現在金融學理論的缺陷與解決路徑

李想

【摘要】在現在金融學理論體系中，由于標準金融學與行為金融學相對立的存在，而造成了金融市場經濟混亂、無序的管理模式，市場有效周期規劃不合理、實效解決問題的方式有限等問題，這些問題無疑就是現在金融學理論的一些缺陷，而為了能維持金融產業模式持久、有效、穩定的運行，還需采取相關運營發展策略和規劃等來改進現有的管理模式，制定出科學、合理且實用性的金融企業運營發展規劃和理論。

本文主要是通過借鑒相關文獻及資料對現在金融學理論的缺陷與解決路徑進行相關總結和評述，主要有現在金融學理論的內涵、發展、缺陷與解決路徑。

【關鍵詞】現代金融學 金融學理論缺陷 有效周期 解決途徑

一、引言

隨著我國經濟的突飛猛進，知識經濟與科學技術的高速發展，我國的金融學也在不斷進步與發展中，在新的形勢下出現了現代金融學理論，給未來金融學發展奠定了重要基礎與方向，將金融市場與金融理論體系結合起來才能確保未來金融市場的長期發展。現在金融學理論是時代發展的產物，是現代經濟的核心組成部分，對未來的金融市場研究與發展具有一定的推動意義。

但是，目前現在金融學理論還處于發展的初級階段，仍受到很多挑戰與質疑。現在金融學理論主要包括標準金融學與行為金融學，兩者之間存在很大分歧，主要針對的是市場的有效性問題。當下的標準金融學是否能夠在任何時間點上都能準確反映出相關信息，這是一個理想化的約束條件，在某種程度上會直接降低該理論的應用價值。行為金融學對此提出了疑問與挑戰，所有的假設條件都不如建立在實用性的理論體系的基礎上更為實用、可靠。標準金融學由于通過采用簡單明了的數學公式建立的金融市場統一理論，而行為金融學主要是通過實踐進行論證標準金融學的理論假設問題的不合理性，也推出自身在很多問題上的合理解釋。金融市場的有效周期不是一個時點，其對標準金融學和行為金融學的分歧實現了突破性的進展。

二、現在金融學理論的缺陷

（一）標準金融學和行為金融學的分歧

標準金融學是一個以數量經濟學為基礎的科學，主要建立在有效市場假說、資本資產定價模型、套利定價模型、期權定價理論的基礎上。行為金融學是一個將金融心理學和心理學結合起來的理論體系，借鑒了相關的研究方法和渠道。由于我國金融市場環境的不斷發展，越來越多的問題隨之而來，廣大研究學者們對其有了一定的重視，這在一定程度上讓其在資產定價上進行再一次突破。

標準金融學和行為金融學的主要分歧表現在市場是否有效。標準金融學由于通過采用簡單明了的數學公式建立的金融市場統一理論，這一理論能有效解決市場中存在的各種問題，所以備受廣大金融學者和大家的關注[1]。行為金融學是對標準金融學理論的假設進行了探索與分析，通過相關途徑和實踐推翻了某些不城里的假設條件，同時在很多問題上做出了科學、合理的解釋。比如，股票市場的價格。由于股票的價格的波動一直比較混亂，對未來的股市無法做出準確的判斷，但是行為金融理論能夠很好的解釋這一問題，比如，大家都不想虧損，但是有些投資者遲遲不拋掉正在虧損的股票或者過早的拋出正在盈利的股票，最終的結果就是投資者會虧損的更多。這也成為了當下很多研究學者們研究的重要內容。

（二）現代金融學的疏漏與缺陷

由于金融市場新環境的到來，傳統的金融學理論已經落伍了，不能適應當下市場的發展要求，因此，現代金融學應運而生。但是，當下的現代金融學理論研究還存在很多漏洞和缺陷，為了能從實際情況中出發解決問題，還需根據金融市場的實際情況進行執行，進而有效加強金融市場的發展與成熟。

現代金融學的疏漏與缺陷有很多，比如金融市場經濟相對混亂、無序的管理模式，市場有效周期規劃不合理、實效解決問題的方式有限等問題，現實中的金融市場是一個存在很強的交易條件和信息收集成本的市場，如果無法滿足到市場交易的相關條件，那么，將不能證明檢驗中的證據和異象同時存在。行為金融學所考慮的問題是從投資者的行為特征出發，所描寫的是真實自然的市場現狀，而有效市場理論所描述的是一種假象和理想的狀態，兩者所描述的狀態不同，但是是相互補充和完善的一種關系[2]。有效的市場理論并不能解釋所有的市場現狀和問題，所表現出的是投資者行為中非理性和有限套利。

三、金融學理論的解決路徑

（一）建立市場有限周期理論

在金融學和標準金融學分歧的問題上，可以通過建立市場有限周期理論來合理解釋它們之間的分歧。市場有效周期就是一個時間周期，在這個有效的周期范圍內，能夠使證券價格反映出所有的相關信息。市場有限周期不是時間點，而是一個時間周期，金融學理論主要包括均值有效和平均理性、長期有效和長期理性等特性，相對來說，平均價格比較理性，也可以說理性的概率較高[3]。金融學的長期有效主要是指通過在一段長時間的市場機制作用下，將一些不理性的行為或者無效的市場進行矯正過來，從而達到預期的目的與效果，不僅能很好的矯正無效的時點問題，也能進一步實現金融市場的有效周期。

（二）市場有效周期實證路徑分析

當下，可以通過相關途徑來解決金融學理論的部分缺陷問題，比如分析市場有效周期的實證路徑。金融市場的有效周期和均值回歸是相互制約、密不可分的，兩者缺一不可。但是，為了能很好的修正市場的有效特效，反應過多或不足都不行，因為我們會通過選擇選擇均值回歸理論作為重要理論支持。通過采用均值回歸的數量方法進行實證探討與研究，通過采用這種方法能很好的檢驗出股票指數對信息公布所造成的影響與現象。均值回歸正以非常高的概率趨勢向價值中樞進行回歸，尤其是近些年來，引起了很多專家學者們的重視。當下，國外金融界也對均值回歸進行了大量的研究，通過采用模式分析法和方差比例方法進行探討與分析，國外證明了方差是比較可靠的一種途徑。而我們的研究主要是證明了股市市場的有效周期，這是對于發展現代金融理論和金融市場的一種創新與偉大嘗試。

四、結束語

當下的金融的新理論都是結合金融市場的現狀發展起來的。我國當下的金融發展還只是處于初級發展階段，現代金融學還存在很多疏漏與缺陷，標準金融學和行為金融學也有很多分歧，這還需根據當下金融市場的實際環境進行改革，尋找切實可靠的解決途徑，建立金融市場有限的周期理論、分析有效周期實證路徑等，這不僅能有效解決金融市場中的實際問題，對未來金融市場的實踐與發展具有重要的指導意義。

本文主要是對現在金融學理論的缺陷與解決路徑進行了具體分析。由于我本人對現在金融學理論的缺陷、解決路徑研究的不太全面，所以研究還有部分不太嚴謹的地方，這也是我以后繼續要努力、探索的方向。

參考文獻

[1]李揚，王國剛，安國俊等.中國金融改革開放30年研究[M].經濟管理出版社，2008.

[2]布賴恩·克特爾.金融經濟學[M].北京：中國金融出版社，2010.

[3]丁志國.有效市場理論的思考[J].金融教學與研究，2009（3）：64-66.