中國沿海干散貨運輸市場2016年上半年回顧及下半年展望

1 2016年上半年市場回顧

2016年上半年，中國沿海散貨綜合運價指數繼續振蕩下行，于5月13日跌至歷史最低值771.01點，直至6月中下旬運價指數出現跳漲。截至6月24日，上海航交所發布的中國沿海（散貨）綜合運價指數均值為806.23點，同比下滑6.06%。

1.1 沿海煤炭運輸市場

1.1.1 下游需求低位企穩，主要行業耗煤量小幅下滑

2016年上半年，供給側改革和國企改革穩步推進，國內經濟運行繼續承壓，制造業PMI指數險守榮枯線之上。雖然工業用電量出現小幅回升，但受水力發電充足的影響，煤炭消費需求低位企穩，消費量小幅下滑。1―5月全社會共消耗煤炭14.61億t，同比小幅下滑2.64%，其中：動力煤同比下降2.49%，煉焦煤同比下降3.54%。受此影響，全國煤炭庫存量持續在1.19億t高位波動。

1.1.2 國內煤炭產量同比大幅下滑，進口量同比 小幅上漲

2016年上半年，煤炭行業供給側改革進入全面實施階段，各地積極制訂化解煤炭行業過剩產能的計劃，成效明顯。1―5月全國原煤產量13.39億t，同比大幅下滑10.21%。受此影響，國內煤炭價格自年初以來穩步上漲，漲幅達到7.8%。

我國煤炭進口量同比小幅上漲3.66%，對國內沿海煤炭運輸需求的影響有限。

1.1.3 沿海煤炭運量同比小幅下跌

2016年上半年，雖然全社會用電量同比有所上漲，但受其他能源發電量穩步增長的影響，火力發電量反而出現下滑。同時，國內煤炭供給大幅縮減，進口煤獲得進入國內市場的空間。因此，在國內煤炭供需齊跌的局面下，1―5月全國沿海主要港口內貿煤炭發運量累計2.58億t，同比下跌3.4%。直至6月中下旬，受煤炭價格上漲預期以及火力發電需求突增影響，沿海煤炭運量才出現反彈。

1.1.4 沿海煤炭運價5月明顯回升

2016年1―4月，沿海煤炭運價持續低位振蕩。春節長假后市場悲觀情緒迅速蔓延，沿海煤炭運價指數于3月4日跌至歷史最低值371.79點。5月，受煤炭產能削減導致煤炭價格大幅上漲的影響，下游采購積極性回升，沿海煤炭運價出現明顯回升。截至6月24日，中國沿海新版煤炭運價指數報收于623.81點，較上年底上漲17.42%，較上年同期上漲18.22%。各航線運價較上年底均有不同程度的上漲，其中秦皇島至廣州航線（載質量5萬～6萬t）運價漲幅居首。

1.2 沿海金屬礦石運輸市場

1.2.1 粗鋼產能春節后復蘇，鐵礦石需求低位振蕩

2016年1―2月，隨著鋼鐵行業去產能計劃的持續推進，粗鋼產量同比大幅下降。但春節長假過后受政策預期、市場炒作以及短期鋼材供不應求因素等多方面的影響，鋼材價格在3―4月出現快速上漲行情，刺激原本停產但尚未關閉的鋼廠大面積復產。1―5月，全國粗鋼產量萬t，同比下降2.13%。上半年鋼廠對鐵礦石的采購主要集中在春節前和復產高峰期，但總體需求仍處低位。

1.2.2 國產礦量同比繼續下跌，進口礦量增幅擴大

2016年上半年，在國家嚴格控制過剩產能、不斷淘汰落后產能的情況下，國內礦山開工率一直在低位徘徊，1―5月全國原礦產量4.8億t，同比繼續下跌4.41%。進口礦石方面，國外四大礦山鐵礦石供應較為疲軟，助推進口礦石價格上漲。在國內鋼廠生產恢復的支撐下，1―5月我國鐵礦石進口量達到4.12億t，同比繼續上漲9.03%。

1.2.3 沿海礦石運量前漲后跌

2016年上半年，國內鋼鐵行業PMI指數僅4月和5月受鋼價節節攀升影響處于擴張區間，之后市場轉入傳統消費淡季，高密度的降雨以及農忙使得終端市場的施工進度明顯放緩，用鋼需求明顯回落。加之鋼廠當前盈利有限，生產采購仍然保持謹慎態度，沿海礦石運量繼續下滑。1―3月，全國沿海主要港口內貿鐵礦石發運量累計萬t，同比上漲7.9%，其中2月出現較大幅度上漲。

1.2.4 沿海礦石運價連跌不止

自2016年初以來，國內經濟形勢低位企穩，加之港口鐵礦石庫存量持續在億噸以上高位，鋼廠對國內鐵礦石的采購積極性減弱，沿海礦石運價持續走低。直至6月底，受沿海煤炭運輸市場利好影響，沿海礦石運價出現小幅回暖。截至6月24日，中國沿海礦石運價指數報收于703.73點，較上年底大幅下跌18.92%，同比上年同期下跌5.99%，其中，北侖至鎮江航線（載質量3萬～4萬t）運價較上年底跌幅最大，為20.93%。

1.3 沿海糧食運輸市場

1.3.1 大量進口玉米占領市場，沿海糧食運量大幅下挫

2016年上半年，國家相關部門決定在東北三省和內蒙古自治區將玉米臨時收儲政策調整為“市場化收購”加“補貼”的新機制，取消了實施8年的玉米臨儲收購政策，導致玉米價格快速下滑超過15%。相比而言，物美價廉的進口玉米更受青睞，1―5月全國玉米進口量同比大幅增長近60%，對內貿玉米市場形成擠壓。因此，北方港口的玉米發運量仍然非常有限，港口庫存逐步攀升。1―3月，全國沿海主要港口內貿糧食發運量累計904.46萬t，同比大幅下挫29.3%。

1.3.2 沿海糧食運價低位企穩

2016年上半年，養殖業和深加工業的生產狀況低位企穩回升，但糧食下游產業的總體表現依舊偏弱。加之受到南方港口大量低價進口糧的沖擊，1―5月沿海糧食運價基本維持在31～33元/t。6月，受沿海煤炭運輸市場提振影響，沿海干散貨運力趨緊，沿海糧食運價略有上漲。截至6月24日，中國沿海糧食運價指數報收于638.13點，較上年底上漲2.31%，較上年同期下跌9.69%，其中，大連至廣州航線（載質量2萬～3萬t）、營口至深圳航線（載質量4萬～5萬t）糧食運價分別較上年底上漲2.61%和2.10%。

2 2016年下半年市場展望

雖然沿海干散貨船舶運力供給已止漲下滑，但需求端面臨著更大的下滑風險，預計2016年下半年中國沿海（散貨）綜合運價指數總體低位企穩，期間受煤炭企業調整煤價、新糧上市等因素影響，或有短時上漲行情。

2.1 沿海煤炭運輸市場

2016年下半年，世界經濟持續動蕩，國內經濟內生增長動力不足，加上供給側改革的全面推進，我國經濟運行面臨巨大的下行壓力。同時，厄爾尼諾現象帶來北旱南澇、臺風數量減少、暖冬等極端氣候，破紀錄的降雨量可能進一步助推水力發電量的快速增長，臺風對船舶周轉影響減小，暖冬也將大幅削弱電廠未來冬儲煤的積極性，這都使下半年的沿海煤炭運輸市場面臨嚴峻挑戰。

2.2 沿海金屬礦石運輸市場

2016年下半年，制造業投資保持疲弱，房地產和基建投資仍將是支撐固定資產投資增長的主力。隨著鋼鐵行業去產能計劃的推進以及鋼材傳統消費淡季的到來，盡管鋼材價格起伏不定，但下游鋼材需求仍將保持低迷態勢，鋼廠低庫存戰略延續。同時，四大礦山持續擴產，下半年對我國鐵礦石供應量仍將保持快速增長，港口持續億噸以上的高庫存量也有待下游市場緩慢消化。因此，預計下半年沿海礦石運價將維持低位小幅振蕩。

2.3 沿海糧食運輸市場

2016年下半年，厄爾尼諾現象或將帶來其他自然災害，同時國家取消玉米臨儲收購政策，農民收入增幅可能下滑，這都將影響國內糧食產量。糧食下游產業的生豬存欄量和深加工業開機率均在低位徘徊，難以對沿海糧食運輸需求形成強有力的支撐。大量的低價進口糧仍將是內貿糧食市場的最大負面因素。因此，主要受煤炭運輸市場拉動影響，預計下半年沿海糧食運價平穩運行，但在9月新糧上市之時，或有小幅上漲行情。

（上海國際航運研究中心國內航運研究室 李倩雯）