公司治理結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)效率的相關(guān)性分析

祝婧然　徐超

摘要：近年來(lái)，伴隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，商業(yè)銀行對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用日益顯現(xiàn)，但也不難發(fā)現(xiàn)，商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)效率普遍較低，公司治理方面依然存在著很大的缺陷，特別是上市的商業(yè)銀行。轉(zhuǎn)型發(fā)展的要求尤為迫切。鑒于此，本文以鹽城的上市商業(yè)銀行作為研究對(duì)象，采用回歸分析的方法對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)效率的相關(guān)性進(jìn)行分析，并基于公司治理結(jié)構(gòu)視角提出推動(dòng)上市商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)效率提高的對(duì)策建議，進(jìn)而更好對(duì)推動(dòng)鹽城上市商業(yè)銀行快速平穩(wěn)的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；公司治理結(jié)構(gòu)；面板數(shù)據(jù)

中圖分類號(hào)：F830.33 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1005-913X（2016）09-0087-03

一、引言

在我國(guó)“一帶一路”、加強(qiáng)“三農(nóng)”等政策的引領(lǐng)下，銀行業(yè)抓住改革機(jī)遇，大力創(chuàng)新、加快資金周轉(zhuǎn)速度、削減融資服務(wù)費(fèi)等推進(jìn)了自身發(fā)展。但2015年商業(yè)銀行在經(jīng)濟(jì)周期性轉(zhuǎn)換、互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)深化以及金融脫媒化等情勢(shì)下，釋放了不良貸款率的上升、利潤(rùn)增長(zhǎng)放緩等不利效益。鑒于此，本文從區(qū)域視角出發(fā)，以鹽城市上市商業(yè)銀行為研究對(duì)象，采用面板數(shù)據(jù)回歸的方法對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)效率的相關(guān)性進(jìn)行分析，立足鹽城市的發(fā)展特定模式，分析發(fā)展現(xiàn)狀的原因，提出相應(yīng)的對(duì)策措施，以便更好地促進(jìn)鹽城上市商業(yè)銀行改革與發(fā)展。

二、銀行公司治理結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)效率的相關(guān)性分析

（一）指標(biāo)選取與研究假設(shè)

在公司治理結(jié)構(gòu)中影響上市商業(yè)銀行效率的因素有很多，本文根據(jù)對(duì)已有文獻(xiàn)的總結(jié)和結(jié)合鹽城上市商業(yè)銀行發(fā)展的實(shí)際，選取了凈利潤(rùn)、獨(dú)立董事比重、第一大股東股份比重、第一大股東股份比重的平方和稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)現(xiàn)金率作為公司治理結(jié)構(gòu)的衡量指標(biāo)，結(jié)合經(jīng)營(yíng)效率分析的基礎(chǔ)上探究鹽城上市商業(yè)銀行公司治理結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)效率的相關(guān)性，在進(jìn)行實(shí)證分析之前，本文提出如下研究假設(shè)。

假設(shè)1：凈利潤(rùn)與鹽城上市商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)效率正相關(guān)。

凈利潤(rùn)是衡量商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)能力的關(guān)鍵指標(biāo)，也是銀行之間橫向比較的重要參照，更是銀行效率與公司治理結(jié)構(gòu)的物化成果。伴隨著銀行業(yè)的飛速發(fā)展及與國(guó)際社會(huì)的逐步接軌，銀行業(yè)已由單獨(dú)追求規(guī)模的擴(kuò)大逐步轉(zhuǎn)向?qū)で髢衾麧?rùn)的穩(wěn)步上升，這種轉(zhuǎn)變?cè)诘y行業(yè)以大求強(qiáng)觀念的同時(shí)，讓凈利潤(rùn)與銀行效率真正地聯(lián)系起來(lái)，同時(shí)也讓理論界對(duì)二者相關(guān)性的研究產(chǎn)生了濃厚的興趣。銀行作為上市公司的一部分，凈利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)效率是否也存在著正相關(guān)，這正是本文想要探求的一個(gè)結(jié)果。

假設(shè)2：獨(dú)立董事的比例與鹽城上市商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)效率正相關(guān)。

在公司治理結(jié)構(gòu)中設(shè)立獨(dú)立董事，可以充分發(fā)揮其獨(dú)立于控制股東之外，對(duì)公司治理進(jìn)行有效監(jiān)督的作用，獨(dú)立董事比例設(shè)置比例較小時(shí)，難以真正發(fā)揮其監(jiān)督職能，此時(shí)的獨(dú)立董事往往是形同虛設(shè)，因此只有把獨(dú)立董事的比例控制在合理的范圍內(nèi)，才有可能讓其科學(xué)地行使其職能，最終逐步推動(dòng)商業(yè)銀行效率的提高。本文在此理論的基礎(chǔ)上，選取上市商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，希望可以從實(shí)證角度對(duì)獨(dú)立董事與江蘇上市商業(yè)銀行之間的相關(guān)性進(jìn)行檢驗(yàn)。

假設(shè)3：第一大股東持股比例與鹽城上市商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)效率負(fù)相關(guān)。

第一大股東持股比例是公司治理結(jié)構(gòu)中的重要因素，當(dāng)?shù)谝淮蠊蓶|持股比例較少時(shí)，難以形成對(duì)第一大股東的有效激勵(lì)，也會(huì)使得第一大股東不能恰如其分地融入公司治理；當(dāng)?shù)谝淮蠊蓶|持股比例過(guò)高時(shí)，容易導(dǎo)致一股獨(dú)大的局面，這樣也會(huì)使得公司的治理效率大打折扣，所以科學(xué)地調(diào)控第一大股東持股比例，對(duì)上市商業(yè)銀行改善公司治理結(jié)構(gòu)與提高經(jīng)營(yíng)效率大有裨益。在此基礎(chǔ)上，結(jié)合鹽城上市商業(yè)銀行的發(fā)展實(shí)際，最終選定第一大股東的持股比例作為一個(gè)指標(biāo)來(lái)研究其與經(jīng)營(yíng)效率的相關(guān)性。

（二）數(shù)據(jù)來(lái)源和模型構(gòu)建

為了分析治理水平對(duì)鹽城上市商業(yè)銀行效率的影響，本文需要對(duì)公司治理的相關(guān)要素的比例值和銀行效率開(kāi)展回歸研究。本文所使用的面板數(shù)據(jù)，來(lái)自于鹽城金融年鑒與鹽城統(tǒng)計(jì)局的網(wǎng)站，采取線性回歸的方式對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)效率的相關(guān)性進(jìn)行分析。具體的相關(guān)性分析模型如下：

y_t=β₁JLR+β₂DLDS+β₃DYDG

上式中各個(gè)變量的具體含義如下：

y_t—一由DEA模型測(cè)算出的鹽城的上市商業(yè)銀行的效率值，其中t取值為1、2，y1表示上市商業(yè)銀行的技術(shù)效率值，y₂表示上市商業(yè)銀行的規(guī)模效率值；

JLR——鹽城上市商業(yè)銀行各年的凈利潤(rùn)；

DLDS——鹽城上市商業(yè)銀行各年的獨(dú)立董事的比例值；

DYDG——城上市商業(yè)銀行各年第一大股東的持股比例值。

在實(shí)際的銀行業(yè)務(wù)中，商業(yè)銀行的公司治理的各要素之間存在著一定的多重共線性問(wèn)題，其轉(zhuǎn)化為線性的過(guò)程較為復(fù)雜，因而本文假設(shè)選定的公司治理的各要素之間不存在多重共線性，在此基礎(chǔ)上采用Eviews軟件對(duì)鹽城上市商業(yè)銀行公司治理結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)效率的相關(guān)性進(jìn)行研究研究。

（三）實(shí)證檢驗(yàn)與分析

根據(jù)Hausman檢驗(yàn)結(jié)果，本文基于2012～2015年的相關(guān)數(shù)據(jù)采用固定效應(yīng)模型對(duì)鹽城上市商業(yè)銀行公司治理結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)效率的相關(guān)性進(jìn)行回歸分析，分析結(jié)果表1所示。

由表1分析可知：

公司的治理結(jié)構(gòu)各個(gè)要素與鹽城市上市商業(yè)銀行的技術(shù)效率及規(guī)模效率大部分都呈正相關(guān)的關(guān)系。因此，可以看出優(yōu)化鹽城市上市商業(yè)銀行的企業(yè)管理布局對(duì)提高銀行本身效率會(huì)有很大的幫助。

從公司治理結(jié)構(gòu)的各項(xiàng)指標(biāo)與銀行經(jīng)營(yíng)效率的相關(guān)性來(lái)看。

1.凈利潤(rùn)與鹽城市上市商業(yè)銀行的技術(shù)效率及規(guī)模效率幾乎是正相關(guān)的。這與上述假設(shè)1相符，同樣也說(shuō)明了改進(jìn)技術(shù)或者擴(kuò)大規(guī)模，在理論上會(huì)提升上市商業(yè)銀行凈利潤(rùn)，但是結(jié)合鹽城市上市商業(yè)銀行的發(fā)展實(shí)際來(lái)看，改進(jìn)技術(shù)或者擴(kuò)大規(guī)模與凈利潤(rùn)的上升并一定存在必然的因果關(guān)系，關(guān)鍵在于，改進(jìn)技術(shù)或者擴(kuò)大規(guī)模是否能適應(yīng)鹽城市上市商業(yè)銀行發(fā)展的狀況和自身的企業(yè)文化，是否能夠讓改進(jìn)技術(shù)或者擴(kuò)大規(guī)模被鹽城市上市商業(yè)銀行真正的合理利用，所以只有科學(xué)的運(yùn)用技術(shù)和適宜的控制規(guī)模，才會(huì)真正逐步提升凈利潤(rùn)，才能最終增強(qiáng)鹽城市上市商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

2.獨(dú)立董事的比例與鹽城市上市商業(yè)銀行的技術(shù)效率及規(guī)模效率大都是正相關(guān)的，這和上述假設(shè)2一致，同樣表明增加單獨(dú)董事人員數(shù)量，合理分配單獨(dú)董事在董事會(huì)中的比重，有利于增強(qiáng)鹽城市上市商業(yè)銀行運(yùn)營(yíng)效果。因此在現(xiàn)實(shí)生活中，要不斷利用單獨(dú)董事的獨(dú)特地位增加對(duì)上市商業(yè)銀行的項(xiàng)目操作和威脅管控的監(jiān)督程度，慢慢促進(jìn)上市商業(yè)銀行的各種事項(xiàng)更具備合理性、體制性、公開(kāi)性，從而使得鹽城市上市商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)效果大幅提升。一

3.第一大股東的股票占有比重和鹽城市上市商業(yè)銀行的技術(shù)效率存在負(fù)相關(guān)、和規(guī)模效率成正相關(guān)。這和假設(shè)3既有相同結(jié)論又有不同的結(jié)論。綜合鹽城市上市商業(yè)銀行進(jìn)步的現(xiàn)實(shí)而言，這種關(guān)聯(lián)性試驗(yàn)的結(jié)論帶來(lái)了相當(dāng)程度的實(shí)際影響，也表明了鹽城市上市商業(yè)銀行運(yùn)營(yíng)時(shí)要合理地掌控第一大股東的持股比例，既要對(duì)第一大股東創(chuàng)建有效的激勵(lì)機(jī)制，又要盡力避免一股獨(dú)大現(xiàn)象的出現(xiàn)。具體來(lái)說(shuō)，一個(gè)角度是在采用優(yōu)秀的科技時(shí)要科學(xué)地避免第一大股東股份占有比重的消極作用，使用合適的途徑使用科技，讓科技充分的展現(xiàn)它原本的作用；另一個(gè)角度而言在自己不斷增強(qiáng)實(shí)力的同時(shí)，還要全面地應(yīng)用第一大股東股份占有比重提高能形成的正面影響，進(jìn)而完成較好的效果，在規(guī)模增加的時(shí)候還要確保效率的不斷增加。

三、提升商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)效率的對(duì)策建議

（一）優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)各方面的制衡

以充分利用鹽城市自身的發(fā)展優(yōu)勢(shì)，吸納成績(jī)較好的大規(guī)模公司參股商業(yè)銀行，能夠以產(chǎn)權(quán)為橋梁，完成銀企合作，改良銀企聯(lián)系；吸引民營(yíng)資產(chǎn)不但可以完成個(gè)人資產(chǎn)社會(huì)化，還對(duì)產(chǎn)權(quán)的松散和產(chǎn)權(quán)邊界的明了有積極作用，進(jìn)而加強(qiáng)所有權(quán)的限制力；吸納國(guó)外戰(zhàn)略投資人，從一個(gè)角度而言能夠加強(qiáng)商業(yè)銀行的利潤(rùn)關(guān)聯(lián)體，繼而增強(qiáng)銀行自身管理的效率和運(yùn)營(yíng)管理的公開(kāi)性，另一個(gè)角度也能夠吸納優(yōu)秀的管理成果和科技，更好的建立國(guó)際品牌；員工持有所有權(quán)可以維護(hù)員工人力資產(chǎn)的專門性能力，并促進(jìn)員工在企業(yè)管理中擁有相符的權(quán)力，同時(shí)職工持股是平衡股東和職工利益的有效約束機(jī)制。以上幾種方式相互促進(jìn)，相互協(xié)調(diào)，共同推動(dòng)銀行效率的提高。

（二）不斷完善董事會(huì)與監(jiān)事會(huì)的結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)各自職能

結(jié)合鹽城市商業(yè)銀行的發(fā)展現(xiàn)狀，完善銀行董事會(huì)系統(tǒng)，賦予董事會(huì)更高的獨(dú)立性，讓他們充分發(fā)揮出制定決策的作用并制定有效的激勵(lì)措施與約束辦法，以此來(lái)鼓勵(lì)與約束獨(dú)立董事。監(jiān)事會(huì)要在工作中充分利用自己的權(quán)力，在監(jiān)督上市商業(yè)銀行的過(guò)程中，要充分發(fā)揮出主導(dǎo)作用，增強(qiáng)自身的知識(shí)與能力，同時(shí)逐步建立起財(cái)務(wù)監(jiān)督與風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避為主導(dǎo)的監(jiān)管方式。

（三）完善股份制商業(yè)銀行的激勵(lì)措施與約束辦法

首先制定清晰考核辦法的方式衡量業(yè)績(jī)，把工資與績(jī)效緊密聯(lián)系起來(lái)，強(qiáng)化監(jiān)控、考量與評(píng)估經(jīng)營(yíng)績(jī)效的力度，制定出有效的內(nèi)部審計(jì)措施和監(jiān)督管理方式。其次根據(jù)市場(chǎng)的要求，制定出科學(xué)的人員選擇與淘汰制度，時(shí)刻監(jiān)督員工的經(jīng)營(yíng)管理能力，做出及時(shí)的調(diào)整。最后完善高管激勵(lì)系統(tǒng)，將合同收益注入其中，降低控制收益的比例，實(shí)現(xiàn)銀行持續(xù)健康的成長(zhǎng)。

[責(zé)任編輯：文筠]