論新形勢下互聯網金融行業的監管

張婧　蘆珊

【摘要】互聯網金融是一種新型的金融體系，對其監管不應當采取自由放任的理念，而應在一定的底線思維與監管紅線下制定針對性強、切實可行的措施，以促進其發展，鼓勵更多金融創新形式。本文中，筆者就從互聯網金融監管的必要性和特殊性談起，對新形勢下互聯網金融行業的監管方式進行分析。

【關鍵詞】互聯網金融 金融監管 功能監管

2014年兩會期間，李克強總理在《政府工作報告》中提出“促進互聯網金融健康發展”的工作方向，互聯網金融一時間快速吸引了全社會的廣泛關注。要確保互聯網金融發展的健康，離不開科學、完善的監管體系，然而，在我國互聯網金融監管尚缺乏成熟的理念，各方對監管的功能、地位尚未達成普遍共識，因此，探討互聯網金融監管的必要性，確定各部門在監管中的位置以及監管職能和監管方式就顯得尤為重要。

一、互聯網金融監管的必要性和特殊性

（一）互聯網金融監管的必要性

2008年金融危機后，業界普遍認為自由放任的監管理念只針對理想的金融市場，這種情景認定市場參與者都是理性的，市場價格全面、正確地反映了所有市場信息。然而，現實生活中金融業特別是剛剛興起的互聯網金融行業并未達到這種理想的地步，信息不對稱、交易成本不可控等非有效因素廣泛存在，必須實施必要監管。具體來講，互聯網金融監管的必要性主要表現為以下幾方面：1.個體行為的非理性。在P2P平臺中，投資者對于借款者信用風險的了解仍不能做到全面、系統，其投資行為仍屬于高風險投資，同時，由于P2P門檻較低，一些投資者不具備一定的投資經驗，對投資失敗對個人的影響也了解不足。2.集體非理性。在貨幣市場大幅波動時，個人投資者出于理性可以贖回資金，但如果大部分投資者一致采取理性贖回，整個平臺就會遭遇擠兌，表現出集體行為非理性。3.互聯網金融創新仍存重大缺陷?；ヂ摼W金融行業在我國屬于新興領域，部分P2P平臺的客戶資金同平臺自有資金缺乏有效隔離，使得平臺負責人卷款“跑路”事件頻發，多數平臺缺乏對投資者風險承受能力的管控，將高風險產品銷售給不能承擔風險的人。

因此，我們不能因為對互聯網金融發展不成熟就采取自由放任的監管理念，應以監管促發展，在一定的底線思維和監管紅線下鼓勵互聯網金融創新。

（二）互聯網金融監管的特殊性

1.信息科技風險。計算機病毒、黑客攻擊、網絡金融詐騙、釣魚網站、客戶資料泄露、支付不安全、賬號被盜等信息技術風險在互聯網金融領域表現尤為突出，這些風險或是由平臺工作人員、投資人違規操作造成，或是基于互聯網的特殊性與互聯網大環境導致，其后果往往較為嚴重。

2.“長尾”風險。互聯網金融有效拓展了交易的可能性邊界，使以往不被傳統金融覆蓋的人群也參與到投資中來（即“長尾”特征）。這部分人投資經驗不足，風險識別與承擔能力也相對欠缺，容易受到誤導、欺詐，加之投資額較小且分散，一旦出現風險厭惡，極有可能造成擠兌。

二、新形勢下互聯網金融行業的監管

（一）審慎監管

審慎監管就是在風險識別的基礎上，采取限額監管等一系列風險管理手段，控制互聯網金融企業的負外部性以及風險行為，幫助其實現外部行為的平衡。具體來講，審慎監管主要包括以下內容：

1.信用風險外部性的監管。目前，部分P2P平臺直接接入借貸活動，為貸款方提供擔保，這就產生了信用風險外部性，一旦平臺企業破產相關債權人的利益就會受損。為此，監管部門可參照銀行業的管理辦法，計提資產損失準備金用以覆蓋信用風險，保證P2P平臺的持續經營。

2.流動性風險外部性的監管。互聯網金融作為信用中介的一種形式其活動伴隨著流動性或期限轉換，如果其一旦遭遇流動性危機，勢必會影響到債權人和交易對手的流動性。對于互聯網金融流動性的監管同樣可以參照銀行業的做法，采用流動覆蓋比率、凈穩定融資比率兩個流動性指標對企業進行監管與評價，要求企業準備充裕的流動性資產儲備，以應對貨幣市場大幅波動下的贖回。

（二）行為監管

行為監管主要指對互聯網金融企業的基礎設施、機構及參與者行為的監管，其主要內容包含以下三點：

1.對互聯網金融企業股東與管理層的監管。一方面，嚴格互聯網金融領域的審批，對金融能力不足、不誠信、有不良記錄的股東和管理者實施禁入；另一方面，嚴格監督持續經營過程中股東、管理層的行為，嚴查關聯交易，避免其利用職務之便做出挪用資金等損害投資人利益的行為。

2.對有關互聯網金融的證券托管、交易與清算系統進行監管。一方面，嚴格控制互聯網金融企業金融交易的性質，避免操作風險；另一方面，建立平臺資金與投資人資金的有效隔離系統，防止平臺相關人員挪用資金。

3.對互聯網金融企業的內控制度、組織管理結構、風控措施進行監管。同時，還要對互聯網金融企業的辦公場所、IT架構與基礎設施進行審查，避免信息風險。

（三）機構監管

1.對網絡金融交易平臺自身的監管。在大數據環境下，P2P平臺的監管主要針對改進貸款評估中的信息處理與審核環節進行。與以往傳統金融機構的借貸業務不同，互聯網金融企業缺乏立體的貸款人審核部門，相關能力同銀行仍存在巨大差距。為此，監管部門要嚴格審查P2P平臺的相關資質，對風險控制的人員配備與職業操守進行量化，以此保證其借款人條件審核的規范化。

2.對移動支付與第三方支付的監管。近年來，以余額寶為代表的“貨幣基金+第三方支付”產品相繼推出，并受到公眾熱捧，監管機構要對此予以重視，在照顧其特殊性的基礎上嚴格按照中國人民銀行的《非金融機構支付服務管理辦法》《支付機構預付卡業務管理辦法》《支付機構客戶備付金存管辦法》等規章制度對其進行管理，以揭示其風險，避免投資者遭受損失。

三、結語

目前，互聯網金融機構已經實現了類似于傳統金融的功能，其應當接受與傳統金融相同的監管，尤其是在發展尚不成熟的階段，更不能采取自由放任的監管理念。金融管理層應該以監管促發展為指導理念，在一定的監管紅線和底線思維下，鼓勵互聯網金融創新，促進這一行業健康發展。

參考文獻

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[2]禹鐘華，祁洞之.對全球金融監管的邏輯分析與歷史分析[J].國際金融研究，2013.