利率市場化對實體經濟的負面影響與對策

王明亮

【摘要】利率市場化是中國金融體制改革十分重要的內容之一，也是國際金融發展的大趨勢之一。伴隨著中國貸款利率的全面放開，存款保險制度的建立以及對商業銀行和農村金融合作機構存款利率的放開，我國的利率市場化改革已經基本完成。利率市場化對我國金融體制的發展起到了重要的促進作用，優化了金融市場發展的環境，但是不可否認的是利率市場化對實體經濟的負面作用也很明顯。本文首先對利率市場化的定義做出簡要地闡述，隨后文章針對利率市場化對于實體經濟的負面影響以及具體的應對策略做出探討，以期進一步的完善我國利率市場化的進程，推動實體經濟的更好、更快發展。

【關鍵詞】利率市場化 實體經濟 金融體制 問題與對策

利率是中央銀行十分重要的貨幣政策工具之一，在整個金融體系的宏觀調控的過程當中發揮了十分重要的作用。利率實際上就是資本這一生產要素的價格，其包含了諸如存貸款利率、拆借利率、回購利率、票據市場利率在內的許多種不同的利率形式。利率市場化是指在國家間接調控下，政府逐步放松對利率水平的直接管制并取消間接影響利率水平的行政措施，形成以市場供求為利率形成基礎，以中央銀行基準利率為利率體系核心的動態調整和靜態調整兩方面的含義。利率市場化有助于推動金融創新，提升金融市場的活力，營造出一個更加積極的金融市場發展環境。但是利率市場化對實體經濟的負面作用也在逐漸的加深，如何有效的解決這一問題是當前研究的重點。

一、利率市場化對實體經濟的負面影響

（一）貸款利率上升，加大企業融資成本

利率市場化之后，商業銀行為了吸收到更多的存款，會進一步的下調存款利率，銀行之間負債的壓力逐漸的增大，銀行的資金成本得到進一步的提升，因此商業銀行的貸款利率可能會呈現出持續上揚的趨勢。這一沖擊對于市場當中眾多的中小企業來說影響更大，對于很多的中小企業來說，由于自身經濟實力的薄弱，間接融資仍然是其融資的主要渠道，銀行信貸是中小企業最重要的資金來源之一。貸款利率的不斷上漲，會讓更多的中小企業尋找民間融資的渠道，民間借貸之風會更加盛行，民間借貸資本成本隨同資金緊張的局面會一起呈現。

（二）企業非金融債務加大，銀行不良貸款增多

利率市場化之后企業的非金融債務總額會進一步的加大，其實我國的非金融債務比例早已經遠超國際公認的警戒線，這些債務比例的存在會給企業的生存發展帶來很大的負面影響，企業的債務現金流派息風險十分的集中，企業自身的財務風險會大大提高。同時，由于逆向選擇和道德風險的存在，商業銀行自身的資產質量也會不斷的下降，不良貸款比率會進一步提高，從而作用于實體經濟，給實體經濟的發展帶來更大的風險。

（三）帶來經濟發展的下行趨勢

利率市場化之后，整個社會的融資由于受到商業銀行的壓力，融資規模會連續下降，融資困難的出現會帶來社會投資瓶頸的產生，企業的投資意愿會進一步的減弱，投資持續能力偏弱。以利率市場化為標志的改革不能夠充分的激發實體經濟的內在活力，經濟增長的內生動力不足，國內整個經濟將會呈現出下行發展的趨勢，國內經濟發展的深層次矛盾將會逐步的得到凸顯。

二、利率市場化背景下實體經濟發展的策略

通過上文的分析我們可以看出，隨著近些年來利率市場化進程的不斷加速，利率價格機制在資源的配置過程當中發揮了越來越重要的作用，對于實體經濟的沖擊也逐漸的突出明顯，尤其是給實體經濟融資帶來了巨大的阻礙。為此，必須要采取有效的手段對利率市場化加以調節和引導。

（一）有節奏的推進利率市場化，把握好實體經濟發展的動態

當前我國商業銀行和農村金融合作機構的存款利率已經基本放開，利率市場化改革已經基本完成。全面的利率放開還需要一定的時間，因為如果實現了利率的全面放開，必然會加重企業的融資成本，不利于整個宏觀經濟的平穩有序增長。政府在后續推動利率市場化的過程當中，一定要合理的考慮到中小企業自身的實際情況，評估好企業自身的利率承受能力，合理有效的把握好、控制好改革的力度，給利率緩沖一個足夠的空間和時間，保障好實體經濟平穩安全的過度。

（二）發揮好貨幣政策的作用，切實的解決好企業融資困難

貨幣政策是中央銀行重要的宏觀調控政策之一，在推動利率市場化的進程當中，政府要切實的發揮好自身的作用，加強對商業銀行的督導和調控，積極有效的引導好資金流向中小企業。除了加強對商業銀行的調控之外，政府還要切實的規范好民間融資的渠道，規范路徑，積極的對民間融資加以引導，切實的解決好企業融資的難題。最后，政府還要加強對銀行的監督指導，相對應的監管機構要逐步的提升對中小企業不良貸款的容忍程度，規范化銀行的操作步驟，保障銀行業的有效運行。

（三）加快經濟結構的升級發展，提升應對利率市場化的內在能力

近些年來，我國的實體經濟發展一直呈現的是一種粗放式的發展模式，與市場經濟改革相互匹配的經營模式并沒有能夠實現同步的升級和轉型。利率市場化背景之下，實體經濟要想實現更好的發展，必須突破原有的經營管理模式，謀求自身的轉型發展。

總之，利率市場化是一項十分復雜龐大的金融工程，利率市場化能夠給予市場經濟充分的活力但是也會給實體經濟帶來一定的消極影響。保障實體經濟的發展和利率市場化進程的推進是金融體制改革研究的重要問題，這既需要金融改革的政策支持，也需要實體經濟能夠不斷改進。政府要有效合理的推進利率市場化的進程，不斷的拓寬企業的融資渠道，同時還要加快我國經濟結構的轉型和升級，采取多種措施，帶動我國經濟的又好又快發展。

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