亞太地區逾期付款未見改善

李前

科法斯集團亞太經濟體年度企業付款調查項目覆蓋來自8個不同市場的共2793家企業，旨在記錄11個行業的企業付款行為演變。這8個市場分別是：澳大利亞、中國大陸、中國香港、印度、日本、新加坡、中國臺灣和泰國。

調查顯示，85%的企業為其買家提供賒銷以緩解買家資金周轉緊張問題；70%的調查對象在2015年遭遇買家逾期未付貨款情況，與2014年相比情況未見改善；56%的企業認為全球經濟在2016年難有起色；印度和新加坡市場的企業逾期應收賬款問題有所惡化，其他市場表現平穩；建筑、工業機械和電子、汽車和運輸及金屬是風險較高的行業。

印度和新加坡：企業付款行為惡化

根據科法斯的調查，10家企業中約有7家在2015年間都遇到過買家逾期付款問題。逾期付款發生的主要原因是：“客戶財政困難”占52%，“激烈競爭導致利潤減少”占35.6%，“融資渠道有限”占26.4%。

84%來自印度的調查對象稱，遭遇了買家逾期支付貨款的情況（見表1）。2015年，表示超長逾期賬款（180天或以上）金額占年營業額超過2%（科法斯認為，超長逾期賬款金額超過企業年營業額的2%時，則企業的資金流動性便會出問題）的企業數量明顯攀升，占比達32%（2014年為24%）。印度銀行的不良貸款問題嚴重，直接沖擊銀行利潤率及信貸能力，這意味著部分企業不得不面臨銀行對其采取緊縮的信貸政策。

在來自新加坡的調查對象中，記錄超長逾期賬款金額占年營業額比例超過2%的企業數量在2015年激增，占比達35%（2014年為23%）。此外，有更多企業報稱平均逾期天數超過90天，占被調查企業的14%（2014年為10%），且逾期賬款金額有所增加，占被調查企業的49%（2014年為35%）。作為國際大宗商品在亞洲地區的重要交易平臺，新加坡現在正處在大宗商品價格低迷、全球不確定性日益增多的大困境中。

科法斯亞太區經濟學家黃詠詩表示：“近年來，逾期應收賬款問題令亞洲企業承受著巨大的財務壓力，同時很多行業出現產能過剩、需求低迷及利潤下降等問題，預計2016年企業欠款狀況不會有所改善。”

日本、中國香港和中國臺灣：企業應收賬款逾期穩定

日本企業的整體逾期應收賬款情況相當穩定。從零售業周期性指標降低、第一季度工業生產出口下滑，以及核心消費者價格指數逐年下降0.3%等證據中可以看出，“安倍經濟學”似乎失去了動力。科法斯謹慎估計，2016年日本經濟將增長0.5個百分點（與2015年相同）。

中國香港的企業則在2015年采取了更加謹慎的信貸策略，提供賒銷的企業占比相較2014年有所下降（2015年為69.4%，2014年為76.8%），同時平均賒銷期限也略有縮短。因此，香港企業整體逾期應收賬款情況保持穩定。中國香港外向型經濟增長預計在2016年放緩至1.5%，低于2015年的2.4%。

中國臺灣企業整體逾期應收賬款情況有所改善，2015年較少的企業報稱應收賬款平均逾期天數超過90天（2015年為11.8%，2014年為21.2%）。同時，記錄超長逾期賬款金額占年營業額比例超過2%的企業數量在2015年也明顯減少（2015年為10.2%，2014年為15.1%）。科法斯預測，相較2015年增長0.8%，中國臺灣經濟增速在2016年將適度提高至1.2%。

約1/4被調查行業應收賬款逾期問題加劇

建筑業是2015年亞太地區風險最高的行業（見表2）。在所有調查對象中，該行業遭遇應收賬款超長逾期的企業最多，平均逾期天數超過90天，且逾期應收賬款金額有所增加。因此，2016年建筑業前景仍不樂觀。

2015年，工業機械和電子行業報稱遭遇逾期還款問題的調查對象比例最高，達到78%（2014年為70%）。對工業機械和電子行業來說，2016年可能又是艱難的一年。由于國際貿易增長緩慢，中國正在進行從工業走向服務業的經濟結構重整。不斷放緩的通脹將對價格形成壓力，繼續擠壓行業利潤。預期該行業的某些企業不得不采取兼并、收購等防御策略來加強市場競爭力。

汽車和運輸行業在2015年逾期還款問題有所惡化。和2014年相比，有更多企業報稱逾期應收賬款金額有所增加，占被調查企業的35%（2014年為31%），且遭遇超長逾期問題困擾，占比23%（2014年為14%）。不過，中等收入階層隊伍的擴大和亞太地區低利率的環境，將有利于市場需求的釋放。此外，中國市場需求的提振也能在2016年為該行業添色。

金屬行業在2015年逾期還款情況未有改善，預計2016年將繼續面臨挑戰。該行業2016年前景不佳，理由是：（1）中國乃至全球的市場需求受到抑制；（2）產能過剩明顯；（3）因市場失調導致價格過低。2016年，該行業將加速結構重組，企業兼并收購活動將會增加。