上市企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析重要性的探索研究——以海康威視股份有限公司為例

文/劉　震 李　響

上市企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析重要性的探索研究——以?？低暪煞萦邢薰緸槔?/p>

文/劉震 李響

一、公司簡介

海康威視是中國領(lǐng)先的監(jiān)控產(chǎn)品供應(yīng)商，致力于不斷提升視頻處理技術(shù)和視頻分析技術(shù)，面向全球提供領(lǐng)先的監(jiān)控產(chǎn)品、技術(shù)解決方案與專業(yè)優(yōu)質(zhì)服務(wù)，為客戶持續(xù)創(chuàng)造最大價(jià)值。 公司自成立以來，一直致力于提升視頻編解碼技術(shù)和視頻處理技術(shù)，提供滿足市場需求的、可靠的高性能視音頻數(shù)碼產(chǎn)品。

二、指標(biāo)計(jì)算（見表1）

表1　海康威視2010-2014財(cái)務(wù)指標(biāo)

三、指標(biāo)分析

（一）流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力指標(biāo)分析1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=平均應(yīng)收賬款總額÷（全年賒銷凈額÷360）

因素分析：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是指企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項(xiàng)、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時(shí)間。周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說明流動資金使用效率越好。是衡量公司需要多長時(shí)間收回應(yīng)收賬款，屬于公司經(jīng)營能力分析范疇。由公司近五年財(cái)務(wù)指標(biāo)可知?？低暤膽?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比2011年度變差，在2012年度有超出健康指標(biāo)的危險(xiǎn)，說明公司現(xiàn)金流量將有出現(xiàn)問題的趨勢。

2.存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本÷平均存貨余額

因素分析：存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期銷貨成本與平均存貨余額的比率。用于反映存貨的周轉(zhuǎn)速度。即從圖一可以看出，近年來存貨周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)上升趨勢說明該企業(yè)存貨的流動性及存貨資金占用量合理，促使企業(yè)在保證生產(chǎn)經(jīng)營連續(xù)性的同時(shí)，提高資金的使用效率，增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力。

（二）短期償債能力指標(biāo)分析

1.流動比率

流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債

因素分析：流動比率的數(shù)值反映了企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的對比關(guān)系。流動比率過低，會影響短期償債能力，進(jìn)而影響生存能力，如果過高，又會導(dǎo)致流動資金的閑置，進(jìn)而影響其盈利能力。一般認(rèn)為，流動比率為2比較合適，但不可一概而論.由圖二可知?？低暤牧鲃颖嚷试?以上，說明償債能力很強(qiáng)，但過高又影響了企業(yè)盈利能力。

2.現(xiàn)金比率

現(xiàn)金比率=（貨幣資金+短期投資）÷流動負(fù)債

因素分析：現(xiàn)金比率通過計(jì)算公司現(xiàn)金以及現(xiàn)金等價(jià)資產(chǎn)總量與當(dāng)前流動負(fù)債的比率，來衡量公司資產(chǎn)的流動性。現(xiàn)金比率一般認(rèn)為20％以上為好。但由圖二可知?？低?0-12年普遍很高，就意味著企業(yè)流動資產(chǎn)未能得到合理運(yùn)用，而現(xiàn)金類資產(chǎn)獲利能力低，這類資產(chǎn)金額太高會導(dǎo)致企業(yè)機(jī)會成本增加。

（三）長期償債能力指標(biāo)分析

負(fù)債與所有者權(quán)益比率=負(fù)債總額÷所有者權(quán)益總額

因素分析：該比率可以用于評估有關(guān)證券持有人的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和杠桿率。負(fù)債權(quán)益比率高，說明被審單位總資本中負(fù)債資本高，因而對負(fù)債資本的保障程度較弱；由圖三可以說明，?？低暯迥陙碡?fù)債資本保障程度有所下降，財(cái)務(wù)杠桿較低，可能與企業(yè)近幾年來采用的債務(wù)融資政策以及有關(guān)。

（四）獲利能力指標(biāo)分析

銷售毛利率=毛利潤÷營業(yè)收入

因素分析：銷售毛利率指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營取得的銷售收入扣去銷售成本后 可以抵補(bǔ)各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。毛利越高，企業(yè)獲利能力越強(qiáng)。?？低暤匿N售毛利率近幾年保持著一個(gè)高水平的趨勢發(fā)展主要是因?yàn)楹？低晹U(kuò)大了海外市場，降低了生產(chǎn)成本，從而增強(qiáng)企業(yè)的獲利能力。

四、公司存在的問題

（一）規(guī)模快速擴(kuò)張帶來的管理風(fēng)險(xiǎn)

2011年度?？低暤慕?jīng)營現(xiàn)金流量比率為77.62％說明企業(yè)資金回流較快，而2012年度前兩個(gè)季度經(jīng)營現(xiàn)金流量比率出現(xiàn)負(fù)值說明企業(yè)資金的回收跟不上現(xiàn)金支出的步伐，在第三季度經(jīng)營現(xiàn)金流量比率為正，說明海康威視在上半年應(yīng)注意資金的回收，加強(qiáng)成本和績效考核，引入風(fēng)險(xiǎn)管理。

（二）存貨周轉(zhuǎn)率較低影響資金的回籠

一般正常的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為30～45天，?？低暤拇尕浿苻D(zhuǎn)天數(shù)基本超出一倍以上， 這樣一方面會對資金的回籠造成負(fù)面的影響，而另一方面從成本的角度來看，過高的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也會增加公司的存貨成本。

［1］《海外市場、互聯(lián)網(wǎng)兩大業(yè)務(wù)，可再造一個(gè)新海康威視》，東方財(cái)富網(wǎng).http:// guba.eastmoney.com.

［2］新浪財(cái)經(jīng).http://money.finance.sina. com.cn.

［3］網(wǎng)易財(cái)經(jīng) .http://quotes.money.163.com.

［4］鳳凰財(cái)經(jīng).http://finance.ifeng.com.

［5］《解析?？低?015年上半年財(cái)報(bào)》，太平洋安防網(wǎng).http://www.tpy888.cn.

［6］《海康威視:真正的危機(jī)是現(xiàn)金流》.http://www.cnki.com.cn.

［7］《從分析?？低曍?cái)務(wù)報(bào)表探析企業(yè)盈利狀況》http://www.cnki.com.cn.

（作者單位：天津師范大學(xué)）