中國股票市場2015年牛市探析

汪振宇

【摘要】股票市場的上漲與下跌符合自然規律，本文對2014～2015年A股市的暴漲進行探析，描述本輪牛市的過程，解析其中的股票上漲原因，從技術，資金，政策，三個方面分析探討。最后，通過對股票市場的分析得出牛市的部分規律，為投資者以后的股票投資提供參考。

【關鍵詞】股票市場 牛市探析 股票投資

一、引言

中國證券市場經歷了20多年的發展，至今已有2800多家上市公司，這不僅為公司提供了一個直接融資的機會，同時也豐富我國的金融市場，維護金融市場的繁榮發展。在這20多年的，中國股市經歷了數次暴漲暴跌。那么，作為普通投資者，如何從股票市場里獲利是一個重要的問題。

2014年6月20日，上證指數2013點，從這一天起A股開啟了一場壯闊的牛市。上證指數從2000點漲到5178點。

二、本輪牛市的過程

首先，2014～2015年這一波牛市的上升過程。2014年6月20日，上證指數2013點，而到2015年6月12日，上證指數5178點，A股走完了近一年的大牛市，指數上漲了1.5倍，個別股票上漲了10倍。

（一）牛市的啟動階段

2014年6月20日，上證指數2013點，上證指數經歷了三個波浪上升，到14年11月19日達到2450點，上漲了21.7%。

（二）牛市的第一波浪

2014年11月20日，上證指數2450點，經歷了一波快速拉升上漲，到15年1月7日達到3373點，上漲了37.5%。這一波上升，是以大權重的券商股為領頭，藍籌股快速的上漲。

（三）牛市的第二波浪

2015年1月8日，上證指數3373點，這一階段上證指數處于調整階段，到15年3月6日微跌到3241點。

（四）牛市的第三波浪

2015年3月7日，上證指數3241點，又是一波快速的拉上，到4月27日達到4480點，上漲了38%。

（五）牛市的第四波浪

2015年4月28日，上證指數4480點，經歷了一系列調整，到5月7日跌至4112點，下跌了8%。這波調整是在市場極度興奮的情況下，到5月7日，上證成交量5400億，與4月28日1.06萬億縮減49%。地量之后必有反彈，之后上證繼續開啟了上漲模式。

（六）牛市的第五波浪

2015年5月8日，上證指數4112點，之后迅速上漲，到6月12日上漲到5178點，本輪牛市的最高點。

三、牛市開啟的原因

從技術面來說，上證指數從上一波2007年大牛市頂部，到2014年已經有7年了，除了中間有一波從1664點反彈到3467點的小級別牛市，A股沒有像樣的上漲，從時間上，A股應該有一波牛市。畢竟漫漫數年的熊市，往往會磨掉在暴跌時深套的普通投資者。時間會讓他們賣出股票，交出自己的籌碼。股價上漲的阻力是套牢盤的解套和獲利盤的止贏。時間消磨了套牢盤，沒有了套牢盤的壓力，股票就會如失去韁繩的野馬，飛速的狂奔。在上漲途中，上證指數月線級別站穩，使得一些技術派投資者認可大牛市到來，大量的買入股票。

從資金面上來說，源源不斷的杠桿資金流入股市，造就了一波行情的展開。雖然，融資融券業務推出已經有好幾年，但是真正大發展確實在2014年。從2014年6月底融資總額4064億，到2014年12月19日融資總額達到10001億，上證指數從2010點到3018點，大盤指數上漲了50%。在A股站到3000點后，市場開始瘋狂，源源不斷的資金進入股市，銀行的理財資金，通過3倍，4倍杠桿資管計劃入市，更有民間的5倍，10倍杠桿的配資資金快步跑入股市。再加上股指期貨與股指期權的推波助瀾，A股近乎開啟了一浪又一浪的高潮。此時的A股已經不再是幾年的沒有杠桿資金的股市，它變成了如期貨市場一樣的投機市，所有的人都看漲，直到股價漲不動為止，最后一個接盤的投資者，成了這波大牛市的犧牲品。

從政策上來說，新一屆政府領導班子，迫切的希望股市能夠成為一個價值的投資地，希望股市能夠成為企業直接融資的平臺，出臺的各種政策，支持股市的健康發展。在國有上市公司改革方面，新一屆政府，希望能夠讓市場成為決定力量，不斷放開管制，大力推進國有資產兼并重組。希望，股市能夠像國外一些成熟市場，開啟慢牛征程，成為普通老百姓的投資的，與收益地。往往事與愿違，政策的希望與結果相反，股市快速上漲，之后更以更快的速度暴跌。

技術，資金，政策，三者共同推動了2014～2015年這一波大級別的牛市。

四、本輪牛市的經驗與投資總結

（1）就A股而言，一波大牛市的形成，大致需要5到10年。股票上漲的動力是套牢盤的止損以及獲利盤的止盈，用數年時間消化套牢盤，用逼迫套牢投資者割肉止損。

（2）一場牛市的到來，需要在底部走出一波反彈，從技術角度，就是讓大盤指數站上月線，并且用一波反彈吸引市場人氣。

（3）牛市前的啟動浪，往往是創業板權重以及主板權重的一波普漲。

（4）牛市第一波浪，主要是券商股的集體暴漲，尤其是大盤券商股翻2到3倍，如中信證券，國海證券等，這一波主升浪，中小創往往并沒有大漲。券商股的翻倍，給市場一個非常重要的積極型號，促使資金大批量進入股市。券商是市場的晴雨表，它上漲多少，股指就能上漲多少。

（5）牛市第二浪，往往是在春節前，進行一波調整，主要是因為到年關，多數上市公司會將回籠資金，就會將資金從股票市場抽出，造成市場暫時“缺水”，股票下跌。

（6）牛市的調整浪，往往都是創業板先于主板調整，之后主板進入調整，主板下跌，創業板止跌時，調整就將會結束，創業板領先主板上漲。

（7）科技類創業板權重股，往往與大盤同步上漲，當指數漲到頂部時，這類股票也到頂部，如東方財富，同花順這類股票。

（8）在當前擁有巨量杠桿資金以及股指期貨與股指期權等衍生金融工具的A股市場，A股市場指數很難能像07年那一樣指數形成雙頭，而是一個單邊山峰。但同時，一些個股卻能形成雙頭。

（9）大牛市的頂部，往往是某一只大的權重股暴跌開始的，07年的中國石油，進入下降通道，A股牛市結束。15年中國中車，連續性跌停，也宣告者A股股票市場結束牛市。一方面，因為權重個股的跌停，本身就會使股指下降0.1點到0.5個點，上升趨勢的頂部，股指連續幾天不漲，會嚇壞投資者而使他們拋盤離場。另一方面，作為前期上漲的龍頭，它的連續性跌停，會使其他機構投資者認為市場進入調整期而離場。

（10）就社會公眾情緒而言，當媒體上，宣傳農民，普通工人，從股票市場里掙錢時，往往大牛市已經達到了第五波浪。

（11）在牛市的第五波浪，可會出現突然一天的無厘頭放量暴跌，這一天暴跌往往是5月倒數第二天的A50股指期貨交割日（2007年5月30日也是5月的交割日）。之后大盤繼續上漲，但是這種上漲，卻是縮量了，同時，這類上漲往往會有長長的下影線，這已經說明主力投資者可能出貨離場。

（12）優質股票與大盤同步，當經歷了多年調整，權重券商股暴力上漲，此時，可以粗略判斷大級別的牛市已經形成，此時，建議購買中小板，或者創業板龍頭股，例如本輪牛市的龍頭西部證券，東方財富，同花順，并一直持有到某一只大的權重（中國中車），連續暴跌，就應該賣出所有股票。

參考文獻

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