百勝中國因何分拆？

婁月

百勝中國以4.6億美元將部分股權(quán)賣給了春華資本和阿里巴巴旗下的螞蟻金服，一時(shí)間社交媒體被馬云和肯德基的段子刷屏。狂歡過后，我們不得不考慮一個(gè)嚴(yán)肅的問題：百勝中國到底是誘人的蛋糕還是燙手的山芋？

根據(jù)協(xié)議，春華資本和螞蟻金服將分別向百勝中國投資4.10億美元和5000萬美元。春華資本的創(chuàng)始人胡祖六將出任百勝中國董事會(huì)非執(zhí)行董事長(zhǎng)。

在創(chuàng)立春華資本之前，胡祖六曾擔(dān)任高盛大中華區(qū)主席。他表示看中了百勝中國在零售及餐飲行業(yè)的領(lǐng)先地位。“中國的大城小鎮(zhèn)仍在投資建設(shè)新的交通樞紐、購物中心以及多種實(shí)體和電子的基礎(chǔ)設(shè)施，這些舉措必將繼續(xù)拉動(dòng)消費(fèi)，促進(jìn)零售及餐飲行業(yè)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)和業(yè)務(wù)擴(kuò)張。”

螞蟻金融服務(wù)集團(tuán)總裁井賢棟則表示，看中了快餐巨頭背后的移動(dòng)支付機(jī)會(huì)。他認(rèn)為，以支付寶為代表的移動(dòng)支付服務(wù)，大大減少了消費(fèi)者在餐廳排隊(duì)的時(shí)間；而會(huì)員計(jì)劃則可以幫助百勝中國更好地管理顧客關(guān)系以及進(jìn)行市場(chǎng)推廣。

目前，百勝在中國有7000多家門店，中國區(qū)營收占總營收的比重超過一半。中國業(yè)務(wù)曾是集團(tuán)利潤的主要來源，但是過去5個(gè)季度出現(xiàn)連續(xù)拖累總部的狀況，董事會(huì)被投資者施壓，不得不拋售中國業(yè)務(wù)的傳言盛極一時(shí)。但百勝在宣布出售股權(quán)時(shí)再次強(qiáng)調(diào)：分拆中國業(yè)務(wù)的目的只有一個(gè)，將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)剝離上市，給中國業(yè)務(wù)更大的自由度，在華拓展更大的經(jīng)營規(guī)模、更多產(chǎn)品和服務(wù)品種。

創(chuàng)立了對(duì)沖基金Corvex Management的Keith Meister是百勝分拆中國業(yè)務(wù)的提議者。2015年初，Keith Meister買入百勝集團(tuán)約5%的股票后，開始提出百勝集團(tuán)應(yīng)當(dāng)將百勝中國拆分，拆分后的百勝集團(tuán)將專心從事連鎖授權(quán)經(jīng)營，而百勝中國將延續(xù)以往的直接經(jīng)營模式并擴(kuò)大投資，拆分后兩家公司將給股東帶來更好的回報(bào)。

不過，也有投資人并不看好這樁買賣。量宇投資顧問（北京）有限公司董事長(zhǎng)陳凡認(rèn)為，肯德基、必勝客這類快餐不管在美國還是中國，都因?yàn)槔称返臉?biāo)簽導(dǎo)致生意節(jié)節(jié)敗退。“如同柯達(dá)膠卷會(huì)被數(shù)碼相機(jī)淘汰一樣，它們也一定會(huì)被健康快餐所代替。”