劉小鷹 4年投123個項目，存活率90%

張從艷

“如果遇上大家都會搶的項目，那這個公司的估值就會偏高，風險也會偏大。風險加大，我們就不投，也就不會搶這個項目。”老鷹基金創始人劉小鷹說。

劉小鷹于2012年創辦了老鷹基金——一家專注于移動互聯網、物聯網和“互聯網+”的多元化天使基金和家族母基金，旗下擁有人民幣基金和美元基金。老鷹基金沒有限定投資領域，迄今已累計投資了123個項目。

其實，早在創辦老鷹基金之前，劉小鷹就已經開始試水天使投資，但尚未進行系統的機構化運作。直至2010年，他注冊微博，關注了知名的天使投資人徐小平、薛蠻子等人，開始有目的地學習天使投資方法和理論。

7年，20萬變20億

在創立老鷹基金之前，劉小鷹是入榜胡潤財富500強的企業家。他告訴創業邦（微信搜索：ichuangyebang）：“（我）在這個行業里干了20多年，手里也有一些渠道商、運營商和品牌商的資源，可以幫助我們投資的企業用很低的成本獲取用戶，進入市場。”

從企業家轉變為投資人，尤其是早期天使投資人，劉小鷹非常看重創業者個人的品質。經過對之前投資項目的復盤和對失敗項目的總結，劉小鷹得出了看人的“1234法則”：一見，二品，三立，四商。

一見，指的是能否和創業者一見如故。劉小鷹要求團隊中的所有投資人都要和創業者進行深度交流，要在人和模式上“找茬”。

二品，指的是人品和極品。對于人品，劉小鷹覺得有很多維度可以看出來，比如與創業者談話，與其一起騎行，又或者是讓創業者之前的同事領導對其作出評價等，一般周期在1?2個月。

他非常看重創業者以下幾點：

第一，這個人是否講信用；

第二，是否具有分享精神，股權和利益分配是否合理；

第三，是否懂得感恩。

而所謂的“極品”，則是指創始人的終極品質，看他是否做好了創業的準備，是否自己投入了資金及資源，對創新是否具有掌控力，以及是否可以堅持。

三力，則是指執行力、領導力和學習力。劉小鷹覺得創始人就是一個創業公司的天花板，如果創始人不具備三力，那么也就不具備被投資的價值。比如，你的項目，我找出很多問題，你不接受，也不調整，那這就不行。

四商，則分別指情商、指商、財商、逆商。

劉小鷹認為一個人的成功80%來自情商，他自己也很喜歡情商高的創業者。回顧其投資的項目，創業者的情商都不低。

指商，是指指數性思維能力。劉小鷹認為，創業，說到底就是做生意，如果創業者對財務不了解，對數字也不敏感，那這就沒法干。“想做成功的CEO，就得不斷提高自己的財商。”劉小鷹說。

逆商就是創業者如何面對困境。比如公司沒錢發工資了，公司融資被跳單了等問題，創始人要怎么處理，又要如何管控自己的情緒，這其中都大有學問。

說了這么多，好像比較適用于已有工作經驗的創業者。那么初出茅廬的大學生要怎么辦呢？

劉小鷹只提了三個要求：第一，項目要有亮點；第二，創業者是真心想創業；第三，即便這次項目失敗了，會繼續支持創業者。

不害怕錯過好項目

知乎上有一篇文章，說是很多投資人都會害怕錯失好項目，因此會有一些焦慮。但劉小鷹卻說自己從來不害怕錯過好項目，因為他認為：“項目多的是，天使階段很難斷定項目有多好，為什么要去搶？更何況大機構也有看走眼的時候。”

劉小鷹也有看走眼的時候。那是在2013年年末，一家成都的房地產SaaS電商項目找到他，因急需資金，所以需要年前作決定，但劉小鷹卻希望多些時間考慮。“那時候，對行業的認知和分析都不夠，所以也就錯過了。”

但對錯過的好項目，劉小鷹并不覺得可惜。他說：“投資看長線，只要我一直在投資項目，業績好，長遠來看也可以。不可能全部通吃。”

劉小鷹覺得只要人符合他定的“1234原則”，賽道正確，模式靠譜，就可以跟進。“如果一個項目太好，讓一個原本跟投的投資機構變為領投時，那項目的估值抬高，資金投入肯定也變高了，那我就退出。”

做好投后管理可以降低天使投資的失敗率，投資機構能夠給創業者提供的并不僅僅是資金方面的東西。對于投后的企業，劉小鷹采取“放養”模式。

他曾給記者看過和其投資的內聘網的聊天記錄，記者發現，只要企業在資金、資源和渠道等方面需要他幫助，他總會給予支持和建議。用他的話，就是關鍵時刻拉一把。

對于投資時經常會遇到的陷阱，劉小鷹總結出了三個方面：

第一，有些項目太依賴于專家。比如專家說這個項目好，他就投資，但專家也有看走眼的時候，所以也就投錯了。

第二，有的項目估值比較高，很難找到下一輪的投資。

第三，有的公司太依賴于股東，股權分配不合理，導致創業者失去積極性，就算有很好的賽道和方向，最后也做不起來。

“總的來說，融資節奏、產品把控以及品牌傳播等方面沒把握好，會成為一家初創公司致命的缺點。”劉小鷹說。

劉小鷹很喜歡天使投資，他覺得自己還要再干30年。

編輯元素：

劉小鷹少時隨家人移民香港，從香港中文大學畢業前進入和記黃埔集團旗下的和寶工程設備有限公司。

1993年，他離開和記黃埔，帶著20萬港幣下海創辦了長遠公司。

1993年年底，長遠公司取得諾基亞中國市場第一家全國總代理資格。

2000年，長遠公司（0110.HK）在香港成功IPO，市值達到20億港元。同年，劉小鷹最早的天使項目——太平洋商業網絡在納斯達克上市（PACT）。

2003年，劉小鷹入榜胡潤財富500強。

2012，老鷹基金成立。