以杭州為起點，謀定而動

世界經濟與G20本身都面臨重要的關口。G20會議達成的若干共識，從某種意義上也是一份針對全球經濟的行動綱領。

5日下午，二十國集團（G20）杭州峰會在杭州國際博覽中心落下帷幕。

第一次把發展問題置于全球政策框架的突出位置；第一次就落實聯合國2030年可持續發展議程制定行動計劃；第一次集體支持非洲和最不發達國家工業化——杭州峰會的這3個“第一次”彰顯了包容聯動的“新境界”。

金融危機8年之后，世界經濟仍然復蘇艱難，需要兼顧短期、中長期的結構性問題，實行標本兼治的方案，加強宏觀政策協調和結構性改革就顯得尤為重要。

G20的使命也面臨轉變。從當初的危機應對機制，向長效治理機制轉型，從側重短期政策向短期和中長期政策并重轉型。本屆峰會達成的許多共識，不僅僅是共同的認識，還是一份行動綱領，在一些領域已經制定了一系列的跟蹤和評估機制，對各國行動進行評估。

以杭州為起點，G20開始了向長效治理機制轉型的新征程，下一步，是將杭州峰會的成果真正落到實處。

避免貨幣競爭性貶值

在多位業內人士看來，G20成員國就避免貨幣競爭性貶值和不以競爭性目的盯住匯率達成共識，殊為不易。

2月份舉行的G20央行行長和財長會議曾提出要充分使用貨幣、財政和結構性改革等措施促進全球經濟增長，但在實際操作環節，部分國家認為自身結構性改革困難不小，財政刺激空間有限。

而當前全球金融市場的不確定性更多：首先，英國脫歐引發歐元區大量資本外流，導致歐洲與英國央行加大貨幣寬松力度支持經濟發展，但此舉可能引發歐元英鎊出現較大貶值，令市場擔心貨幣貶值大戰重燃；其次，日本央行頻頻釋放干預匯市的聲音以壓制日元匯率，令市場進一步擔心各國效仿，以保護自身出口競爭力；最后，新興市場國家資本跨境流動面臨大進大出的問題，容易引發新一輪新興市場貨幣匯率異常大幅貶值。

G20杭州峰會前，中國央行副行長易綱表示，G20成員國已就避免貨幣競爭性貶值和不以競爭性目的盯住匯率達成共識。在金融業內人士看來，此項共識令G20各國對貨幣政策的協調，進入了一個新的操作階段。

值得注意的是，在G20杭州峰會舉行期間，G20成員國首次承諾就外匯市場密切討論溝通，以進一步增強信心和穩定市場。在一位美國對沖基金經理看來，這預示著各國之間針對匯率異常波動的溝通將會日益頻繁，對全球套利熱錢的監管趨嚴。

在一位外匯市場交易人士看來，各國達成避免貨幣競爭性貶值、加強政策溝通的共識，無形間令各國央行在采取貨幣寬松政策時需要考量對全球金融市場的影響，對部分國家日益膨脹的量化寬松貨幣政策進行“約束”。

科技革命“換擋期”

推動人類前進的最強動力，一直都是科技的進步與廣泛擴散。世界經濟增長將如何突破瓶頸、中國如何從參與、追趕到引領科技革命，G20杭州峰會給出了方向，也留下了有待探尋的空間。

峰會期間，中美達成35項成果清單，其中包括中美雙方承諾其各自的創新政策將與非歧視原則保持一致；中美雙方確認發展和保護包括商業秘密在內的知識產權的重要性，并承諾不推進將轉讓知識產權或技術作為在各自市場開展業務的前提條件的一般適用政策或實踐。

西電捷通公司副總經理黃振海說，過去中國科技更多是面臨引進來的問題，現在還有很多走出去的問題，從這次中美達成的成果可以看到，中外科技方面的交流互動，從不均衡到平等對話。鼓勵中國企業創新，也希望能有更多的保護中國科技走出去的政策。

在電子商務領域，中國企業以阿里巴巴為代表，提出構建E-WTP（Electronic World Trade Platform）世界電子貿易平臺的政策建議。eWTP將由私營部門發起，各利益攸關方共同參與，旨在推動建立相關規則，為跨境電子商務營造有效的政策和商業環境，從而幫助全球發展中國家和最不發達國家、中小企業、年輕人更方便地進入全球市場、參與全球經濟。

阿里巴巴集團董事局副主席蔡崇信向媒體透露，eWTP旨在為80%的中小企業服務，已受到G20貿易部長們的歡迎，預計明年會在簽有雙邊貿易協定的國家進行試點，再向全球推廣。

首個《G20全球投資指導原則》

G20閉幕記者會上，習近平表示，我們制定了二十國集團全球投資指導原則，這是全球首個多邊投資規則框架，填補了國際投資領域空白，對促進二十國集團從危機應對到向長效治理機制的轉變具有里程碑意義。

北京外國語大學中外財經法律研究中心副主任傅宏宇介紹，在貿易領域，現有的關稅與貿易總協定、服務總協定、與貿易相關的知識產權協定都是多邊性的，唯獨在投資領域沒有多邊、有約束力的條約。建立一個各國都遵守和參加的多邊國際投資協定是制度上的目標，而《指導原則》是第一步；下一步會繼續形成多邊投資的框架，把這些原則進行具體化；第三步就是形成真正的多邊國際投資協定的范本， 或真正簽定多邊國際投資協定， 那么這些原則就是奠基石。

這是一個“承上啟下”的原則。“承上”是指縮小投資各方的差距，“啟下”是因為它關注未來國際投資整個制度環境，以及G20杭州峰會探討的可持續發展目標、雙向投資價值、透明度、投資者責任等，使未來投資環境制度化和規范化。

產能過剩行業或設全球論壇

全球鋼鐵產能過剩也是本次G20關注焦點，多場發布會、各國領導人表示對化解鋼鐵產能的關切，中美、中歐雙方均達成建立相關協調機制的共識。

9月4日中方發布的《中美元首杭州會晤中方成果清單》中指出，中美雙方認識到，全球經濟復蘇緩慢和市場需求低迷使得包括一些行業產能過剩在內的結構性問題更加嚴重，鋼鐵和其他行業產能過剩是一個全球性問題，需要集體應對；政府或政府支持的機構提供的補貼和其他類型的支持可能導致市場扭曲和造成全球產能過剩問題，因此需要予以關注。

為此目的，中美雙方對可能建立的全球論壇表示歡迎。該論壇由G20成員和感興趣的經合組織（OECD）成員積極參加，將其作為交流和分享全球產能動態、政府政策與支持措施信息的合作平臺，由OECD秘書處提供協助。

受訪專家表示，該論壇若能建立，在全球鋼鐵產能的協調機制上將邁出的重要一步，是G20參與全球長遠的經濟治理、結構改革、創新發展的重要方面。

推動聯動式發展

發起《全球基礎設施互聯互通聯盟倡議》，也是G20成果的重要內容。

B20開幕式上，習近平就提出要夯實基礎設施的聯動，中方發起全球基礎設施互聯互通聯盟倡議，推動多邊開發銀行發表聯合愿景聲明，加大對基礎設施項目的資金投入和智力支持，以加速全球基礎設施互聯互通進程。在經濟全球化時代，沒有哪一個國家可以獨善其身，協調合作是必然選擇。

“經濟增長若是沒有基礎設施的保障，效率將會非常低。中國在過去發展的過程中積累了一個寶貴的經驗，那就是‘要想富，先修路。” 國家發改委對外經濟研究所國際合作室主任張建平表示，這種經驗對很多發展中國家都是適用的，并且中國在基建方面具備非常強大的供給能力，擁有全產業鏈的供給優勢。“這次中方能夠帶頭推進全球基礎設施的互聯互通，是中方對G20所做的一個巨大貢獻，在下一步推動進程中，中國企業也能發揮關鍵的引領作用。”

推進國際金融機構份額和投票權改革達成共識

習近平指出，在落實國際貨幣基金組織2010年改革方案基礎上，我們同意繼續推進國際金融機構份額和投票權改革，期待國際貨幣基金組織朝著按時完成新一輪份額改革方向努力。期待世界銀行按照達成一致的路線圖和時間表實施股份審議，逐步實現平等投票權，增加新興市場國家和發展中國家代表性和發言權。

根據國際貨幣基金組織（IMF）官網，IMF成員的票數由基本票和加權票組成。其中，所有成員擁有相同數量的基本票。在基本票的基礎上，成員每增加10萬SDR的份額即增加一個單位的投票權，因此成員投票權大小主要取決于加權票。某種程度上，推動IMF投票權改革也就是推動IMF的份額改革。

“IMF份額改革有兩方面的內容，一是與經濟實力相對應的話語權，提高新興市場和發展中國家份額占比。二是新的份額公式改革。”對外經濟貿易大學校長助理丁志杰表示。

8月17日，新華網發布的《二十國集團完善國際金融架構的中國方案》一文稱， G20已形成了《邁向更穩定、更有韌性的國際金融架構的G20議程》，圍繞擴大SDR的使用、推進國際貨幣基金組織（IMF）份額和治理改革等五個方面提出了一系列建議。

綠色低碳行動

綠色金融是G20杭州峰會討論的議題之一，中國今年以來綠色債券的發行量已獨占鰲頭。國際金融數據提供商Dealogic數據顯示，今年以來，中國債券市場上的綠色債券發行量為195.46億美元，占全球綠色債券發行量的44.1%。

無論是學者還是市場人士，均認為綠色債券未來發展潛力巨大。中誠信國際董事長閆衍在今年8月份預計，2016年綠色債券發行總量有望突破500億美元；中國金融學會綠色金融專業委員會副秘書長王遙在今年初預測，至2020年，我國綠色債券規模有望達到5.7萬億元人民幣。

但綠色債券的發展將不可避免面臨挑戰。諸多市場人士認為，綠色債券市場的長遠發展，還有賴于相關優惠政策的落地。

“綠色項目外部性比較強，商業利益低，所以現在都在投PPP項目，難度確實有點大。針對這種外部性問題，其他國家還是有很多其他的經驗，比如直接進行項目補貼等。”中國國際經濟交流中心研究部部長徐洪才表示。