互聯網金融芻議

王曉雪

[摘 要] 互聯網金融是互聯網向金融行業滲透融合的產物，互聯網金融已經成為我國金融體系中最具活力和創造力的領域，互聯網金融的高效率低成本、提高了金融服務的覆蓋面和可獲得性，使小微企業和社會低收入者能夠獲得方便快捷、價格合理的金融服務，使人人都有平等的金融參與權;在電子商務環境下，通過互聯網交易數據發掘分析，從中找出可以評估小微企業信用的數據，為小微企業的融資創造了條件。目前互聯網金融的應用熱點主要包括互聯網理財、P2P平臺、眾籌模式和大數據金融。

[關鍵詞] 互聯網金融;互聯網金融模式;小微企業融資

[中圖分類號] F831[文獻標識碼] A

Internet Finance

WANG Xiaoxue

Abstract： Internet finance is the result of integration of the Internet and the financial industry. It has become the most energetic and creative part of China's financial system. With high efficiency and low cost， the Internet finance extends the coverage and raises the availability of financial services， enabling small and micro businesses and low income earners to obtain more convenient services with reasonable prices. It empowers everyone an equal right to participate in financial practices. In the environment of e-business， the online transaction data could be analyzed for estimating the credit of small and micro businesses， making conditions favorable to raise fund for small and micro businesses. The application focus of the Internet finance includes Internet financial management， P2P platforms， crowd funding， and big data finance.

Key words： Internet finance， Internet financial model， financing for small and micro business

互聯網金融是互聯網向金融行業滲透融合的產物，已經成為我國金融體系中最具活力和創造力的領域。2016年我國互聯網金融行業市場規模將達17.8萬億，行業年均復合增長率未來五年約為24.67%，預計到2020年互聯網金融行業市場規模將達43萬億[1]。“大數據”時代下，互聯網金融適應了客戶群體消費和金融需求，提供了新的理財途徑。互聯網金融這種“靈活、便捷、低成本、非抵押”的信貸模式，實現了金融末端的普惠，對解決小微企業及個人的融資難問題具有重要意義。

一、互聯網金融含義

目前，由于不同學者研究視角的差異，關于互聯網金融并沒有統一的定義，對于互聯網金融的內涵與邊界仍然是模糊不定的。謝平（2012）認為，互聯網金融既不同于通過資本市場發行股票或債券的直接融資，也不同于向商業銀行借款的間接融資，屬于第三方金融模式。秦仁杰在（2015）提出，互聯網金融是互聯網和金融兩個行業結合起來的新產物，其依托于支付、云計算、社交網絡以及搜索引擎等多種高新技術，將“平等、開放、協作、分享”的互聯網精神融入金融創新中。胡世良（2015）指出，互聯網金融是e時代下，依托互聯網技術對傳統金融業務進行深刻變革后產生的一種金融電子化。但基本認為，互聯網金融是基于互聯網思維的創新。互聯網金融的本質是金融，因為互聯網本身永遠不可能創造出金融，但互聯網的“平等、開放、協作、分享”的精神，為互聯網金融發展創造了無窮活力，其利用互聯網技術、資源、思維優化傳統金融支付、結算、信貸和理財。

當今，互聯網金融規模日益壯大，已經涵蓋了傳統金融的核心業務，如我們常見的支付業務、存貸款業務、理財業務等。互聯網金融之所以能快速發展，主要因為其具有以下特點：

（一）高效率低成本

互聯網金融企業通過建立綜合應用平臺或與第三方平臺合作，批量、精準獲得資金供求兩端客戶，降低獲客成本;同時，隨著人臉識別、信息安全等先進的互聯網技術手段的應用，電子終端替代物理網點，客戶可隨時在網上進行申請、提款、交易等操作，降低了金融服務成本，提升了服務效率。

（二）降低了信息不對稱

互聯網金融的本質是大數據、云計算、搜索引擎、移動支付等信息技術在金融領域的運營，而這些信息技術能通過在數據的生產、控制、安全等方面的應用有助于解決信息不對稱，信息鴻溝問題。

（三）大眾化普及化

互聯網技術及商業模式的不斷創新，拓寬了普通消費者的投資渠道，降低了用戶進入門檻。與傳統銀行購買起點以萬計算相比，互聯網金融提供的購買起點1元的理財產品滿足了大眾的金融服務需求。互聯網的高效低成本提高了金融服務的覆蓋面和可獲得性，使得邊遠貧困地區、小微企業和社會低收入者能夠獲得方便快捷、價格合理的金融服務，使人人都有平等的金融參與權。

二、互聯網金融的模式

（一）互聯網理財

自余額寶首次問世后，一種新興的互聯網金融模式——余額寶理財模式正在快速崛起，每天都吸引著成千上萬的客戶進行各種理財投資。在余額寶的帶動下，國內諸如騰訊、百度、網易等有流量的互聯網公司也迅速推出自己的互聯網理財產品，騰訊公司的“騰訊理財通”、百度公司的“百度百發”、網易公司的“現金寶”等產品相繼推出。這些線上理財產品都有共同特征：面向大眾，低門檻，高收益，網上操作簡單便捷[2]。

為了應對“余額寶們”對銀行核心業務方面的挑戰，從國有銀行到股份制商業銀行相繼推出自己類似“余額寶”的高收益理財產品，與“余額寶們”進行競爭。如廣發銀行與易方達基金合作推出的“智能金”，其后與多家貨幣基金合作推出“快溢通”;平安銀行對接南方基金推出的“平安盈”;民生銀行的“如意寶”;工商銀行的“天天益”等。在產品業務方面，多采用起購金額低、年化收益率高，全天隨時申購、隨時贖回的方式。

（二）P2P平臺

P2P（Peer-to-Peer），是指點對點信貸，是一種個人對個人的直接信貸模式。簡單地理解，就是借貸雙方依據P2P借貸平臺，借款方發布貸款需求信息，投資人通過網站平臺了解借款人個人信息，與借款人簽署貸款協議，從而完成了超越空間和時間信貸。與傳統的銀行信貸模式相比，P2P信貸模式有如下優勢。第一，在線運行，突破時空限制;第二，借貸雙方直接交易，縮短了資金匹配期限;第三，起點借貸不受限制;第四，出借人可以通過降低單筆投資金額，分散風險。

目前，網絡P2P平臺的主要模式有以拍拍貸為代表的出借人自擔風險模式、以人人貸為代表的線上+線下模式、以平安陸金所為代表的金融機構信用+擔保機構擔保模式、以宜信為代表的債權轉讓+風險備用金模式、以點融為代表的平臺保障模式[3]。

（三）眾籌模式

眾籌是指項目發起者利用互聯網，依靠大眾的力量，集中大眾的資金，為小企業、藝術家和個人進行某項活動或某個項目或創辦企業提供資金援助[4]。互聯網金融時代的眾籌是通過互聯網的方式發布籌款項目并募集資金，投資者以獲取被投資公司股權或其他相關權益。相對于傳統融資方式，眾籌的特點是融資門檻低，融資金額小和大量，不以獲商業價值為唯一標準。一般來說，眾籌項目的運行需有三方面的參與，有創造能力但缺乏資金的發起人;對發起者的創意或回報感興趣且有資金的支持者;連接發起者和支持者的互聯網平臺。為了使發起人和支持者的體驗滿意，眾籌平臺大都設定約定俗成的規則：眾籌項目必須在限定的時間內達到或超過目標金額項目才算成功，發起人才可獲得資金;項目完成后，支持者獲得發起人預先的回報，可以是一定比例的股權或一定比例的債券、亦或產品或服務。國內比較典型的代表平臺有：點夢時刻、大家投、原始會、眾籌網等。

（四）大數據金融

顧名思義，大數據金融就是將互聯網“大數據”與金融業務有機融合，通過集合非結構化海量數據，對其進行實時動態分析，得出金融機構、借貸方等信息使用者所需的信息。如篩選出的客戶交易金額、消費習慣等有助于互聯網金融業務判斷的信息。并能依據這些數據準確預測客戶的某些行為，更有針對性地為金融機構、平臺化解經營風險。業界普遍認為，大數據金融目前有平臺金融和供應鏈金融兩種模式。平臺金融模式的典型代表是阿里巴巴小額信貸，供應鏈金融模式的代表是京東和蘇寧。

三、互聯網金融對小微企業融資的價值

在我國，小微企業是市場經濟的微觀基礎，是創業富民的重要渠道。眾多的小微企業一方面解決了大量的勞動力就業問題，同時也在增加稅收、改善民生、社會穩定、創新技術等方面具有舉足輕重的作用。由于小微企業成長的不穩定性，決定了銀行選擇性放貸，融資難一直制約著小微企業的發展。我國長期以來實行的是以銀行為主導的金融制度，而各大商業銀行往往追求大規模和大效率，總是把資源集中在對其利潤貢獻最大的20%的大企業，這20%的VIP企業占有了80%的金融需求量。對中小微企業，由于可抵押資產少，信用評估低，銀行等傳統金融機構不愿意對小微企業放貸。而P2P、眾籌都很好的提供了借款人與收款人直接的資金對接，部分解決了中小企業的融資困難。

（一）阿里小額信貸模式

與傳統依靠抵押或擔保的金融模式的不同在于，阿里小貸利用其前期開發的阿里云作為技術基礎，不斷地吸收來自淘寶網、一淘網、天貓等平臺的信息量，憑借其優秀的技術建模團隊，建立多種數據模型，進行統計分析、真偽判斷各平臺的歷史交易數據，提煉出多緯度、有價值的信息。為阿里集團的店主及商戶統計其應收賬款金額、信用額度、核定貸款人信用狀況，發放單筆金額在5萬元以內的無抵押信用貸款，或應收賬款抵押貸款。在阿里小貸業務決策中，數據分析發揮了核心作用。阿里小貸有超過上百個數據模型，覆蓋貸前、貸中、貸后管理，反欺詐，信用體系，市場分析，創新研究等板塊。阿里小額信貸依據電商平臺交易數據，云計算手段，支付寶支付方式，實現信息、借貸主體和信貸資金封閉運行，既實現了快速放貸，又大大降低了信貸風險。

（二）京東供應鏈金融

所謂供應鏈金融，就是核心企業為其上下游的原料商、制造商、分銷商、零售商提供金融服務。供應鏈金融模式是指在海量交易數據的基礎上，核心企業以信息提供方的方式，通過與銀行的合作，對產業鏈中的上下游進行融資的模式[4]。典型代表是我們熟知的京東商城供應鏈金融模式，京東商城作為電商企業，自身不直接開展借貸融資業務，京東給銀行提供一系列的流量、數據和訂單金額等信息，銀行充當資金的提供者。在供應鏈金融模式當中，作為信息中介的電商平臺提供的只是金融大數據，架設銀企金融服務橋梁，融資風險由交易雙方承擔。

總之，互聯網金融已經成為我國金融體系中最具活力和創造力的領域，互聯網金融的高效率低成本、提高了金融服務的覆蓋面和可獲得性，使邊遠貧困地區、小微企業和社會低收入者能夠獲得方便快捷、價格合理的金融服務，使人人都有平等的金融參與權;在電子商務環境下，通過發掘互聯網基礎數據及模式，從中找出可以評估小微企業信用的數據，為小微企業的融資提供了途徑，在小微企業融資中將扮演越來越重要的角色。

[參 考 文 獻]

[1]陸岷峰，張盟.差異化策略拯救P2P？[J].首席財務官，2016（10）：69-69

[2]互聯網金融：土狼動了貴族的奶酪[EB/OL].IT時代周刊（2014-03-07） http：// iof. hexun. com/ 2014- 03- 07/ 162805523. html

[3]余來文，溫著彬，邊俊杰，石雷.互聯網金融跨界、眾籌與大數據的融合[M].北京：經濟管理出版社，2015：124-124

[4]秦仁杰.互聯網金融——顛覆時代的金融革命[M].北京：中國財富出版社，2015：87-88，85

[責任編輯：王鳳娟]