淺談金融機構資金的流動性管理

周霞光

自從經常調拔大額資金以來，“超額準備金”流進流出成了我關注的對象，如果我們把資金看成一個堤壩儲存的水，超過一定的水位是水過剩，低于一定的水位是水不夠。如何管理好這些資金，使這些資金在合理的水位內呢？

最簡單的辦法用超額準備金余額來衡量，如何用好用足資金，提搞資金使用效率，使其合理儲備，存貸款金融機構的正常經營運作中需要留有一定數量的備付金即超額準備金，以滿足存款人的隨時取款需要，資金增加減少，形成流動資金。合理的超額準備金將會發生較好的效益，反之，則沒能創造良好效，還可能出現流動性風險。

大部分的資金主要來源于存款，資金運用主要是用于貸款。因此，過剩流動性必然與存款貸款有著直接關聯。從各項存貸款指標來看，只有“超額存款準備金”余額能夠貼切地反映過剩資金。因此，它是現在我們把握和度量是否有過剩資金的主要概念。

在經濟運行中，不論是政府部門、企業部門、居民還是金融市場，都可能發生的流動性資金的充裕或緊缺的現象，在中國金融體系，流動性過剩資金實際上是銀行體系內的資金相對過剩，即在某一時段資金滯流銀行的超額準備金中，未能有效合理安排好相對過剩的資金，因此，從貨幣政策角度，應以超額存款準備金為基本點來緩解過剩資金相對性，使這過剩資金的使用效率得以提高。

不僅過剩資金的使用效率要提高，資金使用量還要把握好，過度的使用會導致資金支付困難，支付困難可能會帶來流動性風險，這就需要合理測算保持流動性資金余額，即堤壩的“水位”。如何保證不能低于最低“水位”，我們沒有完全建立更加完善的流動性風險管理測算模型。

我認為，應該運用資產和負債的管理方法來管理流動性資金。用資產和負債來管理資金的流動性，這需要考慮到所有可能發生的資金流入和流出，提升用低成本獲取資金和下降低資產和負債流動性需求，保證良好的資產質量和雄厚的資本實力。

另外，如果沒有一整套完全的流動性指標衡量，在查看其流動性狀況時，要參照中央人民銀行資產負債比例管理指標系列中有關流動性的多項指標來進行衡量。但有這些指標還是存在較大缺陷，不能以真實、全面地反映的流動性現狀。

因此對流動性管理有幾點想法

一是前移流動性管理。要分析預測經濟政策和市場資金，密切關注銀行貸款資金、拆入拆出等資金運用和資金存款組織的活動，同時，對銀行自身流動性需求狀況分析對比，使銀行流動資產水位和長期資產存貸比比例保持相對合理，以避免流動性時而過多或時而過少，進而導致銀行盈利的減少狀況。

二是積極參與貨幣市場、公開市場、債券市場運作，通過這些市場對沖流動性風險。這三個市場是金融機構取得資金、調劑資金的最快渠道，也可說是為金融機構提供流動性資金的便利店，很大程度上解決了金融機構債券資產的變現能力。隨著金融市場的發展，貨幣市場公開市場、債券市場基金規模將遠遠超過儲蓄存款的金額，貨幣市場基金一定程度上導致儲蓄存款的大規模遷移，而金融機構目前的主要資金來源還是存款業務，可以和國際接軌，金融機構可以管理一些貨幣市場基金，即緩解了其對存款的沖擊，又有利于金融機構的流動性管理。

三是形成多個要素市場，提升中介服務質量。按照現在金融機構資產運用的一些情況，形成和提升要素市場和服務中介質量很有必要性。有很多要素市場，例如對信貸資產的打包出售，貸款證券化；打包信貸資產是通過對資金期限、用途等不同進行組合。貸款證券化是對打包的資產投入的證券市場。打包信貸資產、貸款證券化不僅可以提高信貸資產的質量，還可以盤活資產的流動性，對銀行流動性改善起了積的極的作用。

四是儲備一定的流動性資產，制訂流動性應急預案。我國目前處于經濟金融改革時期，市場不夠成熟，各個銀行資產來源和運用很大程度的的不穩定性和相同性，貨幣市場和債券市場化解流動性風險的能力還不能完全承擔，金融機構流動性管理面對的突發事件和不可預測的流動性風險危險出現。為保證流動性管理的合理性，金融機構要建立流動性資金預警系統，對發生各種流動資金風險，經建立流動性應急預案，碰到流動性風險時能夠從容化解，在流動性預警系統各處部門的協調關系跟其它預警系統一致的。

五是多方位實施資產負債管理。一是加強集中金融機構法人體制，形成各經營系統調控功能。集中資金管理可以更專業、更規模化。有專業管理資金部門可以更加應用好資金，給銀行帶來更好的效益。對資金預測、應用、管理都能有更專業的體系機制。二是創建好系統內資金調控反饋機制，風險管理部門、資金運用部門及時根據各銀行機構構資金頭寸情況，進行有效的資金調劑，風險管理部門建立起系統內資金預測、統計和分析的管理體制。三是實現各金融機構資金的優化配置。如對買斷式資金，質押式資金、同業存單、債券都按一定的比例控制，并且對變動的流動性資金有一個相對的調整。

六是建立分層次分幣種流動性儲備，流動性與效益性的有機結合。一是面對銀行間同業融資方便、快捷，進一步加強市場營銷，通過擴大同業融資規模，提高資金運作收益。二是在債券市場收益率不穩定性，為了積極防范利率風險，同時又能夠消化更多的資金，要及時調整債券投資措施，合理安排債券投資期限結構，加大中、短期央行票據的投資力度。