真融寶：更智能的互聯網理財平臺

石海威

e租寶風波反倒給了規范經營的創新企業如真融寶以更大的發展空間。

時光倒轉至1年前，真融寶創始人吳雅楠此刻正在經歷創業以來的最大一次危機。

2015年12月16日，互聯網金融平臺“e租寶”涉嫌犯罪、已被立案偵查的新聞開始傳播開來。據2016年1月31日警方公布的數據，e租寶實際吸收資金500多億元，涉及投資人約90萬名，被指非法集資，系龐氏騙局。e租寶及其母公司鈺誠集團迅即再被熱炒。

短短幾天內，同為互聯網金融領域的創業公司紛紛受到波及，真融寶也在其中。新聞出現的第二天，吳雅楠便收到了若干問詢，之后的一個星期內，真融寶用戶抽走的資產金額達到兩個億，占資產總額的10%。

吳雅楠坦言，這是自己從業以來遇到的最大危機，在此之前，從沒遇到過如此大規模的短時間內提現。那一周，他賣掉了一些可快速變現的資產。“我知道，當時一些企業差一點就遇到流動性危機了。當然，他們可能四處籌錢短暫度過了波動期，但對企業的損害非常大。真融寶順利通過了這次考驗。”吳雅楠說。

趕上紅利期

在創立真融寶之前，吳雅楠曾在加拿大工作多年，主要從事養老金、企業年金、大學捐贈金及一些家族基金的管理，規模一度達到300億加元。

2009年底，吳雅楠回國，在英國的一個保險公司負責量化投資。2010年到2014年，作為一名公共基金的職業經理人，他負責打造量化投資平臺，發行量化資金并同時管理6支公共基金，資產總額逾200億人民幣。

2014年，有了創業想法后，吳雅楠第一時間找到了大學同學李一男。彼時的李一男還在金沙江創投做合伙人。“李一男半開玩笑地告訴我，互聯網金融是一個大風口，如果我不做，他就要自己做了。”

作為創業者，吳雅楠認為自己是比較幸運的一個。

2014年7月，真融寶成立。那時一眾P2P公司已經小有名氣，真融寶算是趕上一個尾巴。2015年，整個互聯網金融行業迎來一輪蓬勃發展，“我們吃到了所謂股災帶來的一點紅利——股災把很多財富消滅了，但同時也要看到，大家非常希望有一些能夠創造穩定收益的理財方式。”吳雅楠說。

股災之后，有些人資金缺口很大，資產荒凸顯，另外有些人則找不到很好的投資渠道，加之風投對互聯網金融領域的關注度和投資力度在加大，這一切使得真融寶迅速成長起來。2015年年初，真融寶的存量交易規模還不到1個億;如今，交易額已達380億元，注冊用戶接近90萬，公司已發展到130人。

2015年10月，真融寶正式宣布獲得由紅杉資本領投的B輪投資，A輪投資方經緯中國繼續跟投。

誠所謂禍福相倚。e租寶事件一段時間內曾讓中國互聯網金融行業蒙上了陰影，但它客觀上反而為真融寶之類的公司留出了更大的發展空間。該事件后，用戶逐漸對投資平臺有了鑒別的意識。此外，行業監管也更為明晰起來。“等于給了我們一把尺子，尺子以上是比較認可的，尺子以下就淘汰了。”

創業想法的吳雅楠，接受了彼時仍在金沙江創投做合伙人的大學同學李一男的建議，決定投身互聯網金融。

之后，隨著監管細則的陸續推出，P2P行業日趨走向陽光化。目前只要平臺合乎信息中介要求，即便沒有牌照，也可以備案。原來吸儲這個事很難，現在真融寶等規范經營的企業反而可以合法合規地相對容易地去做一個信息中介。

上線初期，真融寶主要對接P2P平臺，利用這些平臺進行信息抓取并建立模型。然而，隨著P2P平臺信譽的下降和行業洗牌的加速，真融寶更多面向股票、債券、貨幣和金融衍生品等資產類型。

2014年底，吳雅楠帶領團隊到美國考察互聯網信貸行業時發現，美國有很多體量龐大、非常成熟的資產管理公司，而當時國內還十分鮮見。毋庸置疑，過去多年間，美國誕生了無數偉大的公司，與這些公司的財富積累相伴隨的，正是這些大的資產管理公司的出現。

事實上，美國互聯網金融創新能力非常強，但市場并不大，因為美國傳統服務已經十分完善，它只能解決一部分人的需求。而在中國，面向大多數人的金融服務還沒有做到位，很多人對此非常渴求。

美國的Leading Club這樣的P2P平臺，它的百分之六七十的資金來自機構，比如退休金，中國就比較少。中國的P2P平臺多是散戶化的，投資人沒有風險辨別能力，也沒有風險定價能力，所以，最終融資成本很難壓下去，因為散戶需要更多的收益。

深耕差異化

在吳雅楠看來，大部分個人用戶不太適合直接碰資產，而真融寶正在解決的是資金端過度散戶化的問題。中國的資本市場與海外不同，以股市為例，海外股市更多是機構之間的競爭，而中國股市散戶居多，互聯網金融市場亦然。

基于以上原因，真融寶在資產配置端做了明顯改良。在眾多的資產當中，吳雅楠希望真融寶能夠成為一個非標準化的、收益率相對穩定的產品。從產品體驗來說，用戶在真融寶上可以快速取現，而快速取現的背后是日益強化的技術優勢。通過不同支付的優化配置，真融寶能夠非常便捷快速地提高交易量。同時，通過設置不同的定存期限，真融寶還可以幫用戶按需還信用卡。

不同于陸金所、聚財寶等背后有很強大征信系統和流量來源的大平臺，真融寶必須走差異化路線。“差異化就在于，我不是做一個金融超市，我不是把資產、產品拿出來賣。真融寶需要幫助用戶組合搭配出一個符合他的口味和收益預期的產品。這是我們不太一樣的地方。”

真融寶已經走出了一條引導小微資金進入小微實體經濟的道路，這是過去兩年間吳雅楠和他的團隊逐步摸索出來的。

盡管大家面對的客戶群體大體類似，即新資產階級或有理財需求的這批人，但客戶需要的理財服務產品卻并不相同。陸金所、螞蟻聚寶等更像金融超市，因為流量足夠大，它們可以把不同的資產吸引過來，掛在自己的平臺上售賣。但金融超市的一大問題是，很多人并沒有足夠的風險辨別能力，往往會在上面選擇收益率較高的產品，而收益率高則意味著風險也高。

過去幾年，國內財富管理需求很大，財富規模增速也很快，如何管理財富、如何在資金端幫助大家實現資產配置的最優化變得十分重要。值得一提的是，余額寶在理財模式上為用戶做了一些教育，它讓用戶知道，原來理財可以在網上進行。

吳雅楠認為，盡管余額寶起到了教育市場的作用，但對于真融寶這類創業公司來說，大家仍需解決資產來源問題，而最大挑戰在于，如何找到安全、有效、可以提高收益的資產。利率不斷下行，好的資產越來越稀缺，如何幫用戶找到理想的、風險可控的資產，對吳雅楠來說是一個當前必須要面對的問題。

互聯網金融作為一個新興行業，很多規則尚未建立。在吳雅楠看來，大家和衷共濟、共同推動行業標準的制定與落地，這無疑也是創新型企業的責任。“人們常說，監管往往滯后于發展，所以我們也想為監管提供一些方向或標準的建議。”

吳雅楠坦言，是否回國做互聯網金融創業就像是一枚硬幣的兩面：國外金融業比較發達，服務比較到位，監管相對來說有足夠的空間給到市場，它是鼓勵市場自由發展的;目前中國還存在一些服務真空的地帶，未來需要更多像真融寶一樣的創新公司去彌補。

“正是因為不對稱，才給我們留下了更多的發展機會。如果前面都是像美國一樣，一切都是寬松的、市場化比較強的，創業公司的機會就相對少了，因為已經被大機構挖掘完了。”吳雅楠說。