防范金融風險

本期嘉賓：《中國外匯》編委會委員 穆志謙

防范金融風險

本期嘉賓：《中國外匯》編委會委員 穆志謙

中國經濟正經歷一個特殊的時期。這個時期的時間長度，既體現了市場經濟發展模式共性規律的周期性，也反映了我國工業化進程特殊階段的結構性。共性與個性的結合，普遍規律與特殊規律的共同作用，在經濟層面體現為上行動力與下行壓力兩種狀態膠著，在金融領域體現為風險總體可控與風險持續積累并存。

我國長期的高速增長，在帶來繁榮的同時也隱含諸多矛盾。隨著增速換擋期的到來，這些矛盾逐漸顯現并集中反映在金融領域。我國又同時處于體制轉軌期，各種利益調整和分配失衡，也會最終傳導到虛擬經濟層面。世界經濟復蘇緩慢，美聯儲加息猶豫再三，國際金融市場及大宗商品價格劇烈波動，外部沖擊與內部矛盾交織，都在考驗著我國金融體系抵御風險的能力。尤其是中國金融機構與發達經濟體相比還處于成長期，金融監管機制也還處于探索優化期，宏觀與微觀層面，銀行業、證券業和保險業觸發金融風險的諸多因素猶存。

在此背景下，處理好金融創新與金融監管的關系尤為重要，兩者并重不可偏廢。金融創新為發展開辟了道路、賦予了活力，但必須盡力將創新所帶來的風險置于可控制范圍之內。因此，金融監管一方面要為創新培育其生根發芽的土壤，提供寬松的制度環境，防止逐利亂象叢生；另一方面則要準確判斷經濟運行對風險的承受力，切戒輕言“窗口期”，把握好金融業對外開放的順序、節奏和力度三者的關系，做足功課、練好內功，筑牢防火墻，阻斷外部風險向內傳導的路徑。金融開放可適度超前，但不可超越我國經濟尤其是金融的發展階段。

客觀處置金融風險，一是做大分母，這樣才能稀釋吸收風險；二是做小分子，如此才會控制收斂風險。關鍵是防止個案風險或局部風險擴散演化為系統性風險或全局性風險。這需要在源頭上早發現、早預警、早處置，既要做到落一葉而知秋，敏銳識別風險，又要行動及時、措施得當；同時，還要動手術與“慢撒氣”分類施策、上下用力與多管齊下協同筑防，才能防止風險的發酵蔓延。

險如風。古人云，風起于青萍之末，盛怒于土囊之口，舞于松柏之下，徘徊于桂椒之間，翱翔于激水之上……防范和管控金融風險，既是科學——有規律可循，也是藝術——有智慧可鑒。

反射面板的局部

“天眼”開啟

9月25日，全球最大單口徑射電望遠鏡——中國500米口徑球面射電望遠鏡（FAST）在貴州平塘落成啟用。正式竣工的FAST，比此前世界最大的美國阿雷西博天文望遠鏡觀測面積大幅增加，靈敏度提高了2.25倍；而與德國波恩的100米射電望遠鏡相比，靈敏度更是提高約10倍。FAST有能力探索上百億光年外的宇宙，也就是說，將觀測延伸至已知宇宙的邊緣，重現宇宙早期圖像。這將又是一個壯舉。

美國舉行總統競選首場電視辯論

當地時間2016年9月26日，美國亨普斯特德市，美國民主、共和兩黨總統候選人——希拉里和特朗普，在霍夫斯特拉大學展開首場電視直播辯論。這是美國總統競選進入最后決戰階段兩位候選人的首場電視辯論，也是特朗普與希拉里經過多次惡斗后首次“同臺競技”。美國大部分媒體及精英階層認為，希拉里在這90多分鐘里的表現更有條理，在內容方面準備得更好。公共政策民調對1000個觀看了這場辯論的人展開的即席調查顯示，51%的人認為希拉里贏了，40%的人認為是特朗普占了上風，另9%的人表示說不清。然而，《時代周刊》網絡調查則顯示，在60多萬網民中，60%的網民認為特朗普獲勝。有分析人士認為，首場辯論會的調查結果迥異顯示出美國精英階層與普通民眾對今年美國大選候選人的立場差距。

92127億元

國家外匯管理局9月27日公布的數據顯示，截至2016年6月末，我國全口徑外債余額為92127億元人民幣（等值13893億美元，不包括香港特區、澳門特區和臺灣地區對外負債），環比增長2%，初步逆轉了2015年二季度以來外債總規模持續下降的態勢，一定程度上表明我國外債去杠桿進程接近尾聲。

19.5%

國家統計局9月27日發布的數據顯示，1至8月份，規模以上工業企業利潤同比增長8.4%，增速比1至7月份提高1.5個百分點。其中8月份利潤增長19.5%，增速比上月提高8.5個百分點，為今年以來月度最高增速。

第28位

9月28日，世界經濟論壇發布的《2016年版全球競爭力報告》顯示，在亞洲經濟體中，中國內地連續第3年排在第28位；印度排名第39位，提高了16位；日本排名第8位，比上年下降2位。

941點

截至9月23日，被稱為全球經濟的“晴雨表”的波羅的海干散貨指數（BDI）報收941點，連續七個交易日上漲，累計漲幅達185點，并且漲至年內最高點。BDI此番上漲，一方面是因為運力過剩的狀況有所緩解；另一方面，則是因為中國對煤炭、鐵礦石的進口增長強勁。業內人士表示，隨著海運運輸旺季的來臨，近期航運業顯現的復蘇苗頭有望持續。

全球貿易疲態難改

歐洲央行9月20日發布的一份報告指出，未來幾年內全球貿易可能持續疲軟。這份報告指出， 金融危機爆發之前，全球貿易平均增速大致是全球國內生產總值（GDP）增速的兩倍，而在過去五年里，進出口增速與全球GDP增速之比卻一直停滯不前，并且這種狀況可能還會延續。展望未來，結構性因素不太可能在中期內逆轉，而且過去推動貿易發展的結構性變化，包括運輸成本的下降、貿易自由化、全球價值鏈的擴大和金融深化，預計在中期內也不會對貿易構成同樣程度的支持。歐洲央行因此預計，未來幾年，全球貿易疲軟的態勢不會發生改變。

相關數據也支持這一判斷。荷蘭獨立研究機構CPB8月24日發布的貿易數據顯示，第二季度全球商品貿易量環比下降0.8%。世界貿易組織（WTO）9月初發布的《世界貿易統計數據》也顯示，2015年全球貿易呈疲弱態勢，全球貿易總量緩慢增長2.7%，與全球GDP增速（2.4%）基本持平；由于出口價格下滑15%，貨物貿易金額（以美元計）也下降了13%，為2009年以來最低。

多家國際機構上調對中國經濟增速的預期

9月以來，渣打銀行、巴克萊銀行、德國商業銀行、恒生銀行等多家外資機構發布報告，認為8月中國經濟指標全線好轉，表明穩增長政策持續發力，經濟增長動能正在改善，并紛紛上調對中國經濟增長的預期。渣打銀行大中華區首席經濟學家丁爽9月14日稱，預計下半年中國GDP增速將回升至6.9%，全年經濟增長達到6.8%的可能性在不斷增強。英國巴克萊資本公司表示，鑒于中國經濟活動指標全面改善，將上調下半年對中國GDP增速的預期。巴克萊資本經濟學家常健等專家16日發布報告稱，中國8月經濟活動一改前月疲弱勢頭，各項指標全線好轉；整體來看，中國二季度到四季度的經濟增長勢頭將會明顯改善。德國商業銀行也表示，中國8月PMI扭轉了市場信心，并上調中國今年經濟增長預期至6.7%。

中加啟動自貿協定談判

9月22日，加拿大總理賈斯廷?特魯多和中國國務院總理李克強表示，兩國已同意就自由貿易協定展開探索性會談。兩人是在李克強訪問加拿大之際在渥太華宣布上述決定的。雙方還宣布到2025年的雙邊貿易額將在2015年的基礎上翻一番。中國商務部原副部長魏建國表示，由于以世界貿易組織為核心的多邊貿易體制發展緩慢，中國被迫尋求與周邊國家及伙伴締結貿易協定。中加協定將是重要的一環。假如中國與加拿大達成自貿協定，將意味著中國產品能夠輕松打入北美市場。資料顯示，中國已經簽署了十余個雙邊自貿協定，對象國包括新加坡、澳大利亞、韓國、秘魯、瑞士和冰島等經濟體。中國已經成為全球最大貿易國，是120多個國家和地區的最大貿易伙伴。

中歐雙邊3500億本幣互換協議展期

9月27日，中國人民銀行與歐洲中央銀行簽署補充協議，決定將雙邊本幣互換協議有效期延長三年至2019年10月8日?；Q規模仍為3500億元人民幣/450億歐元。央行相關負責人表示，中歐雙邊本幣互換安排，將為雙方金融市場的進一步發展提供流動性支持，有利于雙邊貿易和投資的便利化，標志著雙方貨幣金融合作取得了新進展。一般來說，貨幣互換是為了對外匯市場進行干預，應對短期的國際流動性問題。雙邊本幣互換的出發點是在人民幣不可自由兌換背景下，為雙邊貿易、投資提供融資便利。在專家看來，在人民幣實現完全自由可兌換之前，雙邊本幣互換協議的大面積覆蓋，為境外的人民幣交易網絡先行提供了必要的基礎設施，為中短期內人民幣交易的進一步活躍創造了更大空間。

五部門正式啟動外貿綜合服務企業試點工作

據商務部網站9月27日消息，國務院近日印發了《關于促進外貿回穩向好的若干意見》（國發〔2016〕27號）。按照《意見》要求，商務部會同海關總署、稅務總局、質檢總局、外匯局等部門將中建材國際貿易有限公司、寧波世貿通國際貿易有限公司、廈門嘉晟供應鏈股份有限公司、廣東匯富控股集團股份有限公司納入外貿綜合服務試點企業，以探索有利于外貿綜合服務企業（ 以下簡稱綜服企業）發展的管理模式。試點工作將針對綜服企業特點，按照“穩妥推進、責權對稱、風險可控”的原則，著力在創新監管方式等方面先行先試，通過制度創新、管理創新、服務創新和協同發展，逐步形成適應綜服企業發展的管理模式，為推動綜服企業健康發展提供可復制、可推廣的經驗。

連 任

金墉：連任世行行長

9月27日世界銀行執行董事會一致同意，現任行長金墉連任第二個任期，從2017年7月1日開始，為期5年。

金墉1959年出生于韓國首爾，5歲時隨家人移居美國。他的父親是一名牙醫，曾在大學任教。1991年，金墉在哈佛大學醫學院獲得醫學博士學位，1993年獲得哈佛大學人類學博士學位。金墉曾任哈佛大學醫學院系主任。他在改善窮國醫療衛生狀況方面經驗豐富，聲望卓著，曾因成功推進發展中國家防治艾滋病和肺結核感染，上了美國《時代》周刊2006年評選的“世界100名最具影響力人物”榜單。2009年3月，他被任命為達特茅斯學院校長，成為常春藤歷史上第一位亞裔校長。不過，金墉當校長的3年并不順利，校學生會曾批評他在學校預算等問題上不夠公開透明。

在美國的提名和支持下，2012年7月1日金墉接替羅伯特·佐利克，成為了擁有189個成員國和1.5萬名員工的世界銀行第12任行長。美國財政部部長雅各布·盧認為，金墉在第一個任期內讓世行集中精力、用創新手段有效應對了當今最迫切的全球性發展挑戰，這些挑戰既包括終結極端貧困和消除不平等現象，也包括對抗氣候變化。

不過，金墉的世行生涯似乎并不像表面那樣風光。自2012年任期開始，外界就對金墉抱有“外行人管世行”的不信任感，整個任期內也是波瀾不斷，一系列改革舉措在內部頗受爭議，世行員工聯合會甚至公然質疑他的“領導力”。如金墉任命不少非金融領域的“外人”擔任世行高級職務，又從外部挖來一幫咨詢師當顧問，就觸動了不少“內部人”的神經。員工們還抱怨，金墉對世行機制大動干戈，卻缺少協商過程，員工們摸不清改革方向和自己未來位置。對世行而言，未來五年，包括全球減貧、推動基礎設施投資、促進全球經濟增長的任務仍極為艱巨，內部對其領導風格的非議也并未平息，金墉的第二任期很可能并不輕松。

佩雷斯：以色列偉大政治家逝世

9月28日，以色列最后一位開國元勛、偉大的政治家西蒙·佩雷斯因中風病情惡化逝世，享年93歲。

佩雷斯1923年8月21日生于波蘭的一個小村莊（現屬白俄羅斯），1924年隨全家移居巴勒斯坦。佩雷斯少年時學習努力，曾立志作一名農業工程師，還研讀過馬克思的著作。

1946年，23歲的佩雷斯出席在瑞士召開的第22次世界猶太人復國主義大會。自此以后的70年，佩雷斯的個人歷程便與以色列緊緊連在一起。1948年以色列建國后，佩雷斯這位“超級公務員”先后擔任過國防部海軍事務負責人、國防部辦公廳主任、國防部副部長、占領區經濟發展和“難民”安置部長、郵政和運輸部長、新聞部長、國防部長、總理、副總理、外交部長、財政部長、地區合作部長直至總統。上世紀50年代，他任職國防部期間，在法國的幫助下，在以色列內蓋夫沙漠建立了以色列的第一個核反應堆；上世紀80年代和90年代，他曾兩次出任總理；2007年至2014年，出任總統。

在中東問題上，佩雷斯支持與阿拉伯國家媾和的政策，是以色列中東和平政策的主要策劃人和以色列政府同巴勒斯坦以及阿拉伯各方談判的主要代表。他為以色列分別同巴勒斯坦和約旦達成和平協議做出了重要貢獻。1993年9月，聯合國教科文組織授予他“博瓦尼和平獎”；1994年，因為他的中東政策，和時任以色列總理的拉賓及時任巴勒斯坦領導人的阿拉法特共同獲得諾貝爾和平獎。

在工作之余，佩雷斯喜愛文學和寫作，包括寫詩，曾出版了十多本個人著作。佩雷斯也是中國人民熟悉的“老朋友”，長期致力于發展以中友好關系。

輝煌傳奇的一生使佩雷斯配得上任何溢美之詞。美國總統奧巴馬稱佩雷斯為偉大的戰士，聯合國秘書長潘基文稱贊佩雷斯是一個“真正的男人”，加拿大總理特魯多稱佩雷斯是一位和平至上的偉人，而德國總統高克則將佩雷斯視為以色列的標志。猶太反誹謗聯盟對佩雷斯的評價是：為以色列服務時間最長的領導者和最杰出的政治家。

逝 世

卡里莫夫：烏茲別克斯坦“鐵腕”總統逝世

當地時間9月2日晚，烏茲別克斯坦官方宣布，總統伊斯蘭·卡里莫夫因腦溢血救治無效于當天去世。

卡里莫夫1938年1月30日出生于撒馬爾罕市一個普通家庭，童年是在孤兒院度過的。他畢業于中亞工業學院和塔什干國民經濟學院，獲經濟學博士學位。

卡里莫夫1960年參加工作。最初，他在塔什干農業機械廠擔任工長和助理工藝師。自1961年起，他被調到原蘇聯最大的重型飛機制造廠工作，曾任工程師和高級工程設計師。

1964年，卡里莫夫加入蘇共，兩年后步入政壇。1966年，他被派到烏茲別克加盟共和國國家計劃委員會工作，歷任處長、司長等職，后晉升為國家計委第一副主席。依靠豐富的基層工作經驗和自身的專家優勢，卡里莫夫在政壇迅速走紅。1989年后，他當選烏茲別克共產黨中央第一書記，進一步鞏固了自己的政治地位。1991年隨著蘇聯解體，卡里莫夫當選烏茲別克斯坦首任總統，并連任至今，成為中亞政壇的“常青樹”。當然，由于制度尚不健全，前蘇聯國家的權威領導人往往有超長的任期，這也因此被西方媒體貼上“獨裁”的標簽。

但就是這位曾被列入“世界十大獨裁者”行列，帶領烏茲別克斯坦走過蘇聯解體危機的總統，操縱著烏茲別克斯坦這艘大船航行了25年之久。其硬派的執政風格，滲透到了烏茲別克斯坦社會的角角落落。他堅持國家主導的計劃經濟體制的做法，儼然是將烏茲別克斯坦當做一個小蘇聯來經營，可以說是前蘇聯體制固執的守墓人。在卡里莫夫的統治下，無論身處其中的人意愿如何，他們都被一股強力擰成了一根繩，小心翼翼地守護著烏茲別克斯坦，使其在變幻莫測的中亞局勢中，不至于傾翻沉沒。然而卡里莫夫離世之后，誰還能控制大局，目前沒有人能給出答案。

逝 世