呂明方：醫藥投資冷熱不均

2016年，中國醫療健康產業投資可以概括為八個字：冷熱不均、機會重現。從藥品研發、制造、流通、零售，到醫療服務以及相關的細分產業，出現了很多新的變化。

從未來發展來看，現在有兩種不同的專家預測。一種是到2020年，整個中國醫療健康產業的整體規模在8萬億元～10萬億元。另外一種預測是，按照國家2030年規劃，預計可達到20萬億元。如果這個數字可以實現，對于無論是產業和投資哪一方來說，都將是一個巨大的成長空間。把健康中國作為國家戰略，這是中國建國以來第一次將醫療健康行業提高到如此之高的位置，因而將會出現產業與投資互動更加波瀾壯闊的場面。

首先，在供給側的基本面下，中國的醫療健康產業正進入前所未有的整合新階段，藥品、醫療器械的制造、流通和使用環節，以及醫療服務的相關環節，不大不強、低效競爭的基本格局。在未來3年～5年，這個基本格局一定會加快改變，而解決的主要方式就是行業整合。

其次，醫療健康產業的發展，必須依賴創新，如果我們過去以規模作為競爭力指標的話，未來3年～5年出現的最大變化，則是新一代的創新驅動力來源于新的技術。未來判斷這個產業的主要特征將從數量規模轉向技術能力，技術正在快速重構產業的價值鏈和實現方式。未來有三個技術會成為改變產業格局的重要力量：數據技術、機器智能、新興生物技術。

如果說，整合解決數量問題，技術解決質量問題，那么資本就是提高整個產業競爭力的一個重要的助推器。中國現在有230家醫藥上市公司，正在IPO排隊的超過60家，即使這個加起來也就300家。

10年前醫藥上市公司數量只占到整體上市公司的3%左右，今天已經占到整體的7%左右。但市值規模非常低，仍舊沒有達到這個產值應該有的高度。如果說在未來5年～10年，中國醫療產業的上市公司可以達到中國資本市場總市值的10%～15%，會開始出現行業影響。

目前，專注于醫療領域投資的各類投資機構和數量在快速增加，而綜合類的VC、PE投資機構也開始更多的關注醫療健康產業。從去年來看，專業投資醫療健康產業的投資機構，已經超過了262家，是5年前的兩倍。而資本在并購活動當中的助推力量會加快行業整合和技術進步。

所以，用三個主題詞來總結中國醫藥健康行業：整合，技術，資本。用整合去解決中國醫療健康產業不大不強、低效競爭的格局；依賴于技術的進步提升醫療健康產業的整體競爭優勢；最終利用資本的助推器使得這個產業可以健康成長。在這個基礎上，中國醫療健康產業的未來定是前景可觀。