巴西：腐敗與整合

巴西試圖消除根深蒂固的腐敗，其國內經濟正在進行大量市場整合，這將有助于巴西更快地走出危機。梅洛迪·米歇爾在圣保羅報道。

最近幾個月，巴西一直是許多頭條新聞的主題，然而可悲的是，幾乎都與即將到來的里約熱內盧奧運會無關。“洗車行動”，一項針對巴西政府內部腐敗問題的廣泛調查，旨在證明巴西涉嫌超過100億雷亞爾（約28億美元）的腐敗，并有可能涉及48名現任和前任議員，包括前總統路易斯·伊納西奧·盧拉·達席爾瓦。

現任總統迪爾瑪·羅塞夫正在爭取政治生存，她是巴西國家石油公司前董事會主席，該公司被確認嚴重涉嫌腐敗丑聞。許多次示威游行后，2016年4月17日，巴西國會下院投票決定對她進行彈劾，巴西參議院以“簡單多數”投票結果通過了針對總統羅塞夫的彈劾案，羅塞夫將被強制離職最長達180天，接受法院調查。

如果她從權力退出，她的副總統米歇爾·特梅爾將最有可能擔任主席職務并延遲到2018年選舉，除非特梅爾也被彈劾。不過，她還真被懷疑過涉嫌腐敗丑聞。

巴西2015年的政治動蕩已經為其帶來了巨大的經濟后果——經濟衰退。2015年，巴西GDP萎縮3.8%，預計2016年和2017年將繼續下行。該國的主權評級被穆迪、標準普爾和惠譽下調至垃圾級。2015年巴西貨幣對美元暴跌，盡管在羅塞夫彈劾案投票結果之前，匯率已經經歷了上下波動。

盡管看上去慘淡，巴西的前景卻遠非無望。事實上，在4月圣保羅GTR拉美貿易融資會議上，代表和發言人都一致認為，巴西將在2018年回到世界貿易舞臺的前列，因為該國對銀行和商家來說意義重大，不能缺席。

短期謹慎

然而，天真地認為危機對貿易融資沒有影響是不可能的。巴西是外資銀行花旗集團、巴克萊銀行和匯豐銀行撤資的國家之一，其不佳的經濟表現無疑起到了一部分作用。

即使是那些依然保留對巴西融資的銀行，也對其慎之又慎。 “從短期來看，主要關注的問題之一是定價。當一個國家主權評級下降，前景展望為負面，你主要關注的是能否準確地對交易進行定價。”阿布扎比國民銀行（NBAD）首席巴西代表安吉拉·馬丁斯告訴GTR。

“繼而，由于經濟下行、需求疲軟，有兩個因素正在影響定價：供需關系和可能進一步降級的主權評定。這二者消耗了試圖給交易進行定價的銀行大量時間，”她補充道。

卡洛斯是圣保羅工商銀行商務總監，他解釋說，銀行正在密切關注“洗車行動”的進展，“這涉及工商銀行的幾個潛在客戶”，同時，銀行正在開發一款“了解你的客戶（KYC）”的程序。

所有銀行開始更密切地關注巴西政治發展。馬丁斯贊同KYC程序開發：“當然，KYC是必不可少的——我們必須非常接近我們的客戶，非常好地理解他們。但現在，密切注視所在國的政治局勢，預判其經濟變化，比以往任何時候都多。這甚至比你對你的客戶更重要，因為有時候你有很好的客戶，但由于政治原因，他們將受到負面影響。”

事實上，企業界正經歷痛苦。根據當地消息人士透露，為了渡過難關，企業正在尋找更多信用貸款，或重組現有貸款。一名不愿透露姓名的巴西銀行家解釋說，至少多數本地銀行愿意為企業提供生命線：“銀行有責任了解企業正在經歷什么。有些企業將無法生存。銀行感覺到2016年和2017年對企業來說將是非常艱難的，但到2018年，我們將再次看到經濟增長的希望。這一方面意味著2017年下半年應該就能看到經濟轉機；另一方面，也意味著我們需要提供解決方案，幫助企業渡過難關，”該消息人士補充說。

保險界也感受到了危機的影響。 “因為銀行2015年比2014年遭受更多，所以影響到我們。” 瑞士再保險公司拉丁美洲信貸和擔保主管Andreas Dobner說。

巴西企業破產數據是很難被外界知曉的。科法斯（Coface）2015年3月發表的報告顯示，如公司的部門、員工人數或參與破產案件的數量/成本等信息都不容易被訪問或公開。但很顯然，破產的數量在2015年應有所增加，這也導致了許多部門的整合。

整合

在發布會上，巴西國內咨詢機構Datagro和巴西食糖和酒精出口商協會（AEXA）主任Guilherme Nastari說，希望未來幾年通過制糖業的并購（M&As）實現巴西整合效應。

事實上，根據Pagnozzi介紹，中國工商銀行剛剛被授予一項參與中國投資者投資一家巴西農業公司的并購案任務。巴西貨幣和資產的貶值為投資者進入巴西創造了一個理想的時間窗口，而這也反映在數字：2016年1月，巴西全國共獲得55億美元外國直接投資（FDI），超過預期的10億美元。現在，巴西政府預計一年內外國直接投資將流入600億美元。

“2015年是加拿大投資進入巴西的偉大一年。”加拿大國家銀行首席巴西代表Guillaume Legaré告訴GTR， “我們看到客戶迎來低價收購巴西企業的良好機會。我們的客戶不僅考慮外匯方面，更看重公司的出口潛力，這是一個拓展巴西市場的戰略性時刻。”

在石油和天然氣市場方面，整合正在大規模發生。柚木資本公司是一家總部位于新加坡的公司，專門從事企業重組，已收購了巴西管材企業“索利納全球”，現正致力于整合市場上的“小玩家”，打造一個大型油氣服務公司。據柚木的董事長兼首席執行官Lampros Vassiliou說，巴西的經濟危機已導致許多工程采購和施工（EPC）項目被擱置。 “我們正在清理剩余的EPC項目，打造巴西石油和天然氣業務一站式公司，”他在會議上解釋道。

即使在銀行業方面，只有最強的才能生存。 “大部分交易由了解巴西情況的大銀行提供，不熟悉市場的小銀行已經出局。“雖然金融危機正在影響著不同行業，但至少大銀行都處在一個較好的位置。而小銀行則遭受更多壓力，因為他們的多樣化經營程度較低。”GTR消息人士說。

農業扭轉局面

在過渡到一個更強大、更精簡經濟體的過程中，巴西經濟增長的希望很可能將來自農業部門。 2015年，巴西全國排名前10位的出口產品中有5項是農產品，達54.3億美元的出口收入。更重要的是，2011～2015年，出口前10位中只有兩種產品提高了出口數量：含油種子上漲28.3%，食品廢棄物和動物飼料增長3.1%。

“農業部門是巴西唯一處于良性循環的經濟部門，可能是因為我們是一個出口國，每當經濟不好時，因匯率下降，巴西將獲得價格競爭力而增加出口。因此，自16世紀以來，農業就已是一個幫助巴西走出經濟危機的行業。”Datagro的Nastari解釋道。

不過，他承認，如今農業部門獲得債務也在變得困難，因為本地銀行和國際銀行已對它們降低了胃口。而對于那些有能力更新現有貸款的公司，利率也水漲船高。

“盡管國內市場價格不錯，但無論是從本地銀行，還是國際銀行，獲得貸款都沒有幾年前容易了。”他說。

不過，他的樂觀主要來自對食物供給和需求的簡單邏輯：據聯合國預計，世界人口到2050年將達到91.5億，而巴西占盡天時地利，可成為世界主要食品供應商。2012年，糧食與農業組織（FAO）的報告就指出，巴西可能成為谷物凈出口國，盡管其自身也在經歷人口增長。

“從長遠來看，需求不斷增長，因此，發展農業具有戰略意義。未來50年，農業企業將在哪里擴張？巴西將成為世界糧食安全戰略的一部分。”Nastari說。

從行業來看，肉類面臨風險，自2011年以來，出口值跌幅達4.7%。糧農組織預測未來相關需求將放緩，所以下跌可能繼續：與1980～2006年下跌2.6%相比，2007～2030年每年將下跌1.6%。

“在本地市場，肉類行業已經經歷了25%～30%的需求下跌。其中一部分損失被匯率導致的出口增長覆蓋，但我們認為，這仍無法完全彌補需求下降造成的損失。” Nastari指出。

而另一方面，巴西糖價持續波動：因占據全球40%～50%的供應量，巴西擁有改變全球糖價的能力。

雖然目前的不確定性很難說服新人在巴西做生意，但那些已經在巴西市場耕耘的活躍者則看到了超越當前危機的未來前景：如巴西一般大小、擁有如此豐富自然財富的國家，將在未來繼續擁有許多機會。

至于腐敗，還有待觀察“洗車行動”是否真的有效。在GTR的發布會上，一個觀眾提出的如何保護投資者在未來不受腐敗風險的問題，使整個銀行家小組完全陷入沉默。