動產質押融資業務風險模糊綜合評價研究*——基于TFN-AH P的模型

上海海事大學物流研究中心　楊　陽　高更君

動產質押融資業務風險模糊綜合評價研究*——基于TFN-AH P的模型

上海海事大學物流研究中心楊陽高更君

動產質押融資業務是供應金融的主要模式之一，能夠有效緩解企業融資難的問題。但是由于借款企業大多為中小型企業，會使金融機構面臨很大的風險。本文對動產質押融資業務進行風險評價，利用三角模糊數與層次分析法相結合的方法確定評估指標權重，能夠有效避免層次分析法中的主觀判斷和偏好。結果表明：三角模糊數確定指標權重的方法能夠有效地對動產質押融資業務風險進行評價，為金融機構對融資業務的風險評價提供了新的途徑和決策方法。

動產質押 風險評價 三角模糊數 模糊綜合評價

一、引言

近年來，我國中小型企業發展迅速，是拉動國民經濟的主要力量。同時，中小企業在發展過程中也面臨著一些問題，融資難就是制約其發展的主要瓶頸。由于中小企業自身規模小，資金運轉不夠穩定，缺乏信用記錄等原因，使得其很難從銀行獲得貸款。因此動產質押融資業務通過核心企業作擔保較好地解決了中小企業融資難的問題。在整個業務過程中，銀行將資金貸出，質押物由物流企業監管，銀行和貸款企業、物流企業間信息不對稱等問題，很難對這筆貸款的風險進行控制。因此，加強對動產質押融資業務風險的研究，對銀行、核心企業防范風險和動產質押融資業務的穩定發展有著重要的意義。

目前，國內學者對動產質押融資業務風險的研究大多是定性研究或只采用傳統的層次分析法來進行風險分析。但動產質押融資業務涉及的風險很多都具有主觀性、復雜性的特點，定性研究和傳統的層次分析法會產生較大的偏差，會嚴重影響結果的準確性。所以，文中引入了三角模糊數（Tri angul arFuzzy Num ber，TFN）思想。余勛、梁婕等將模糊集理論引入水質平價領域，建立基于三角模糊數的模糊綜合水質評價模型，使評價結果更符合實際。金菊良、劉麗等基于三角模糊數對地下水環境系統進行綜合風險評價，結果表明該方法提供的評價結果更加可靠。Jeng-Fung Chen,H o-Ni en H si eh等運用三角模糊數與層次分析法相結合的方法進行教學評價，使評價結果更加客觀，準確。目前，三角模糊數理論在供應金融領域尚未提到。因此，將三角模糊數思想應用在確定評價指標相對重要性上，使專家對指標相對重要性的判斷結果處在一個區間中，一定程度減輕了主觀因素對指標權重的影響，使評價結果更具合理性與可靠性。

二、模糊數學理論相關概念

（一）模糊集概念設論域E，它到閉區間［0，1］的任一映射。它確定了E的一個模糊子集，簡稱模糊集，記作。稱為模糊集的隸屬度函數（e）叫元素e隸屬于的程度，簡稱為隸屬度。

（二）三角模糊數概念 為表示某一特征值x隸屬于集合M的程度，一般常用三角形函數來表達模糊隸屬函數，對任意三角函數，對任意三角模糊的特征值介于x=［l，m，n］三點之間，其定義如下：

基于TFN-AH P所構造的判斷矩陣與大多數模糊層次分析法所構造的判斷矩陣的最大區別在于，前者對于每個指標都有一個模糊的評判區間：ei j=ui j-li j。該區間存在的意義是，對指標進行兩兩比較時，由于專家在指標間相對重要性的比較上可能會存在一定的不確定性，該區間的存在某種程度上反映了專家在元素間相對重要程度的“不確定性”對評判結果的影響，ei j越大，不確定性越大；ei j越小，不確定性越小。所構造的模糊判斷矩陣中［l，m，u］取值依據1-9標度法。模糊評判區間下界l和上界u可根據專家對判斷的模糊程度加以確定，u-l越大，表示專家判斷越模糊，反之，越清晰。

三、基于TFN-AH P的動產質押業務風險評價模型構建

（一）動產質押融資業務風險評價指標體系建立建立動產質押融資業務風險評價指標體系，首先應遵循科學性、全面性、針對性、公正性、可操作性等原則。本文借鑒傳統的業務風險評價的基本框架，根據動產質押融資自身的業務特點進行設計。該指標體系主要包括6個一級指標，17個二級指標：

（1）法律風險，包括質押物所有權風險、交易合同風險。法律風險是指交易合同不能得到法律保護的可能性。對于動產質押融資業務而言，主要是交易合同的條款規定和質押物的所有權問題。

（2）環境風險，包括自然環境風險和行業經濟風險。自然環境風險主要表現在洪水、地震、火災等各種不可抗拒的原因對企業造成的損失等。行業經濟風險主要是行業經濟和政治的不確定性造成的。

（3）操作風險，包括模式風險、流程風險、銀行具體操作風險。模式風險主要來源于商業模式選擇不合適，質押方式和監控強度選擇不合理，業務結算情況與業務不匹配，監管控制方式選擇不合適，財務評估報告模式不合適等。流程風險主要是指在動產質押融資業務流程中，標準化與信息化方面的不足造成的風險。銀行具體操作風險主要和銀行人員的素質、水平有關。

（4）質押物風險，包括質押物價格風險、質押物變現風險、質押物儲存風險。銀行貸款給中小企業，除了有供應鏈上下游企業間的貿易合作關系作為基礎外，另一個重要原因就是有動產作為質押。質押物變現是貸款收回的最后一道防線。因此，質押物風險是動產質押融資業務中非常重要的風險因素。另外，質押物物權風險屬于法律風險，將在法律風險中進行討論。

（5）物流企業資質風險，包括商業信譽、綜合物流服務能力、物流企業監管能力、價值評估。物流企業是動產質押融資業務中銀行和企業的紐帶，當然不是所有的物流企業都有資格和銀行合作。銀行在選擇合作伙伴的時候，需要考查物流企業的商業信用、資本和業務規模、倉儲服務能力等。同時物流企業還應具有價值評估和物資拍賣等資質。

（6）融資企業信用風險，包括以往誠信度、財務狀況、經營狀況。動產質押融資業務中銀行注重債項風險的大小和動產資產的變現風險，同樣融資企業的信用風險也不容小覷。融資企業的誠信度是動產質押融資業務中應該重點考慮的因素。財務風險主要考察企業的資產負債狀況、資金周轉能力及盈利能力等。經營風險主要考察企業規模、經營狀況、管理水平和發展前景等。

（二）基于TFN-AH P的風險評價模型構建

（2）對判斷矩陣構造模糊評價因子矩陣。

（3）計算調整判斷矩陣Q。

式中，矩陣M為判斷矩陣中所有三角模糊數中值mi j組成的矩陣。

（4）將調整判斷矩陣Q按列轉換為對角線為1的判斷矩陣，記為判斷矩陣P，則P=（Pi j）n×n，且滿足Pi j=1/Pi j。

（5）再用相容矩陣分析法對矩陣P進行變換，得到相容矩陣S=（Si j）n×n，滿足一致性條件Si j=Si k×Skj（k=1，2，...，n），且Si i=1，Si j=1/Sj i。

（6）計算評價指標權重。

（6）、（7）式為一級評價指標在本層次的權重Wi。

（7）對二級指標中所有指標同樣采取該方法求得相應的權重，再根據求得的二級指標權重及一級指標權重進行綜合權重計算。如一級指標的權重為W1，在一級指標下的n個二級指標的權重為，則n個二級指標的相對權重為

（8）進行模糊綜合評價。設以影響評價的各種指標為元素組成的集合為U={u1,u2,...,un}。評價集為V={v1，v2，...vm}。評價等級可分為即較低、低、中、較高和高五個級別。

首先，從指標集U中的單個指標出發進行評價，確定評價對象對指標集中各元素的隸屬程度。

然后，將n個指標的評價集組成一個總的評價矩陣，通常以R表示。當權重向量W和評判矩陣R為已知時，便可做模糊變換來進行綜合評判，模糊綜合評判的數學模型為：

最后，對B進行歸一化處理得B'，根據最大隸屬度原則確定風險等級。

四、實例分析

以某動產質押融資業務為例，建立動產質押融資業務評價指標體系。根據以上風險評價指標體系，邀請20位專家對各個指標進行兩兩比較，采用1-9標度，得出相對重要性比較結果，構造判斷矩陣，如表1所示。

表1　兩兩判斷矩陣

根據公式（3）計算模糊因子評價矩陣E：

按照公式（4）計算調整判斷矩陣Q：

則調整判斷矩陣Q：

將調整判斷矩陣按列轉化為對角線為1的判斷矩陣，得到判斷矩陣P。

用相容矩陣分析法對矩陣P進行變換，按式（9）得相容矩陣R。

根據公式（6）、（7）計算得，W=（0.0220，0.0545，0.2048，0.2359，0.1056，0.3772）。

采用TFN-AH P法確定指標2、指標1的權重分別為0.0545,0.0220。指標2與指標1的權值比值為2.48，且該值在浮動區間（2,4）之間滿足先決條件，評估指標權重合理。同理計算出二級指標相對于一級指標權重。

動產質押融資業務風險評價指標體系的17個指標可以組成評價指標集U，對指標集中各指標的評價有5種等級，較低、低、中、較高和高，5個等級組成評價集V。根據聘請的20位專家的評級得到如下評價矩陣：

根據公式（8）計算得B=W R=（0.2483，0.2960，0.2274，0.1553，0.0790）。

歸一化得，B'=（0.2468，02943，0.2260，0.1544，0.0786）。根據最大隸屬度原則，風險級別為良，說明該項動產質押融資業務風險較低。

五、結論

本文運用三角模糊數與層次分析法相結合的方法，建立了動產質押融資業務風險評價模型。將三角模糊數思想應用在確定評估指標相對重要性上，使專家對指標相對重要性的判斷結果處在一個區間中，一定程度減輕了主觀因素對指標權重的影響。通過模糊數學的隸屬度理論把定性評價轉化為定量評價，使評價結果更具合理性。最后根據實例分析表明，基于TFN-AH P的評估指標確定權重確定方法能夠對評估指標體系中評估指標權重進行確定，并且驗證了該方法的有效性，為金融機構對融資業務風險提供了新的理論和決策方法。

*本文系上海市科委重點項目（項目編號：1251050160 0）、上海市科委工程中心能力提升項目（項目編號：14DZ2280200）、上海海事大學橫向科研項目“上海小金屬公司的供應鏈金融業務模式及風險控制研究”（項目編號：20140057）階段性研究成果。

［1］郭金玉、張忠彬、孫慶云：《層次分析法的研究與應用》，《中國安全科學學報》2008年第5期。

［2］鄧雪、李家銘、曾浩健、陳俊羊、趙俊峰：《層次分析法權重計算方法分析及其應用研究》，《數學的實踐與認識》2012年第7期。

［3］張躍等：《模糊數學方法及應用》，煤炭工業出版社1996年版。

［4］盛巧玲、吳炎太：《基于層次分析法的供應鏈存貨質押融資風險模糊綜合評價》，《科技管理研究》2012年第11期。

［5］王欣：《基于結構方程模型的存貨質押業務風險評價分析》，西南交通大學2010年學位論文。

（編輯 成方）