國有企業融資結構的相關問題研究

文/劉輝

國有企業融資結構的相關問題研究

文/劉輝

隨著我國經濟社會的不斷發展，國有企業的融資問題日益突出，逐漸成為限制國有企業發展的重要因素。國有企業融資問題的突顯讓更多人看到其融資難度之高、融資壓力之大。與其他企業相比，國有企業的融資過程也存在較多問題。本文就國有企業融資結構予以闡述，進一步了解和認識國有企業融資問題。

國有企業；融資結構；問題研究；建議

融資是一個企業資金運作的“黃金水道”，其在企業鏈條中發揮著重要作用。近年來，隨著經濟的不斷發展，國有企業在融資方面問題日益突出，對企業的運營及發展影響越來越明顯，融資的難度逐漸加大，融資的壓力也在逐漸上升。國有企業的融資結構及相關問題日漸引發人們思考。

一、國有企業融資機構現狀

隨著我國改革的不斷深入，其影響在不斷提升，國有企業的資本結構也在不斷發生變化，在發展過程中，國有企業在資金發展與支持上的問題與矛盾較多。

（一）國有企業融資的渠道存在問題

國有企業的融資渠道受自身特點的影響存在一定的弊端。對于國有企業，其內部融資占整個融資渠道比例較低，因此，內部很難為企業的發展提供有效的保障，缺乏一定的經濟支撐能力。其融資渠道往往以外部的融資作為企業發展資金的支撐，對國有企業自身的發展及企業今后的長期運作有較大的限制。另外，國有企業還有一個有效的融資渠道---債券發行，但是，國有企業在這一渠道上表現出更多的是不重視。除此之外，國有企業當前的融資渠道主要依賴于協議的方式，通過將資金富余單位與資金匱乏單位相聯合，以促進企業資金方面的流通。

（二）國有企業的融資成本大

我國國有企業的賬面資產負債率一直以來居高不下 。相關數據表明，我國國有企業實際平均資產負債率高達72.5％，遠遠高于國際公認的較為合適的負債比率。其主要原因是國有企業沉淀大量的銀行貸款。國有企業的融資大部分來源于銀行貸款，這在一定程度上加大企業的融資成本：這些來自于銀行貸款融資渠道的資金，對于資本利用率與權益資本率較低的國有企業而言，這些貸款無疑加重其企業的負擔，加之銀行貸款資金的大部分利息率較高，使國有企業融資成本進一步加大。

（三）國有企業融資結構中通過債權融資比例不合理

國有企業對債權融資的重視程度不高，其通過債權實現融資的比重不合理，使企業利用債券進行融資的渠道被嚴重限制。另外，甚至還存在一些國有企業放棄使用債權進行融資，在融資渠道中不設置債權融資渠道，對于這一現狀國內對此有所關注的人士將我國國有企業融資結構與國外先進企業融資結構進行對比發現，這是我國國有企業與國外先進企業在融資結構上很重要的不同之處，也是制約我國國有企業進一步發展的重要因素。

二、緩解國有企業融資結構存在問題的相關建議

（一）協調國有企業內部融資與外部融資的比重

國有企業在發展的過程中過度的依賴于外部融資，對企業的自由發展與長效發展有一定程度的制約。因此協調內部與外部融資渠道對于未來企業長遠的發展具有一定的積極作用。國有企業應增加企業內部融資比例，提高對于經營中盈利資金的控制能力，并積極創造機會做一些內部融資的工作。另外，合理控制經營成本，尤其是內部融資的成本，降低成本使內部資金流轉更具效率。企業根據自身特點有效協調內部融資與外部融資，使企業融資的效率更高，使資金流轉的通暢性更好。

（二）降低國有企業融資成本

國有企業的融資大多是通過向銀行貸款來實現的，但是由于銀行的利息率比較高，這對國有企業來說無疑是增加了融資成本。降低融資成本也可以采取上述協調內部融資與外部融資實現，另外就是徹底改變國有企業與國有商業銀行之間的“內部融資”關系。一方面，國家可以嚴格銀行貸款時對企業的考察，使具有相應實力的企業進行一定程度的銀行貸款，降低企業對銀行的依賴程度。另一方面，國有企業也要根據自身的實際情況“量體裁衣”，盡最大力度平衡內部融資與外部融資的比重，降低對銀行的依賴程度，使企業未來的發展潛力更加巨大。

（三）重視國有企業債權融資渠道

我國國有企業與國外一些先進企業存在差距中，債權融資是重要的一環。企業要重視債權融資的渠道，加強債權融資的力度，使之擺脫“徒有虛名”的囧狀。另外，通過債權融資方式可以有效降低企業的負債，企業債券具有融資成本低的特點，一定程度上可以降低企業成本，利用債務融資降低企業發展過程中的約束，能有效為企業創造更多利潤。除此之外，國有企業可以通過債權永久的占有一些有利于自身發展的資本，減少向銀行貸款，也可以一定程度上減少利息支出，通過這一方式控制融資渠道，最大限度的減少成本，發揮國有企業債權融資渠道的作用。

除上述提及緩解國有企業融資結構問題的相關建議外，企業還可以通過加強內部管理及運營管理以及發揮國有企業股票融資的渠道，有效降低企業負債，控制各個環節的成本，增加企業融資的靈活性，使企業健康自由的在經濟環境中運營。

三、結語

提及國有企業現在的發展狀況，就不得不提及改革開放，國有企業正是由此發展大計，其變化與問題漸漸顯現，伴隨著改革的深入，國有企業也將不斷改變自我，逐漸與同時期的經濟發展狀況相融合。國有企業的發展需要進一步的完善與之相關的融資結構，使融資結構與企業當前的運營狀態有效結合，以發揮融資在國有企業中的重要作用。由于筆者能力有限，對相關問題難免有認識不足之處，希望在今后的工作、學習中予以補充。

［1］司玉榮. 國有企業融資結構的變遷［J］. 研討，2012.

［2］尹建橋，柳愛民. 關于中國企業融資結構思考［J］. 改革探索，2001.12.

［3］張鴻. 國有企業融資結構的特殊性及其原因［J］. 商業經濟，2016.2.

［4］陶城. 走出中小企業融資的認識誤區［J］. 中國金融，2010.

（作者單位：新疆生產建設兵團綠源國有資產經營有限公司）