對天津市文化企業(yè)融資情況的調(diào)查分析和研究

◎文/王中化

對天津市文化企業(yè)融資情況的調(diào)查分析和研究

◎文/王中化

近年來，我國文化金融狂飆突進，不僅體現(xiàn)在國家發(fā)布了很多重要政策，而且在實踐層面，文化金融發(fā)展的效果也很顯著，目前金融對文化產(chǎn)業(yè)的服務(wù)和支持還存在不足。本文作者建議有條件的地區(qū)盡快探索建立文化金融合作實驗區(qū)，引導和促進各類資本參與文化金融創(chuàng)新，建立文化金融合作發(fā)展的創(chuàng)新機制；同時建立文化產(chǎn)業(yè)的引導基金，引導和促進社會資本進入文化產(chǎn)業(yè)；建議文化企業(yè)和以互聯(lián)網(wǎng)為代表的新技術(shù)、大數(shù)據(jù)、云計算等結(jié)合，創(chuàng)新運作方式，商業(yè)模式，創(chuàng)新企業(yè)核心競爭力，建議文化企業(yè)熟悉和利用好資本市場，要主動了解熟悉金融和資本工具，努力創(chuàng)造條件適應(yīng)金融或資本市場要求，文化企業(yè)和科技、金融資本緊密融合，是文化企業(yè)實行跨越發(fā)展的必由之路。

文化產(chǎn)業(yè)；融資租賃；金融創(chuàng)新；質(zhì)押

我國融資租賃滲透率目前不到5%，前景廣闊。根據(jù)投融界的數(shù)據(jù)分析顯示，現(xiàn)階段我國融資租賃業(yè)務(wù)主要集中在高端裝備制造領(lǐng)域、生產(chǎn)設(shè)備以及生產(chǎn)服務(wù)設(shè)備領(lǐng)域、跨境融資租賃三大領(lǐng)域。尚未有一家融資租賃公司嘗試文化融資租賃業(yè)務(wù)，主要原因是文化產(chǎn)業(yè)多為“輕資產(chǎn)”，導致文化企業(yè)融資難、融資貴。

當前文化產(chǎn)業(yè)投融資政策面臨挑戰(zhàn)。一方面扶持優(yōu)秀文化項目和企業(yè)的普惠性不足，部分地方的優(yōu)惠政策大多給予了國有文化企業(yè)或者與政府聯(lián)系密切的文化企業(yè)，而不是支持真正的優(yōu)秀文化項目和企業(yè)，結(jié)果對企業(yè)發(fā)展和推動文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展沒有起到積極的引導帶動作用；另一方面，在我國文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境中存在著一個不利傾向，一些文化企業(yè)不是以市場為導向，而是以政策為導向，指望靠文化產(chǎn)業(yè)政策輸血生存，指望靠文化產(chǎn)業(yè)扶持資金發(fā)財。資本在文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展中如何發(fā)揮充分的效用，文化企業(yè)如何利用資本創(chuàng)造更大的經(jīng)濟價值和社會價值，都需要不斷地創(chuàng)新投融資模式。

一、天津市文化企業(yè)融資難的現(xiàn)狀分析

（一）文化企業(yè)資產(chǎn)抵押擔保不足，導致銀行貸款碰壁

文化企業(yè)的產(chǎn)品主要以知識產(chǎn)權(quán)、著作權(quán)、專利、品牌價值等無形資產(chǎn)作為企業(yè)的價值載體，其價值在實現(xiàn)前盈利性難以保證；大多數(shù)文化企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小、信用級別低，貸款時缺乏足夠的資產(chǎn)進行抵押擔保，抵押貸款手續(xù)繁瑣、評估費用高、耗時過長與文化企業(yè)對貸款需求批量小、頻率快的特點，增加銀行管理成本和風險，很難獲得銀行借貸資金。

（二）文化產(chǎn)品收益不可預見性高、風險較大

（三）部分文化企業(yè)不了解融資渠道及程序，缺乏專業(yè)的融資團隊和先進的融資理念

在被調(diào)查的文化企業(yè)中，15家不了解融資渠道及方式，32家企業(yè)雖然了解一些融資渠道，但不清楚具體操作程序。加之我國資本市場門檻高，證劵市場主要向大型文化企業(yè)傾斜，中小文化企業(yè)缺乏在證劵市場上融資途徑，在證劵市場上直接融資較為困難。此外我國現(xiàn)階段擔保體系的不完善，缺乏專門針對中小文化企業(yè)貸款金融機構(gòu)。

（四）文化企業(yè)內(nèi)部管理不規(guī)范

文化產(chǎn)業(yè)中的市場主體，絕大多數(shù)是中小企業(yè)，它們成立的時間普遍較短，企業(yè)缺乏規(guī)劃，內(nèi)部還未形成規(guī)范的管理制度，很多中小企業(yè)財務(wù)混亂、賬目不清，從未聘請專業(yè)的社會審計機構(gòu)進行審計，在貸款時無法提供金融機構(gòu)需要的財務(wù)資料。

（五）缺乏有效的文化產(chǎn)業(yè)扶持政策

政府針對文化產(chǎn)業(yè)扶持政策推動了產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展，但由于政府資金有限，能夠獲得政策資金支持的企業(yè)所占比例很少，主要受益單位為改制后國有文化單位及其他少數(shù)主體，中小文化企業(yè)融資渠道狹窄，融資數(shù)量不足，限制了文化企業(yè)的發(fā)展。

（六）私募股權(quán)融資不發(fā)達

私募股權(quán)是國外文化企業(yè)融資的主要方式，美國私募股權(quán)基金占GDP的3.2%，我國私募股權(quán)基金占GDP的不足0.1%，文化企業(yè)發(fā)展需要股權(quán)基金的支持，但現(xiàn)階段我國私募股權(quán)基金方面法律不健全，私募股權(quán)管理機構(gòu)不完善，缺乏私募股權(quán)基金投資方面的高級人才，退出的渠道也不通暢。

根據(jù)式(17)，發(fā)動機E的任務(wù)層數(shù)據(jù)世系DL可表示為DL=(t0,t),t={t1,t2,,tn}，其中：t0為虛擬節(jié)點，表示發(fā)動機E整機裝配開始時的初始狀態(tài)；t為處理步驟的集合，即按順序排列的已完工任務(wù)的集合。如果部件任務(wù)ti,,tk可并行執(zhí)行，則將其視為一個虛擬任務(wù)tg(如圖1中虛線框)，即tg=ti∪∪tk。

（七）政府對文化產(chǎn)業(yè)引入民營資本及外資限制過嚴

根據(jù) 《國務(wù)院關(guān)于非公有制資本進入文化產(chǎn)業(yè)的若干規(guī)定》，民營資本進入文化產(chǎn)業(yè)首先要面對的是領(lǐng)域限制，其次是進入部分文化產(chǎn)業(yè)有比例限制，不能取得控股權(quán)，再次是民營資本進入相關(guān)文化領(lǐng)域，須經(jīng)有關(guān)行政部門審核批準；國際資本進入文化產(chǎn)業(yè)，除符合《國務(wù)院關(guān)于非公有制資本進入文化產(chǎn)業(yè)的若干規(guī)定》外，還須符合《關(guān)于文化領(lǐng)域引進外資的若干意見》的規(guī)定，客觀上限制了外資進入文化產(chǎn)業(yè)。

二、加快天津市文化企業(yè)融資的建議

據(jù)調(diào)查，天津市多數(shù)文化企業(yè)規(guī)模小、信用級別低、資產(chǎn)輕、門類廣、資源集聚度低、抗風險能力弱，無法通過抵押方式獲得銀行貸款；另外由于信息不對稱，包括風險資本在內(nèi)的社會資本對文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律認識不足，加之文化商業(yè)盈利模式比較模糊，不容易描述。雖然自2014年以來文化產(chǎn)業(yè)的政策環(huán)境不斷優(yōu)化、利好政策層出不窮，但融資難仍是制約天津文化企業(yè)發(fā)展的瓶頸。

（一）加快文化產(chǎn)業(yè)融資制度建設(shè)及配套政策扶持

在法律方面，加強租賃物登記公示系統(tǒng)建設(shè)和租賃資產(chǎn)流通機制建設(shè)等，制定保護和規(guī)范各類資本的法律法規(guī)；在稅收優(yōu)惠方面，完善文化產(chǎn)業(yè)融資中的差別稅政策；在財政補貼方面，政府應(yīng)向租賃公司發(fā)放津貼，減免承租人的租金；在信貸傾斜方面，針對中小文化企業(yè)的融資租賃業(yè)務(wù)資金應(yīng)給予額度、利率上的優(yōu)惠。在監(jiān)管方面，應(yīng)著重解決三類融資租賃公司監(jiān)管規(guī)則不統(tǒng)一的問題。

（二）加強融資租賃風險的防控與管理

應(yīng)對信用風險：對每個融資租賃項目從立項到收回全部租金的整個操作過程，根據(jù)控制需要設(shè)立若干監(jiān)測點，確保每個步驟運作的安全。應(yīng)對市場風險：提醒承租人根據(jù)外匯市場走勢進行套期保值操作，出租人在合同中約定根據(jù)市場利率變化來調(diào)整租金，以規(guī)避可能出現(xiàn)的利率風險。應(yīng)對操作風險：完善公司治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控制度建設(shè)，提高信息披露質(zhì)量和收集風險損失數(shù)據(jù)等。應(yīng)對流動性風險：租賃公司在向銀行等機構(gòu)申請融資時，要考慮實際收回的應(yīng)收租金與償還銀行貸款在期限上的合理匹配，避免發(fā)生償債困難和信用危機。應(yīng)建立租賃保證金制度、二手設(shè)備轉(zhuǎn)租拍賣信息中心、租賃物件轉(zhuǎn)移存放中心等輔助系統(tǒng)，保證補救工作能夠順利實施；應(yīng)建立文化無形資產(chǎn)融資風險補償機制，用于統(tǒng)貸平臺上機構(gòu)與文化企業(yè)開展業(yè)務(wù)發(fā)生違約時的部分補償。

（三）創(chuàng)新文化與金融多層次融合對接的融資模式

建立政府資金為引導，企業(yè)投資為主體，銀行信貸為支撐，多元引資為輔助，風險投資為促進的文化產(chǎn)業(yè)多元化融資機制。建立文化類信托投資公司，發(fā)起文化產(chǎn)業(yè)專項信托計劃，所發(fā)行的信托產(chǎn)品由政府扶持資金、專項引導基金、社會資本等共同認購，募集的信托基金投向由評審專家篩選、能夠體現(xiàn)政府扶持意愿的優(yōu)秀中小文化企業(yè)。應(yīng)完善文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項資金和文化產(chǎn)業(yè)信貸風險補償資金政策，把政府的專項扶持資金作為融資的擔保資金或者貼息、風險敞口補貼等。加快建立文化投資發(fā)展集團，以股權(quán)投資為主，擇優(yōu)選取一定比例的企業(yè)和項目予以支持。發(fā)揮創(chuàng)業(yè)板市場的導向功能，積極引入風險投資基金、私募股權(quán)基金等風險偏好型投資者，進入處于初創(chuàng)階段但具有高成長性的文化企業(yè)，鼓勵用國際直接投資推進文化產(chǎn)業(yè)資源配置的國際化。

（四）創(chuàng)新文化產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈金融的融資模式

文化產(chǎn)業(yè)具有供應(yīng)鏈長的特點，文化企業(yè)可在整合供應(yīng)鏈的基礎(chǔ)上，把相關(guān)企業(yè)捆綁在一起，形成一個平臺，共同對外融資，利益共享，共同承擔投資風險。例如融通倉模式就是融資企業(yè)將存貨作為質(zhì)押物品向金融機構(gòu)申請辦理業(yè)務(wù)的行為，需要第三方物流企業(yè)參與，構(gòu)成物流企業(yè)和融資企業(yè)與金融機構(gòu)共同發(fā)生業(yè)務(wù)往來的集成式融資創(chuàng)新模式。它不但能為文化企業(yè)解決融資困難，解決文化企業(yè)在運營過程中現(xiàn)金流短缺的問題，還可以提供高質(zhì)量的物流服務(wù)。

（五）創(chuàng)新知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)證券化的融資模式

它是以金融技術(shù)為依托，以知識產(chǎn)權(quán)為資產(chǎn)作擔保，以證券化為載體的融資方式。它具有融資成本低、實施難度小、不影響知識產(chǎn)權(quán)權(quán)屬等優(yōu)點。文化企業(yè)利用這種融資模式，變現(xiàn)債權(quán)來改善現(xiàn)金流狀況，優(yōu)化企業(yè)的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，提高資金周轉(zhuǎn)效率。

（六）“互聯(lián)網(wǎng)+”文化產(chǎn)業(yè)融資模式

“互聯(lián)網(wǎng)+”是文化企業(yè)融資的發(fā)展方向。互聯(lián)網(wǎng)融資租賃模式可以完美融合物流、資金流、信息流，各參與方利益均沾、風險共擔，提高文化企業(yè)的融資效率并降低了融資成本。例如通過網(wǎng)絡(luò)平臺連接銀行、企業(yè)個體、企業(yè)聯(lián)保群體三大融資貸款主體的網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保信貸融資模式，它衍生出的“連坐制”懲罰方式，能促使文化企業(yè)走出融資困境，為銀行及時收回款項提供較大保障。

天津市文化產(chǎn)業(yè)若要健康快速發(fā)展，還需完善結(jié)構(gòu)調(diào)整。首先，要調(diào)整所有制結(jié)構(gòu)，進一步降低民營資本辦文化的門檻與條件，完善扶持非公文化企業(yè)發(fā)展的政策支撐體系，推動形成多種所有制文化企業(yè)共同發(fā)展的格局。其次，要調(diào)整投融資結(jié)構(gòu)，進一步完善文化資產(chǎn)價值評估體系，擴大銀行的文化投融資比例，積極推動文化產(chǎn)業(yè)投融資由相對單一的借貸模式向借貸、股權(quán)、保險、債券、上市等聯(lián)合融資模式轉(zhuǎn)變，引導文化投融資由傳統(tǒng)文化行業(yè)向高端文化產(chǎn)業(yè)、新興文化產(chǎn)業(yè)傾斜。再次要調(diào)整技術(shù)結(jié)構(gòu)，強化“互聯(lián)網(wǎng)+”最新成果應(yīng)用推廣。積極探索“文化創(chuàng)意+高新技術(shù)”“商務(wù)配套+文化配套”“載體建設(shè)+園區(qū)運營”的方式，推動傳統(tǒng)文化產(chǎn)業(yè)數(shù)字化再現(xiàn)和藝術(shù)化提升，形成集約、高效、思想性強、科技含量高的文化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；天津文化產(chǎn)業(yè)若要健康快速發(fā)展，還要依托 “一帶一路”的戰(zhàn)略框架，主動參與或主導國際貿(mào)易和投資規(guī)則的重建，按照產(chǎn)業(yè)分工與整合內(nèi)在規(guī)律，在其沿線合理進行產(chǎn)業(yè)布局與產(chǎn)業(yè)鏈定位，不斷在高端、戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)鏈整合中占有主動權(quán)，加快由全球價值鏈低端向中高端的轉(zhuǎn)變，培育一批有國際競爭力的大企業(yè)或有特色的中小企業(yè)，實現(xiàn)天津文化企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。

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責任編輯：孟 力

F27

A

1006－1255－（2016）05－0042-03

王中化（1964—），天津公安警官職業(yè)學院。郵編：300082