高新技術企業(yè)財務戰(zhàn)略選擇中生命周期理論的應用

文/王麗青

高新技術企業(yè)財務戰(zhàn)略選擇中生命周期理論的應用

文/王麗青

本文以高新技術企業(yè)與生命周期理論的含義為切入點，就高新技術企業(yè)財務戰(zhàn)略選擇中，生命周期理論的具體運用對策和方式，做細致的探討研究，期望為實現(xiàn)高新技術企業(yè)合理化財務戰(zhàn)略選擇，與促進企業(yè)的健康、可持續(xù)發(fā)展提供有益的參考。

高新技術企業(yè)；財務戰(zhàn)略選擇；生命周期

伴隨社會經濟的發(fā)展與企業(yè)財務管理水平的提升，財務戰(zhàn)略管理已逐漸成為當前企業(yè)財務管理的重要關注與研究對象。傳統(tǒng)的企業(yè)財務戰(zhàn)略管理著重于對企業(yè)靜態(tài)籌資、投資與利益分配戰(zhàn)略的制定選擇，但實際上對于不同生命周期階段的企業(yè)來說，其應用價值與經濟收益也各有不同，相應的財務戰(zhàn)略管理也應根據(jù)其生命周期做差異化選擇。特別是高新技術企業(yè)，因企業(yè)本身技術研發(fā)的高風險性，使得高新技術企業(yè)的生命周期更是處于“出生率與死亡率雙高”的情況，需要更加細致、謹慎選擇本企業(yè)財務戰(zhàn)略。因此本文以高新技術企業(yè)與生命周期理論的概念為研究出發(fā)點，對生命周期理論在高新技術企業(yè)財務戰(zhàn)略選用中的具體運用策略，做詳細的分析研究。

一、高新技術企業(yè)與生命周期理論的概述

（一）高新技術企業(yè)概述

中國的高新技術企業(yè)主要是指在高新技術領域，從事產品研發(fā)、生產與經營，并且社會行業(yè)提供各類高新技術產品與服務的技術密集型企業(yè)類別。所謂高新技術主要涵蓋：環(huán)境保護技術、生物工程與醫(yī)藥技術、航空航天技術以及其他傳統(tǒng)行業(yè)中的改進新技術等。與傳統(tǒng)企業(yè)相比，高新技術企業(yè)具有更高的投入力度、更大的競爭壓力以及更好的成長潛力，但最為主要的區(qū)別是更大的收益與風險性。相比于傳統(tǒng)企業(yè)進行密集勞動型等盈利模式，高新技術企業(yè)以研發(fā)新產品為主要手段進行市場開拓與競爭，因其所研發(fā)產品的技術水平較高，其市場競爭力也相對突出，一旦研發(fā)成功，將為企業(yè)帶來巨額收益，同時因其研發(fā)生產難度較高，高新技術企業(yè)也存在著較大的風險性，使得許多高新技術企業(yè)在發(fā)展途中不幸“夭折”。

（二）生命周期理論概述

生命周期理論最早由美國管理學家愛迪思提出，其將企業(yè)的生命周期劃分為三個階段：成長期、盛年期與老化期，依照我國企業(yè)特別是高新技術企業(yè)的特性，本文將高新技術企業(yè)的生命周期細分為四個階段：新生期、成長期、成熟期與衰退期，并就這四個階段高新技術企業(yè)財務戰(zhàn)略選擇做研究分析。

二、高新技術企業(yè)財務戰(zhàn)略選擇中生命周期理論的具體應用

（一）新生期高新技術企業(yè)財務戰(zhàn)略選擇

新生期高新技術企業(yè)的知名度不高，自身資金儲備與財務管理經驗缺乏，同時企業(yè)抗風險能力也較差，因此在這一階段的任何財務戰(zhàn)略管理失誤，都會給企業(yè)造成致命的影響。新生期的企業(yè)要面對的主要是經營上的風險問題，因此在財務戰(zhàn)略選擇上著重控制其經營風險，并減少負擔財務風險的可能。

在企業(yè)籌資戰(zhàn)略方面，應選取權益籌資模式，依據(jù)企業(yè)自身未來的償債能力選用可行的籌資手段，防止因新生期企業(yè)盈利能力差造成的償債風險。其可采用留存收益或是增加對個人股東發(fā)行的股票等方式，實現(xiàn)企業(yè)有效籌資。在投資戰(zhàn)略方面企業(yè)應采取集中型投資思路，將企業(yè)所有人力財力集中于某一特定市場、產品中，最大限度發(fā)揮企業(yè)初期的全部能力。股利分配戰(zhàn)略上則盡量少分配或不分配利潤，為企業(yè)留存更多資金，幫助企業(yè)渡過初期的經營困難階段。

（二）成長期高新技術企業(yè)財務戰(zhàn)略選擇

成長期的高新技術企業(yè)發(fā)展速度極快，急需大量的籌資用作企業(yè)發(fā)展與投資工作，因此該階段的企業(yè)往往背負較大債務壓力，經營風險較大。因此在籌資戰(zhàn)略上企業(yè)應以權益籌資為主、負債籌資為輔的方式做資金籌集，避免因過度負債融資給企業(yè)造成巨大的財務風險。投資戰(zhàn)略方面，企業(yè)應選擇發(fā)展型模式，將資金與人力投入到具備核心競爭力的產品、技術上，推動企業(yè)在規(guī)模與市場份額上的快速提升。而在股利分配戰(zhàn)略方面，企業(yè)需選取低股利分配方式，減少利潤分配給企業(yè)擴張與投資造成的不利影響，為企業(yè)發(fā)展留存資金。

（三）成熟期高新技術企業(yè)財務戰(zhàn)略選擇

成熟期高新企業(yè)的市場地位相對鞏固，資金收支與企業(yè)管理結構也保持穩(wěn)定，企業(yè)的利潤豐厚且風險不大。因此該階段的籌資戰(zhàn)略應選擇負債率更高的方法，憑借自身較高的盈利能力與現(xiàn)金儲備，進行風險更高的負債籌資，以取得更好的籌資效果，確保企業(yè)的收益。而在投資戰(zhàn)略上，需選擇更加多元化的投資手段，企業(yè)將資金分散投資到各類具備發(fā)展?jié)摿Φ捻椖款I域中，以降低單一研發(fā)、經營項目帶來的風險，增加企業(yè)生命周期。

（四）衰退期高新技術企業(yè)財務戰(zhàn)略選擇

衰退期高新技術企業(yè)的競爭力與收入開始下滑，資金流缺乏且負債抬升。為延緩企業(yè)壽命，降低經營風險，在籌資戰(zhàn)略方面需選擇負債率相對較低的手段，使用債轉股等權益戰(zhàn)略，防止企業(yè)出現(xiàn)財務杠桿風險。在投資戰(zhàn)略上企業(yè)應秉持退卻型思路，盡可能減少資金流出，把企業(yè)經營重點放在主導產業(yè)，并精簡結構、節(jié)約其經營成本，保持企業(yè)的市場競爭力與穩(wěn)定財務狀況。

三、結束語

高新技術企業(yè)在選擇財務戰(zhàn)略時，應依據(jù)生命周期理論，了解自身企業(yè)所處生命周期，并按照各階段企業(yè)財務特性，針對性選擇財務戰(zhàn)略，以保持企業(yè)靈活、彈性的財務戰(zhàn)略管理，確保高新技術企業(yè)的競爭壯大與可持續(xù)發(fā)展。

［1］毛明潔.基于企業(yè)生命周期理論的財務戰(zhàn)略選擇［J］.財會通訊，2015，29:59-61.

［2］王海霞.基于企業(yè)生命周期的零售企業(yè)財務戰(zhàn)略研究——以國美電器為例［J］.經營管理者，2016，08:77-78.

（作者單位：山西大同大學商學院）

基金項目：大同市“十三五”科技發(fā)展目標及其對經濟發(fā)展的影響研究，項目來源：大同市科技局，項目編號：2015114。