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的比較優(yōu)勢，充分實現(xiàn)金融集聚中心空間溢出效用的最大化。

2.創(chuàng)新多層次融資保障體系，突出產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的差異化調(diào)整升級

多層次的融資保障體系是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的重要保障，應(yīng)深化多層次融資保障體系建設(shè)，發(fā)揮財政資金的杠桿作用，健全風(fēng)險保障機制，引導(dǎo)社會資本在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)等新興產(chǎn)業(yè)上的配置，迫使夕陽產(chǎn)業(yè)堅持創(chuàng)新升級，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。在后金融危機時代，中國各地區(qū)都興起了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整戰(zhàn)略，各地應(yīng)結(jié)合本地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，制定合適的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策，發(fā)揮區(qū)位優(yōu)勢。在發(fā)展朝陽產(chǎn)業(yè)、實施產(chǎn)業(yè)升級的戰(zhàn)略中，避免產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的“羊群效應(yīng)”，防止落入產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨同和產(chǎn)能過剩的陷阱，做到區(qū)域間產(chǎn)業(yè)協(xié)同升級，實現(xiàn)區(qū)域產(chǎn)業(yè)有效融合。

3.打破地區(qū)間行政壁壘，建立雙邊或多邊合作機制，優(yōu)化資源的整體配置

中國各地存在的區(qū)域保護主義在一定程度上阻礙了金融資源的優(yōu)化配置和集聚。外商直接投資、人力資本、技術(shù)進步、政府干預(yù)對產(chǎn)業(yè)升級有明顯的空間溢出效應(yīng)，然而，行政區(qū)域的劃分在一定程度上抑制了空間溢出效應(yīng)的發(fā)揮。只有行政體制障礙消除后，通過市場力量的推動作用，促進區(qū)域間形成雙邊或多邊合作機制，加快區(qū)域間產(chǎn)業(yè)升級要素的快速流動，依照各地區(qū)差異化的產(chǎn)業(yè)政策，優(yōu)化資源的整體配置，達到資源利用的社會效益最大化。

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F830

A

1006-169X（2017）01-0018-08

2015年國家社科基金西部項目“絲綢之路經(jīng)濟帶中國西北段金融集聚和金融中心建設(shè)研究”，項目編號：15XJY020。