分部報告比較分析
——以中信證券和招商證券為例

文/丁俐偉

分部報告比較分析
——以中信證券和招商證券為例

文/丁俐偉

隨著證券市場的不斷完善，證券行業仍處于快速發展的戰略機遇期，對我國經濟社會的發展所起的作用也將越來越重要。以中信證券和招商證券為例，比較分析兩者分部報告存在的差異，并進一步分析分部報告對信息使用者和編制者而言的優劣。

分部報告；招商證券；中信證券

一、招商證券和中信證券分部報告內容及差異分析

（一）報告分部不同

中信證券只依據業務種類將報告分部劃分為經紀業務、資產管理業務、證券投資業務、證券承銷業務及其他業務。

招商證券既按照業務種類又按照所處地區劃分經營分部，將經營分部劃分為經濟和財富管理業務、投資銀行業務、投資管理業務、投資及交易業務及其他業務。同時，招商證券又根據本公司證券營業機構分布集中度情況劃分為廣東、上海、北京、香港和其他地區五個報告分部。

（二）分部報告披露的項目不同

招商證券的經營分部報告中只含有6個項目，分別是營業收入、營業支出、營業利潤、資產總額、負債總額以及補充信息，中信證券還增加了所得稅費用，共7項。

從2015年分部報告還可以看出，中信證券和招商證券對營業收入的劃分列示不同，招商證券將其分為手續費及傭金凈收入、其他凈收入兩項列示，中信證券還增加了利息凈收益和對聯營企業及合營企業的投資收益兩項。中信證券的營業支出項目列示了資產減值損失，資產總額項目中列示了對聯營及合營公司的投資、固定資產和在建工程，而招商證券則沒有列示。中信證券沒有列示分部間的抵消情況，而招商證券列示了分部間的抵消情況。

二、分部報告對信息使用者而言的優劣

（一）分部報告的優勢

1.是對合并財務報表提供信息的有力補充。由于跨國集團在不同行業、不同地區其面臨的宏觀經濟、政治、文化環境不同，因而其各個分部的經營風險、收益和現金流量情況勢必不同。信息使用者如果只參考合并財務報表，無法了解企業集團的分部信息。而分部報告能夠反映企業的不同業務和不同地區的風險、收益及現金流量情況，是對合并財務報表提供信息的有力補充。

2.有利于信息使用者更好地評價和判斷企業集團的風險和收益。在企業集團跨行業、跨地區經營的情況下，集團披露的分部信息對于評價企業集團的風險和收益十分必要。披露的各個分部的分部信息可以使財務報表的使用者充分了解集團各個經營分部的營業業績，對企業的盈利能力和經營能力有更詳細深刻的認識，從而更好地評估企業的風險和集團的整體價值。

3.有助于信息使用者正確地預測整個集團的未來現金流量。從分部報告中可以了解企業集團不同行業、不同地區、不同業務的財務狀況和經營成果，使信息使用者更好地判斷企業未來現金流量的風險，更加準確地預測其金額，有助于提高信息使用者的預測能力。

（二）分部報告的劣勢

1.分部報告信息計量錯誤會導致投資者的錯誤決策。如果分部財務數據存在計量錯誤或報告錯誤，那么投資者使用分部信息做出決策的準確性可能比只利用合并財務信息要差。由于分部財務數據的計量或報告錯誤，投資者基于合并財務報表和分部財務報表的投資決策結果不一致，可能會使投資者失去較好的投資機會或承擔投資失敗帶來的惡果。

2.分部報告信息可能并不充分、準確。一方面，出于對本企業經濟利益和競爭利益的考慮，很多上市公司不愿充分披露真實的分部報告信息，這會降低其充分性。另一方面，企業為了粉飾其經營業績，掩飾其不良經營分部，往往采取幾個分部合并的方式，這也將信息使用者獲取的分部信息準確性降低。

三、分部報告對編制報告者而言的優劣

（一）分部報告的優勢

1.降低投資者的投資不確定性。如果集團清楚明了地披露其分部信息，投資者就可以很好地確定各個分部的經營風險和收益情況，增加其投資的決心。如果集團不披露分部信息，投資者很可能認為企業未披露的分部經營的風險較高，而收益較低，因而投資者對集團總體風險評價不確定性增加，可能不愿冒險投資。

2.便于企業進行風險評價，提高企業經營業績。企業可以根據各個部分提供的財務信息，對不同地區、不同行業、不同業務的財務狀況和經營業績進行考評分析，對風險高、收益低的分部減少資金投入，對風險低、收益高的分部增加資金投入，便于企業按地區、按經營業務管理各個分部，從而有利于提高企業集團整體的經營業績。

（二）分部報告的劣勢

1.增加企業的成本。按地區或業務收集各個分部的財務信息和經營信息，編制全面詳盡的財務報告需要耗費巨大的信息編制成本。對企業集團來說，編制分部報告、披露分部信息增加的成本如果超過其收益，不符合成本效益原則。

2.可能會涉及企業商業機密。從企業的長期戰略角度出發，披露過多分部信息可能會泄露集團的戰略規劃、資源配置等集團并不想對外公開的商業機密，這就會損害公司的經濟利益和競爭利益，使集團在商業競爭中處于不利地位。

［1］桑士俊，呂斐適.分部報告的分析與利用—兼論我國有關企業分部信息披露的要求［J］.會計研究，2002（8）.

［2］徐美貞.決策有用性與上市公司分部信息披露［J］.商業經濟與管理，2003（6）.

［3］張鐵鑄，趙珊珊.論分部信息的決策有用性［J］.財貿研究，2004（4）.

［4］樊行健，胡成.分部報告及其財務分析［J］.經濟經緯，2005（6）.

［5］王珮，李陽陽.上市公司分部信息決策相關性研究—基于風險評估的視角［J］.會計之友，2012（5）.

［6］張繼焦，劉仕剛.關于當前中國經濟社會結構轉型的幾點思考［J］.廣西師范學院學報（哲學社會科學版），2016，37（1）：1-5.

（作者單位：中國海洋大學管理學院）