互聯網金融在中國：喧嘩過后，走向何方？

本刊特約記者/張鐘凱

互聯網金融在中國：喧嘩過后，走向何方？

Internet Banking in China: Where to go after the Tumult？

本刊特約記者/張鐘凱

中國工商銀行負責人與客戶代表共同發布互聯網金融品牌“e-ICBC”

隨著中國經濟轉型逐漸深入，金融改革不斷演進，新業態新模式層出不窮，既為社會發展提供了提速增效的機遇，也帶來了監管治理等挑戰，而當下方興未艾的“互聯網金融”正是備受關注的創新業態之一，在短短三年時間里，從被“神圣化”到被“妖魔化”，逐漸迎來“常態化”和“規范化”的發展時期。

從“眾星捧月”到“跌下神壇”

盡管早在90年代，互聯網金融的模式即可尋跡，但真正開始被國人關注是在2013年。2013年被稱為“互聯網金融元年”，余額寶等第三方支付平臺的涌現讓公眾、金融業和政府開始認識到互聯網技術在改善金融服務方面和提升理財投資收益的巨大潛力，并一度被寄予推動中國金融業改革的厚望：傳統的金融業們，躺著賺錢的日子已經過去，狼來了！

隨后，P2P網貸平臺大量涌現，眾籌也成為各行各業都在討論和嘗試的熱詞，傳統金融業和互聯網公司紛紛涉足互聯網金融服務，2014年互聯網金融進入了“野蠻生長”時期。

2015年，P2P網貸業務由蓬勃發展演變為風險不斷爆發，由此影響到互聯網金融業的整體發展態勢，互聯網金融由年初的政策鼓勵、自身“野蠻生長”演變為受到嚴格監管、自身發展受創。

泛亞、E租寶等惡性跑路事件更是讓公眾一時談“互聯網金融”而色變，將互聯網金融等同于非法集資，開始質疑互聯網金融的模式，業內企業提到互聯網金融也很恐慌，對互聯網金融避之而不及，改名叫網絡金融、科技金融，互聯網金融快速地被“妖魔化”。

而實際上，作為金融領域的新業態，與西方“Fintech”相呼應的互聯網金融不只以P2P、眾籌為代表，而是以電子銀行為起點，包括互聯網銀行、互聯網保險、互聯網證券、互聯網基金、互聯網消費金融、互聯網支付、互聯網借貸、互聯網征信、互聯網風控等將近十多種類型和模式的廣泛領域。

從“回歸常態”走向“規范發展”

作為一項金融創新，政府部門也一直緊密關注中國互聯網金融的成長和變化，相關監管部門對互聯網金融所持態度經歷了由默許、觀望、風險預警、調研座談到發文監管的轉變過程。

2015年互聯網金融“基本法”《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》發布，于此同時，相關自律組織相繼建立，業內外對互聯網金融的討論更加深入，公眾的態度也趨于理性，互聯網金融開始逐步擺脫“野蠻生長”的局面，其發展模式趨向穩定與成熟，回歸到“常態化”成長。

中國社會科學院金融研究所所長王國剛認為，“互聯網金融”的概念需要冷靜看待，創新不能脫離金融產品的本質，不能過于簡單、盲目地把互聯網的作用無限擴大，就像余額寶提供了基金產品銷售渠道一樣，互聯網金融公司應該聚焦利用互聯網交易成本低、傳播信息快的特點，把重心放在滿足金融產品交易的環節上。

螞蟻金服集團研究院副院長李振華認為，偽金融平臺之所以有人投資，與目前市場供應的金融產品結構有關，普通大眾能夠投資的金融產品供不應求。互聯網金融公司應在創新產品上下功夫，在合規的前提下滿足用戶需求。

2016年8月，銀監會等四部委聯合發布《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》，P2P網貸行業迎來一輪大洗牌，2016年成為互聯網金融的“規范整治元年”。專家指出，互聯網金融從技術創新起步，歷經產品創新、平臺創新、組織創新、市場創新之后，正亟待制度創新和監管創新。

在國家互聯網金融安全技術專家委員會委員、中國互聯網金融創新研究院院長黃震教授看來，當前的互聯網金融發展已經呈現出金融、科技和法律相融合的趨勢。互聯網金融的監管、風險治理，要堅持提升其互聯網思維和手段，推動其規范化發展。

黃震認為，在互聯網金融加劇混業經營情況下，將來監管應當統合監管，立法必須突破權力主導和機構監管的傳統思維，防止行政權力在中間的濫用，而是要以權利保障作為互聯網金融立法與監管的基本宗旨，金融監管者的主要任務是平衡互聯網金融經營者和金融消費者的權利與義務，只有這樣，互聯網金融才能真正實現健康可持續發展。

誰是下一個藍海？

規范化發展正在推動互聯網金融創新業態更深層次的變革，科技金融、場景金融、區塊鏈、資產證券化等新模式及新技術不斷涌現，在第三方支付、網貸、眾籌之后，互聯網金融的下一個藍海會在哪里？

互聯網金融連續三年被寫入政府工作報告，并且對于中國經濟轉型升級和百姓日常生活產生了不可估量的巨大影響。

黃震指出，隨著互聯網和金融等領域的技術的更新迭代，金融消費者的權利意識的覺醒，消費者的知情權、交易權、話語權、結社權和表決權隨著移動互聯網終端的普及、互聯網金融創新技術或商業模式發展和生態構建開始發生變化，“這是不以人意志為轉移的必然趨勢”。

在發展互聯網金融方面，中國擁有巨大的用戶市場。 根據國家互聯網金融技術平臺的監測數據，截至2016年8月底，已檢測到的互聯網金融平臺達到8490家，互聯網金融活躍用戶達到6.18億戶。隨著網民數量的提升，互聯網金融的用戶需求將進一步釋放。

日前發布的互聯網金融藍皮書 《中國互聯網金融發展報告（2016）》指出，隨著互聯網金融行業步入規范化發展，在監管套利消失的背景下，沒有技術壁壘的公司將喪失生存能力，科技將成為推動互聯網金融發展的重要動力，金融科技將成為未來互聯網金融發展的主要趨勢，場景金融是未來互聯網金融的發展方向。

“未來中國互聯網金融的主要發展方向是以銀行為核心的傳統金融互聯網，未來的互聯網金融公司就是有金融牌照的大數據公司。”報告執行主編、中科金財董事長朱燁東表示。

李振華則認為，未來新的金融體系應該是大眾金融、普惠金融、消費型金融，更多服務于普通用戶、長尾用戶，而移動互聯網、云計算和大數據使普惠金融成為可能。

在黃震看來，預測“藍海”很難，但是目前階段確實存在很多沒被充分滿足的互聯網金融領域，比如消費金融領域，企業降杠桿、居民升杠桿被認為是未來經濟大趨勢，小微企業融資難的情況對供應鏈金融領域有很大需求，區塊鏈、大數據金融等等都有很大應用前景。

“在互聯網金融這個市場，不能僅僅是跟風炒概念，必須追求提供差異化的服務，避免同質化的惡性競爭，否則藍海很容易變成紅海。”黃震說。