低碳經濟下中小型電動機生產企業風險識別*

西安職業技術學院　趙 麗

低碳經濟下中小型電動機生產企業風險識別*

西安職業技術學院趙 麗

在低碳經濟背景下，我國中小型電動機制造企業面臨著政策、技術、生產、市場、管理和財務等諸多風險。本文按照企業的生產經營流程建立了一套風險識別指標體系，每一方面的指標與識別出的企業面臨的風險存在對應關系，可以更好地評價企業應對風險的能力。通過對案例企業的分析，本文認為各中小電機企業在低碳經濟的環境下，應重視企業的研發能力，降低生產成本，并以充裕資金做后盾和保障。

低碳經濟 電機企業 風險識別

一、引言

電動機作為電能和機械能的轉化工具，是工農業生產和人民生活不可或缺的用電設備，在國民經濟的發展中發揮了巨大的作用。統計資料顯示，國民經濟用電的50%以上都是由電動機消耗的，而中小型電動機的耗電量又占全部電動機耗電量的90%。隨著全球人口和經濟規模的不斷增長，大氣中二氧化碳濃度升高帶來的全球氣候變化已成事實，“碳足跡”、“低碳經濟”等一系列新概念、新政策應運而生，一些發達國家紛紛通過相關法規和行業自定規則大力發展高效節能電機。在此背景下，我國中小型電動機制造企業面對復雜的內外環境，紛紛面臨著研發水平落后、生產成本過高、銷售和售后服務不能滿足客戶需求等方面的風險。如何適應環境的變化、提高企業的抗風險能力成為擺在各中小型電動機生產企業管理者面前的一個現實而嚴峻的問題。

二、低碳經濟下電機行業風險識別與評價體系構建

（一）低碳經濟下風險因素識別分析低碳經濟是指在可持續發展理念指導下，通過技術創新、制度創新、產業轉型、新能源開發等多種手段，盡可能地減少煤炭石油等高碳能源消耗，減少溫室氣體排放，達到經濟社會發展與生態環境保護雙贏的一種經濟發展形態。

在面臨低碳環保的經濟發展趨勢下，中小型電動機生產企業面臨著以下幾種風險：政策風險、技術風險、生產風險、管理風險、市場風險和財務風險。各種風險都考驗著企業的應對能力，二者的對應關系如表1所示：

表1　影響因素與對應風險

政策性風險是指在低碳經濟的環境下，國內外的相關中小型電機的政策變動，它屬于不可預測風險，企業一般無法提前獲知，是不可控制的風險。低碳節能的經濟發展趨勢下，政策的改變趨向于引導中小電機生產廠商生產高效節能環保型電機。對于各中小電機生產廠商來說，它對現有的普通電機的生產是一種威脅，同時也是推動企業進行技術改革、開發新產品占領市場的機遇，其他風險則是可控風險。

低碳經濟下，擁有領先的高效節能電機技術的企業將具有很大的優勢，憑借自己的研發優勢可以迅速占領高效電機市場。這對企業的研發能力是一個重大考驗。但新技術的研發，設備的更新，以及市場變動、供應商的提價，所有的因素都需要資金的投入或者支持，都考驗著企業的財務能力，尤其是資金的籌集能力。

從市場結構來看，中小型電動機行業的特點就是全面競爭以及超競爭，所以即使在低碳經濟要求以高質量的原材料進行生產的情況下，能否以較低的成本生產出符合客戶需求的電動機產品，依然是擺在各生產廠商面前的一個嚴峻的問題。在這種情況下，企業的生產管理能力至關重要，要以合適的生產流程嚴格控制材料成本和人工成本對保證成本優勢具有重要意義。

從市場風險來看，不只是中小型電動機生產企業面臨著低碳環保的經濟環境，行業的下游企業同樣也面臨著這種經濟環境，它們對于自己所運用的機械設備也提出了更高的要求，電動機是其中很重要的一方面。同時經濟全球化下，發達國家憑借技術優勢進駐中國市場，將沖擊國有品牌的市場占有率。在這種條件下，出色的營銷能力將對公司的生存和發展產生重大影響。

（二）風險評價指標體系設計 風險對企業的威脅程度，從另一個角度來說就是企業應對風險的能力強弱的問題。當企業應對某種風險的相關能力很強，即存在優勢的時候，該風險對企業的威脅程度就小。因此，評價低碳經濟給企業帶來的各種風險對企業的威脅度時，也就成了評價企業應對這些風險相應的能力的評價。本文在對企業風險進行識別時，通過對生產經營業務流程的梳理，識別出企業面臨的各種風險，并借鑒戰略績效評價體系構建了企業的風險應對能力評價體系，創新性的從研發、采購、生產、銷售的生產經營過程的角度評價企業各經營環節中的應對能力，這與識別出的企業面臨的風險存在對應關系，可以更好地評價企業面對風險時的反應。

（1）研發環節的指標選擇。低碳經濟要求企業注重研發，積極開發新產品、新工藝和新技術。企業的研發創新可以從三個方面影響企業的風險應對能力并對利潤產生影響：一是可以使產品成本下降，從而提升利潤；二是可以提高產品質量而使銷售量擴大，從而提升利潤；三是可以提高產品的價格從而提升利潤。因此，在選擇指標評價一個企業的研發能力時，應從研發投入、新產品開發能力和新產品獲利能力三個方面考慮。

（2）采購環節的指標選擇。企業的上游供應商是企業重要的外部利益相關者之一，低碳節能要求中小電機生產企業采用更環保的材料生產產品，更高質量的材料意味著更高的采購價格。現代經濟中戰略聯盟、適時采購等趨勢日益明顯，企業與供應商事實上是處在同一個商業生態系統中。二者之間的關系完全可以從傳統的以價格為主要驅動因素的競爭性市場交易關系改變為信息共享、互相合作的雙贏戰略關系。因此，在考慮采購環節的指標時，一方面要考察采購的成本，另一方面要考慮供應商和生產商之間的關系。

（3）生產環節的指標選擇。在生產業務流程中，能否應對低碳經濟所帶來的生產風險，應關注產品的生產成本和產品的質量。當然，生產環節遠遠不止這兩個方面，生產的流程是否合理以便能夠最合理地利用人工和材料，生產能力有沒有得到充分的利用還是生產能力不足，產品的庫存管理是否有效等，也都與中小電機生產企業有關，在生產環節中是否能夠獲得優勢也需要進行考慮。

（4）銷售環節的指標選擇。低碳節能產品的市場需求來自兩個方面：出口的海外市場和國內的下游廠商。因此本文從四個方面考慮企業的銷售能力：一是企業的銷售結構，即海外市場和國內市場的比例關系；二是企業銷售管理方面；三是企業的市場地位；四是企業與下游客戶的關系。在低碳經濟中，更關注各種高效電機的客戶獲得率情況，如果某種高效電機的客戶獲得率相對較高，說明該高效電機符合下游客戶的需求，市場在不斷擴大；對于客戶獲得率不高的高效電機，應保持與下游客戶的交流，找出產品需要改進的地方，力圖提升客戶滿意度。

（5）融資能力的指標選擇。低碳經濟下企業的融資風險主要是指企業能夠及時足額地籌集到資金以應對新技術研發、生產線改造、新產品的銷售市場開拓等經營活動。資金通常有兩種渠道募集，內部融資和外部融資。內部融資是指企業利用自身留存的自有資金投入新項目中，外部融資是指企業通過外部渠道募集資金，包括權益融資和債務融資兩種。各環節具體指標及其計算公式見表2。

三、案例分析

（一）公司簡介北京電機廠股份有限公司成立于1958年，主要產品覆蓋了中小型電機的各種型號，按照其占有的市場分類，主要有NEM A超高效電機注塑機電機、壓縮機主電機、偏航電機，目前公司生產的NEM A超高效電機注塑機電機的市場占有率有40%，注塑機電機的市場占有率40%，壓縮機電機的市場占有率15%，風力發電設備的偏航電機市場占有率95%。

表2　企業風險應對能力評價表

（二）公司具體風險識別與評價在整個對北京電機廠的風險識別和評價中，由于很多非財務的指標缺乏具體數據，本文僅對上述評價體系中的財務評價指標計算結果列示，至于非財務指標則采用客觀文字描述的方法，以客觀表現公司的相關生產經營狀況和相關能力。

（1）研發。從表3可以看出，公司非常重視自己的研發能力，研發費用絕對額逐年增高，同時研發費用占銷售收入的相對比例也逐年提高，尤其是在2014年，在銷售收入大幅縮水的情況下，公司仍然保持了研發費用的增長，這也間接表明公司在研發方面有所突破，同時相信研發后續還需要資金支持。

表3　北京電機廠與研發能力相關的部分指標

（2）采購。在原材料采購方面，資料顯示行業平均生產成本中材料成本占60%左右，但公司電機的生產成本中材料成本占80%以上，這主要是受其產品過度差異化、零部件標準化較差和材料價格不斷上漲的雙重影響。公司位于北京，地理位置的特殊性也給物流運輸帶來了影響。北京在治理交通堵塞方面政策法規限制較多，比如外地車輛在上下班時間禁止進入市區等。這明顯限制了公司的材料運輸時間的隨時性和及時性，加大了采購成本。建議對供貨商進行了分類管理，對大宗重要物資采購實行戰略合作，盡量以最優的價格購入原材料，有效降低材料成本。

表4　北京電機廠與采購流程相關的指標

從表4可以看出，公司的產品生產成本中直接材料占產品生產成本的比例達到80%以上，資料顯示，行業平均材料占比應為60%～70%，公司的原材料采購價格并不占優勢，同時物流成本的偏高也加大了直接材料的采購成本。這種情況是非常危險的，將直接影響產品的價格和市場，以及產品的盈利空間。

（3）生產。公司主流設備使用年限較長，目前使用的設備中還有電機總廠成立時的設備，這直接導致了材料利用率的不足，提高了生產成本；同時也對產品質量和生產效率造成了不利影響。北京的人力成本較高，這也加大了產品生產時的人工成本；同時，生產人員結構不太合理，生產工人年齡偏高、后繼人才培養周期較長。地處北京所造成的物流問題，也給產成品的運輸帶來了困難。建議公司要加大固定資產投資，改變目前主流生產設備的落后狀態，一方面可以提高材料利用率和生產效率，另一方面也可以保證產品質量。

從人工成本占產品成本的百分比來看，這需要與行業平均人工成本比例進行比較，資料顯示，行業平均的人工成品比例約為6%～7%（見表5），公司的人工成本比例略高于行業平均人工成本比例，相信這與公司地處北京，人工成本較高有直接關系。從資產的成新率來看，公司的固定資產已經使用了其價值的60%，換言之，固定資產的使用壽命只剩下三分之一左右，這說明公司的生產設備面臨老化的問題，這一方面束縛了公司的生產能力，另一方面也影響了生產效率和產品質量。

表5　北京電機廠與生產能力相關部分指標

（4）銷售。在市場營銷方面，產品主要面向國際國內高端行業客戶。通過對銷售系統進行整合，使得業務員分工明確、責任清楚，公司針對不同市場和客戶采取分類統一定價制度。公司的市場分為海外出口市場和國內內貿市場兩部分。其中海外出口市場的銷售渠道全部通過代理商進行間接銷售，國內的銷售則全部是直接銷售。目前以高效電機為主題的出口銷售收入占總銷售收入的33%（見表6），在國際市場尤其是美國市場已形成較大影響和認知度。高效市場需求量越來越大，而且逐步將全部取代現在供應北美市場的EPACT標準高效NEM A電機。

表6　北京電機廠與銷售結構相關部分指標

目前，公司的海外市場占全部市場的比例為三分之一，但是全部采用美國某一代理商進行銷售，公司不能直接面對海外電機客戶，這嚴重限制了公司海外市場的開拓。

表7　北京電機廠與銷售管理相關的財務指標

從表7可以看出，公司的存貨和應收賬款周轉率都較低，一年分別周轉3次和7次。這說明公司對存貨和應收賬款這兩種資產的經營利用效果并不好，應該想法加速存貨的周轉，盡量少占用庫存資金，或者打開市場，推廣銷路，同時增強銷售事后的賬款的催收工作，防止資金損失。

另外，公司的銷售費用率有明顯上升的趨勢，這表明公司在進行銷售時，所耗用的成本逐年增加，控制銷售的人工和相關成本的能力在下降。同時，匯兌損失從2010年至2013年占財務費用比率均較大，2014年海外市場銷售額銳減才使匯兌損失占財務費用的比率有所降低，這也說明了公司對外匯的管理能力較弱，應加速外匯資金的收回，同時采取相關保值措施對外匯進行管理。

（5）融資能力。企業外部債務融資方面，從流動比率、速動比率和現金比率可以看出企業的短期償債能力情況。流動比率穩定在1.7，接近公認流動比率良好水平2；速動比率穩定在0.6，略低于公認速動比率良好水平1；現金比率為0.2。這些表明公司的短期償債能力良好，可以進行短期外部舉債。見表8：

表8　北京電機廠與融資能力相關的指標

長期外部舉債能力方面，可以看到公司五年來的資產負債率都穩定在0.5，負債和所有者權益之比穩定在1左右，這表明公司只有一半的資產是舉借外債而擁有的，而且，公司幾乎沒有長期負債，全部都是短期借款。另外一方面，公司的利息保障倍數逐年下降，這跟公司近年來的盈利狀況有關，由于其利潤額一直在下降，造成了利息保障倍數的下降。公司還是有能力舉借長期外部債務的，長期資金的補充，將有利于公司的穩定經營和生產研發，促進公司恢復業務，增加收入和利潤。

公司內部融資和外部權益融資方面，從盈利能力來看，公司的銷售毛利率穩定在11.7%左右，主營業務利潤率從2010年的11.8%下降至2014年的10.3%，說明公司的主營業務電機制造業務的利潤率下降，究其原因，與低碳經濟的趨勢相符合，主要是由于使用更高級的原材料，相關原材料價格上漲，公司生產成本上升，但是產品的銷售價格未上漲。總體的銷售毛利率并沒有改變，說明公司的其他業務，即電機維修和零配件銷售等業務的利潤率在上升，與低碳經濟下各下游客戶重視電機的售后服務關系密切。同時公司的總資產收益率和凈資產收益率逐年下降，主營業務的產品盈利能力下降明顯，值得公司密切關注。

從發展能力來看，公司的銷售增長率除了2012年較上一年有明顯增長之外，其他年份銷售收入都在下降。2013年和2014年尤其明顯，這主要受金融危機的影響，海外出口大幅下降。對于公司來說，市場的開拓刻不容緩，如何提高銷售收入是公司當務之急，有了銷售收入作保證，才有資金應對研發、生產等環節中的問題。公司的總資產增長率并不穩定，2011年和2013年有相應增長，2012年和2014相比各自比上一年又有所下降，從絕對數額而言，2014年比2010年只有少量增長。而公司的所有者權益，鑒于其利潤的下降趨勢，其所有者權益除了2011年較2010年有增長外，其余年份未見明顯增長。綜合來看，公司的外部債務融資能力良好，但是內部融資比較困難，同時對外部權益融資者的吸引力不足。

四、中小電機生產企業低碳經濟下風險應對建議

（一）與行業下游領先企業形成戰略聯盟，共同研發電機節能新技術、新產品從外部因素分析中可以看出，中小電動機生產廠商的下游客戶對新高效電機的需求意圖十分明顯，這是推動該行業技術升級的重要因素。而新技術、新工藝的研發不是一朝一夕的事情，在研究開發的過程中需要根據下游客戶的需求不斷調整。如果生產者和使用者能夠形成研究開發的戰略聯盟，共同研制符合下游客戶需求的新產品，一方面電機公司可以及時獲得客戶的需求信息，迅速做出技術調整；另一方面客戶可以及時反映自己在試用過程中的問題，對于研究開發將有巨大促進作用。

（二）將電機的生產實施OEM，降低生產成本OEM即為乙方（委托方）提供技術、工藝、設計方案、市場、規范和標準、質量要求等產品要素，另一方（制造方）按訂單加工的長期戰略聯盟方式，也被稱為委托制造。案例公司在電機的成本方面沒有任何優勢，既受人工成本的限制，又受物流成本的限制。在競爭日趨激烈的行業現狀下，在人工成本較低、交通物流方便的地方進行生產至關重要。一旦兩個電機制造公司形成了OEM，事實上是形成了一種強強聯合的合作方式，合作的雙方是優勢互補。委托方利用自己的品牌優勢、網絡優勢依舊可以促進電機產品的銷售，降低各種廣告和營銷費用，相對降低營銷的成本，更避免了在人工成本高的地方進行生產的成本劣勢。而制造方利用自己過剩的生產能力，通過產銷量的增長來降低單位產品的制造成本。這種方式節省了委托方的固定資產投資，并充分利用了制造方的固定資產等其他成本優勢，使大量的資本投資用于更好的資源配置，使雙方的財務成本都得以降低。

（三）優化資本結構，拓寬融資渠道為了應對當下低碳經濟所帶來的風險，電機公司不論是改造生產線還是進行新產品研發，或者進行OEM，都需要募集資金來支持這些項目。在穩定生產經營的基礎之上，適當引進長期債務研發新產品、新工藝，可以開拓市場拉動銷售收入的增加，促進利潤增長，進而可以進行內部融資或者吸引外部權益投資者。

*本文系陜西省教育廳專項科研計劃項目“基于普惠金融體系的陜西省小額貸款公司績效評價研究”（項目編號：15JK2158）階段性研究成果。

［1］魏新源：《企業財務預警及管理探析》，《財經界（學術）》2013年第12期。

［2］張友棠、黃陽：《基于行業環境風險識別的企業財務預警控制系統研究》，《會計研究》2011年第3期。

（編輯 成方）