市場觀望美聯儲加息后果

本報駐美國、德國特約記者 王寧 青木 本報記者　張怡然 倪浩 ●盧戈

備受矚目的美國“加息之靴”終于落地。美國聯邦儲備委員會15日宣布，將聯邦基金利率上調0.25個百分點。這是美聯儲十年以來第二次加息。上次加息是去年底，幅度與本次相同。美聯儲認為，加息是因為有跡象顯示美國失業率下降、通貨膨脹水平逐步上升且經濟增長加快，預計2017年可能加息三次。美國《華爾街日報》14日稱，盡管市場對美聯儲加息已經有足夠預期，但加息正式宣布后，還是毫無意外地引發金融市場動蕩。

全球市場反應不一

14日加息之后，道指一度跌近150點，而美元進一步走強。美元指數從101下方沖高至102.50左右。其中美元兌日元匯率突破117.40，而人民幣兌美元一度下探至2008年以來新低。黃金和油價跌勢明顯。現貨黃金快速下跌至近1140美元關口；國際油價最大跌幅近4%，但后市有所反彈。美債方面，2年期美債和5年期美債收益率分別創下2008年1月和2011年5月以來新高。

路透社稱，日本政府內閣官房長官菅義偉15日表示，美聯儲升息決定是基于美國經濟改善，這對全球經濟而言不是壞事。香港金融管理局同日宣布，將貼現窗基本利率上調25個基點。

然而“歐洲仍是利率沙漠”。德國《施瓦本日報》稱，實際上，歐洲近來出現“零利率潮”，美國政策改變對歐洲勢必產生影響，但必須等待歐洲各國經濟復蘇。

美國經濟仍不確定

路透社稱，美聯儲加息被認為威脅新興市場的融資和償債能力，將在國際范圍內引發新一輪經濟金融沖擊波。

考慮到短期內美國經濟走勢能否支撐美聯儲現行利率水平“存在疑問”，因而未來美國經濟在全球經濟復蘇過程中所扮演的角色仍是不確定的。就連美聯儲主席耶倫都稱，經濟形式仍然處于“高度不確定”狀態，目前的增長只是“細微變化”。

國際三大評級機構之一的穆迪分析稱，加息對于美國經濟的影響“可忽略不計”，美國新政府上臺后的大規模刺激計劃將推動經濟增長，但美聯儲加息以及限制貿易和移民的負面影響將會不斷顯現，最后美國經濟將陷入衰退。

彭博社援引經濟學家的觀點稱，美聯儲此次加息被認為“舉措較為激進”，其效果有待現實考驗。美國經濟界目前對特朗普政府可能推進的減稅政策相當樂觀，但出口企業對于其貿易保護政策又有擔憂情緒，因而美國經濟具體走勢如何，很大程度上取決于新政府的政策選項和具體實施情況。

德國電視一臺稱，美國的利率政策會扼殺本國經濟。持續加息最終可能會導致美國生產的商品在世界市場上過于昂貴。

中國未必受損

此前有一種流行觀點，美國加息將加大人民幣貶值和資金外流壓力。不過，中國人民大學國際貨幣研究所特約研究員曲鳳杰分析稱，美元并不具備持續升值的條件，從債務角度看，加息會使美國債務負責更為沉重，也與特朗普提高美國制造業競爭力、減少貿易逆差的目標相沖突，因此美國不會容忍美元長期升值。

中國與全球化智庫高級研究員何偉文15日對《環球時報》表示，美聯儲加息對中國的影響主要會體現在兩個方面，一是初步來看可能會增加人民幣匯率下行的壓力，但值得注意的是這主要是因為美元走強，即意味著不止人民幣貶值，其他國家貨幣兌美元同樣下行，那么人民幣對一籃子貨幣的匯率指數還會保持相對穩定，因此不必過度擔憂。二是，美元資產走強會吸引更多資產流向美國，對此我們需要注意的就是防范資本外流。不過必要的時候中國央行與外匯管理局可以進行適當的調控，因此對中國經濟也不會有太大影響。

“總之，美聯儲加息對中國的影響要用發展的、動態的眼光去看，而非公式化的去推導。”何偉文表示，如果美國經濟真的走強，對中國也是有好處的，因為市場需求就會增加。▲