影響中國金融改革效率的體制障礙與政策誤區研究

【摘要】金融基礎設施建設作為中國政府實施金融體系改革的重要組成部分，也是金融改革的重要基礎。當前，我國的金融基礎設施還處于不完整和系統性，一定程度上將決定性地影響我國的金融改革效率。深入研究其影響中國金融改革效率的體制障礙與政策誤區，對于如何提高金融效率，破解在新常態下，金融服務的實體經濟實現經濟結構的轉型和升級難題，有力支持大眾創業、萬眾創新，能夠使金融體系為生產要素的重組提供便利，使金融推動市場在資源配置中發揮決定性作用，是本文研究的重點與核心。筆者從體制障礙與政策誤區為切入點，研究如何提升中國金融改革效率方法入手，分析金融改革的狀態，提出了破解體制障礙與政策誤區的研究方法，進而致力于推動我國金融改革科學遵循“提高金融服務實體經濟效率”的基本原則，從而建立多樣化金融機構體系，更好地提升金融效率，有效服務保障我國的金融安全提供建議。

【關鍵詞】金融改革 市場效率 體制障礙 政策變革

金融基礎設施建設作為金融基礎設施建設作為中國政府實施金融體系改革的重要組成部分，也是金融改革的重要基礎。當前，我國的金融基礎設施還處于不完整和系統性，一定程度上將決定性地影響我國的金融改革效率。如何通過金融改革實現金融管理轉型和升級，有力支持大眾創業、萬眾創新，能夠使金融體系為生產要素的重組提供便利，使金融推動市場在資源配置中發揮其決定性作用，是我們在“十三五”期間必須解決的行政問題。

一、體制障礙與政策誤區

當前，中國金融體系的根本缺陷在于，由于地產融資困境，直接轉化為政府的收入，形成政府的金融“黑洞”。而金融機構的高管基于官本位的思想體系，不能從市場和金融規律角度科學地破解地產經濟瓶頸。這導致金融系統資源分配的效率低下，金融效益對經濟局面有著深長的不利影響。在目前的政府管理模式下，中國政府都會在相對穩定且固定的貨幣增長目標條件下，極力地把資金更多地分配到更多的體制內。而且是通過沒有被嚴格監管的軟預算約束體系，支持了許多業績不佳、循環能力不強的國有資產，因而降低了國家資本的利用效率和效益。因此，金融改革如果不能擺脫以下兩個現實，可持續金融將很難延續。

（一）體制障礙

目前，中國的國有大企業與中小企業、新興企業之間的結構，都存在諸多結構性失衡，產業鏈條和適應性資產配置都相對獨立，沒有實現政府的有效配置和管理。核心特質是金融的非市場性自由化，導致國有資本市場的缺陷。從理論層面講，則是中國資本市場的嚴重體制性缺陷。因為這些特也是西方一些國家在排除政治因素外的根本原因。正如李克強總理說，“我們深處著力，把改革開放作為發展的根本之策，放開市場這只‘看不見的手’，用好政府這只‘看得見的手’”，歷史經驗表明，在金融機構的市場容量和存量上，數量和質量性問題應由市場來決定，但目前由于我國政府的審批進入，又缺少市場化的競爭與退出機制管理，還有亂象存在，影響金融發展之外還有社會穩定的潛在不利影響。正是體制的缺陷和不完整，導致市場配置資源的作用無法得到充分發揮。此外，還有分業監管和混業經營等問題也是體制管理的瓶頸。

（二）政策誤區

當前，銀監會對各類資本進入銀行業，在標準、門檻和條件上雖然沒有歧視性規定。但不同類型、不同層次的銀行機構門檻依然是“糊涂賬”，缺乏更為細化、規范的操作規程和管理體系，金融監管依然停留在宏觀層面。再者，由于地方政府政策性地增加了服務于小貸公司的擔保公司。使得本來就生存困難的小微企業風險提高。還有，就是由于這些企業的社會穩定性差，其獲得貸款難形成了似乎是正常的市場規律，模糊了金融改革的本象。同時，還有貸款公司的不規范套篩選機制以及后期的風險管理體系，政府放任靠擔保公司來控制風險，導致了次生的“高利貸”。在政策層面，實際上是給高利貸穿上了合法的“外衣”。

二、提升中國金融改革效率的方法

當前中國金融體系的現狀出發，金融業的低水平發展依然是制約我國經濟發展的短板之一。可以說，構建穩定而高效的社會主義特有的金融體系，一直是我國政府金融管理的決心和方向，而且需要以銀行體系為核心和出發點。

（一）目前中國改革的金融效率

金融資源是現代經濟的核心資源。要提高供給體系質量和效率，增強經濟持續增長動力，需要更有效的配置和使用金融資源，提升金融供給效率。實現這一目標的有效途徑，自然是要全面深化金融體系改革。通過金融體制的機制性改革，科學增加政府的金融供給，提升供給側的金融效率，使市場在資源配置中發揮其決定性作用。

當前，“營改增”后金融行業適用6%的稅率，較原來5%的營業稅率提高1個百分點。中央財經大學稅務學院教授樊勇表示，表面上看，“營改增”后金融行業名義稅率提高1個百分點，但這并不代表實際稅負會加重。從中長期金融效率上來看，所有企業的稅負都會是下降的。如果進一步完善金融供給，更好地助力供給側改革，則需要提高金融資源配置效率。考慮到允許金融企業將外購房產、設備及服務中所含的增值稅稅金進行抵扣，企業繳納流轉環節的稅收不但不會上升，反而會下降。但個別企業由于外購可抵扣項目處于改革不同時點，會存在可抵扣項目少而出現增稅的現象。則需要進一步深化金融改革，提升金融資源配置效率，有序推進匯率和利率市場化，還需要以建設世界級金融中心為目標，加大金融創新力度，為創新發展營造良好的金融環境。

可以預期，隨著資產證券化、互聯網金融等新型業態的創新力度不斷加大，未來金融存量資源將得以有效盤活，金融服務實體經濟的效率將顯著提升。

（二）金融改革的作用結果

自2008年爆發國際金融危機至今，中國的傳統增長動能在不斷減弱，新增長動能正在培育。2016年是“十三五”開局之年，國內外經濟形勢依然復雜嚴峻。從外部看，全球各行業的經濟脆弱性上升，而各國經濟復蘇乏力，給我國的金融改革帶來不確定性與不穩定性，金融風險急劇增加；從內部看，產業與金融體系的結構性壓力不減，產業性問題越積越多，金融的體系性問題、安全性風險也逐漸增多。特別是人民幣利率問題，以其無形的力量成為了主宰金融改革的風向標。

2015年10月，中國基本放開利率管制，使得在各銀行層面的資金價格基本由市場決定，有力促進了從銀行到企業，即金融機構到實體經濟之間傳導，利率走廊的形成與完善成為金融改革加油站。理論上，利率走廊體系能夠保障國家的中央銀行目標利率實現，并實現在此基礎上向實體經濟的傳導。目前，我國利率走廊機制的建設還需進一步確定合理的政策利率，如以銀行間拆借利率或回購利率為基準。還有就是要進一步完善SLF作為利率走廊上限的機制，構建利率走廊的下限并在更大程度上進行推廣。

現在，我國的外匯市場突出問題是政府干預過多與國內外資源配置效率低下的雙重問題。因此，需要我們思考如何提高金融效率與效益？

首先，實現經濟結構的轉型和升級。要以促進科技進步和技術創新為重點，即支持大眾創業、萬眾創新，讓它們的專利變成產品。通過金融體系為這些新的生產要素重組提供便利，支持創業，支持轉型。

其次，建立有效的金融機制，通過管理與協調，發揮市場在資源配置中的決定性作用。通過金融的資產、規模、結構的流動與變化來實現金融市場的科學配置，有效平衡銀行業和非銀行業金融機構的資產比。

第三，科學優化信貸結構提升貸款審批和發放效率。通過簡政放權，對金融資源支配權進行合理下放，科學分權，給地方在信貸改革上有一定的權力。

第四，基于互聯網+加快發展多層次資本市場服務。必須運用互聯網、大數據、云計算等新技術，形成金融與實體經濟體制上的有機結合，提高服務實體經濟的能力和水平。比如，創新金融產品，為大眾創業、萬眾創新提供更為多元化的金融服務，提升互聯網+時代的金融效益。

三、中國金融改革的狀態

由于金融基礎薄弱的制約以及金融制度的不健全、資本市場不規范和金融機構部門效率低下等因素的影響，中國的金融體系在短期內滯后于整個市場體系的改革，而且成為人民幣國際化掣肘因素。再加上一些商業銀行的資產效益與質量不高，資金運用與投入的損失率、呆壞賬率高，嚴重損害了金融基礎設施，導致并扭曲了金融體系改革和發展，造成金融風險積累及整個金融體系的運作效率不高，嚴重削弱中國金融體系在國際競爭上的競爭力。

第一，國有商業銀行主導型的儲蓄-投資轉換機制是直接原因。國有企業由于對國有銀行存在剛性依賴，非國有企業也協同性地剛性依賴，甚至依賴程度更高。同時，由于政府與國有企業間的“隱含契約關系”，形成了不可避免的“預算軟約束”，加之國企經營適應不了金融改革的深度變化，大量的信貸積重，形成大量不良貸款怪圈，配置效率十分低下。

第二，經濟發展方式造成中國金融體系效率低下并導致部分行業過熱和經濟周期性波動。房地產、鋼鐵等行業的大起大落，造成的杠桿問題和經濟存量等問題，使金融發展缺乏可持續性，并且會逐漸失去動力。在目前這種經濟發展方式下，金融機構的不良資產上升，會使金融體系的穩定性和運行效率無法保持。

第三，經濟結構與金融結構的不對稱造成政府融資壓力加大。如今，政府金融機構的融資能力已經“滿貫”，而商業銀行由于風險防范意識的增強和自律機制的強化，而普遍存在“惜貸”行為，使間接融資渠道變窄，而直接融資渠道又未能相應拓展，導致儲蓄轉化為投資的流程發生中梗阻，這些都與政府的儲蓄-投資轉換管理機制緊密相關。

四、金融改革的目的是提升金融市場的效率，并不是簡單地為了改革而改革

金融改革在推進過程中需要注意平衡改革與風險的關系，特別是涉及到跨境的時候。在政府推進跨境電商金融業務的背景下，以自貿區為切入點的金融戰略，是世界上任何一個國家，都不可能完全放任匯率和資本流動來實現市場的自由管理。當金融風險與效率出現臨界值，都會在一定程度上實施干預。因此，我們在推進人民幣國際化和資本賬戶開放時，決不能以犧牲國內金融市場穩定為代價，這一點要吸取日元國際化的教訓。金融改革的經驗表明，從戰略安全角度和國家經濟層面，對金融基礎設施進行頂層設計和科學管理都是必須的。借鑒國際先進的經驗和制度，加快科學配套金融基礎設施建設，是促進我國經濟結構和金融體系的轉型發展的關鍵點。

第一，獨立專業的金融法庭或仲裁機構推進金融法治化。健全和完善金融法律法規體系，修訂《證券法》，推出《期貨法》建立存款保險制度，完善金融機構退出機制。

第二，建設國際標準的世界金融中心。推動我國的信用體系、會計審計制度、金融監管體制等基礎設施建設，逐步形成框架合理、功能完善、統一高效的金融基礎設施體系。要進一步加快人民幣在岸金融中心建設，確立我國在金融創新、產品交易、定價和支付清算方面的國際地位。

第三，完善信息披露系統樹立誠信價值觀。建立共享的征信管理“單一窗口”，推動社會經營性征信機構的體系化發展，加快建設全國統一的企業、個人信用信息基礎數據庫，改變不同部門之間信用信息條塊分割、互不相通的局面，并盡快出臺《征信法》。

第四，實現支付智能化金融管理體系。通過安全性和可靠性評估，建設先進、穩健的清算支付監管體系，加強對支付寶、銀聯等支付系統的全面監管，確保安全評估反洗錢信息監測系統、征信系統、跨行信息交換系統等，科學增強突發性金融風險管理與控制能力。

參考文獻

[1]黃志強：夯實金融基礎設施建設助推新一輪金融改革.

[2]2014年01月03日；金融時報中國金融改革駛向深水區：新華網財經頻道：http：//www.xinhuanet.com/fortune/szqh/8.htm柴學武.

[3]中國利率體制的形成邏輯、績效評價與改革方向——兼析利率市場化改革.

[4]《財經問題研究》2002年第2期43-46頁共4頁.

作者簡介：西安（1972-），男，漢族，黑龍江、中國國門時報遼寧記者站站長、黑龍江大學行政管理學士、軟件工程碩士，金融危機管理和政府金融體制改革。