財務管控在企業重組和并購的應用

陸君

摘要：隨著社會的快速發展，財務管控在企業重組和并購中的應用十分重要。其不僅能夠讓財務管控的效率得到提升，而且還能讓財務管理中的各種問題得到解決。本文主要針對財務管控在企業重組和并購中的應用進行分析，并提出了相應的優化措施。

關鍵詞：財務管控 企業重組 并購應用

在財務管控的過程中，其需要結合多方面的因素，對其重組以及并購進行正確的把握和分析。在目前的很多企業中，其整體的財務管理制度還不夠完善，企業融資也面臨著很大的困境，財務管理風險也持續增加。在這些因素的推波助瀾之下，財務管控在企業重組和并購中依舊暴露出諸多的問題，那么財務管控在企業重組和并購中該如何應用呢？

一、企業重組與企業并購中存在的財務問題

（一）企業價值的評估難以做到非常準確

一個企業在做并購決策時，最不簡單的一步就是按照持續經營這一假設來準確估算所要并購的企業也就是目標企業的價值并作為所要交易價格的上限，同時這一步也是一個企業的并購活動能否取得成功的關鍵所在，換句話說，能準確估算所要并購的企業的價值并作為交易價格的上限是活動取得成功的基礎。

如何能夠掌握所要并購企業的價值的關鍵因素在于能否掌握其企業信息的真實性及廣泛性。從我國的審計制度來看，我國的審計制度仍不完善，所以注冊會計師所提供的審計報告存在虛假的可能性，其表現主要為：上市公司信息披露不完全、信息出現嚴重不對稱。這也就說明了并購企業對被并購企業的信息很難做到真實的掌握，很難做出準確的評估。

（二）企業重組與企業并購的融資問題

一個企業在準備并購一個企業或重組時，不管是在前期、中期還是后期，都是需要大量資金支持的，如果沒有大量的資金支持，一個企業的并購重組活動是不可能完成的。那么，一個企業在重組和并購時，大量的資金從何而來？從一般情況來看，有兩種渠道可以獲得，一是內部融資和外部融資。內部融資就是從企業內部融取資金，即企業的原始資本和未分配利潤等。外部融資就是從企業外部融取資金，即企業從外部借入資金，分為債務性融資、權益性融資和混合性融資。一個企業并購活動的所需的資金主要是從外部獲取的，企業內部的融資是無法滿足企業并購活動的，但是，不管是內部還是外部融資，企業的決策對公司的原始資本結構有一定的影響。

（三）企業重組與并購中支付方式的選擇

在一個企業重組與并購的整個過程當中，支付這一環節是整個重組與并購活動過程中的最后一個環節，這一環節的完成也就標志著整個重組與并購活動的最終完成，是活動最終完成的最重要的因素之一。而在企業重組與并購活動中，選擇不同的支付方式所帶來效果是不一樣的，其支付方式有以下幾種：

（1）現金支付方式。其特點主要是簡單、快捷。當然，這也同時對并購方的營運能力和資金儲備能力提出了更高的要求。

（2）換股方式。是指并購方通過發行新股換取被并購企業的所有權來達到控制被并購企業的一種支付方式。這種方式對并購方不好的就是，無法確定并購后的股價呈什么樣的趨勢發展，導致被并購企業的收益不確定。

二、解決企業重組與并購中財務問題的對策

（一）廣泛收集資料，選擇合理估算模型

所要并購的企業的調查和資料的收集一般是由并購企業的有關人員完成，這樣做對于了解和掌握被并購企業的最新信息，即時處理企業在重組與并購活動中的各種問題以及兩方企業在利益上達成共識有著重要意義。并購企業主要根據財務評估所需資料進行調查以及搜集與整理。這樣做有兩個目的，一是為了了解被并購企業所處的行業狀況，比如：國家鼓勵某一行業發展的稅收優惠政策、融資優惠政策和并購監管政策等；某一行業的市場規模和市場增長速度；某一行業的壟斷情況、競爭激烈程度、行業集中度以及需求價格彈性等。二是為了了解被并購企業的經營管理和財務狀況。主要包括：組織與人力資源分布、主要產品類型的生產能力和銷售能力以及企業的產品研發能力和創新能力等。

（二）確立適宜融資方式，完善融資管理制度

可供選擇的籌資方式。隨著我國經濟的不斷發展，我國的的金融市場也在不斷的發展擴大，融資方式也日益豐富起來，我國企業在重組和并購活動中融資方式也多樣化起來，并購方可根據自身的實際情況選擇適合本企業融資方式。主要方式有以下幾種：

（1）借款。需要融資的企業可以向銀行、非金融機構借款來滿足重組與并購需要。這種方式的特點主要是程序比較繁瑣但過程比較簡單，且獲取時間較快。借款這一融資方式最最重要的一點是具有很強的保密性，同行業不可能了解到這點。這一融資方式不好的一點是逾期不還將影響信用，對企業未來發展帶來不好的影響。

（2）發行債券。債券是企業按法定程序發行并承擔指定時間內償還本金和利息的有價證券。這種融資方式籌集到大額資金的可能性更大。

（三）完善法律體制，促進金融工具多樣化

（1）加快并購立法步伐，建立法律保障體系。我國雖然已經有與企業重組與并購的相關法律法規，但出處不統一，有些法規之間還有些沖突，這就使得企業在并購時面臨無法可依的情況，這也就是國家要盡快完善企業并購的法律體系的原因所在。

（2）完善資本市場。我國的資本市場和并購市場相對于有些發達國家來說，起步比較晚，市場規模也小。這些問題也就導致了我國企業并購規模受到了限制，進而也就影響到了并購所帶來的積極作用。因此，我國應制定完善的政策，發展一定規模的資本市場。

（3）大力發展金融創新，促進金融工具多樣化。金融工具的多樣化會使得企業在融資時有更多渠道，不僅能快速幫助企業融集到所需資金，還能使得企業以最低資本成本獲得最好的資金來源。

三、結束語

在進行財務管控的過程中，企業重組和并購十分重要。其能夠有效地提升財務管控的效率。在進行重組和并購的應用時，需要結合企業的實際情況，選擇合理的估算模式，同時不斷創新融資的方式以及方法。讓財務管控的作用在企業的財務體系中全面的發揮出來。

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