產業集群擔保網絡結構與風險傳染機制
——以溫州眼鏡產業擔保網和電氣產業擔保網為例

周建華 張 捷

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產業集群擔保網絡結構與風險傳染機制
——以溫州眼鏡產業擔保網和電氣產業擔保網為例

周建華 張 捷

產業集群的組織結構將導致集群內部的擔保網絡呈現特定的特征。以浙江溫州眼鏡產業和電氣產業集群的兩個擔保網案例為樣本，運用社會網絡分析方法，從網絡內部機制的角度，比較不同產業集群結構下擔保網的風險傳染途徑及其效應。結論認為，眼鏡產業擔保網由于程度中心性高、中介中心性低和結構洞數量少等原因，網絡結構表現為凝聚程度高和碎片化程度低的特點，風險一旦超過臨界點，風險傳染效應比電氣產業擔保網大。“星狀”電氣產業擔保網的橋具有“齊美爾連帶”特性，橋的穩定性對擔保網的風險傳染至關重要。同時，產業集群類型對不同擔保網絡結構的形成也有一定的影響。在“金字塔型”的產業集群中，擔保網的整個圖形呈現星狀，擔保、互?；蚵摫Ｐ袨樵诩簝炔款l發，“碎片化”程度高的特點在某種程度上控制和影響了風險傳播的速度和范圍；而在“倒丁型”的產業集群中，核心企業和大量小微企業之間的互保行為較少發生，依托于核心企業的擔保網絡更多地在跨產業之間發生，在某種程度上加大了風險傳播的速度和范圍，也加劇了風險傳染的可能性。

產業集群； 互保與聯保模式； 擔保網絡結構； 社會網絡分析； 風險傳染效應

一 引言及文獻綜述

(一)背景和意義

互保與聯保模式近年被很多銀行采用在商圈、行業協會、地方商會的企業中，銀行可以借此控制貸款客戶的信用風險，這也曾一度被當作信貸市場的創新和經驗廣泛運用。但浙江近年來接連爆發擔保圈(網)的一損俱損事件，如2008年紹興的華聯三鑫、2008年臺州的飛躍集團、2011年寧波的七鑫旗公司、2011年杭州的天煜建設集團、2011年溫州以信泰集團引發的眼鏡產業和精益電器集團引發的電氣產業擔保危機等，一圈一圈層層遞進，不斷發酵，已嚴重影響區域內金融和實體經濟的運行。因此，需要多主體、多角度地對擔保圈(網)的風險及其傳染機制進行分析。產業集群是兼具經濟屬性和社會屬性的產業組織，本文以浙江溫州眼鏡產業集群和電氣產業集群為例，以擔保網絡結構為切入點，運用社會網絡分析方法(SNA)，探討擔保網絡及其風險傳染的機制，同時，從產業集群組織結構的角度，分析“金字塔型”和“倒丁型”兩種不同結構的產業集群對擔保網絡的影響。

(二)文獻綜述

1.對擔保及其危機的研究

關于互?；蚵摫ＹJ款方式的起源已難以考證，但尤努斯在孟加拉國創立被稱為“窮人銀行”的格萊珉鄉村銀行，使這種模式發揚光大，并因此獲得諾貝爾獎。后來的研究證明，互保或聯保的壓力效果和抵押貸款一樣，甚至更強(Upper和Worms，2004)。張樂才(2011)通過對浙江的案例研究發現，企業擔保鏈形成“線、環、網”系統的風險共享體系，風險通過資產負債表、信息和投資三種渠道進行傳染。張澤旭等(2012)建立擔保鏈模型，認為擔保鏈中的一級近鄰傳染、二級近鄰傳染、停止傳染的臨界條件與資產負債率和對外擔保金額兩個指標有關。張樂才和劉尚希(2013)借鑒金融系統的風險傳染機理進行擔保鏈分析，發現擔保鏈中銀行的抽貸行為有門檻效應，可分早期和晚期兩種情況。同時，銀行抽貸行為和企業資產負債情況有較強的相關性，企業擔保鏈風險傳染會通過門檻效應和擔保數量兩種形式表現出來。也有很多學者分別從銀行、企業和政府的角度提出應對擔保鏈危機的措施(侯明和曹軼群，2013；江妙衍和邵頌紅，2014)。

2.關于風險傳染的研究大多數關注的是金融市場或銀行間的風險傳染

IMF認為分析風險傳染有以下四種主要方法：網絡傳導分析法、共同風險模型法、困境依賴矩陣法及違約強度模型法。國外學者已對本國銀行的風險傳染進行了實證研究(Degryse和Nguyen，2004 ；Nier et al.，2007)。國內關于金融風險傳染的研究大多是運用Pearson相關系數法，檢驗各金融市場間風險傳染的可能性，也有一些學者運用矩陣法和網絡傳導分析法進行風險傳染研究(曹源芳和蔡則祥，2013)。一旦個體出現風險，其風險將通過風險依賴、單向傳遞、正向反饋和迭代等機制上升為系統性風險(Fazzari和Athey，1987[10]；Fernandez和Weinberg，1997[11]；Boss，2004[12]；Elsinger et al.，2006[13]；Nier et al.，2007 ; Battiston et al.，2009[14])。

以上研究都從經濟學和金融的角度討論擔保鏈問題，也有文獻(錢水土和翁磊，2009)[15]質疑金融問題是否僅僅是一種經濟現象，認為簡單地套用經濟和金融理論來研究擔保鏈問題，可能會使我們錯過了理解問題的關鍵。擔保(互保)的一個極其重要特征是，它形成于彼此較為熟悉的人群內部，要么是血緣、親緣和地緣關系，要么是業緣關系。即企業通過擔?；蚧ケ＿M行的融資，其實是深深嵌入于某種社會網絡或者社會紐帶之中的。從擔保鏈的這個特征可以看出，具有人格化特征的擔保鏈應該是社會網絡和社會資本的一個載體。

浙江各縣市的塊狀經濟是典型的社會網絡型產業集群，集群內的企業家存在較強的互助性規范(朱華晟，2003)[16]。Huang et al.(2008)[17]對浙江溫州的調查發現，許多企業家在創業初期充分利用血緣、親緣、地緣等紐帶關系來獲取資金，其關系網絡分攤了創業風險。朱允衛(2007)[18]通過問卷調查溫州140多家鞋業企業，統計顯示，30%左右的創始資金來源于親屬和朋友。吳寶等(2011)[19]發現不同的社會資本、企業間具有不同的融資關系網絡，對比紹興和臺州的融資網絡結構，由于紹興融資網絡中的社會資本比臺州高，企業間的風險傳染效應會更加劇烈。史晉川(2011)[20]認為溫州陷入民間借貸所引發的各種跑路事件，證實人格化的交易方式和合約機制對溫州民間金融市場存在負面影響。

因此，以擔保網的社會網絡屬性作為研究切入點，能更加全面地理解擔保網風險發生的作用機理和傳染效應。本文采用社會網絡分析方法，分析擔保網的社會網絡屬性，考察在不同社會網絡約束下，擔保企業風險傳染效應的差異。本研究中樣本企業的信息來源較為獨特，兩個擔保網的企業案例均來自于中國裁判文書網的裁判文書，這樣既能做到取樣公開合法，又可以保證數據的可信度，避免訪談和調研過程中由于企業顧忌而造成的信息扭曲。本文通過對樣本企業和政府部門的實地調研進行了信息的交叉驗證。

二 基于產業集群理論的擔保網絡結構與風險傳染

1.產業集群的組織結構類型

探究擔保網絡結構形成的產業基礎，需對產業集群的組織結構進行分類。對產業集群企業的研究，可將集群企業視為同質性企業，也可從企業異質性的角度進行分析。還可根據企業的異質性析出少數核心企業和數量眾多的中小企業。根據集群核心企業的分布情況，則可把產業集群的組織結構分為金字塔型、倒丁型(中衛型)和扁平型三種，這種分類更能體現產業集群社會網絡中的結構洞主體及其作用。

“金字塔型”產業集群是在一個集群中，有大量的小微企業、部分中型企業和少數幾家大型龍頭企業，企業越靠近網絡中心，其接觸的信息量就越大。處于最頂端的是少數幾家龍頭企業，中間有幾十家中等規模的企業，底層則是幾百甚至上千家的小微企業。處于中間位置的企業通過不斷縮小與龍頭企業的差距，在市場細分中占據某些產品的較大份額，甚至成為某些中間產品的“隱性冠軍”。

“扁平型”產業集群中企業的規模大致相同，既沒有特別大的企業，也不存在很小的企業。這可能是多方面原因造成的，或是由于環境保護等政策抬高了企業進入的門檻，小微企業很難進入，例如浙江溫州、麗水等地的合成革產業集群；或是由于規模效應等原因迫使小微企業無法獲利，被迫退出產業集群，最終導致集群內的企業規模趨同。

“倒丁型”產業集群是指在一個產業集群內，只有唯一一家核心企業(單核結構)，核心企業處于中心地位，外圍有眾多為其配套的中小企業，兩者之間的互惠性強，主要是上下游的合作關系，核心企業把部分生產工序外包給中小企業，或由中小企業貼牌生產。

2.擔保鏈風險形成及傳導機制

基于產業集群的資源屬性差異和結構特征，擔保鏈企業之間構建起線性、環狀、網狀的產業擔保鏈(張樂才，2011)，相互聯接成為一個風險共享整體。具體在實踐中，企業互為擔保的類型通常分成以下幾種情況：雙方互保型(1為2擔保，2也為1擔保)；多方互保型I(1、2、3……聯保)；多方互保型II(1為2先擔保，2后為3擔?！?；多方互保型III(1為2擔保，2為3擔保，3又為1擔保……循環)；多方互保交叉型(1為2擔保，2為3擔保，4/5…的一個或多個為前面任何企業擔保，企業之間的擔保發生交叉)，這樣企業間就形成擔保網鏈條，即所謂互保網，一榮俱榮、一損俱損。

如圖1所示，在不合理的負債結構和經濟下行的雙重壓力下，企業融資可能成為風險源，當杠桿比率超過一定閾值后，一個偶發事件就可能引起債務風險，并通過依賴機制、單向傳導機制、加速機制、迭代重疊機制等向擔保網絡傳遞。一是風險依賴機制。若網絡結構中一個節點的財務狀況出現風險或危機，則馬上影響到與之相關聯的擔保企業的財務狀況，兩者相互依賴。二是風險單向傳遞機制。若網絡結構中一個節點A的財務狀況出現風險和危機，則企業的風險會向為之擔保的企業B、C……進行分散和稀釋，且不會出現風險反饋。與其關聯(擔保)的企業越多，則風險分攤和稀釋得越多。三是風險加速機制。若網絡結構中一個節點A的財務狀況出現風險和危機，則企業的風險會向為之擔保的企業B、C…傳遞，但同時，由于網絡結構存在閉合回路，網絡結構中企業之間的風險會產生正回饋效應，風險積累到一定程度后會產生“多諾米骨牌效應”。四是風險迭代重疊機制。企業A在t期遭受財務風險，借貸方(銀行)和商業伙伴可能在t+1時期中提出更為嚴厲的借貸條件和商業合作條件，使得擔保風險疊加至更高的水平。

在互保網中，個體風險可能向網絡進行轉移和分散，也可能在轉移和分散過程中不斷增加和繁衍。同時，銀行的抽貸行為還會產生一定的催化作用，使擔保網絡風險與銀行風險持續醞釀升溫，出現螺旋式上升的局面，可能最終由個體風險上升和突變為系統性風險。圖1是擔保鏈風險的形成及傳導機制。

圖1 擔保鏈風險的形成及傳導機制

3.擔保網絡結構及其風險傳染方式

產業集群是典型的社會網絡，社會網絡研究包括社會網絡關系和社會網絡結構兩方面內容。本文主要是從網絡結構的角度，運用整體網絡資料(Whole Network Data)進行分析。收集整體網絡數據的方法是在一個可以找到邊界的團體中做網絡調查，該團體可以是一家企業、一個部門或一個團體，以100人以內較為合適(羅家德，2010)[22]。企業間發生擔保關系后，基于產業集群的擔保網絡結構特征可能加強或者削弱風險傳染效應。不同的擔保網絡結構，風險傳染效應也有很大差異。本文建立“擔保網絡結構→風險傳染效應”的傳導機制，以網絡結構的幾個關鍵性特征指標：網絡密度、程度中心性、中介中心性、結構洞和橋等進行邏輯演繹，并提出研究的基本命題。由于本文側重分析網絡中個體結構位置對個體行動的影響，以及個體行動如何進一步影響風險傳染效應，所以采取的主要方法是選取衡量網絡結構位置的指標進行定量分析，同時結合“橋”的作用進行定性分析。把網絡密度、程度中心性、中介中心性、結構洞和橋等指標作為網絡結構和風險傳染效應的中間變量，其中密度是對網絡的一種整體描述，而程度中心性、中介中心性、結構洞和橋都是用來衡量個體結構位置及其重要性的變量，如圖2所示。

(1)網絡密度對擔保網絡風險傳染的影響

命題1 網絡密度越大，風險傳染效應越大。

圖2 擔保網絡結構和風險傳染的傳導機制圖

(2)程度中心性對擔保網絡風險傳染的影響

程度中心性是測算一個人(或組織)在團體網絡中重要性的最主要的個體結構指標。程度中心性的主體在社會學意義上，就是最有社會地位的人；在組織行為學上，則是最有權威的人；在經濟學意義上，就是最多經濟(商業)聯系的人(企業)。擁有高程度中心性的人，在這個團體網絡中也具有一個主要的地位，衡量程度中心性的計算公式如下：

(1)

(2)

式(1)就是把某人的關系數加總，式(2)是將其除以該網絡最多關系數，用于不同網絡之間的比較，且都屬于無方向性公式。其中，Xij是0或1的數值，代表行動者j是否承認與行動者i有關系，取值為1表示兩者間存在關聯，取值為0表示兩者間不存在關聯，g是此網絡中的人數。因為不同圖形節點數量不一，大的社會網絡節點多，自然關系數也多，所以標準化過程是將絕對數值除以某一節點在社會網絡的最大可能關系數。網絡節點的程度中心性越大，說明節點在網絡中的信譽越高，與之發生互保行為的相關節點會越多，風險傳染效應越大?；诖?，提出命題2：

命題2 網絡節點的程度中心性越大，網絡凝聚度越大，碎片化程度低，風險傳染效應大。

(3)中介中心性和結構洞對擔保網絡風險傳染的影響

中介中心性衡量的是一個媒介者的能力，也就是占據其他人聯系通道重要位置的人，他若拒絕做媒介，他人之間就無法溝通。占據這樣的位置越多，就代表他具有越高的中介性，越多的人聯絡時需要通過他。一個社會網絡的中介中心性越高，意味著這個網絡存在嚴重的割裂，已形成了一個個分離的組件，這正是社會學家兼企業管理專家博特(2008)[23]所提及的網絡與網絡之間存在結構洞(StructureHoles)概念。中介中心性的計算公式為：

(3)

標準化中介中心性公式為：

(4)

其中gjk是行動者j達到行動者k的捷徑數，gjk(ni)是行動者j達到行動者k的快捷方式上有行動者i的快捷方式數，g是此網絡中的人數。

博特(2008)[23]認為結構洞能產生信息利益和控制利益，使得處于該位置的成員(Actor)在關系談判中占據優勢,信息利益的實質是信息通路、先機和舉薦。參與者的網絡使得他具有比單獨個人更多的信息通路，社會網絡還能讓他更早地獲知信息，從而使其在利用信息上占據先機。同時，一個提供信息利益的結構洞也衍生出控制利益，信息利益和控制利益是相輔相成的，從網絡的結構洞中產生并共同增長，結構洞是第三方活動并獲益的基本條件。結構洞的信息利益和控制利益會激勵占據該位置的成員努力保持關系的穩定性，阻止風險擴散?；诖耍岢雒}3：

命題3 網絡中擁有高中介中心性的節點數量越多，則網絡中結構洞越多，網絡傳染效應越小。

(4)橋對擔保網絡風險傳染的影響

在一個擔保網絡中處于中介位置的個體可以及時獲得信息和知識(羅家德，2010)[22]。這一看法與“弱連帶優勢”理論遙相呼應(Granovetter，1973)[24]，該理論認為“橋”的位置對于控制信息流動而言是至關重要的。橋一方面可以帶來博特(2008)[23]所說的中介利益——包括信息利益以及控制利益，但另一方面也會夾在兩個團體之間，行動受到限制(Constrain),所以自由行動的獨立性(Autonomy)會因不同的“橋”而有所不同。當一條“橋”被其中介的兩個網絡都認為是自己人，要求其代表該團體的利益，遵守該團體的規范時，“橋”就可能喪失自由度，兩面難討好，這是社會學家齊美爾發展出來的概念，叫“齊美爾連帶”?；诖?，提出命題4：

命題4 企業在網絡結構中處于橋的位置時，其作用和能力對網絡的穩定性十分重要，但個體的自由度有時會遭到削弱，甚至出現“齊美爾連帶”的尷尬局面。

三 案例分析

1.案例沿革

(1)眼鏡產業擔保網

浙江信泰集團有限公司1993年成立于溫州，是溫州眼鏡產業的龍頭企業，擁有完整的生產鏈，年產量平均達到2000萬副眼鏡，是溫州第一個獲得“中國馳名商標”稱號的眼鏡品牌，自主品牌“海豚眼鏡”是中國市場上銷量最大的太陽鏡品牌。1993-2006年間，其分別在廣東、上海等地成立設計中心和品牌營銷中心，與跨國公司合作進行研發設計和品牌營銷，收購國外品牌或貼牌生產世界名牌，是國內眼鏡行業的風向標。

2008年，信泰集團響應政府號召，開始跨領域向太陽能光伏行業投資，先后投資6億元組建了溫州中硅科技有限公司、浙江中硅新能源股份有限公司、浙江賽力科技股份有限公司等4家光伏企業。

2011年，太陽能行業因歐美國家貿易保護導致外部需求低迷，而國內市場的飽和使產業利潤和資金周轉出現困難，此時又正好遭遇國內銀根緊縮政策的不利影響。因此，擔保融資和民間借貸就成為信泰集團融資的主要來源。在企業缺乏抵押物和財務透明度的情況下，銀行為防范風險，推出企業互相擔保方式。在經濟情況向好時，這種銀企商業合作模式曾被認為是銀行的創新和經驗。但是在經濟下行期，只要一家企業到期無法展期，則會引發互保企業一損俱損的連帶責任?！爱敃r判斷銀行收緊信貸只是暫時的，而新能源的投資不能停，就開始轉借更高利息的民間借貸和互保融資投入周轉，負債率完全超出了百分之百。”*信泰集團董事長胡福林接受財新網記者的訪談。

由于在光伏產業和房地產業的投資失敗，再加上民間高利貸壓垮最后一根稻草，2011年信泰集團公司宣告破產重組。2012年10月，溫州市甌海區法院裁定受理浙江信泰集團等5家企業破產重整案，截至2013年5月，法院確認債權24.5億元。這也是溫州法院目前受理的涉及人數最多、金額最大的企業合并重整案。

從眼鏡產業的信泰集團擔保案例來看，由于信泰集團是浙江溫州眼鏡產業的龍頭企業，大多數中小眼鏡企業或配套企業無法與它比肩。因此，其擔保圈的企業大多數是基于“血緣、親緣和地緣”的關系型企業，跨界擔保的企業比例較高，只有20%的企業屬于眼鏡行業。從互保的情況來看，為信泰集團提供擔保的企業多，而信泰集團為其他企業提供擔保的數量相對較少。

對浙江信泰集團破產重組案件的法律訴訟和判決文書進行分析*企業之間的擔保關系見中國裁判文書網中的判決文書。，可發現有些企業擔保關系十分復雜、擔保企業數量眾多，個別甚至達到十幾家，為別的企業擔保、別的企業為自身擔保、聯保等情況都有，這些擔保企業之間結成了一個擔保網絡。

(2)電氣產業擔保網

溫州電氣產業屬于金字塔型的產業集群，由幾家大型龍頭企業和幾十家中型企業和幾百家小微企業組成。案例中擔保企業大多數是行業的中小企業，互保對象大多數是基于“業緣”的同行，統計顯示，擔保網中超過70%的企業來自于電氣行業，產業鏈上下游的企業進行長期分工合作，在頻繁的商業交往中已結成較為穩定的社會網絡。

精益電器集團有限公司的前身是創立于1983年的樂清縣精益開關廠，是溫州地區組建集團較早、發展速度較快、生產和經營狀況比較好的一家民營股份制企業，先后被評為“全國民營企業500強”、“中國成長企業100強”、“中國電氣工業500強”，屬于大中型企業，處于電氣產業金字塔的中上部分。

2011年，由于精益電器集團所擔保的僑光電器集團負責人發生“跑路”事件，銀行要求它提供連帶擔保責任，當精益電器集團按照承諾償付擔保金額3150萬元時，銀行立即出現兩種反應：一是不再對精益電器續貸，二是其他銀行將精益集團的信用等級降低，也不對精益電器集團進行授信續貸，并且受互保影響，各大銀行大量地壓貸或抽貸，精益電器集團一下子陷入融資困難的局面。

精益電器集團的擔保鏈存在三層風險：一是受對外擔保企業牽連，因擔保企業出險而出現代償責任，降低自身的資金實力；二是擔保方式為企業提供了超出常規的資金需求，變相鼓勵企業進行投資行為，在預期無法實現的情況下，企業因償債能力和擔保能力下降而出險；三是自身處于互保鏈的核心，風險向外傳染，導致和它互保的其他企業受到銀行密切關注，可能引發更大的群體風險。

針對這種因互聯互保給產業帶來的債務危機，2012年，地方政府推出應急轉貸資金、允許實體企業資產分割轉讓、稅費減免等措施，積極協調銀企雙方按照“先處置后代償、先協商后立案、先轉貸后處置”的辦法斬斷擔保鏈，保證優質企業的正常生產經營，同時也最大程度地減少銀行損失。在企業自救、政府幫扶和銀行續貸等多方面作用下，精益電器集團在2013、2014年連續兩年的產量和銷量繼續較快增長，達到25%以上，避免了風險的繼續發酵和傳染而產生行業擔保企業的“多諾米骨牌”效應，整個電氣產業平穩發展，逐步渡過難關。

2.擔保網絡結構的風險傳染效應

本文的兩個案例材料來源于中國裁判文書網中的判決文書。首先，以眼鏡產業的信泰集團和電氣產業的精益電器集團為起點，對判決文書中提及的所有擔保企業進行搜索，建立第一圈的擔保關系圖；其次，以擔保企業為第二層次進行發散式搜尋，建立第二圈的擔保企業關系圖；在此基礎上，建立交叉擔保企業關系圖；最后，分別形成以信泰和精益為中心的兩個擔保關系網絡總圖。據對經信委、法院和企業負責人的調研，絕大多數企業改變了過去私下解決融資糾紛的方式，采取向法院起訴以保護財產的做法，這使我們基本上可以把擔保網絡的企業囊括進去。后來又通過實地調研和查閱政府部門資料等方式進行了交叉求證，以2013年溫州市甌海區法院對信泰集團確認債權為時間節點，眼鏡產業擔保網的團體邊界包括約30家企業(具體企業見附錄1)，以2014年對精益電器集團的債權確認為時間節點，電氣產業擔保網的團體邊界包括約70家企業(具體企業見附錄2)。

(1)眼鏡產業擔保網

運用UCINET軟件對溫州眼鏡產業擔保網進行社會網絡分析，得出該擔保網的網絡結構，如圖3所示*為便于表述，圖3及圖4用數字代表具體企業，數字對應的企業見附錄1、附錄2。：

圖3 溫州眼鏡產業擔保網網絡結構圖

其網絡密度(Density)為5.17%，群體中心性程度為32.64%，中介中心性(NetworkCentralizationIndex)為8.98%；中介中心性和標準化中介中心性排在前三位的企業分別為：企業1(76 ，9.36)；企業19(16，1.970)；企業8(15.5，1.91)。結構洞數量排前三位的企業分別為：企業1(12)；企業9(7)；企業3(6)。在溫州眼鏡產業擔保網絡里，中介中心性最大的企業1是信泰集團，其程度中心性為76，標準化的程度中心性是9.36，說明信泰集團是這個眼鏡產業擔保網絡中的核心企業，牽一發而動全身。

(2)電氣產業擔保網

運用UCINET軟件對溫州電氣產業擔保網進行社會網絡分析，得出該擔保網的網絡結構,如圖4所示：

圖4 溫州電氣產業擔保網的網絡結構圖

其網絡的密度(Density)為1.57%，群體中心性程度(NetworkCentralization)為 7.37%；在70個企業中，大多數企業的程度中心性都不高，相對比較平均，沒有哪個企業的程度中心性表現特別突出。例如中介中心性和標準化中介中心性排名較前的企業分別為：企業24(56，1.19)；企業16(54，1.15)；企業43(38，0.81)；企業31(34，0.72)；企業15(32，0.68)，結構洞數量排在前幾位的企業分別為：企業24(7)；企業45(6)；企業15(5)；企業16(5)；企業68(5)；企業34(4)。其中企業24、企業16、企業43、企業31、企業15的結構洞數量也較多。

綜合上述分析，如表1所示，溫州電氣產業擔保網的網絡結構是典型的星狀結構，網絡密度低，節點的程度中心性低，而節點的中介中心性高，有多個結構洞。從圖4還可以看出，企業32(精益電器集團)處于三條線的交叉位置，處于整個擔保網的中心位置。精益電器集團就是溫州電氣產業擔保網絡中的“橋”，屬于“齊美爾連帶”。作為“橋”的精益電器集團一旦破產，將引起整個溫州電氣產業擔保圈的崩潰，其相對穩定影響和決定了產業集群的可持續發展。而眼鏡產業擔保網呈現凝聚于核心企業的狀態，網絡密度高，節點的程度中心性高，而節點的中介中心性低，較少的結構洞等特點導致擔保網絡的凝聚程度高。

表1 電氣產業和眼鏡產業擔保網的網絡結構屬性比較

3.擔保網絡結構與風險傳染效應

結論1：網絡密度越大，風險傳染效應越大。

從網絡密度來看，眼鏡產業擔保網的密度是5.17%，大于電氣產業擔保網的密度1.57%，網絡密度大、互保多，一旦風險超過臨界點，擔保企業之間形成的回路會加劇風險傳染。因此，網絡密度大的眼鏡產業擔保網比密度低的電氣產業擔保網的風險傳染效應更大。與現實結果相對應，即信泰破產重組，而精益將互保風險保持在可控范圍之內，渡過危機。

結論2：網絡節點的程度中心性越大，網絡凝聚程度大，碎片化程度低，風險傳染效應大。

一是從網絡的群體程度中心性來看，眼鏡產業擔保網的群體程度中心性高，達到34%左右，而電氣產業擔保網的群體中心度只有7.37%。二是從節點的程度中心性來看，眼鏡產業擔保案的信泰集團，其程度中心性為41，而電氣產業擔保案的所有企業，它們的程度中心性相對較為平均，沒有哪個企業的程度中心性表現特別突出，其中有17家企業的程度中心性在4-10之間。上述兩點說明在眼鏡產業擔保網中，信泰集團在整個網絡中處于絕對重要的地位，凝聚程度高，碎片化程度較低；而電氣產業擔保網凝聚程度低，碎片化程度較高。因此，信泰擔保案的風險傳染效應大，而精益擔保案的風險傳染效應小。

結論3：網絡中擁有高中介中心性的節點數量越少，則網絡中結構洞越少，網絡傳染效應越大。

電氣產業擔保網擁有高中介中心性的節點較多，其中有十幾家企業的中介中心性在0.4-1.2之間，擁有結構洞數量為5-7的企業有十幾家，而眼鏡產業擔保網的高中介中心性節點只有3家，最高為信泰集團，其標準化中介中心性是9.36，排第二的是企業19，其標準化中介中心性是1.97，排第三的是企業8，其標準化中介中心性是1.91。擁有結構洞數量為5-7的企業也只有這3家。因此，電氣產業擔保網的結構洞數量多，風險的分攤作用也明顯，其網絡傳染效應也較小。

結論4：在網絡結構中處于橋的位置的企業，其作用對網絡的穩定性很重要，但其個體的自由度可能變小，甚至出現“齊美爾連帶”的尷尬局面。

從圖4可以看出，電氣產業擔保網的整個圖形呈現星狀，雖然從擔保企業數量來說，精益電器集團只有4家擔保企業，不是網絡中擔保數量最多的企業，但是從社會網絡“橋”的作用和意義來看，精益電器集團處于網絡的中心位置，一旦精益電器集團陷入擔保困境，整個擔保圈就難以維系，將通過三條途徑向外圍擴散，持續發酵。這也驗證溫州電氣產業擔保網風險的第一波核心正是精益電器集團*訪談樂清市經信委所得信息。。若它不發生破產或倒閉，則電氣產業擔保網的風險可以被控制在小團體(派系)內部，緩和電氣產業擔保網危機*在企業自救、政府幫扶和銀行續貸多方努力下，精益電器集團已經渡過最困難的時期，但還需要一個較長的時間來消化擔保帶來的財務風險。，而不會波及整個網絡。而眼鏡產業擔保網的結構呈現出互相牽制形態，沒有特別明顯的橋，圖形表現為一核多業。主要問題是信泰集團牽涉擔保的企業太多，負擔過重。一旦核心企業出現信貸危機，將迅速導致風險向關聯企業爆發式擴散。這也正是信泰破產成為溫州法院受理的牽涉面最廣、金額最大的企業重整案的原因。

4.產業集群類型、擔保網絡結構與風險傳染效應

電氣行業是溫州第一大產業，產業集群內的企業有上千家，屬于典型的金字塔型結構。其中最頂端的企業是正泰、德力西、人民電器、華儀電器集團、天正集團等，它們處于第一梯隊，并且有些企業是上市公司，如正泰集團、華儀電器集團；大多數是跨區域企業集團，如德力西、人民電器集團等。銀行對他們的授信額度非常高，它們和電氣產業的一般中小企業不屬于同一個級別，因此大企業很少和其他企業進行擔保或互保。第二層次和第三層次的企業，例如本文案例中的精益電器集團等，位于金字塔型產業集群的中上層位置，融資大多數通過銀行貸款進行，當貸款金額大于信用額度和抵押物時，銀行常常要求提供擔?；蚵摫?，以減少風險和擴大貸款額。這部分企業和處于塔基的企業大多數是基于“業緣”結成的上下游關系，由此而形成的擔保、互?；蚵摫＞W絡在整個產業集群的占比較大。從電氣產業擔保網絡案例來看，電氣行業的企業占比超過70%，風險更多是在產業內部傳播。

而溫州眼鏡產業集群更加類似“倒丁型”結構，由為數不多的龍頭企業(例如信泰集團)和大量小微企業組成。小微企業或為大企業貼牌生產，或為龍頭企業做配套。由于在產業集群中地位的不對等，眼鏡產業擔保網絡中屬于大小企業之間的互保貸款很少發生。因此，眼鏡產業擔保網中大多數是中小企業之間的互保，或是類似信泰集團的跨業聯?；蚧ケ?，這種擔保網更多是建立在“血緣、親緣、地緣”關系的基礎上，風險傳播效應也更多地在跨產業之間發生。

從上述分析中發現，產業集群的組織結構將導致集群內部的擔保網絡出現特定的結構特征。在金字塔型的產業集群中，擔保網的整個圖形呈現星狀，擔保、互保或聯保行為在集群內部頻繁發生，在某種程度上控制了風險傳播的速度和范圍；而“倒丁型”的產業集群中，核心企業和大量小微企業之間的互保行為較少發生，依托于核心企業的擔保網絡更多地在跨產業之間發生，在某種程度上加大了風險傳播的速度和范圍，也加劇了風險傳染的可能性。

四 結語

從上述兩個案例的分析結果來看，擔保網的傳染效應與產業集群擔保網絡結構有著緊密聯系。首先，“倒丁型”的產業集群極易出現網絡密度較大的擔保網，擔保風險傳染效應也越大。信泰集團由于在整個眼鏡產業中處于龍頭位置，且擔保的企業數量多，因此，一旦發生財務風險甚至破產，擔保網的風險可能瞬間爆發。而電氣產業擔保網由于網絡密度、程度中心性較低，在多個結構洞的作用下，擔保網的風險會慢慢發酵，風險持續的過程較長。其次，若產業集群擔保網絡存在單核企業的情況時，由于網絡凝聚度上升和碎片化程度降低，風險系數將陡然提高，眼鏡產業擔保網的情況正是如此。再次，還要重視擔保網絡結構洞和橋的兩面作用。一方面，在信息溝通和控制利益等優勢基礎上，結構洞和橋可充分發揮其化解風險的積極作用，但在另一方面，橋也可起到風險傳染發酵的負面作用。最后，在“金字塔型”產業集群中容易滋生存在“齊美爾連帶”網絡結構的中心企業，更應該處理好它與整個網絡結構的關系，特別是處于重要“橋”位置上的企業的作用，例如電氣產業擔保網的精益電器集團，一旦這類企業被銀行降低信用等級或發生抽貸行為，擔保危機將會蔓延至整個產業鏈，影響產業集群的發展，不利于產業的轉型升級。

溫州產業集群的企業融資擔保是基于人際信任的融資類型，在封閉網絡結構下，有利于解決中小企業融資難的問題，可以使融資風險維持在較低的水平。但隨著網絡的開放程度越來越大，融資風險受外在因素和內在機制的影響而成倍增加，在擔保和互保的融資方式下，容易出現捆綁式危機，前些年金融風波的出現就是這種融資方式的結果。因此，當產業集群發展到依靠創新驅動來實現轉型升級階段，就需要大力發展多元化的金融結構和金融軟性基礎設施。這種結構轉型需要從技術和制度兩方面加以變革。近年來涌現出來的供應鏈金融、互聯網和大數據金融等金融新業態就是這類變革的產物。也可以這樣理解，在全球化和信息革命時代，社會資本的載體和形態都在發生變化，需將人際信任轉化為制度信任，社會網絡變成虛擬網絡(互聯網)，以適應新興產業的發展要求，助力產業轉型升級。在關系型社會資本較高的地區，必須在金融市場上建立以法律為基礎的非人格化交易機制，取代基于“血緣、親緣和地緣”的不適應現代市場經濟發展要求的傳統的人格化交易機制，以促進產業集群轉型升級。

本文關于產業集群擔保網絡的社會經濟學分析一定程度上還只是在靜態層面。下一步還需跟蹤傳統產業擔保風險的進展，從動態的角度考察網絡結構演變對風險傳染的影響，同時從社會視角探索擔保網絡演變的深層次原因和企業融資行為的變化趨勢。

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[引用方式]周建華, 張捷. 產業集群擔保網絡結構與風險傳染機制——以溫州眼鏡產業擔保網和電氣產業擔保網為例. 產經評論, 2016, 7(4): 17-29.

附錄1：浙江溫州眼鏡產業擔保網企業(30家企業)

X1浙江信泰集團有限公司、X2浙江銀星經貿有限公司、X3浙江華信工藝品有限公司、X4溫州中硅新能源控股有限公司、X5溫州市圣德隆服飾有限公司、X6溫州市圣德隆科技有限公司、X7浙江中鑫工程勘察有限公司、X8溫州市鹿城新興實業有限公司、X9浙江泰恒光學集團有限公司、X10浙江煜昌進出口有限公司、X11浙江凱達光學有限公司、X12溫州中硅科技有限公司、X13溫州華瑞控股有限公司、X14溫州國泰融資擔保有限公司、X15溫州天翼控股有限公司、X16溫州市順昌眼鏡有限公司、X17杭州佰富勤置業投資有限公司、X18溫州迪菲服飾有限公司、X19溫州錦泰集團有限公司、X20浙江賽嘉科技有限公司、X21浙江砂普精密機械有限公司、X22溫州競日機電有限公司、X23溫州市意利蒙有限公司、X24溫州勝特紡織品有限公司、X25溫州市三杉光學有限公司、X26溫州市鹿城信泰印務有限公司、X27浙江賽力科技股份有限公司、X28溫州市雅尚電器有限公司、X29溫州蓉升達光學有限公司、X30溫州豪泰光學有限公司

附錄2：浙江溫州電氣產業擔保網企業(70家企業)

X1大江控股集團有限公司、X2浙江萬州電氣有限公司、X3樂清市領譽實業有限公司、X4浙江與時科技有限公司、X5浙江安邁普汽車零部件有限公司、X6溫州飛亞電子有限公司、X7浙江森安科技消防有限公司、X8浙江正法光源科技有限公司、X9樂清市森木包裝有限公司、X10高德科技印業有限公司、X11沃誠集團有限公司、X12溫州康之健電子科技有限公司、X13樂清市榮紳電器有限公司、X14樂清市康達汽車服務有限公司、X15溫州維真印務有限公司、X16樂清市金峰硬質合金有限公司、X17樂清市元正紡織機械有限公司、X18浙江福豐機電科技有限公司、X19興化市華廈房地產開放有限公司、X20浙江東遠建筑工程有限公司、X21樂清市瑞隆貿易有限公司、X22江南礦業集團有限公司、X23溫州宏正電器有限公司、X24正日實業集團有限公司、X25新華電器集團有限公司、X26樂清市大自然電氣有限公司、X27溫州市柏成汽配有限公司、X28樂清市亞通塑鋼門窗有限公司、X29浙江東德工業電器有限公司、X30浙江僑信電氣有限公司、X31浙江僑光電器集團有限公司、X32精益電器集團有限公司、X33南方高壓電氣集團有限公司、X34樂清市寶樂能源實業有限公司、X35樂清市華正電力器材有限公司、X36樂清長樂銅業有限公司、X37樂清市恒麗市政設施有限公司、X38溫州市泰維液壓氣動有限公司、X39樂清市設備安裝有限公司、X40致遠控股集團有限公司、X41浙江南氣實業有限公司、X42浙江天銀合金技術有限公司、X43申開控股有限公司、X44申通線纜有限公司、X45浙江高企電氣科技有限公司、X46恒信航運設備有限公司、X47浙江普金電源科技有限公司、X48上海新宸宜實業發展有限公司、X49樂清市上港電氣有限公司、X50雁蕩山假日大酒店有限公司、X51溫州一元進出口有限公司、X52浙江一元電氣有限公司、X53中揚船業集團有限公司、X54浙江森泰斷路器有限公司、X55樂清市豐聯電鍍技術有限公司、X56中龍科技有限公司、X57浙江首明光電科技有限公司、X58浙江中策電纜有限公司、X59杭州一纜電纜有限公司、X60溫州市中谷電氣科技有限公司、X61溫州市平泰電器有限公司、X62浙江中冶沖壓有限公司、X63浙江飛雷電氣有限公司、X64樂清益順機電有限公司、X65浙江川力電氣有限公司、X66浙江金宇燈飾有限公司、X67正宇工藝品有限公司、X68歐麗亞制衣有限公司、X69五龍控股有限公司、X70樂清市愛瑪服飾有限公司

Guarantee Network Structure of Industry Cluster and Risk Contagion Mechanism——Based on Glasses Industry Guarantee Network and Electric Industry Guarantee Network in Wenzhou

ZHOU Jian-hua ZHANG Jie

The organizational structure of the industrial cluster will lead to specific characteristics of guarantee network within the cluster. The paper’s guarantee-net examples are about glasses industry cluster and electric industry cluster in Zhejiang Wenzhou. It uses social network analysis to compare the guarantee net’s risk contagion ways and its influence in different network structure. Because of its high degree centrality, low betweenness centrality, fewer structure holes and other reasons, it comes to conclusion that the characteristics of glasses industry guarantee network are high degree of condensation and low degree of fragmentization. Once the risk of guarantee network exceeds critical point, the influence of its risk contagion will exceeds electric guarantee network. At the same time, the bridge of constellation-electric guarantee network has the characteristic of“joint of simmel”. The function of bridge and stability are important to risk contagion of guarantee network. The type of industrial cluster has a certain influence on the formation of different guarantee network structure. In the industrial cluster of pyramid, the whole guarantee graph show stellate. Guarantees, mutual insurance or behavior occur frequently within the cluster. Fragmentation degree is high in some degree which controls and influences the spread speed and scope of risk; and “dao ding”industrial clusters have less mutual action between core enterprises and a large number of small enterprises, relying on the core enterprise the guarantee network is occurs more in cross-industry, which increases the speed and extent of risk communication, and the possibility of risk contagion in a certain degree.

industry cluster； mutual insurance mode; guarantee network structure； social network analysis； risk contagion effect

2016-03-21

國家自然科學基金重點項目“推動經濟發達地區產業轉型升級的機制與政策研究”(項目編號：71333007，主持人：胡軍)；浙江省哲學社會科學研究基地“溫州人經濟研究中心”重點課題“企業家集群網絡的形成機制及其對區域經濟的影響”(項目編號：14JDWZ01Z，主持人：周建華)、“溫州人經濟的興起”(項目編號：12JDWZ02YB，主持人：陳福生)；受廣東產業轉型升級協同創新中心資助。

周建華，暨南大學經濟學院博士研究生，溫州大學商學院副教授，研究方向：產業經濟、社會網絡；張捷，暨南大學經濟學院教授、博士生導師，研究方向：國際貿易與產業結構。

F832.4

A

1674-8298(2016)04-0017-13

[責任編輯:陳 林、劉鴻燕]

10.14007/j.cnki.cjpl.2016.04.002